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(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
Wall Street cierra al alza antes de los importantes resultados de MSFT y GOOG: SPX +0,28%, NDX +0,55%, Dow +0,19% y Russell +0,41%.
La calma apareció hoy en los mercados de bonos corporativos gracias al nuevo plan de ORCL, que ayudó a reducir las tensiones y también favoreció a las acciones.
La IA lidera la semana y el Nasdaq 100 fue el mejor índice del día. El SPX se mantiene por encima de los 7.700 puntos y el VIX también ofreció algo de alivio... Aunque, viendo los resultados, parece que mañana puede haber más movimiento.
Los rendimientos subieron antes de la reunión de la Reserva Federal (debido al alza de los precios del petróleo), pero durante la rueda de prensa, el tramo corto repuntó y el tramo largo no, ya que los operadores no lograban decidirse. No obstante, todo fue tal y como se esperaba y tampoco hubo muchos cambios.
La rentabilidad del bono a 10 años volvió a superar el 5,00%...
El dólar cerró a la baja, cayendo durante la rueda de prensa. El oro repuntó y se mantuvo prácticamente sin cambios tras la caída del dólar.
Bitcoin sí que cosechó una subida algo mayor, pero cerró por debajo de la media de 50 sesiones.
Todo ello con unos precios del petróleo que volvieron a subir durante la sesión, con el WTI superando los 103 dólares.
El foco…
La volatilidad de los 7 magníficos está desplomado:
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Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🟢 S&P500 +0.28%
🟢 Dow Jones +0.19%
🟢 Nasdaq100 +0.55%
🟢 Russell2000 +0.41%
Otros activos
🟢 WTI +1.67%
🟢 XAU/USD +0.17%
🟢 BTC/USD +0.57%
Europa
🟢 German DAX +0.37%
🟢 Stoxx 600 +0.09%
🟢 France's CAC +0.91%
🔴 Spain's Ibex -0.30%
Asia
🟢 Nikkei 225 +0.37%
🟢 Hang Seng +0.23%
🔴 Nifty 50 -0.22%
Divisas
🔴 DXY -0.21% ≈ 102.142
🟢 EUR/USD +0.25%
🔴 USD/JPY -0.10%
🟢 GBP/USD +0.15%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
La calma apareció hoy en los mercados de bonos corporativos gracias al nuevo plan de ORCL, que ayudó a reducir las tensiones y también favoreció a las acciones.
La IA lidera la semana y el Nasdaq 100 fue el mejor índice del día.
El SPX se mantiene por encima de los 7.700 puntos
y el VIX también ofreció algo de alivio... Aunque, viendo los resultados, parece que mañana puede haber más movimiento.
Renta fija
Los rendimientos subieron antes de la reunión de la Reserva Federal (debido al alza de los precios del petróleo), pero durante la rueda de prensa, el tramo corto repuntó y el tramo largo no, ya que los operadores no lograban decidirse. No obstante, todo fue tal y como se esperaba y tampoco hubo muchos cambios.
La rentabilidad del bono a 10 años volvió a superar el 5,00%...
Divisas y materias primas
El dólar cerró a la baja, cayendo durante la rueda de prensa.
El oro repuntó y se mantuvo prácticamente sin cambios tras la caída del dólar.
Bitcoin sí que cosechó una subida algo mayor, pero cerró por debajo de la media de 50 sesiones.
Todo ello con unos precios del petróleo que volvieron a subir durante la sesión, con el WTI superando los 103 dólares.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
OpenAI planea comprar chips de IA a Google (GOOG).
Trian ofrece comprar Wendy's (WEN) por 1.400 millones de dólares, o 7,35 dólares por acción en efectivo; nota.
Culper Research anuncia una posición corta en Cerebras (CBRS).
JCapital Research anuncia una posición corta en Iron Mountain (IRM).
Google (GOOGL) lanza su modelo avanzado de IA Gemini 4 Carbon, dos semanas después del debut de Argon.
El Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) está investigando la compra de Hugging Face por parte de Nvidia (NVDA), según informaciones.
