(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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Global defense budgets are expanding, but the allocation has changed. A growing share of spending is going toward AI-enabled systems, satellite networks, and advanced aerospace, not the platforms that dominated the last generation of procurement. We identified five companies at the center of this reallocation in a single research brief. Inside, you'll find the investment case for each, the contracts driving revenue, and the risks worth understanding before you commit capital. If you want exposure to defense sector growth beyond the traditional mega-caps, this report is a practical starting point. Free, concise, and built for investors who want to move ahead of the crowd.

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Los precios del petróleo revirtieron su tendencia a la baja hoy, tras tres días de ganancias, lo que ofreció algo de alivio a las acciones, que se vieron muy afectadas por los resultados de Broadcom y CrowdStrike, dejando tocados al Nasdaq y al sector de semiconductores.

Sin embargo, la sólida amplitud del mercado, el nuevo liderazgo sectorial y una mayor demanda de las empresas que recientemente se habían quedado rezagadas sugieren que el capital está rotando, en lugar de abandonar el mercado.

El sector sanitario registró su mejor jornada en un año, lo que provocó que el Dow Jones superara ampliamente al Nasdaq.

El S&P 500 cerró con ganancias moderadas, impulsado principalmente por los sectores financiero y sanitario, mientras que las pequeñas capitalizaciones se vieron favorecidas por una fuerte subida de las acciones con mayores posiciones cortas.

Eso sí, la estrategia de comprar las caídas volvió a funcionar en los semiconductores. El sector llegó a caer un 5% durante la sesión y terminó cerrando con apenas un descenso cercano al 2%, manteniéndose por el momento por encima de niveles técnicos importantes.

La pregunta es si esta tendencia se mantendrá. Es difícil luchar contra la narrativa de la inteligencia artificial, pero algunos operadores sugieren que la exposición equiponderada está ganando atractivo frente a los índices ponderados por capitalización. Los inversores estarían alejándose de las compañías de IA que mejor comportamiento han tenido para buscar oportunidades en empresas más rezagadas.

Los movimientos en la deuda pública estadounidense provocaron una caída de entre 3 y 5 puntos básicos en los rendimientos a lo largo de toda la curva, favorecidos por el descenso de los precios del petróleo.

El rendimiento del bono a 30 años terminó prácticamente sin cambios en la semana, aunque continúa cerca del 5%.

El dólar experimentó fuertes fluctuaciones durante la jornada y acabó cerrando con una ligera caída.

Por su parte, el oro repuntó y volvió a situarse por encima de los 4.500 dólares.

Bitcoin puso a prueba el nivel de los 61.000 dólares antes de recuperarse modestamente desde los mínimos registrados a principios de febrero.

Las bolsas europeas cerraron al alza el jueves gracias a la caída de los precios del petróleo, aunque los inversores siguieron mostrando cautela sobre si los últimos acontecimientos en Oriente Medio desembocarán en un acuerdo de paz duradero.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una subida del 0,5%, hasta los 624,45 puntos, liderado por el sector sanitario.

La biotecnológica francesa Abivax se disparó un 17,8%, recuperando parte de las pérdidas sufridas a principios de semana.

Aun así, el STOXX 600 continúa encaminado hacia una ligera caída semanal, mientras el estrecho de Ormuz, una de las rutas clave para el transporte mundial de petróleo, permanece en gran medida bloqueado.

Las persistentes presiones inflacionistas han llevado al mercado a descontar una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en su reunión de la próxima semana, según datos de LSEG.

Los analistas macroeconómicos de Danske Bank, liderados por Rune Thyge Johansen, señalaron que la subida de tipos ampliamente anticipada refleja una preferencia por contener los riesgos inflacionistas al alza en lugar de abordar los riesgos de desaceleración económica. Además, esperan que Christine Lagarde mantenga abiertas todas las opciones para la trayectoria futura de los tipos, incluyendo una posible segunda subida durante el verano.

Los valores relacionados con semiconductores registraron caídas después de que Broadcom publicara unos ingresos trimestrales inferiores a los esperados. Infineon retrocedió un 3,4% y STMicroelectronics perdió un 2,6%.

Según Steve Sosnick, estratega jefe de mercado de Interactive Brokers, la menor exposición de Europa al sector tecnológico, que en otras ocasiones ha sido una desventaja, está resultando beneficiosa actualmente, ya que los inversores están rotando desde tecnología hacia sectores más defensivos y orientados al valor.

