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Cierra Wall Street a la baja por tercera sesión consecutiva, las tres primeras sesiones del año en rojo.

El NASDAQ encadena 5 sesiones consecutivas a la baja, la racha más larga desde diciembre de 2022.

En general, lo que está ocurriendo este inicio de 2024 no es que ya no se descuenten 5 e incluso 6 bajadas de tipos, sino que se está reduciendo la gran euforia generada por estas reducciones.

Fijesé como las probabilidades de rebajas en marzo llegaron a situarse por encima del 72%:

A cierre de WallStreet se vio gran presión vendedora. El SPX peridó el importante nivel de los 4700 puntos.

SpotGamma asegura que si el SPX se situaba por debajo de este nivel, existe el riesgo de que la volatilidad se dispare y de que el movimiento bajista se acelere.

Además, se dice que los CTA que estaban muy posicionados y que tenían un sesgo neutral, han arrancado con las primeras ventas a última hora. Aunque de momento los niveles realmente relevantes se mantienen lejanos.

Parece que solo un dato de empleo débil (no malo) mañana puede hacer que el SPX mantenga unos niveles que se han perdido debido a la reducción de la gran euforia de las altas probabilidades de bajadas de tipos.

Por sectores, lo que está salvando al Dow es la salud, con un fuerte impulso este inicio de año de más de un 2%, debido a las típicas fusiones y adquisiciones de esta fecha.

Las acciones de valor han superado el crecimiento durante las últimas semanas, rompiendo la tendencia bajista…

Los rendimientos en general recuperaron terreno:

Concretamente a 10 años, se vio impulsado por el dato de empleo ADP superior a lo esperado y llegó a superar el 4%:

El petróleo WTI cayó un 0.77% después del repunte de ayer por comentarios geopolíticos.

El dólar apenas tuvo movimiento, al igual que el oro.

Mientras que el Bitcoin sube debido a fuertes rumores de que mañana se aprobará el ETF de Bitcoin.

Cielo o infierno.

Las acciones europeas recuperaron algunas pérdidas del miércoles después de tocar mínimos de tres semanas, con bancos y servicios públicos liderando el repunte mientras los inversores evaluaban los últimos datos económicos en todo el continente.

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó un 0.7% al alza después de caer durante dos días seguidos y tocar su nivel más bajo desde el 13 de diciembre el miércoles.

Los bancos lideraron la recuperación, con un aumento del 1.7%, mientras que los servicios públicos avanzaron un 1.5%.

El sector de la salud continuó su sólida racha, subiendo un 1.4%, acumulando cinco días consecutivos de ganancias.

Por otro lado, el sector minorista cayó un 0.8% después de que JD Sports Fashion de Reino Unido cayera un 23.0% tras rebajar su pronóstico de ganancias para todo el año, lo que hizo que las acciones de los fabricantes alemanes de ropa deportiva Adidas y Puma cayeran un 3.0% y un 5.9%, respectivamente.

El sector tecnológico cayó un 0.4%, registrando su quinto día consecutivo de pérdidas.

En cuanto a los datos del jueves, la inflación alemana subió de acuerdo a las expectativas en diciembre debido a los efectos de base, mientras que los precios al consumidor franceses también aumentaron en diciembre, en línea con las expectativas.

Desde HSBC comentan:

"Con el mercado laboral ciertamente no colapsando - el empleo todavía está cerca del máximo histórico - los riesgos inflacionarios derivados de aumentos salariales en las próximas rondas salariales no son del todo despreciables."

Este riesgo fue lo que hizo repuntar el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años (referencia en la eurozona), por encima de 2.12%:

El sentimiento también se vio impulsado por los datos que mostraron que la actividad de servicios en China se expandió al ritmo más rápido en cinco meses.

La pregunta en la mente de los inversores ahora es si el rally del año anterior, construido en gran parte sobre la base de apuestas crecientes de recortes en las tasas de interés, se extenderá a 2024.

Las acciones asiáticas cayeron por tercer día consecutivo, encaminándose hacia su racha de pérdidas más larga en un mes, ya que el apetito por el riesgo se deterioró aún más después de las actas de la reunión de la Reserva Federal que apuntaban a mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo.

El índice MSCI Asia Pacífico cayó hasta un 0,4%. Las acciones tecnológicas de gran capitalización de Japón estuvieron entre las más afectadas cuando se reanudaron las operaciones después de las vacaciones, siguiendo a sus pares estadounidenses a la baja después de que las actas de la Fed no dieran indicaciones de que se comenzaría a aliviar en marzo. Un poderoso terremoto en el país el Día de Año Nuevo también afectó el sentimiento.

Los índices de referencia en China y Hong Kong extendieron sus pérdidas al tercer día mientras los inversores pasaban por alto un superávit en una encuesta privada de actividades de servicios en diciembre. Las acciones surcoreanas también cayeron, con los prestamistas bajando debido a la preocupación por el mercado de crédito interno después de que la constructora Taeyoung Engineering anunciara la semana pasada planes para reprogramar su deuda.

Los datos finales de PMI tanto de servicios como compuestos en diciembre para la eurozona, superan las previsiones, pero reafirman la desaceleración económica en el 4T:

Tanto la producción manufacturera como la de servicios experimentaron descensos en diciembre, y en su mayor parte, los niveles de actividad general se vieron frenados por condiciones de demanda moderadas.