La Comisión Federal de Comercio de EE. UU. (FTC) está exigiendo información sobre las estrategias de precios personalizados y fijación de salarios de Walmart (WMT), Target (TGT), Uber (UBER), Lyft (LYFT), DoorDash (DASH), Instacart (CART), Delta (DAL), United (UAL) y JetBlue (JBLU), según informaciones.
Las acciones de Oracle (ORCL) repuntaron después de que la compañía limitara las captaciones adicionales de capital hasta el ejercicio fiscal 2030 a 20.000 millones de dólares (10.000 millones en capital propio y 10.000 millones en deuda). Además, prevé que el gasto de capital (capex) alcance su máximo entre los ejercicios fiscales 2027 y 2028 antes de reducirse en 2029, con un flujo de caja libre (FCF) positivo en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2028, crecimiento autofinanciado a partir de 2029 y un FCF superior a 30.000 millones de dólares ese mismo año.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas se mantuvieron prácticamente sin cambios el miércoles, después de que varios resultados empresariales decepcionantes, junto con la subida de los precios del petróleo, aumentaran la inquietud de los inversores antes de la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo.
El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0,07%, hasta los 644,14 puntos. Los sectores de medios de comunicación y minería se situaron entre los más rezagados.
Los movimientos moderados marcaron el tono antes de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) del jueves. Los inversores esperan ampliamente que los tipos se mantengan sin cambios, aunque buscarán pistas sobre su trayectoria futura.
Con los rendimientos de los bonos soberanos franceses en niveles elevados, los mercados también estarán atentos a posibles señales de un tono más moderado por parte del BCE en respuesta a las turbulencias del país.
«No creemos que hayamos llegado todavía a ese punto. Sin embargo, también reconocemos que un tono más moderado respecto a futuros endurecimientos monetarios probablemente sería la primera línea de defensa frente a una mayor volatilidad de los bonos», escribieron los economistas de ING.
Thyssenkrupp fue la compañía que más cayó del STOXX 600, con un descenso del 17%, después de que su división de comercialización de materiales tuviera un discreto debut bursátil.
La plataforma neerlandesa de pagos Adyen fue la segunda mayor perjudicada, con una caída superior al 13%, después de rebajar su objetivo de margen de beneficio operativo para 2026.
El índice británico FTSE 100 cerró ligeramente al alza después de que el ministro de Finanzas británico, John Healey, presentara sus primeros presupuestos.
Entre los valores financieros, Deutsche Bank ganó alrededor de un 4% después de comunicar un aumento inesperado de sus beneficios del tercer trimestre. Standard Chartered subió un 2,4% tras elevar sus objetivos de crecimiento y rentabilidad para el conjunto del año.
Por el contrario, Santander cayó un 5,6% después de presentar sus resultados del tercer trimestre, lastrados por unos beneficios más débiles en Brasil. Esto provocó que el IBEX 35, con un elevado peso del sector bancario, retrocediera un 1,5%, registrando la mayor caída entre los principales índices europeos.
UBS cedió un 0,6% después de presentar un beneficio neto del tercer trimestre prácticamente en línea con las expectativas.
Sin embargo, los analistas mantuvieron una visión positiva sobre el sector bancario.
«Seguimos esperando que los bancos se mantengan en una buena posición en términos de fortaleza de sus negocios, porque no hemos visto que las economías se debiliten tanto como habíamos previsto», afirmó Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.
Los precios del petróleo subieron un 1,7%, reduciendo el apetito por el riesgo, mientras que la caída de los precios del cobre arrastró a la baja a las compañías mineras.
Algunos comentarios de acciones
Las acciones del sector de medios de comunicación también retrocedieron, lastradas por una caída del 4% de Universal Music Group.
Entre otros resultados empresariales, Stellantis se disparó más de un 15% después de comunicar un ligero aumento de sus ingresos operativos en el tercer trimestre. La compañía lideró las ganancias del sector automovilístico, cuyo índice avanzó un 1,3%.
