Se lee 3 minutos…
(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
Cierra Wall Street al alza: SPX +0,58%, NDX +1,13%, Dow +0,69% y Russell +0,16%.
Las optimistas proyecciones de Elon Musk impulsaron a SPXC tras el cierre, ayudando a recuperar la narrativa del gasto de capital en IA. Esto hizo que incluso Corea experimentara cierto rebote.
Todo ello contribuyó al buen desempeño del NDX durante la jornada, con acciones que subieron casi sin parar desde la apertura del mercado estadounidense.
En el fondo, los operadores volvieron a apostar por valores vinculados a la IA, mientras que el SPX Ex-AI se mantuvo sin cambios durante la jornada. Los valores de las Mag7 superaron al SPX 493.
Una nota muy positiva fue la superación de los 7.750 puntos por parte del SPX, alejándose de los niveles de venta de los CTA.
Eso sí, los mercados de renta fija corporativa siguen mostrando ciertas tensiones: los diferenciales de los CDS de los hiperescaladores alcanzaron hoy un nuevo récord.
Los rendimientos de los bonos franceses a 10 años superaron el 5,00% por primera vez desde 2002. El repunte del petróleo al final de la jornada elevó los rendimientos en toda la curva estadounidense.
El dólar repuntó al final de la jornada debido al fuerte aumento del precio del petróleo.
El oro registró ligeras ganancias y está chocando con importantes medias móviles.
Bitcoin se disparó al alza, acercándose a los 85.000 dólares.
Mientras tanto, los precios del petróleo reaccionaron a todo tipo de titulares para terminar cerrando sin grandes cambios.
El foco…
Los índices de volatilidad de las acciones han experimentado un repunte últimamente, pero la subida del RVX ha sido relativamente moderada en comparación con la fuerte revalorización de la volatilidad tecnológica.
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Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🟢 S&P500 +0.58%
🟢 Dow Jones +0.69%
🟢 Nasdaq100 +1.13%
🟢 Russell2000 +0.16%
Otros activos
🟢 WTI -0.53%
🟢 XAU/USD +0.38%
🟢 BTC/USD +1.91%
Europa
🟢 German DAX +1.35%
🟢 Stoxx 600 +0.92%
🟢 France's CAC +1.06%
🟢 Spain's Ibex +1.21%
Asia
🟢 Nikkei 225 +0.85%
🔴 Hang Seng -0.90%
🔴 Nifty 50 -0.34%
Divisas
🔴 DXY -0.04% ≈ 101.691
🔴 EUR/USD -0.05%
🔴 USD/JPY -0.02%
🟢 GBP/USD +0.11%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Las optimistas proyecciones de Elon Musk impulsaron a SPXC tras el cierre, ayudando a recuperar la narrativa del gasto de capital en IA. Esto hizo que incluso Corea experimentara cierto rebote.
Todo ello contribuyó al buen desempeño del NDX durante la jornada, con acciones que subieron casi sin parar desde la apertura del mercado estadounidense.
En el fondo, los operadores volvieron a apostar por valores vinculados a la IA, mientras que el SPX Ex-AI se mantuvo sin cambios durante la jornada. Los valores de las Mag7 superaron al SPX 493.
Una nota muy positiva fue la superación de los 7.750 puntos por parte del SPX, alejándose de los niveles de venta de los CTA.
Renta fija
Eso sí, los mercados de renta fija corporativa siguen mostrando ciertas tensiones: los diferenciales de los CDS de los hiperescaladores alcanzaron hoy un nuevo récord.
ZeroHedge
Los rendimientos de los bonos franceses a 10 años superaron el 5,00% por primera vez desde 2002. El repunte del petróleo al final de la jornada elevó los rendimientos en toda la curva estadounidense.
Zerohedge
Divisas y materias primas
El dólar repuntó al final de la jornada debido al fuerte aumento del precio del petróleo.
El oro registró ligeras ganancias y está chocando con importantes medias móviles.
Bitcoin se disparó al alza, acercándose a los 85.000 dólares.
Mientras tanto, los precios del petróleo reaccionaron a todo tipo de titulares para terminar cerrando sin grandes cambios.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
Super Micro Computer (SMCI): Elevó significativamente sus previsiones para el primer trimestre gracias a una mayor demanda de plataformas de IA y también mejoró sus previsiones de margen bruto.
Netflix (NFLX): Sus previsiones decepcionaron notablemente tras registrar el crecimiento de ingresos más lento de los últimos tres años.
