(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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El evento Enterprise Agents de Anthropic provocó cierto optimismo: Claude no parecía estar a punto de matar todas las acciones SaaS del mundo, sino más bien de poder asociarse con ellas.

Aun así, semiconductores y software subieron de forma similar.

Es decir, los líderes siguen liderando y los perdedores, de momento, solo rebotan parte de lo perdido ayer.

Los grandes índices están claramente en un rango lateral. El SPX no pudo superar los 6.900 puntos.

Al cierre, las empresas de pequeña capitalización fueron las que más ganaron (gracias al apretón de posiciones cortas),

seguidas del Nasdaq (impulsado por el repunte de las grandes tecnológicas).

Cabe destacar que todas las empresas de mayor capitalización subieron en la primera hora del día y luego dejaron de avanzar.

Según SpotGamma, el rango 6.800–6.900 sigue siendo la región de anclaje para el S&P, con una trampa de gamma negativa por debajo y una pared de reversión a la media de gamma positiva por encima.

A pesar del repunte decente en las acciones, los bonos se mantuvieron relativamente tranquilos, con los de largo plazo superando en rendimiento: 2 años +2 puntos básicos, 30 años -1 punto básico.

El dólar cerró modestamente más alto, pero muy lejos de los máximos del día.

El oro cayó, probando hasta los 5.100 dólares y rebotando en el soporte.

Bitcoin sigue rondando los 65.000 dólares.

Los precios del petróleo cayeron mientras los inversores sopesaban las posibilidades de una vía diplomática entre Washington y Teherán para asegurar un acuerdo nuclear y evitar un ataque militar estadounidense contra Irán.

El repunte inicial se debió a comentarios de Trump en redes sociales, en los que afirmaba que no llegar a un acuerdo sería “muy malo” para Irán, así como a sus desmentidos ante informes que indicaban que el Pentágono temía que una campaña militar prolongada pudiera resultar complicada.

Sin embargo, las negociaciones sobre un acuerdo nuclear se reanudarán el jueves en Ginebra.

Tras un fuerte inicio de 2026, se espera que las acciones europeas cierren el año solo ligeramente al alza tras un retroceso a mitad de año, según una encuesta de Reuters, mientras los inversores navegan un entorno geopolítico incierto y el desarrollo del comercio ligado a la inteligencia artificial.

El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX), según la mediana de las previsiones de los encuestados, subiría hasta los 640 puntos a finales de 2026, frente a la previsión anterior de 623. Esto implicaría una ganancia del 2% desde el cierre del lunes en 627,7 puntos.

En lo que va de 2026, el STOXX 600 ha subido alrededor de un 6% y cotiza cerca de máximos históricos, ya que los inversores han buscado oportunidades fuera de Estados Unidos ante la imprevisibilidad política y el aumento de las tensiones geopolíticas.

“A pesar de los muchos factores impredecibles que probablemente generen más volatilidad, creemos que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza para los mercados de renta variable por ahora”, afirmó Magesh Kumar Chandrasekaran, estratega de renta variable europea en Barclays.

Sin embargo, los encuestados estaban divididos respecto a la probabilidad de una corrección en sus mercados locales, con alrededor del 53% señalando que era probable un retroceso en los próximos tres meses.

“Un retroceso moderado es el escenario más probable a corto plazo, dada la posición del mercado y la incertidumbre macroeconómica”, señaló Andreas Lipkow, analista jefe de mercados en CMC Markets.

La incertidumbre geopolítica ya ha sido un motor clave del mercado, con tensiones renovadas en torno a Groenlandia, los conflictos en Ucrania y Gaza, y el aumento del enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán.

Los mercados también evalúan el posible impacto en la inflación si los precios del petróleo suben debido a la inestabilidad en Oriente Medio.

La turbulencia arancelaria se ha reavivado en los últimos días después de que el Tribunal Supremo anulara muchos de los aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump la semana pasada, a lo que este respondió anunciando nuevos gravámenes. La encuesta se realizó antes del fallo.

El índice regional de referencia de grandes valores, el Euro STOXX 50 (.STOXX50E), también se espera que retroceda desde su nivel actual cercano a 6.113,92 puntos hasta 6.011 a mediados de 2026, antes de cerrar el año en 6.200 puntos, según la encuesta. Esto supondría un aumento anual superior al 7%.

Hasta ahora, 2026 también ha estado marcado por el resurgimiento del tema de inversión “Sell America” y la diversificación fuera de activos estadounidenses, ante la incertidumbre sobre las políticas de Washington.

Aunque las altas primas de riesgo deberían beneficiar a las acciones fuera de EE. UU., el crecimiento de beneficios y el dominio en tecnología e inteligencia artificial proporcionan un soporte estructural a los mercados estadounidenses, según analistas.