Valmet subió un 7,5% después de registrar un fuerte incremento de sus beneficios trimestrales.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente al alza, siguiendo las ganancias de Wall Street, donde el Nasdaq destacó gracias a que las acciones tecnológicas continuaron dejando atrás las recientes preocupaciones relacionadas con la IA. Mientras tanto, los inversores asimilaron los resultados de SK Hynix y esperaron los próximos acontecimientos de riesgo, incluidas las decisiones de los bancos centrales.
ASX 200 moderó sus ganancias iniciales y volvió a terreno plano, ya que unos datos de inflación superiores a lo esperado y un discurso restrictivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA) aumentaron las apuestas por una subida de tipos en la reunión de la próxima semana.
Nikkei 225 volvió a superar brevemente el nivel de los 64.000 puntos, impulsado por la fortaleza del sector tecnológico.
KOSPI lideró las ganancias gracias al impulso del sector tecnológico, favorecido también por el repunte de las acciones de SK Hynix, después de que su beneficio operativo aumentara un 632% interanual, hasta alcanzar un récord de 83,3 billones de wones, mientras que los ingresos crecieron un 328% interanual, superando los 100 billones de wones por primera vez. Además, la compañía planea devolver alrededor de 100 billones de wones a sus accionistas este año.
Hang Seng y Shanghai Composite se sumaron al optimismo generalizado después de que el Banco Popular de China (PBoC) continuara con sus decididas medidas de inyección de liquidez. Sin embargo, las ganancias se vieron limitadas por la publicación de numerosos resultados empresariales y después de que Pop Mart advirtiera de una posible caída de hasta el 50% de sus ingresos en el tercer trimestre.
Eventos relevantes de la jornada
Comentarios geopolíticos
Apenas un par de horas después de que un informe anterior de Reuters dijera que Qatar había presentado a Irán un nuevo borrador de acuerdo con Estados Unidos para poner fin a la guerra, Teherán ha emitido una nueva negación :
Irán ha rechazado una propuesta de Qatar para poner fin a la guerra liderada por Estados Unidos contra el país, calificándola de "inaceptable". Qatar presentó el borrador del acuerdo, que busca poner fin al conflicto de ocho meses, a los negociadores iraníes el domingo.Sin embargo, un alto funcionario iraní declaró a Reuters el miércoles que su país no podía trabajar con lo que se le había presentado, y añadió que Teherán no mostraría ninguna flexibilidad con respecto a la cuestión nuclear.Estados Unidos pidió a varios países árabes del Golfo que se prepararan para una campaña militar breve e intensa después de las elecciones de mitad de mandato estadounidenses, según personas informadas sobre las conversaciones citadas por el WSJ.
Los hutíes afirmaban haber atacado con un misil balístico la refinería de Ras Tanura, en Arabia Saudí
El vicepresidente de Estados Unidos, JD Vance, habría contactado con el responsable de seguridad iraní Mohsen Rezaei para intentar reactivar las negociaciones de paz antes de posibles ataques militares estadounidenses tras las elecciones de mitad de mandato.
Según The Wall Street Journal, Vance envió una carta siguiendo instrucciones del presidente Trump, en la que exploraba un marco para reanudar las conversaciones, en lugar de presentar una propuesta de paz definitiva.
Todo esto hizo que los precios del petróleo saltaran de nuevo… Además, se vieron respaldados por una caída mayor de lo esperado en las reservas comerciales de crudo de Estados Unidos (la cuarta semana consecutiva de descenso), y las exportaciones de crudo aumentaron hasta casi 5 millones de barriles diarios, el nivel más alto registrado hasta la fecha.
Saltaron los precios del diesel también:
El precio de referencia del gas natural en Europa sube hasta los 100 €/MWh por primera vez desde diciembre de 2022.
Decisión de tipos de la Fed
Tal y cómo esperaba el mercado... La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios en el rango 3,75%-4,00%, con una votación de 10 votos a favor y 2 en contra.
La gobernadora Lisa Cook y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, votaron en contra de la decisión, al preferir una subida de tipos de 25 puntos básicos.