SpaceX (SPCX): Un fuerte aumento de los ingresos relacionados con la IA permitió a la compañía volver a beneficios, mientras que los ingresos totales y el crecimiento de Starlink superaron las expectativas.
United Airlines (UAL): El beneficio por acción quedó por debajo de las expectativas y las previsiones para el próximo trimestre fueron muy decepcionantes.
AT&T (T): Las nuevas altas netas de clientes de pospago quedaron por debajo de las expectativas.
Capital One (COF): El beneficio por acción y los ingresos superaron las estimaciones, el margen de interés neto se amplió y las provisiones por pérdidas crediticias disminuyeron.
Moody's (MCO): Las principales métricas de resultados decepcionaron.
Philip Morris International (PM): Las previsiones de beneficios para el conjunto del ejercicio quedaron por debajo de las expectativas.
Abbott Laboratories (ABT): Planea separar su negocio de nutrición y redujo sus previsiones de crecimiento de ventas para 2026.
Alphabet (GOOGL): Cleveland Research señaló anteriormente que las tendencias del tercer trimestre se desaceleraron al cierre del periodo, debido a señales mixtas en el comercio minorista y a un menor retorno de la inversión publicitaria. Además, rebajó sus perspectivas para el negocio publicitario en 2027 ante un menor entusiasmo por la aceleración de la monetización de los grandes modelos de lenguaje (LLM).
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las bolsas europeas subieron el miércoles, recuperando prácticamente todas las pérdidas registradas desde los disturbios del fin de semana en Francia, ya que los sólidos resultados empresariales animaron a los inversores a dejar en segundo plano la incertidumbre económica y política.
El índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0,92%, cerrando en 644,49 puntos, impulsado por una subida del 20% de Randstad, después de que la dirección de la empresa neerlandesa de recursos humanos mostrara optimismo de cara a 2027, tras superar las expectativas de ingresos y beneficios trimestrales.
El fabricante de Ray-Ban, EssilorLuxottica, se disparó un 15,5% tras publicar sus resultados, contribuyendo también al avance del índice y llevando a las acciones del sector del lujo a sus niveles más altos en más de cinco semanas.
Estas subidas demuestran que los sólidos resultados empresariales siguen siendo capaces de impulsar los mercados incluso en un contexto de persistente incertidumbre macroeconómica, dando la razón a los inversores que confiaban en que los beneficios sostendrían las bolsas.
Además, los resultados de este trimestre están mostrando una fortaleza poco habitual en un amplio número de sectores. Según datos de LSEG, se espera que los beneficios del STOXX 600 correspondientes al tercer trimestre crezcan a uno de los ritmos más rápidos de los últimos años.
El CAC 40 francés subió un 1%, registrando su primera sesión positiva de la semana. Los disturbios que estallaron durante el fin de semana en la segunda mayor economía de la eurozona habían deteriorado la confianza de los inversores.
El Gobierno francés aseguró que desplegaría un importante contingente militar para controlar la violencia, aunque los inversores siguen recomendando cautela.
«La situación política probablemente seguirá siendo un lastre para el comportamiento del mercado a corto plazo», afirmó Ben Gutteridge, director de análisis de mercados de Invesco.
El sector automovilístico europeo cayó un 1,7%, liderando las pérdidas sectoriales.
El STOXX 600 acumula una subida cercana al 8% en lo que va de año, aunque continúa por debajo de los máximos anuales alcanzados en agosto, presionado por las preocupaciones inflacionistas y la incertidumbre política.
Además, ha registrado un comportamiento inferior al del S&P 500 estadounidense, que acumula una revalorización del 12,7%.
Algunos comentarios de acciones
Carrefour: Se desplomó un 13,8% después de que la cadena de supermercados recortara sus previsiones de beneficios anuales, alegando que los disturbios, saqueos y toques de queda habían incrementado los costes y alterado la actividad comercial de sus establecimientos.
Michelin: Cayó un 7,2% tras comunicar un descenso de sus ventas acumuladas durante los primeros nueve meses del año.
DSV: Se disparó un 15% después de que la compañía de transporte y logística registrara un aumento de sus ingresos durante el tercer trimestre.
En la sesión asíatica…
Bolsas de Asia-Pacífico (APAC): Cerraron mayoritariamente al alza, ya que la fortaleza de los valores vinculados a la IA en las operaciones posteriores al cierre estadounidense, tras las optimistas previsiones de Super Micro Computer y la presentación de resultados de SpaceX, compensó las señales mixtas de Wall Street, donde el Nasdaq 100 quedó rezagado por las preocupaciones relacionadas con la deuda vinculada a la IA.
