En el informe completo de hoy…
Patrocinador de hoy: BisonTrade
(Con el simple hecho de pinchar sobre el enlace, apoyarías enormemente a The Markets Eye. GRACIAS)
Bisontrade es el broker online de Miraltabank. Su objetivo es dar un servicio de alta calidad, poniendo el foco en sus clientes. Ofrece:
Más de 8 tipos de activos y 30.000 productos
Seguridad
Tecnología avanzada
Servicio al cliente
Tarifas competitivas y transparentes
Entre las novedades del servicio, figuran la creación de un centro de formación e información que es el corazón de BisonTrade (y del que soy colaborador habitual).
Se pone el foco en crear contenidos y clases verdaderamente útiles para sus clientes y toda la comunidad de traders de España, ya que van a ser recursos gratuitos y en abierto.
En Wall Street…
La jornada del jueves fue desastrosa para todo lo relacionado con la IA y, curiosamente, benigna para todo lo demás.
Fijense… Según Goldman Sachs, la estrategia que compra las acciones favoritas de los hedge funds y vende en corto las más castigadas cayó alrededor de un 4% en una sola sesión, registrando su peor comportamiento desde 2011 según una de las métricas del banco.
Dejando al NDX en un soporte importante:
Y con los semis apoyando en la media de 200 sesiones:
El índice Broad AI no mostró signos de recuperación el viernes tras la debacle del jueves, ¡pero cabe destacar que el SPX Ex-AI logró una ganancia del 1% en la semana!
Ahí va el RSP camino a máximos:
La tensión IA se mantiene: Los CDS de centros de datos alcanzaron máximos históricos:
Los CDS de las empresas hiperescaladoras han estado dando señales de alerta, pero hasta esta semana los operadores de renta variable se negaron a escuchar...
Pero, si bien el mercado general de crédito con grado de inversión se vio afectado, fueron realmente las empresas tecnológicas las que sufrieron las peores consecuencias...
La preocupación por la refinanciación ha llevado la rentabilidad de los bonos CCC al 15,85%, su nivel más alto desde 2020. Sin embargo, la diferencia actual de 7,48 puntos porcentuales con respecto a todos los bonos basura sigue estando un punto porcentual por debajo de los máximos anteriores alcanzados en 2016 y 2020.
El viernes, las rebajas llegaron al mercado privado: OpenAI redujo el objetivo de valoración para su ronda de financiación de 30.000 millones de dólares a 1,25 billones, desde los 1,4 billones que había previsto a principios de mes, una semana después de que algunos inversores de Anthropic empezaran a hablar de 1,5 billones en lugar de 2 billones para su salida a bolsa.
Según Charlie McElligott, de Nomura, el mercado ha entrado en una situación en la que cualquier decisión de las grandes tecnológicas sobre su inversión en inteligencia artificial puede interpretarse negativamente:
Si aumentan la inversión en IA: preocupa el consumo de caja, el endeudamiento y la sostenibilidad de sus negocios.
Si reducen la inversión: el mercado teme que la demanda y las expectativas de crecimiento de la IA no sean tan sólidas como se pensaba.
Dos catalizadores a la baja:
Los CTA se mostraron ligeramente vendedores esta semana, tras activarse algunos de sus niveles de venta a corto plazo.
Los fondos de control de volatilidad muestran flujos prácticamente neutrales, con ligeras ventas. Si la próxima semana algún evento provoca caídas en los mercados y un repunte de la volatilidad realizada, podrían reducir considerablemente su exposición y convertirse en vendedores importantes, añadiendo presión bajista.
Niveles clave de J.J.Montoya
La caída de las volatilidades a strikes fijos durante la sesión dejó una primera señal de alivio el viernes, aunque el mercado continúa en un entorno de mayor incertidumbre.
Con la volatilidad de las acciones se está acercando a la de los bonos...
Mantendría una postura prudente mientras el SPX permanezca por debajo de 7.700, pero no descartaría un rebote importante si los próximos acontecimientos permiten una caída significativa de la volatilidad implícita.
J.J.Montoya
Una Fed sin sorpresas negativas y unos resultados tecnológicos favorables podrían generar una compresión de primas capaz de impulsar al mercado mediante ajustes de vanna, siempre que el posicionamiento acompañe.