Cook: Esta disidencia marca el primer voto en contra de Cook en una decisión sobre tipos de interés desde que se unió a la Fed en 2022. También se produce cuando el presidente Trump realiza un segundo intento de destituir a Cook de la junta de la Fed, tras un intento anterior bloqueado por la Corte Suprema
La Fed calificó el crecimiento económico como fuerte, respaldado por una sólida inversión empresarial, avances en la productividad y la resistencia del gasto de los consumidores.
Sin embargo, la inflación sigue siendo elevada, y los responsables de política monetaria destacaron que los próximos datos económicos ayudarán a determinar la trayectoria adecuada de los tipos de interés.
Comentarios importantes:
Warsh insiste en que la Fed está preparada para tomar nuevas medidas de política monetaria si resulta necesario.
Warsh se mostró optimista respecto a la economía y pesimista en cuanto a la inflación: “En lo que respecta al empleo, dentro del doble mandato de la Reserva Federal, las condiciones son bastante positivas; sin embargo, los estadounidenses, por supuesto, siguen lidiando con una inflación que ha superado el objetivo del comité durante casi seis años. Es nuestra responsabilidad reducir la inflación.“
Warsh reafirma el compromiso de la Fed con el objetivo de inflación del 2% y descarta elevarlo para acomodar una inflación persistentemente alta.
Warsh (Fed):
Petróleo: «Soy consciente de que los precios de los futuros del petróleo han subido».
Tipos de interés: «Los tipos de interés han comenzado a girar a la baja».
Preguntado por los comentarios de Trump sobre la Junta de Gobernadores de la Fed, Warsh afirmó que no respondería.
Insinuó que los mercados están haciendo parte del trabajo de la Reserva Federal: Si bien las condiciones financieras generales son más ajustadas, no estoy dispuesto ni capacitado para calificarlas de ajustadas. Pero, en términos generales, estos acontecimientos apuntan a lograr un período más prolongado y duradero de crecimiento económico y estabilidad de precios.
Warsh plantea una reorganización importante del funcionamiento de la Fed. Aunque pretende mantener ocho reuniones anuales, solo seis estarían destinadas a fijar la política monetaria a partir de 2028.
Esto reduciría el número de decisiones programadas sobre los tipos, aunque no implica necesariamente una menor capacidad de reacción ante acontecimientos extraordinarios.
Ahora hay que mirar a futuro… Y el mercado está descontando (mucho) una subida de tipos en diciembre:
La rentabilidad del bono a 10 años volvió a superar el 5,00%...
Tras el cierre de wall Street, Scott Bessent, secretario del Tesoro de Estados Unidos dijo:
Confianza en la Fed: «Trump y yo tenemos mucha confianza en Kevin Warsh».
Crecimiento económico: «Creo que tendremos una cifra sólida de crecimiento del PIB en el tercer trimestre».
Energía e inflación: «Creo que estamos experimentando un shock de oferta energética y que la Fed debería mantener una mentalidad abierta».
Resultados empresariales
Microsoft
El trimestre superó el listón de forma generalizada:
Ingresos: 92.300 M$ (+19% interanual), frente a los 90.600 M$ esperados.
BPA ajustado: 4,89 $, frente a los 4,72 $ esperados.
Ingresos de Azure: 33.200 M$, frente a los 32.200 M$ esperados.
Ingresos de Microsoft Cloud: 63.900 M$ (+30% interanual), frente a los 61.600 M$ esperados.
Beneficio operativo: 45.900 M$, frente a los 43.900 M$ esperados.
Margen operativo: 49,8%, frente al 48,3% esperado.
Capex en efectivo: 39.400 M$ (+103% interanual), frente a los 45.900 M$ esperados. Excluye arrendamientos financieros.
Flujo de caja operativo: 58.000 M$ (+29% interanual).
Flujo de caja libre: 18.600 M$ (-27% interanual).
Contrataciones comerciales: -12% interanual, frente al +10% del trimestre anterior.