ASX 200: Se mantuvo prácticamente sin cambios en una mañana marcada por numerosas actualizaciones empresariales, incluido el recorte de las previsiones de NEXTDC para el ejercicio fiscal 2027. Mientras tanto, Goldman Sachs pasó a prever una subida de 25 puntos básicos de los tipos de interés por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en noviembre, tras los comentarios restrictivos de Hauser, miembro del banco central.
Nikkei 225: Avanzó impulsado por la fortaleza de los valores de IA estadounidenses en las operaciones posteriores al cierre, ignorando unos datos de exportaciones más débiles de lo esperado y un déficit comercial superior a las previsiones.
KOSPI: Destacó con un comportamiento superior al resto de índices de la región y activó el mecanismo de suspensión temporal de operaciones (sidecar) después de que los futuros del KOSPI 200 se dispararan un 5%, rebotando tras la fuerte caída del martes.
Hang Seng y Shanghai Composite: Registraron pérdidas, con el índice de Shanghái revirtiendo las ganancias iniciales de la sesión. Por otro lado, los datos de CAICT mostraron una caída interanual del 22,9% en los envíos de teléfonos inteligentes en China durante septiembre, mientras que CATL centró la atención tras presentar unos resultados del tercer trimestre por debajo de las expectativas.
Eventos relevantes de la jornada
Comentarios geopolíticos
De madrugada se confirmó que se habían producido al menos dos incidentes más de ataques a buques cisterna en aguas del Golfo y en la zona del Estrecho de Ormuz en las últimas 24 horas.
El ministro de Asuntos Exteriores de Irán escribió en el Financial Times que hay pocas razones para esperar avances en el conflicto.
Luego el foco de la energía se fue a Rusia-Ucrania:
Un funcionario estadounidense afirmó que Rusia aceptó la propuesta estadounidense de una reunión trilateral con Ucrania. Informes posteriores indican que el Kremlin acordó reanudar las conversaciones técnicas el 10 de noviembre o después, posiblemente en Abu Dabi. Esto representa un avance, aunque el acuerdo para reunirse deja pendientes negociaciones más difíciles.
Esto también ayudó a aliviar los precios del petróleo: * CHINA Y RUSIA ACUERDAN APOYAR A LAS EMPRESAS PARA EXPANDIR LA COOPERATIVA PETROLERA : XINHUA
No obstante… La tensión se mantiene, con el WTI en los 99$:
Los precios del diésel también se desplomaron a medida que el primer buque cisterna ruso se dirige a Estados Unidos...
ZeroHedge
La industria del refino de petróleo de Estados Unidos está operando a su mayor nivel de actividad para esta época del año en al menos 25 años (¿quizá de toda la historia?).
Octubre suele ser un mes en el que muchas refinerías realizan paradas estacionales por mantenimiento, pero este año se han retrasado debido a los extraordinarios márgenes de refino y a la presión ejercida por Trump.
Javier Blas
Resultados empresariales
Las grietas se están manifestando en los márgenes, más que en la demanda. Las empresas aún pueden vender, pero el aumento de los costos de insumos y financiamiento está absorbiendo una mayor parte del crecimiento de los ingresos.
PepsiCo redujo sus previsiones de ganancias debido a que los márgenes no alcanzaron las expectativas a pesar del aumento de las ventas.
La factura de combustible de Delta superó las previsiones en más de 500 millones de dólares, incluso cuando la demanda y los precios se mantuvieron sólidos.
Anthropic
Anthropic está disparando sus ingresos, pero sus enormes costes de infraestructura generan dudas sobre la sostenibilidad de su negocio. Durante el primer semestre de 2026, la compañía facturó 16.300 millones de dólares, frente a los 1.100 millones del año anterior, aunque registró pérdidas netas de 80.700 millones. De estas, aproximadamente 72.000 millones corresponden a ajustes contables, por lo que las pérdidas excluyendo ese efecto fueron de unos 8.700 millones.
El principal riesgo está en sus compromisos de infraestructura, que podrían alcanzar los 750.000 millones de dólares. Buena parte de estos contratos tienen una duración de entre siete y diez años y deben pagarse independientemente del uso real. Además, dos clientes concentran el 20% de sus ingresos, mientras que muchos de sus grandes compradores carecen de contratos a largo plazo.
Aunque Anthropic continúa creciendo rápidamente, su expansión comienza a moderarse. Sus ingresos trimestrales aumentaron un 140% en el segundo trimestre, pero el crecimiento se redujo al 46% en el tercero. Esta desaceleración, combinada con sus enormes obligaciones financieras, habría llevado a algunos inversores a cuestionar su valoración de 2 billones de dólares y plantear cifras próximas a 1,5 billones.
