(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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Home furniture brand Blu Dot blew up on CTV with help from Roku Ads Manager. Here’s how:

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“For CTV campaigns, Roku has been a top performer,” said Claire Folkestad, Paid Media Strategist, Blu Dot. “Comping to our other platforms, we have seen really strong ROAS… and highly efficient CPMs, lower than any other CTV partner we've worked with.”

Using Roku Ads Manager, the campaign moved from a pilot to a permanent performance engine for the brand.

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El Nasdaq 100 fue el gran perdedor de la jornada. De hecho, registró su peor sesión desde julio.

Las acciones relacionadas con la IA sufrieron un duro golpe, especialmente en comparación con el S&P 500 excluyendo las compañías de IA, después de que se conociera que los ingresos anualizados de OpenAI son aproximadamente 20.000 millones de dólares inferiores a lo previsto, según documentos financieros compartidos con los inversores. Esta enorme brecha podría frenar el optimismo sobre el crecimiento de la demanda de IA.

De hecho, el RSP cerró con una subida del 0,6%.

El sector energético fue el que mejor se comportó, impulsado por el repunte del petróleo, mientras que los productos básicos registraron fuertes compras.

Sigue llamando la atención la baja volatilidad, que está ayudando a que los fondos sistemáticos aumenten su posicionamiento.

Por otro lado, las rentabilidades de los bonos cerraron a la baja, con los bonos a largo plazo registrando un mejor comportamiento. Parece que empieza a observarse cierto agotamiento en el movimiento.

El dólar fluctuó con bastante fuerza durante la jornada, moviéndose en dirección contraria al euro, aunque terminó prácticamente sin cambios.

El oro subió ligeramente, mientras que la plata mostró una mayor debilidad.

Bitcoin se desplomó durante la jornada y volvió a poner a prueba el nivel de los 80.000 dólares.

Por último, el precio del petróleo WTI cerró al alza, aunque sufrió una importante corrección desde los máximos del día después de que Trump afirmara que no atacaría Irán antes del 3 de noviembre.

Las bolsas europeas cayeron el jueves, mientras que el sector bancario descendió hasta mínimos de más de tres meses. Una nueva oleada de ventas en el mercado de bonos y los elevados precios del petróleo avivaron los temores de que una mayor inflación pueda perjudicar al crecimiento económico.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una caída del 0,8%, alcanzando mínimos de casi cuatro meses.

Los bancos europeos retrocedieron un 2%. El alemán Deutsche Bank, el español Banco Santander, el francés Société Générale y el italiano UniCredit acumularon su segunda jornada consecutiva de descensos, mientras las rentabilidades de los bonos de la eurozona se acercaban a sus máximos recientes.

«Lo que estamos viendo en los bancos europeos es que esta creciente crisis de deuda en euros está lastrando las expectativas de crecimiento, justo cuando los precios de la energía están elevando las expectativas de inflación y el BCE no va a poder intervenir de una manera que proporcione alivio al mercado», afirmó Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.

El CAC 40 francés cayó un 0,5%, hasta mínimos de más de seis meses, con Francia en el centro de las preocupaciones de los inversores debido a sus dificultades para controlar un déficit presupuestario superior al 5% del PIB.

Las rentabilidades de los bonos de la eurozona aumentaron con fuerza el jueves, ya que el encarecimiento de la energía intensificó las preocupaciones sobre la inflación.

Al mismo tiempo, los inversores continuaron vendiendo deuda de países altamente endeudados, como Francia e Italia, lo que provocó un aumento de las primas de riesgo y de sus costes de financiación.

«Cuando los precios del petróleo superan los 100 dólares, es muy difícil que cualquier mercado de bonos de una economía desarrollada tenga un buen comportamiento, especialmente en aquellos países con elevados niveles de endeudamiento», señaló Kathleen Brooks, directora de análisis de XTB.

«Francia sigue estando en el punto de mira de todos, y parece probable que las rentabilidades de sus bonos continúen aumentando y permanezcan elevadas mientras el país no consiga abordar sus problemas fiscales y el BCE siga mostrando poca disposición a intervenir».

La oleada global de ventas de bonos, impulsada por las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales y la creciente preocupación por los niveles de deuda pública, ha llevado las rentabilidades de numerosos países de la eurozona a máximos de varias décadas.