Cartera de contratos comerciales pendientes (RPO): 677.000 M$ (+73% interanual), prácticamente sin cambios frente a los 678.000 M$ del trimestre anterior.
Microsoft (MSFT) registró un crecimiento de los ingresos de Azure del 48% a tipos de cambio constantes en el trimestre de septiembre, superando ampliamente su propia previsión del 44-45%, el consenso del mercado de aproximadamente el 45% e incluso la expectativa informal de los inversores institucionales, ESTE era el verdadero listón que debía superar.
Recordemos lo que escribió esta mañana Rich Privorotsky, de Goldman Sachs:
«Esto es lo que realmente importa. Las expectativas son desorbitadas… Los inversores institucionales probablemente esperan un crecimiento de Azure cercano a la parte alta del 40%... Azure probablemente necesita una revisión al alza de sus previsiones para respaldar realmente la cotización.»
El crecimiento de Microsoft Cloud también se aceleró, hasta el 30% (31% a tipo de cambio constante), y Hood no se anduvo con rodeos en el comunicado: “Los resultados superaron las expectativas en cuanto a ingresos, beneficios operativos y ganancias por acción”.
Y, además… Escondidas entre las métricas, aparecen dos cifras que no ocuparán los titulares peor que son importantísimas:
Las contrataciones comerciales cayeron un 12%.
La cartera de pedidos pendientes de 677.000 millones de dólares no creció en absoluto. Dicho de otro modo, Microsoft convirtió la cartera de pedidos pendientes en ingresos más rápido de lo que se esperaba.
El gasto en efectivo destinado a propiedades y equipos alcanzó los 39.400 millones de dólares, más del doble de los 19.400 millones de hace un año, aunque quedó por debajo del consenso de 45.900 millones para esa métrica.
La cifra que incluye los arrendamientos financieros, para la que Microsoft había previsto «más de 50.000 millones de dólares», se conocerá durante la conferencia de resultados.
El flujo de caja operativo aumentó un saludable 29%, hasta los 58.000 millones de dólares.
Pero, al restar el capex en efectivo, el flujo de caja libre cayó un 27% interanual, hasta los 18.600 millones de dólares, mientras los ingresos crecían un 19%.
Y eso sin incluir los arrendamientos financieros.
La gran pregunta es el próximo año.
La mesa de tecnología, medios y telecomunicaciones de Goldman Sachs señaló que sus analistas estiman un capex de 319.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2028, frente a los 252.000 millones del consenso, mientras «el debate se desplaza hacia la economía unitaria de la IA, el retorno sobre el capital invertido (ROIC) y si Microsoft elevará aún más el capex previsto para 2028».
Y hay algo que también se debe tener en cuenta… El capex que no aparece en el capex:
En julio, Microsoft reveló que los arrendamientos firmados pero todavía no iniciados se habían disparado hasta los 329.100 millones de dólares, frente a los 196.600 millones del trimestre anterior.
El balance ya refleja la incorporación de esos arrendamientos.
Los activos por derecho de uso correspondientes a arrendamientos operativos aumentaron un 25% en un solo trimestre, hasta los 30.200 millones de dólares, y los pasivos por arrendamientos operativos crecieron un 31%, hasta los 21.700 millones.
La cifra completa de los arrendamientos todavía no iniciados se conocerá con el informe 10-Q.
La reacción del mercado fue buena… Pero el resto del comunicado resulta menos favorable.
El capex se duplicó, el flujo de caja libre se redujo y tanto los nuevos contratos como la cartera de pedidos pendientes se estancaron.
Y todo ello antes de que Hood diga nada sobre el gasto del próximo año, que se espera que sea «mayor».
Por ahora, Microsoft todavía puede financiarlo todo con su flujo de caja operativo, algo que Meta no puede decir.
Pero un crecimiento de Azure del 48% acompañado de una caída del 27% del flujo de caja libre es el tipo de contrapartida que funciona hasta que deja de funcionar.
Las acciones suben un 3%:
Alphabet
El trimestre de GOOG fue más débil respecto a lo esperado:
BPA: 2,12 dólares, frente a 2,87 dólares hace un año, por debajo de los 3,03 dólares esperados.