En definitiva, el problema no es la falta de demanda de IA, sino el riesgo de asumir compromisos financieros gigantescos basados en expectativas de crecimiento que podrían no cumplirse.
SpaceX
SpaceX superó ampliamente las expectativas de Wall Street en el tercer trimestre de 2026, con ingresos de 14.580 millones de dólares (+161% interanual), un beneficio neto de 4.400 millones y un EBITDA ajustado de 8.810 millones. La inteligencia artificial se convirtió en su principal negocio, superando por primera vez a Starlink.
Elon Musk sorprendió con unas previsiones extraordinariamente ambiciosas: espera alcanzar entre 500.000 millones y 1 billón de dólares de ingresos recurrentes anuales a finales de 2027. También pretende ampliar la capacidad computacional desde los actuales 1,7 GW hasta unos 13 GW en 2027, con un escenario optimista de 20 GW.
Musk también confirmó que Tesla y SpaceX han creado comités para estudiar una posible fusión, aunque advirtió que no está garantizada. Las declaraciones impulsaron las acciones de SpaceX alrededor de un 5% en el mercado fuera de horario.
El principal riesgo sigue siendo la enorme inversión necesaria para sostener este crecimiento: SpaceX destinó 19.590 millones de dólares a inversiones de capital durante el trimestre, más del doble de su EBITDA ajustado.
Meta
Expectativas del mercado extremadamente elevadas: 9/10. Posicionamiento de los inversores: 8/10. Exposición récord a las siete magníficas.
Ingresos: 64.600 M$ (+26% interanual), superando los 63.330 M$ esperados.
Publicidad: 63.060 M$ (+26% interanual), frente a 61.850 M$ esperados.
Family of Apps: 64.160 M$ (+26% interanual), frente a 62.750 M$ esperados.
Reality Labs: 443 M$ (-5,7% interanual), por debajo de los 517,7 M$ esperados.
Otros ingresos: 1.100 M$ (+59% interanual), en línea con las estimaciones.
Margen operativo: 20%, frente al 40% del año anterior.
Beneficio operativo: 12.990 M$ (-37% interanual), muy por debajo de los 20.850 M$ esperados.
Family of Apps: 17.120 M$ (-31% interanual), frente a una estimación de 23.300 M$.
Reality Labs: pérdidas de 4.130 M$, frente a pérdidas de 4.430 M$ el año anterior y los 5.130 M$ esperados.
BPA: 3,83 $, frente a 1,05 $ el año anterior, superando los 3,57 $ esperados.
Impresiones publicitarias: +10%, frente al +14% interanual anterior y el +12,3% esperado.
Precio medio por anuncio: +14%, frente al +10% anterior y el +11,2% esperado.
Usuarios activos diarios de la familia de aplicaciones: 3.640 millones (+2,8% interanual), frente a los 3.660 millones esperados.
Otros aspectos:
Meta establece una nueva clase de acciones ordinarias Clase C sin derecho a voto.
La compañía eleva sus previsiones de gastos para incorporar un cargo legal de 9.900 M$.
Excluyendo este cargo legal del tercer trimestre, Meta sigue esperando que el beneficio operativo de 2026 supere al de 2025.
La compañía prevé que los gastos totales de 2026 se sitúen entre 175.000 y 179.000 M$.
Meta espera ingresos de entre 73.000 y 76.000 M$ en el cuarto trimestre, frente a los aproximadamente 73.600 M$ esperados por Wall Street.
Por tanto, las previsiones de ingresos para el cuarto trimestre están aproximadamente en línea con las expectativas, aunque el extremo superior supera algunas estimaciones.
Sin embargo, llegan acompañadas de otra revisión al alza del gasto de capital.
Meta eleva el límite inferior de su previsión de CapEx para 2026 hasta 135.000 M$, frente a los 130.000 M$ anteriores, manteniendo el límite superior en 145.000 M$.
Tras la publicación de los resultados, la reacción inicial de las acciones fue moderada.
Posteriormente, Meta llegó a subir un 4% en las operaciones posteriores al cierre, aunque después redujo parte de las ganancias y avanzaba aproximadamente un 2% en la última actualización.
La gran incógnita ahora es si Zuckerberg inquietará a los inversores durante la conferencia al advertir de que el CapEx podría aumentar mucho más de lo previsto.
Tesla
Tras subir más de un 3% durante la sesión, impulsada por los rumores de una posible fusión entre SpaceX y Tesla, las acciones de la compañía de Elon Musk registran fuertes oscilaciones en las operaciones posteriores al cierre, principalmente al alza.