La mayoría de los sectores del STOXX 600 cerraron en negativo.

El sector energético fue una de las pocas excepciones, beneficiándose de una subida superior al 3% en los precios del petróleo, debido a la persistente preocupación por el suministro procedente de Oriente Medio, una región clave para la producción mundial.

Por otro lado, las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal mostraron que sus miembros están divididos sobre la conveniencia de seguir subiendo los tipos de interés.

Mientras tanto, los responsables del Banco Central Europeo (BCE) trataron de moderar las expectativas de una subida de tipos a corto plazo, argumentando que las tendencias de la inflación subyacente muestran un panorama más favorable.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente a la baja, siguiendo el cierre negativo de Wall Street, donde los índices retrocedieron desde sus recientes máximos históricos en medio de la volatilidad del mercado de bonos. El sentimiento inversor también se vio presionado por el repunte del petróleo debido a los riesgos geopolíticos, después de que varias informaciones señalaran que el ejército estadounidense había recibido órdenes de prepararse para posibles ataques contra Irán. Según estas informaciones, el presidente Trump estaba valorando cuándo llevarlos a cabo y podría reanudar los ataques antes de las elecciones de mitad de mandato, aunque todavía no se había tomado ninguna decisión.

ASX 200: El índice australiano retrocedió debido a la debilidad de las compañías mineras, de materiales y de recursos naturales, que contrarrestó las ganancias del sector energético y la resistencia de los sectores defensivos. Además, se observó un repunte de las expectativas de inflación.

Nikkei 225: El índice japonés volvió a situarse por debajo de los 70.000 puntos, prolongando la pérdida de impulso del reciente rally liderado por las compañías tecnológicas. Por su parte, el TOPIX registró un comportamiento todavía peor después de que la Bolsa de Tokio anunciara sus planes de reducir aproximadamente un 40% el número de empresas que componen el índice, hasta las 986 compañías.

KOSPI: El índice surcoreano estuvo presionado, mientras las acciones de Samsung Electronics mostraban indecisión tras la publicación de sus resultados preliminares del tercer trimestre. Aunque el beneficio operativo de la compañía se disparó un 783% interanual, la cifra quedó por debajo de las elevadas expectativas del mercado.

Hang Seng y Shanghai Composite: Los índices chinos mostraron debilidad pese a la reanudación de la actividad bursátil en China continental después de una semana de cierre por festivos. Las acciones tecnológicas estuvieron bajo presión y el sentimiento inversor también se vio perjudicado por las tensiones comerciales, después de que trascendiera que la Unión Europea estaría preparando un límite temporal a las importaciones de vehículos híbridos chinos.

Los titulares de la madrugada no ayudaron mucho:

Aunque luego los titulares ayudaron a calmar un poco la tensión:

Un nuevo indicio de que los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz podrían aumentar proviene de un informe de Bloomberg News publicado el miércoles por la mañana, según el cual Qatar ha estacionado 12 buques cisterna vacíos para gas natural licuado cerca de su costa , lo que indica que se están realizando preparativos para cargarlos y que pronto transiten por esta vía marítima crucial.

Pero, lo más destacable es que el precio del petróleo físico con entrega inmediata, se está disparando...

Con los precios del diesel disparandose de nuevo:

Los rendimientos de los bonos alcanzaron los máximos de ayer durante la noche debido al fuerte aumento de los precios del petróleo, pero una oleada de compras de bonos se produjo cuando el petróleo encontró alivio:

El bajo rendimiento a corto plazo refleja muy pocos cambios en las expectativas de subida de tipos…

La última recompra de bonos del Tesoro a largo plazo supuso una operación por valor de 6.000 millones de dólares en recompras a 20-30 años, con algo menos de 15.000 millones de dólares en bonos ofrecidos para su recompra.

La subasta a 30 años de hoy fue mediocre, pero no tan mala… Los indirectos cayeron del casi récord del mes pasado, 79,5%, al 72,3%, pero aun así superaron el promedio reciente del 69,1%. Los directos disminuyeron un 20,9%, un aumento con respecto al 18,3% y en línea con el promedio reciente del 20,6%. Y si bien no llegó a ser tan bajo como el mínimo histórico de ayer, el premio para los distribuidores fue del 6,8%, uno de los más bajos registrados, pero una recuperación con respecto al mínimo histórico de septiembre del 2,2%.