“El PMI Compuesto, un indicador fiable del rendimiento económico general, está dando la alarma de recesión para la Eurozona. Añadiendo peso a esta observación está nuestro modelo de pronóstico del PIB, que prevé una contracción consecutiva en la producción de la región para el cuarto trimestre". - HCOB

El índice de precios al consumo en Alemania creció un 3,7% interanual en diciembre, frente al mínimo de más de dos años del mes anterior (3,2%) y en línea con el consenso del mercado.

La presión al alza se derivó de un repunte del 4,1% en los precios de la energía (frente al -4,5% de noviembre), impulsado por efectos base vinculados a la llamada "ayuda de emergencia de diciembre".

En virtud de este programa, el Gobierno federal cubrió las deducciones mensuales de gas y calefacción de los hogares en diciembre de 2022.

Mientras tanto, la inflación de los alimentos siguió desacelerándose hasta el 4,5% (frente al 5,5% de noviembre), y la tasa de crecimiento de los precios de los servicios se enfrió hasta el 3,2% (frente al 3,4% de noviembre).

El dato subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, creció al 3,5% internaual, alcanzando su punto más bajo desde julio de 2022.

Las empresas privadas en Estados Unidos contrataron a 164 mil trabajadores en diciembre, el mayor dato desde agosto, superando también las débiles expectativas de 115 mil.

El sector de ocio y hospitalidad lideró el camino, agregando 59 mil empleos, seguido de educación/servicios de salud (42 mil), construcción (24 mil), actividades financieras (18 mil) y comercio/transporte/utilidades (15 mil).

En contraste, se observaron pérdidas de empleo en manufactura (-13 mil), servicios de información (-2 mil) y recursos naturales y minería (-2 mil).

Estos datos siguen mostrando rigidez en el mercado laboral, y últimamente el dato de nóminas suele ser superior... Los rendimientos reaccionaron al alza tras el dato.

“Fuera de la hostelería, la sanidad y la administración, el crecimiento del empleo se ha ralentizado de 400k al mes a principios de 2022 a solo 2k al mes en los últimos seis meses”. – Goldman

En las últimas tres ocasiones el ADP ha sido inferior al dato de nóminas del BLS:

Como cada jueves, también se conoció el dato de paro semanal:

El número de estadounidenses que solicitaron prestaciones por desempleo se redujo en 18.000, hasta 202.000, en la última semana de 2023, muy por debajo de las expectativas del mercado de 216.000, lo que supone el menor número de solicitudes desde octubre.

Mientras tanto, las solicitudes continuas cayeron en 31.000 hasta 1.885.000 en el periodo anterior, lo que indica que los individuos están teniendo más facilidad para encontrar un nuevo empleo.

Apple extiende sus pérdidas de la semana después de que los analistas de Piper Sandler, rebajen la calificación, al igual que hizo Barclays a inicios de semana.

"Estamos preocupados por los inventarios de teléfonos móviles entrando en el primer semestre de 2024 y también creemos que las tasas de crecimiento han alcanzado su punto máximo para las ventas unitarias. Los teléfonos móviles representan aproximadamente el 51% de los ingresos totales"

También citaron:

Como cusiosidad... Bloomberg muestra que el porcentaje de analistas optimistas que cubren a Apple ha alcanzado su nivel más bajo en tres años.

1- Los ETF recibieron 135.000 millones de dólares en diciembre, una cifra sin precedentes.

2- Los clientes de JP Morgan redujeron sus posiciones largas en el Tesoro al máximo desde mayo de 2020

3- El volumen negociado por BME se hunde un 82% desde el máximo de 2007 En 2023 la contratación a través del gestor de la Bolsa española cayó un 16,8%.

El alza de tipos y la baja volatilidad han mermado la negociación en todas las Bolsas... y en España el Impuesto sobre transacciones financieras que entró en vigor en 2021, empeora la situación.

4- El índice Caixin China General Service PMI aumentó a 52,9 en diciembre de 2023 desde 51,5 en noviembre, superando las expectativas del mercado de 51,6. Fue el duodécimo mes consecutivo de crecimiento de la actividad de los servicios y la expansión más rápida desde julio, impulsada principalmente por un sólido aumento de los nuevos negocios.

5- Morgan Stanley abandona la apuesta contraria de que el dólar subirá en 2024 ... BBG Morgan Stanley, uno de los pocos alcistas del dólar, ha revisado a la baja sus perspectivas para la divisa estadounidense alegando el descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.

6- El PMI de servicios estadounidense se revisó ligeramente al alza hasta 51,4 en diciembre desde una cifra preliminar de 51,3, lo que sigue apuntando al mayor crecimiento del sector servicios en cinco meses. El repunte más rápido de la producción se debió a unas condiciones de demanda más sólidas, ya que los nuevos pedidos aumentaron al mayor ritmo desde junio.

🌶️🌶️🌶️ Nóminas no agrícolas: El conseso espera un dato de +170K.

🌶️🌶️🌶️ ISM Servicios: El conseso espera un dato de 52.6, ligeramente inferior al dato de 52.7 del mes pasado.

Gracias por leer

Diego

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