Tesla ha presentado unos resultados mejores de lo esperado en rentabilidad y flujo de caja, pero peores en ingresos:
Recuperación de los márgenes: el margen bruto alcanzó el 19,6%, superando el 17,8% esperado, tras la debilidad del segundo trimestre. El margen del negocio automovilístico, excluyendo créditos regulatorios, se recuperó hasta el 18,1%.
Crecimiento de los servicios: esta división continúa expandiéndose rápidamente y ya representa una contribución significativa al negocio.
Flujo de caja libre positivo: Tesla generó 1.530 M$, frente al flujo negativo de 4.990 M$ que esperaba Wall Street.
Menor gasto de capital: el CapEx fue de 4.700 M$, muy por debajo de los aproximadamente 7.800 M$ previstos, lo que explica buena parte de la sorpresa positiva en el flujo de caja.
Sólida posición de liquidez: Tesla sigue contando con importantes reservas de efectivo.
Ingresos estancados: la facturación se mantuvo prácticamente sin cambios interanuales, pese a superar las expectativas de entregas de vehículos.
Caída del negocio energético: los ingresos de esta división disminuyeron.
Beneficios débiles: los resultados bajo criterios GAAP siguen mostrando debilidad, mientras que las diferencias respecto a las cifras ajustadas dependen de partidas como la remuneración en acciones, las valoraciones de activos digitales y la participación en SpaceX.
Margen operativo reducido: se situó en apenas el 2,6%, mejorando respecto al trimestre anterior, pero todavía muy lejos de sus niveles históricos.
Fuerte aumento de los gastos operativos: crecieron un 39% interanual, hasta 4.780 M$, con un incremento del 69% en I+D, hasta 2.760 M$.
Tesla continúa atravesando una fase de fuertes inversiones en infraestructura de IA, Cybercab, robotaxis, Optimus y capacidad productiva.
Que el CapEx haya sido inferior al esperado durante un trimestre no modifica la trayectoria de elevado gasto prevista para los próximos años.
Antes de la conferencia de resultados, las acciones de Tesla ampliaban las ganancias de la sesión y cotizaban en máximos desde julio.
Los resultados son suficientemente mixtos como para que la reacción de las acciones dependa principalmente de lo que Musk anuncie durante la conferencia de las 17:30 ET.
Situación de mercado
Quien piense que la tensión se ha reducido por ver las acciones al alza… Está muy equivocado:
La crisis en los centros de datos se extiende por Australia: Nextdc colapsa un 45%. La empresa también está revisando todo su programa de inversiones y suspendiendo todos los nuevos proyectos de desarrollo y adquisiciones de terrenos.
Las acciones, tras una suspensión de cotización de dos días, se desplomaron hasta un 4 % en Sídney, hasta los 5,07 dólares australianos, arrastrando consigo al resto del sector local, y ahora han vuelto al nivel en el que cotizaban en 2019.
ZeroHedge
Los diferenciales de los CDS de los hiperescalares alcanzaron hoy un nuevo récord...
Los diferenciales de CDS para centros de datos se han comprimido muy ligeramente hoy...
ZeroHedge
Sin embargo… Fue SpaceX quien ha reavivado el optimismo por la inteligencia artificial tras presentar unos resultados muy superiores a las expectativas, aunque advierte de que sus necesidades de inversión podrían convertirse en un problema para los mercados de deuda.
Pero bueno... Eso solo preocupa a los bonos...
ZeroHedge
Las acciones saltan un 7%:
Por otro lado, las acciones de CRWV se mantuvieron sin cambios, mientras que el rendimiento de los bonos de CRWV volvió a superar el 15% ...
ZeroHedge
Esto ayudó a que NDX tuviera un buen desempeño durante la jornada, con acciones que subieron casi sin parar desde la apertura del mercado de valores estadounidense... hasta la última hora:
Con los 7 magníficos recuperando fortaleza:
Y poco más que no sea IA:
ZeroHedge
Los índices de volatilidad de las acciones han experimentado un repunte últimamente, pero la subida del RVX ha sido relativamente moderada en comparación con la fuerte revalorización de la volatilidad tecnológica.
Una clave tranquilizadora fue que el SPX recuperó los 7750 puntos y la volatilidad cayó tras vencimiento:
J.J.Montoya
Skew experimentó un fuerte repunte el viernes pasado, para luego revertir su tendencia casi con la misma rapidez. Otro caso de comprar caro y vender barato.
Para mañana…
Earnings
Gracias por leer
Diego
