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Los datos de empleo de ADP, mejores de lo esperado, combinados con la solidez del PMI de servicios y el fuerte aumento de los pedidos de fábrica, impulsaron el Índice de Sorpresas Macroeconómicas de EE. UU. a su nivel más alto desde septiembre de 2023.

A esto se sumó la incertidumbre en torno a Irán, que disparó el precio del petróleo, elevó los rendimientos de los bonos y presionó a la baja a la renta variable.

La racha ganadora de nueve sesiones consecutivas del S&P 500, que se quedó a las puertas de igualar el récord de 1985, llegó a su fin.

Todos los principales índices cerraron la jornada en negativo. Las empresas de pequeña capitalización fueron las grandes perjudicadas, mientras que el Nasdaq fue el índice que mejor resistió.

Una vez más, los semiconductores fueron prácticamente el único grupo que logró mantenerse en verde.

Las acciones de GOOGL cayeron tras la mayor captación de capital de la historia de Estados Unidos, cercana a los 35.000 millones de dólares, superando el récord anterior que ostentaba Boeing.

El sector del software sufrió una caída del 4%, perdiendo nuevamente la media móvil de 200 sesiones.

SpotGamma señaló que la gamma positiva continúa siendo sólida en el S&P 500, tal y como ha ocurrido durante las últimas semanas. En este contexto, los 7.500 puntos se mantienen como un nivel de soporte clave para el índice.

Los bonos del Tesoro registraron su mayor caída —o, dicho de otro modo, su mayor repunte en rendimientos— en más de dos semanas.

Las rentabilidades subieron a lo largo de toda la curva, alrededor de cuatro puntos básicos de forma prácticamente uniforme, aunque los vencimientos más cortos lideraron las ventas.

El dólar recuperó los máximos de la semana pasada a medida que el mercado adoptaba una visión más restrictiva sobre los tipos de interés.

Este movimiento perjudicó a los metales preciosos, con el oro cayendo por debajo de los 4.500 dólares.

Por su parte, Bitcoin se desplomó otro 3%, poniendo a prueba un soporte crítico situado en los mínimos de marzo.

Todo ello mientras el Brent superaba los 96 dólares por barril y el WTI los 94 dólares.

Las bolsas europeas cerraron a la baja el miércoles, presionadas por la escalada de las tensiones en Oriente Medio y por nuevas preocupaciones en torno a los mercados privados, factores que impulsaron a los inversores a reducir exposición a activos de mayor riesgo.

El índice paneuropeo STOXX 600 cayó un 0,7%, hasta los 621,19 puntos.

El sector de servicios financieros lideró las caídas con un descenso del 2,4%, después de que Partners Group se desplomara un 16,3% al restringir los reembolsos en uno de sus fondos de capital privado de tipo "evergreen".

Los inversores temen que las firmas de crédito privado y private equity estén excesivamente expuestas a empresas medianas vulnerables a la disrupción provocada por los nuevos modelos de inteligencia artificial. Estas preocupaciones han alimentado una ola de reembolsos y han provocado episodios recurrentes de ventas en los mercados globales desde finales del año pasado.

No obstante, algunos gestores consideran que el principal riesgo sigue siendo geopolítico. Claudia Panseri, directora de inversiones de UBS Global Wealth Management, señaló que no ve un riesgo sistémico procedente del crédito privado, aunque reconoció un aumento de las tasas de impago. En su opinión, el conflicto en Oriente Medio representa actualmente una amenaza mucho mayor para los mercados.

La tensión aumentó después de que ataques iraníes contra Kuwait dañaran su aeropuerto e hirieran a decenas de personas, mientras que los ataques estadounidenses cerca del Estrecho de Ormuz incrementaron el temor a interrupciones en el suministro energético. El petróleo subió por segunda jornada consecutiva, aumentando la presión sobre Europa, una región altamente dependiente de las importaciones energéticas. Thomas Romig, CIO de Multi Asset en Assenagon Asset Management, advirtió que si los precios de la energía continúan elevados, la reacción lógica será reducir riesgo en cartera.

A la incertidumbre geopolítica se sumó el anuncio de la administración Trump de proponer nuevos aranceles de hasta el 12,5% sobre importaciones procedentes de 60 economías, incluida la Unión Europea, argumentando que no han logrado frenar el comercio de bienes producidos mediante trabajo forzoso.

El sector minorista fue uno de los pocos focos positivos de la jornada. B&M European Value Retail se disparó un 14,6% tras superar las previsiones de beneficio operativo ajustado anual, mientras que Inditex avanzó un 1,5% después de informar de un sólido inicio de la temporada de verano, disipando parte de los temores sobre el impacto de la inflación en el consumo. Gracias a ello, el sector retail europeo subió un 1% y se situó entre los más fuertes del día.

Las bolsas de Asia-Pacífico cerraron mayoritariamente al alza, siguiendo la estela de Wall Street, donde el S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq 100 marcaron nuevos máximos históricos. Este impulso permitió a los mercados de la región ignorar en gran medida la escalada geopolítica, después de que Estados Unidos atacara la isla iraní de Qeshm e Irán respondiera con ataques contra bases estadounidenses en países vecinos.