Por abajo, el colchón de gamma positiva alrededor de 7.600 puede ayudar a amortiguar los retrocesos.
Sin embargo, 7.500 es el nivel que más me preocupa. La exposición corta en puts de los dealers podría convertir una ruptura bajista en un movimiento mucho más rápido.
La próxima semana puede ofrecer una oportunidad de rebote impulsado por la caída de volatilidad, pero también presenta un riesgo de aceleración bajista si el SPX pierde 7.500.
Renta Fija
Estas dos últimas semanas hemos visto un giro en los bonos:
Fijense… Porque una de las mayores sorpresas inflacionarias al alza en cinco años coincidió con la mayor caída semanal en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años en 14 meses.
El miedo a una desaceleración económica está provocando compras de bonos del Tesoro estadounidense. Y aquí aparece un riesgo adicional:
El cierre de cortos lo amplificó:
Si los futuros de bonos suben otro 2%, los fondos sistemáticos (CTA) podrían verse obligados a comprar hasta 520.000 millones de dólares adicionales entre bonos y futuros de tipos de interés.
La semana vio una gran caída de los rendimientos:
Los bonos del Tesoro repuntaron entre 12 y 18 puntos básicos en toda la curva el jueves, liderados por el tramo medio, registrando su mejor jornada en más de un año, y el bono a 10 años cerró en 4,97%, su primer cierre por debajo del 5% en un mes y por debajo de su media móvil de 50 días por primera vez desde junio.
Los datos económicos solidos del viernes, frenaron el gran movimiento del jueves… Aunque las probabilidades de subidas de tipos para octubre son muy bajas:
Divisas y materias primas
El dólar retrocedió por segunda semana consecutiva, pero se mantiene muy cerca del límite superior de su rango de los últimos 18 meses...
El oro cayó un 2,8% a pesar de que el Nasdaq bajó un 2,9%, el dólar se debilitó y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron 17 puntos básicos.
Todo lo que debería haber respaldado al oro fracasó. Morgan Stanley señala que el último desempeño comparable durante una caída tan pronunciada en los rendimientos de los bonos del Tesoro se registró en diciembre de 2008.
Bitcoin se mantuvo en modo tecnológico de alta volatilidad , disparándose hasta casi 85.000 dólares el miércoles antes de volver a caer en torno a los 81.000 dólares...
El petróleo fluctuó entre titulares sobre escalada y paz durante toda la semana… Pero cerró en máximos:
En Europa
Los diferenciales de los bonos del Estado francés a 10 años se han ampliado hasta los 156 puntos básicos con respecto a Alemania, lo que sitúa a Francia con un diferencial 55 puntos básicos superior al de Grecia.
Los CDS franceses cotizaron por encima de los 100 puntos básicos por primera vez desde 2012:
Mientras tanto, el CAC 40 ha sufrido su peor desempeño relativo en más de 30 años, con su relación con el STOXX 600 alcanzando un mínimo histórico.
Visita BisonTrade, el patrocinador del informe de hoy:
Para la semana…
Asia
🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BoJ (viernes): Se espera que dejen los tipos de interés sin cambios.
Eurozona
🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BCE (jueves): Se espera que no haya subida de tipos.
🌶️🌶️ PIB en Eurozona (viernes): Se espera un dato de 1.1% de crecimiento interanual.
🌶️🌶️ Previa de IPC en todos los países (viernes)
EEUU
🌶️🌶️ Bienes duraderos (martes): Se espera un aumento del 0.4% intermensual.
🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos de la Fed (miércoles): Se espera que la Fed deje los tipos de interés sin cambios.
🌶️🌶️🌶️ PCE subyacente (jueves): Se espera un dato de 0.3% de crecimiento intermensual que deje la tasa anual en el 3.1%. El dato general se espera que aumente un 0.5% y deje la tasa interanual en el 3.6%.
🌶️🌶️ PIB del Q3 (jueves): Se espera un dato de 3.1% de crecimiento.
Earnings
Gracias por leer
Diego
Pd: Revisa BisonTrade, el broker online que te permitirá invertir de forma segura