Ingresos totales: 127.580 millones de dólares, +25% interanual, por debajo de los 127.930 millones esperados.
Ingresos de Google Services: 96.300 millones de dólares, +11% interanual, por debajo de los 98.400 millones esperados.
Ingresos publicitarios de Google: 82.010 millones de dólares, +11% interanual, por debajo de los 83.570 millones esperados, mientras la IA comienza a canibalizar agresivamente los ingresos de búsqueda y publicidad.
Ingresos de Google Search y otros: 63.350 millones de dólares, +12% interanual, por debajo de los 64.850 millones esperados.
Ingresos publicitarios de YouTube: 11.210 millones de dólares, +9,2% interanual, por debajo de los 11.430 millones esperados.
Ingresos de Google Network: 7.460 millones de dólares, +1,4% interanual, superando los 7.240 millones esperados.
Ingresos de Google Subscriptions, Platforms and Devices: 14.290 millones de dólares, +11% interanual, por debajo de los 14.780 millones esperados.
Ingresos de Google Cloud: 30.710 millones de dólares, frente a 15.160 millones hace un año, superando los 29.100 millones esperados.
Ingresos de Other Bets: 372 millones de dólares, +8,1% interanual, por debajo de los 387,8 millones esperados.
Beneficio operativo: 40.580 millones de dólares, +30% interanual, por debajo de los 43.160 millones esperados.
Margen operativo: 32%, frente al 31% de hace un año y el 33,7% esperado.
Gastos de capital: 51.360 millones de dólares, frente a 23.950 millones hace un año y los 55.780 millones esperados.
La nube fue el único gran resultado que superó las expectativas. Google Cloud alcanzó los 30.700 millones de dólares, frente a los 29.100 millones esperados (+103% interanual), pero Search, YouTube, Subscriptions y Services quedaron por debajo de las previsiones.
El margen de la nube se disparó hasta el 36,2%, desde el 23,7%, muy por encima del aproximadamente 33% que se esperaba. Pero las pérdidas a nivel corporativo de Alphabet aumentaron un 71%, hasta los 7.700 millones de dólares, y Other Bets perdió 2.000 millones, por lo que aproximadamente la mitad del incremento de 7.500 millones en el beneficio de Cloud se consumió en otras áreas.
El beneficio operativo aumentó un 30%, pero el BPA cayó un 26%, hasta los 2,12 dólares. Una variación negativa de 21.000 millones de dólares en otros ingresos, incluida una pérdida neta de 8.660 millones por valores de renta variable, anuló la mejora operativa. También apareció una nueva partida de 298 millones de dólares en dividendos preferentes.
El capex aumentó un 114% interanual, hasta los 51.400 millones de dólares, por debajo del consenso de 55.800 millones. El flujo de caja operativo cayó un 13% interanual, hasta los 42.300 millones, muy por debajo de los 53.900 millones esperados, por lo que el hecho de gastar menos en capex de lo previsto no ayudó al flujo de caja libre.
El flujo de caja libre fue negativo por segundo trimestre consecutivo: -9.100 millones de dólares, frente a los -3.500 millones esperados. El flujo de caja libre de los últimos doce meses se desplomó un 73%, hasta los 19.700 millones, desde los 73.600 millones de hace un año.
Se espera conocer muchos más detalles durante la conferencia de resultados, incluidas las previsiones de capex.
Como recordatorio, la carrera de Google por construir infraestructura de IA, tanto para sí misma como para sus clientes, ha disparado sus gastos de capital hasta niveles récord.
Al mismo tiempo, esas inversiones han ayudado a Google a convertirse en uno de los principales proveedores de capacidad de computación para empresas de IA, incluidas Anthropic PBC y Meta.
El problema es que la IA está teniendo ahora demasiado éxito y está canibalizando claramente el negocio principal de publicidad y búsquedas de la compañía, que ha incumplido ampliamente las expectativas en prácticamente todas sus métricas.
