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En Wall Street…
El S&P 500 y el Nasdaq sufrieron su primera caída semanal desde finales de julio, y el Dow Jones registró su peor desempeño semanal desde marzo (dos semanas consecutivas a la baja)...
Como era de esperar, dado el aumento de los precios del petróleo crudo y los productos refinados, las acciones del sector energético se dispararon esta semana, PERO fueron superadas como sector por el sector sanitario (con compras menos defensivas y más impulsadas por el fuerte repunte de MRNA). El sector industrial se unió al tecnológico como uno de los peores ejemplos de esta tendencia...
Los semis parece que vuelven a perder momentum:
Mientras los operadores de opciones sobre acciones se preparan para los resultados de NVDA...
Conflicto de Irán
Axios afirma que 40 petroleros cruzaron el estrecho de Ormuz por el corredor sur de Omán la noche del viernes, transportando alrededor de 16 millones de barriles de petróleo. Sin embargo, los datos de seguimiento de buques de Kpler, que utilizan imágenes satelitales en lugar del estado del AIS, muestran que no hubo ningún cruce de petroleros de oeste a este el viernes y que no se transportó petróleo a través del estrecho.
Irán rechaza directamente la afirmación de Axios y dice que "Trump miente" sobre los 16 millones de barriles de petróleo que salieron del Estrecho de Ormuz la noche del viernes, afirmando que Irán solo permitió la salida de 3 petroleros iraquíes y bloqueó explícitamente cualquier otro, incluidos los barcos chinos que navegaban en nombre de países sancionados, según informaron cinco funcionarios iraníes a Magnier.
Irán advierte que "responderá con una represalia similar a un terremoto" en respuesta a la guerra económica de Trump, advirtiendo directamente a todos los países del Golfo que no se unan a la guerra económica y diciendo que Irán atacará toda la infraestructura energética del Golfo respaldada por Estados Unidos y las rutas petroleras de desvío de Ormuz,
El presidente de la Cámara de Representantes de EE. UU., Mike Johnson, afirma que la guerra con Irán entrará en una "nueva fase muy pronto" y declara: "Acabaremos con esto".
Trump realizó más de 1.000 transacciones bursátiles solo en junio por un valor de hasta 263 millones de dólares vinculadas a eventos de mercado que él mismo creó, a menudo comprando y vendiendo el mismo valor el mismo día después de que el evento hubiera terminado, según un nuevo informe de ética del gobierno. Las compras recientes incluyen Visa, Berkshire Hathaway, Mastercard y Cintas, tras 3.642 transacciones con acciones de empresas públicas entre el 1 de enero y el 31 de marzo. Trump también realizó más de 21.000 transacciones de valores en 2025 en ráfagas vinculadas a eventos de mercado que él mismo creó, con un valor total de entre 600 millones y 1.860 millones de dólares, ocasionalmente comprando y vendiendo el mismo valor el mismo día. La Casa Blanca afirma que las transacciones de Trump no representan "ningún conflicto de intereses" ya que son "gestionadas de forma independiente", en medio de una demanda que Trump ya enfrenta en un tribunal federal por la venta por parte de Trump Media de acceso anticipado a sus publicaciones de Truth Social a suscriptores que pagan hasta 100.000 dólares al mes a través de Truth API.
Niveles clave de J.J Montoya
El SPX cerró en 7.674 puntos (+0,4%), mientras el VIX cayó hasta 15,14 y el VVIX hasta 86,27.
Las volatilidades por strike fijo volvieron a comprimirse y la amplia zona de gamma positiva entre 7.500 y 7.800 continúa proporcionando estabilidad.
Al mismo tiempo, los flujos de opciones mantienen un sesgo constructivo y existe una fuerte demanda de convexidad alcista, especialmente alrededor del sector tecnológico.
Los principales niveles son:
Call Wall: 7.900
Volatility Trigger: 7.700
G-Flip: 7.600
Put Wall: 7.500
J.J. Montoya
La estructura continúa siendo favorable y la gamma positiva puede mantener al SPX relativamente contenido entre 7.500 y 7.800. Sin embargo, con la volatilidad nuevamente cerca de mínimos y varios catalizadores importantes en el calendario, existe margen para una expansión significativa si el mercado abandona ese rango. Recuperar 7.700 reforzaría el escenario alcista; perder 7.600 sería la primera señal seria de deterioro.
Renta Fija
Si hubo un gráfico que importó esta semana, fue el de largo plazo.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 30 años superó el 5,3% en un momento dado, su nivel más alto desde 2007, mientras que la de los bonos a 10 años cotizó en torno al 4,7%.
La caída de los bonos se extendió a nivel mundial: los rendimientos soberanos japoneses y alemanes también alcanzaron máximos de varias décadas/años, y el rendimiento agregado global de los bonos soberanos de Bloomberg también se situó en máximos de 2007 (aunque no sabemos si los datos macroeconómicos globales han sido sólidos)...
La rentabilidad de los bonos del gobierno japonés a 10 años superó el 2,95%, su nivel más alto desde la década de 1990 , a medida que los datos más sólidos sobre la inflación y la industria manufacturera reforzaron las expectativas de que el Banco de Japón podría endurecer aún más su política monetaria.
Los rendimientos volvieron a subir rápidamente (con un rendimiento inferior en el corto plazo, pero incluso el largo plazo cerró al alza en la semana)...
Divisas y materias primas
El dólar cayó incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron: una señal potencialmente importante.
Normalmente, el aumento vertiginoso de los rendimientos estadounidenses impulsaría el dólar. Pero no esta semana.
El dólar se desplomó casi un 1% esta semana, lo que sugiere que los inversores interpretan cada vez más la caída de los bonos del Tesoro como un problema fiscal o de credibilidad, en lugar de simplemente como una señal de un mayor crecimiento o de una postura más restrictiva de la Reserva Federal.
Esa distinción es importante.
El aumento de los rendimientos, sumado a la apreciación del dólar, generalmente indica un endurecimiento de la política monetaria.
El aumento de los rendimientos sumado a la caída del dólar puede implicar que los inversores exigen una mayor prima de riesgo por mantener activos soberanos denominados en dólares.
Ese es un régimen mucho menos cómodo.
El oro fue uno de los claros beneficiarios, superando los 4.600 dólares por onza y su media móvil de 200 días, registrando así su tercera semana consecutiva de ganancias...
Bitcoin se disparó más del 20% esta semana, acercándose brevemente a los 80.000 dólares, su mayor avance semanal en más de dos años.
El Brent subió hasta cerca de los 94 dólares por barril y el WTI superó los 87 dólares (una fuerte subida por segunda semana consecutiva, y un total de 6 días seguidos de alza)...
La incertidumbre en el suministro del Golfo y la preocupación por los flujos a través del Estrecho de Ormuz siguieron siendo temas centrales.
Lo peor de todo es que, según escribe Rory Johnston, fundador de Commodity Context, “la crisis del mercado de refinación, centrada en los destilados intermedios como el diésel, sigue empeorando”.
“La situación de escasez estructural de la oferta sigue estando marcada por la continua pérdida de suministros de productos refinados de Oriente Medio, así como por los crecientes ataques de Ucrania contra las refinerías de petróleo rusas”.
El diésel es el principal foco de atención, pero todos los productos refinados están experimentando un auge (más que el crudo)...
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Para la semana…
Earnings
Gracias por leer
Diego
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