La operativa vinculada a la IA ha sido uno de los temas centrales del mercado este año, tanto por el temor al impacto de la mejora de la IA generativa en las empresas de software como por la preocupación ante el aumento del gasto corporativo.

Han surgido dudas sobre cómo afectará este sector en rápida evolución a los distintos mercados regionales.

Joe Maher, economista de mercados en Capital Economics, señaló la mayor exposición de EE. UU. a la IA como uno de los factores que respaldan la visión de que la renta variable europea podría comportarse peor.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron en su mayoría con sesgo positivo, a medida que participantes clave regresaban al mercado y la región intentaba sacudirse la débil referencia de Wall Street, donde el sentimiento estuvo presionado por la incertidumbre comercial y las preocupaciones sobre la disrupción en inteligencia artificial.

El ASX 200 mostró dificultades para encontrar dirección, ya que el mejor comportamiento de los sectores de minería, energía y recursos fue compensado por pérdidas en tecnología, inmobiliario y financiero, mientras los inversores seguían digiriendo una oleada de resultados empresariales.

El Nikkei 225 repuntó y volvió a situarse por encima del nivel de 57.000 puntos tras el regreso del largo fin de semana, aunque se alejó de los máximos del día debido a caídas en valores tecnológicos y después de que el Ministerio de Comercio de China (MOFCOM) añadiera 20 compañías japonesas a su lista de control de exportaciones, prohibiendo las exportaciones chinas de bienes de doble uso hacia estas empresas.

El Hang Seng y el Shanghai Composite cerraron mixtos. El mercado continental se vio impulsado tras reabrir después de un cierre de 10 días y tuvo su primera oportunidad de reaccionar a los recientes desarrollos arancelarios en EE. UU., que se perciben como más favorables para China. Por su parte, el índice de Hong Kong quedó rezagado, revirtiendo el rally de la sesión previa, con pérdidas destacadas en tecnología y farmacéuticas.

El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió sobre los paralelismos con la era anterior a la crisis financiera de 2008.

“ Desafortunadamente, vimos esto en 2005, 2006 y 2007, casi lo mismo : la marea creciente estaba levantando todos los barcos, todos estaban ganando mucho dinero”, dijo Dimon a los inversores el lunes.

Si bien JPMorgan no está dispuesto a otorgar préstamos más riesgosos para aumentar el margen de intereses, dijo: «Veo a un par de personas cometiendo algunas tonterías. Simplemente las están haciendo para generar ingresos netos por intereses».

CNBC y otros medios informaron que OpenAI había "reiniciado" sus expectativas de gasto y ahora apuntaba a un gasto total en computación de aproximadamente 600 000 millones de dólares hasta 2030.

Esto es especialmente notable porque, tan solo unos meses antes, a finales de 2025, Sam Altman, de OpenAI, había declarado que la empresa se comprometía a invertir 1,4 billones de dólares para desarrollar 30 gigavatios de recursos informáticos, suficiente para abastecer a unos 25 millones de hogares estadounidenses.

Según CNBC, esto ocurre a medida que aumentaba la preocupación de que las ambiciones de expansión eran demasiado grandes para los ingresos potenciales que se obtendrían.

OpenAI ahora proyecta mayores ingresos para 2030. Recordemos que, en septiembre, The Information informó que OpenAI proyectaba ingresos para 2030 de aproximadamente 200 000 millones de dólares. Ahora, esa cifra ha ascendido a 280 000 millones de dólares.

El RSI semanal del IGV se encuentra en los niveles de mayor sobreventa desde la crisis financiera mundial.

Según JPM, casi todas las empresas de software que figuran en el cuadrante de Consenso de Posiciones Largas/Sobreponderadas son de Infraestructura o Seguridad. El posicionamiento no ha cambiado: posiciones largas en Infraestructura/Seguridad, posiciones cortas en Aplicaciones. Esta rotación dentro del software lleva meses vigente y se mantiene intacta.

Apple sigue planeando aumentar el dividendo de forma anual, según Tim Cook en la junta general anual.

La correlación de 40 días con el Nasdaq 100 cayó recientemente a 0,21, el nivel más bajo desde 2006.

Se está comportando como una cobertura frente a la IA.

AAPL ha superado al índice MAG en aproximadamente un 7% en lo que va de año.

Todo ello, mientras los semis siguen liderando:

Meta ha llegado a un acuerdo con AMD para comprar más de 100.000 millones de dólares en capacidad de computación para IA y potencialmente adquirir una participación cercana al ~10% en la compañía.

Si hablamos de niveles:

Los CTA están listos para vender… Pero también para comprar:

🌶️🌶️🌶️ Inflación (miércoles): Se espera una caída del 0.5% intermensual de los precios, que deje la tasa interanual de enero en el 2.2%.

Para NVDA, el mercado está descontando un movimiento implícito de aproximadamente ±6,30% para el evento.

Gracias por leer

Diego