La rentabilidad de los bonos a 30 años está mostrando claros signos de agotamiento .

Por el lado europeo:

Los diferenciales a 10 años de bonos italianos y españoles frente a los franceses se han desplomado, y ambos cotizan ahora por debajo de cero.

El problema de la soberanía europea se está convirtiendo cada vez más en un problema de Francia.

OJO aquí… JPM señala que las señales de impulso de los CTA en los bonos del Tesoro estadounidense y los Bunds alcanzaron un territorio extremadamente bajista a finales de septiembre.

Los seguidores de tendencias se han beneficiado de la caída de los bonos, pero esta estrategia es ahora cada vez más vulnerable a la reversión a la media.

El número de personas que solicitaron prestaciones por desempleo en Estados Unidos disminuyó en 2.000, hasta las 197.000, en la semana finalizada el 3 de octubre de 2026, situándose por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a 200.000 solicitudes. Se trata del nivel más bajo de solicitudes iniciales desde el mínimo de 60 años de 189.000 registrado a mediados de julio.

Por su parte, las solicitudes continuadas de prestaciones por desempleo, un indicador que permite medir la persistencia del desempleo en Estados Unidos, aumentaron en 17.000, hasta situarse en 1.716.000, manteniéndose relativamente cerca del mínimo de más de tres años alcanzado la semana anterior.

Estos datos prolongan el periodo de resistencia del mercado laboral estadounidense, mientras la Reserva Federal continúa señalando que la economía se encuentra en una situación de pleno empleo.

Sin duda… Este sigue siendo el gráfico más llamativo:

Hoy fue el peor día del NDX desde julio...

La reciente pérdida de impulso del índice KOSPI ha generado una divergencia considerable a corto plazo con respecto al índice SOX.

La verdad… Que resulta intrigante la divergencia entre los diferenciales de tipos de interés/CDS de hiperescaladores y la volatilidad de los semiconductores.

Ante la creciente tensión en los tipos de interés y el crédito, la volatilidad de los semis sigue pareciendo relativamente barata.

Las acciones de IA sufrieron un duro golpe hoy (especialmente en relación con el S&P sin IA), ya que los ingresos anualizados de OpenAI son aproximadamente 20.000 millones de dólares inferiores a lo que se había previsto, según documentos financieros compartidos con los inversores.

Esta enorme brecha probablemente frene el optimismo sobre el crecimiento de la demanda de IA a corto plazo.

Según los datos de adopción de Ramp Economics Lab, OpenAI lleva tiempo perdiendo terreno frente a Anthropic.

Así pues, el problema de OpenAI se ha convertido, por ahora, en la ganancia de Anthropic. El resultado final podría seguir siendo una sólida demanda de chips, independientemente de su procedencia…

La inteligencia artificial está absorbiendo tanto capital que podría estar encareciendo la financiación del resto de la economía.

Según Goldman Sachs, la enorme demanda de financiación tecnológica podría estar desplazando a otros prestatarios, incluidos los gobiernos. Esto ayudaría a explicar por qué las rentabilidades de los bonos estadounidenses siguen elevadas.

Y por último, antes de abandonar el mundo de las acciones, hasta el día de hoy hemos tenido volúmenes de volatilidad realizada notablemente bajos.

Lo cual es importante porque permite que estrategias sistemáticas como los fondos de control de volatilidad y de paridad de riesgo mantengan o aumenten la exposición a la renta variable, creando una fuente constante de demanda por debajo del mercado.

Eso puede reforzar el repunte al atraer a los CTA y a las estrategias discrecionales más sensibles al impulso direccional y a la tendencia, y el SPX Gamma se mantiene muy elevado en torno a 7750-7800:

El peligro reside en que, si la volatilidad real finalmente aumenta (como ocurrió hoy), esas mismas estrategias pueden pasar rápidamente de ser compradoras a vendedoras forzadas.

🌶️🌶️ Estimaciones de Michigan (viernes): Se espera un dato de sentimiento de 48.6 y que las estimaciones de inflación esten en 46.5.

Gracias por leer

Diego