El ASX 200 australiano estuvo liderado por las ganancias en los sectores de materiales, minería y recursos naturales. Sin embargo, las subidas se vieron limitadas por la debilidad de tecnología, telecomunicaciones y sectores defensivos. Además, los inversores tuvieron que digerir unos datos de PIB más débiles de lo esperado.

El Nikkei 225 japonés tomó como referencia la fortaleza de Wall Street y registró un nuevo máximo histórico, superando por primera vez la cota de los 68.000 puntos.

Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong y el Shanghai Composite mostraron un comportamiento mixto. El índice hongkonés se vio presionado por la toma de beneficios tras la reciente temporada de resultados y por el comportamiento desigual de los grandes valores tecnológicos. En cambio, la bolsa continental china encontró apoyo en un dato de PMI de servicios de RatingDog mejor de lo esperado.

Hoy hubo un respiro en los titulares, ya que los mercados energéticos estuvieron muy tranquilos en cuanto a noticias, pero se produjo otro movimiento alcista considerable cuando Estados Unidos e Irán anunciaron que habían lanzado represalias por ataques anteriores o intentos de ataques:

Las importantes reducciones en las reservas de crudo (por octava semana consecutiva) también siguen presionando al alza el WTI que supera los 94$:

La volatilidad de los precios ha obligado a los operadores a reducir su exposición al riesgo, lo que ha provocado que el interés abierto —el número total de contratos de futuros que no se han cerrado, liquidado o entregado— del crudo Brent, referencia mundial, alcance su nivel más bajo desde agosto.

Tras el cierre de WS Trump decía:

A pesar de la debilidad mostrada por Francia, el sector servicios de la Eurozona logró mantenerse relativamente estable en mayo. Sin embargo, la actividad del sector privado en su conjunto cayó a su nivel más bajo en 18 meses, encadenando dos meses consecutivos de contracción por primera vez desde finales de 2024.

En el sector servicios, los nuevos pedidos volvieron a descender por tercer mes consecutivo. Aunque el ritmo de caída fue menor que en abril, siguió siendo el segundo más intenso desde noviembre de 2024, reflejando una demanda cada vez más débil.

En cuanto a la inflación, las presiones sobre los precios continuaron intensificándose. Los costes de los insumos aumentaron al ritmo más rápido de los últimos tres años y medio, mientras que los precios cobrados por las empresas registraron su mayor subida en 38 meses.

Eurozona

España

Italia

Francia

Alemania

S&P Global señala:

El ISM de Servicios aumentó hasta 54,5 en mayo de 2026, desde 53,6 en abril, superando las previsiones de 53,8. La lectura apunta al mayor crecimiento del sector servicios en tres meses, con una aceleración de la actividad empresarial (57,7 frente a 55,9), los nuevos pedidos (57,3 frente a 53,5) y los inventarios (62,5 frente a 53,1).

Por otro lado, el empleo se contrajo por tercer mes consecutivo (47,9 frente a 48,0), y los encuestados comentaron con frecuencia que sus empresas han implementado congelaciones de contratación o no están reemplazando los puestos vacantes.

Además, las presiones sobre los precios se intensificaron hasta alcanzar su nivel más alto desde agosto de 2022 (71,3 frente a 70,7), siendo el diésel, la gasolina, el petróleo y otras materias primas relacionadas con la energía los elementos más mencionados por sus subidas de precio. Asimismo, los productos derivados del petróleo aparecieron entre las materias primas que más aumentaron de precio, una dinámica que todavía no se había observado en abril.

Mientras tanto, el crecimiento de la cartera de pedidos pendientes se moderó (51,3 frente a 53,0) y el índice de entregas de proveedores señaló un deterioro adicional en los tiempos de suministro (55,2 frente a 56,8).

Como curiosidad… El índice PMI de servicios de S&P Global US cayó de 51,0 (abril) a 50,9 (mayo preliminar) y a 50,7 (mayo final), acercándose de nuevo a los mínimos de marzo… Durante todo el año 2026 se observa una divergencia aquí:

La racha ganadora de nueve días del S&P 500 (quedándose a las puertas de su récord de 1985) ha terminado, con todos los principales índices cerrando en números rojos hoy:

Lo de siempre… Se salvó:

OJO con la volatilidad del momentum:

Resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Broadcom:

El fondo de crédito privado de Cliffwater Corporate Lending Fund volvió a limitar los reembolsos.

Los inversores solicitaron retirar el 17% del capital, pero el fondo solo permitirá salidas del 5%, devolviendo cerca de un tercio de lo solicitado.

Sobre Software, parece que el movimiento se debe principalmente al cierre de cortos y que no se están dando grandes entradas de dinero.

No se debe comparar este movimiento con los semis... Uno más impulsado por fundamentales y revisión al alza de los beneficios (ahora también exceso de apalancamiento), y otro, software impulsado principalmente por ese cierre de posicionamiento corto.

Tendencia alcista intacta, pero con señales de cautela. El mercado puede seguir fuerte, pero no conviene perseguirlo sin control de riesgo. La clave será consolidar sobre 7.600 y mantener 7.450 como soporte estructural.

🌶️🌶️ Peticiones semanales de subsidio (jueves): Se espera un dato de 216K iniciales y 1790K en continuo.

Gracias por leer

Diego