Por otro lado, las compañías de software y tecnología de la información prolongaron su recuperación tras las recientes ventas provocadas por las preocupaciones sobre la disrupción de la inteligencia artificial. Capgemini, Nemetschek, Dassault Systèmes, SAP y Sopra Steria avanzaron entre un 6,39% y un 8,79%.

Las entidades financieras británicas con exposición a China sufrieron descensos después de que medios chinos informaran de nuevas restricciones para que los residentes de China continental puedan abrir cuentas offshore en grandes bancos de Hong Kong. HSBC, Standard Chartered y Prudential cayeron entre un 1,8% y un 7,6%.

Las bolsas asiáticas cerraron con descensos generalizados tras tomar el relevo de la sesión bajista de Wall Street, donde el sentimiento de riesgo se vio afectado por los recientes ataques de represalia entre Estados Unidos e Irán, así como por la debilidad registrada en los valores tecnológicos.

El ASX 200 australiano estuvo presionado por el mal comportamiento de los sectores de minería y materiales, mientras que la mayoría de los sectores mostraron un tono débil, con la excepción de los valores defensivos, que lograron mantenerse relativamente resistentes.

El Nikkei 225 japonés se alejó de sus máximos históricos y llegó a poner a prueba el nivel de los 67.000 puntos a la baja. La presión estuvo relacionada con los riesgos de intervención en el mercado de divisas tras los comentarios de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, mientras que las declaraciones del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sugirieron que la entidad podría retomar la normalización de los tipos de interés este mismo mes.

Además, fuentes con una visión más agresiva dentro del Banco de Japón señalaron que la institución estaría considerando una subida de tipos este mes, con la posibilidad de otra adicional durante 2026.

Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong y el Shanghai Composite chino también se alinearon con el tono negativo de la región, afectados por los problemas del sector tecnológico y por la decisión del Banco Popular de China (PBoC) de abstenerse de realizar operaciones de mercado abierto por segundo día consecutivo.

No hubo grandes titulares:

El número de personas que solicitaron prestaciones por desempleo en Estados Unidos aumentó en 13.000, hasta 225.000, durante la última semana de mayo, superando las expectativas del mercado de 212.000 solicitudes. Se trata del nivel más alto de solicitudes iniciales desde la primera semana de febrero.

Sin embargo, las solicitudes continuadas de desempleo, consideradas una medida del desempleo persistente en EE. UU., disminuyeron en 8.000 en la semana anterior, hasta 1,777 millones.

Aunque las cifras ya no mantienen los niveles excepcionalmente bajos observados durante el último trimestre, siguen situándose dentro del promedio de los dos últimos años, prolongando un entorno laboral caracterizado por un bajo ritmo de despidos.

Según ADP, en mayo se crearon 122.000 puestos de trabajo, una cifra superior a los 120.000 previstos, y el mayor incremento mensual desde enero de 2025.

Días después de que Cliffwater limitara reembolsos al 5% tras solicitudes por el 17%, Bloomberg informa que Blackstone también ha restringido retiradas en su principal fondo de crédito privado después de que los inversores solicitaran retirar el 10% del capital.

El sector tecnológico del S&P 500 continúa al alza, mientras que el Mag7 comienza a rezagarse. El Mag7 ha caído un 2,3% desde mediados de mayo, mientras que el S5INFT ha subido un 7%.

De momento los semis parece que vuelven a salvar los muebles:

La caída de los semis se puede amplificar por la actividad apalancada.

El volumen ha crecido exponencialmente en el último mes, concentrandose en esa industria.

La financiación concedida por los intermediarios a los inversores que desean exposición apalancada a las acciones mediante swaps de rendimiento total y similares ha seguido aumentando este año tras acelerarse en 2025. La exposición del balance de los intermediarios a las acciones de esta forma se ha triplicado en tan solo dos años.

Hoy fue un gran día para la amplitud:

¿Burbuja?

SpaceX fijó los términos de su salida a bolsa en 135 dólares por acción, con una captación de aproximadamente 75.000 millones de dólares mediante la emisión de 555,6 millones de acciones, lo que implica una valoración de 1,75 billones de dólares.

BCA Research publicó un informe adviertiendo que las burbujas de beneficios siguen siendo burbujas:

Mientras 7.500 aguante y la volatilidad no repunte con fuerza, las caídas pueden seguir encontrando compradores. Una pérdida clara de 7.500 abriría la puerta a una corrección hacia 7.430 / 7.300.

🌶️🌶️🌶️ Nóminas y tasa de desempleo (viernes): Se espera un dato de 96K nuevas nóminas y 4.3% de tasa de desempleo.

Gracias por leer

Diego