En respuesta al pronunciado incumplimiento de las expectativas tanto de ingresos como de beneficios, las acciones de GOOGL se desplomaron un 10%, no solo revirtiendo la subida de julio, sino devolviendo la cotización a niveles vistos por última vez en abril, borrando así aproximadamente seis meses de ganancias.
Visita ATO, el patrocinador del informe de hoy:
Situación de mercado
Antes de los resultados hoy hubo BUENAS NOTICIAS:
La sesión empezó bien para la IA… Tras los sólidos resultados de SK Hynix durante la noche, el KOSPI de Corea sube un 6%
La exposición neta a Corea del Sur cayó hasta el 3,4% (percentil 29 a un año y percentil 86 a cinco años), mientras que la exposición bruta descendió hasta el 2,4% (percentil 30 a un año y percentil 86 a cinco años).
Y además… ORCL salvó la situación y provocó una notable disminución de los diferenciales de crédito...
La clave ha sido su Investor Day, donde ha presentado un plan financiero para reducir las dudas sobre su capacidad de financiar la construcción de centros de datos.
Estos son los cuatro anuncios más importantes:
Limita a 20.000 millones de dólares su financiación adicional hasta el ejercicio fiscal 2030, excluyendo la refinanciación de deuda existente. De ese importe, 10.000 millones procederían de deuda y otros 10.000 millones de capital.
Prevé generar flujo de caja libre positivo durante la segunda mitad del ejercicio fiscal 2028, y alcanzar al menos 30.000 millones de dólares en 2029.
Espera financiar su crecimiento con recursos propios a partir de 2029, reduciendo la dependencia de los mercados financieros.
Proyecta ingresos superiores a 225.000 millones de dólares en 2030, con un crecimiento anual compuesto superior al 35% desde 2026.
Algo que también ha sido muy premiado por el mercado de acciones:
Todo ello está haciendo que los valores IA vuelvan a superar al resto del SPX:
Al cierre, NDX fue el que mejor se comportó, aunque chocando con importantes medias:
Vanda destaca las primeras señales de una recuperación del apetito por el riesgo entre los inversores institucionales.
Tras la fuerte desaceleración de la semana pasada, las compras netas diarias de opciones call han repuntado por encima de su media móvil de un mes.
Se trata de un cambio alentador después de varias semanas de debilitamiento de la demanda institucional, especialmente en los activos vinculados a la inteligencia artificial.
Pero recuerde el principal riesgo está en el posicionamiento sistemático:
La volatilidad de los 7 magníficos esttá desplomado:
Los fondos de cobertura están fuertemente expuestos a los gigantes de la IA, mientras que los gestores tradicionales de posiciones largas únicamente permanecen estructuralmente infraexpuestos. Dos realidades de posicionamiento muy diferentes bajo el mismo mercado.
Una caída adicional del 5% en las acciones podría desencadenar ventas por aproximadamente 225 mil millones de dólares por parte de operadores de opciones sobre índices, intermediarios de ETF apalancados y estrategias de control de volatilidad.
Una caída del 3% podría generar ventas por 134 mil millones de dólares, mientras que una subida del 3% produciría compras por tan solo 23 mil millones de dólares. La presión vendedora potencial está enormemente sesgada a la baja.
CLAVE: Mientras el SPX consiga mantenerse por encima de 7.700, la recuperación seguirá mostrando señales favorables.
La primera resistencia importante para hoy se encuentra en 7.770–7.775, prácticamente en el extremo superior del movimiento implícito calculado desde el cierre anterior.
J.J.Montoya
Para mañana…
Eurozona
🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BCE (jueves): Se espera que no haya subida de tipos.
EEUU
🌶️🌶️🌶️ PCE subyacente (jueves): Se espera un dato de 0.3% de crecimiento intermensual que deje la tasa anual en el 3.1%. El dato general se espera que aumente un 0.5% y deje la tasa interanual en el 3.6%.
🌶️🌶️ PIB del Q3 (jueves): Se espera un dato de 3.1% de crecimiento.
Earnings
Gracias por leer
Diego
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