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Wall Street cerró una nueva semana al alza, como de costumbre:

El SPX ha cerrado 16 de las últimas 18 semanas al alza. Por cuarta semana consecutiva, por encima de los 5000 puntos, por primera, por encima de los 5100 puntos:

El índice equiponderado (RSP) está empezando a seguir al índice S&P500, subiendo un 1.19% en la semana:

A medida que el porcentaje de valores del SPX que superan la media de 50 sesiones supera el 68%:

Mientras que los valores que superan la media de 200 sesiones se mantiene en el 72%, aun muy por debajo del % alcanzando a finales de 2021:

Que no te engañen… La realidad es que la amplitud aun sigue por debajo de los niveles altos de otros máximos…. Pero que tampoco te asusten, esto es una gran oportunidad para otros muchos valores….

Fue una gran semana para el Russell 2000, impulsado por el débil dato de ISM Manufacturero del viernes. En máximos de 52 semanas:

Y aun a un 18% de antiguos máximos históricos… Aquí está la oportunidad:

Haciendo un análisis más micro. El sector tecnológico volvió a liderar la semana. Mientras que la salud se debilitaba:

Los grandes impulsores volvieron a ser las grandes tecnológicas. Aunque no todas… Apple y Google mostraban debilidades… Mientras que Microsoft y especialmente Nvidia volvían a cerrar otra semana estelar. Esta última subiendo más de un 4%:

Cerrando la semana con una capitalzación bursátil de 2 billones de dólares. Recapitulemos… en octubre de 2022, la empresa valía 280 mil millones de dólares...

La semana fue una correción clara para los rendimientos de los bonos americanos:

Ya que los débiles datos económicos no es que aumentaran las probabilidades de bajadas de tipos para las próximas reuniones, pero si que rebajaron ligeramente ese miedo ante una segunda ola de inflación.

Lo que provocó una ligera desinversión de la curva 2-10 años:

El dólar tuvo una semana más o menos neutral:

Frente a un Euro que tampoco se ha fortalecido en exceso:

El gran beneficiado de la semana ha sido el oro, revalorizandose más de un 2% en la semana, logrando su mayor cierre semanal histórico.

El petróleo se disparó el viernes a un máximo de cuatro meses, ya que según Bloomberg, las restricciones, que suman aproximadamente 2 millones de barriles por día, permanecerán vigentes hasta finales de junio.

La semana en Bitcoin fue simplemente espectacular…

Con unos flujos de entrada en Bitcoin récord… Recapitules los meritos semanales:

El miércoles el volumen de Bitcoin fue récord, casi duplicando el volumen del primer día, el jueves y el viernes (no aparece en imagen), fueron los otros dos días de mayor volumen.

En concreto, IBIT, el ETF de BlackRock, alcanzó el hito de 10.000 millones de dólares, fue el más rápido en conseguirlo..

El índice de referencia de Europa alcanzó un nuevo máximo histórico el viernes, impulsado por las acciones sensibles a las tasas de interés, con los inversores continuando celebrando los positivos resultados corporativos mientras pasaban por alto los datos que mostraban que los precios básicos seguían siendo obstinadamente altos.

El STOXX 600 paneuropeo cerró con un alza del 0,6% en un máximo histórico, registrando su sexta ganancia semanal consecutiva.

El principal índice europeo, también tiene sus 7 magníficos:

Su “Super 7” incluye a Novo Nordisk, ASML, LVMH, SAP, Schneider, Richemont y Ferrari . Estas acciones son más baratas que el Mag 7, ofrecen márgenes igualmente atractivos y han tenido un rendimiento inferior al Mag 7 en un 70% desde principios de 2023, “dejando espacio para ponerse al día”

Como se muestra en el gráfico anterior, siete acciones representaron casi el 70% del repunte del 3,3% del Stoxx 600 este año. Al otro lado del charco, los 7 Magníficos representan el 23% de la capitalización de mercado del S&P 500 y el 50% de los rendimientos en lo que va del año. El grupo estadounidense ha subido un 14% hasta la fecha, más del doble del rendimiento del índice de referencia.

Las 10 mayores capitalizaciones de Europa representan ahora más del 20% del Stoxx 600, acercándose al máximo del 22% alcanzado durante la burbuja tecnológica del año 2000 . Si bien las grandes capitalizaciones han impulsado el desempeño del índice de referencia, las acciones europeas continuaron sufriendo salidas de capital, perdiendo 8 mil millones de dólares este año, mientras que sus pares estadounidenses ganaron 13 mil millones de dólares en entradas, según muestran los datos de EPFR Global.

Pero demos al César lo que es del César: los estrategas de Goldman Sachs crearon un acrónimo de megacap para Europa allá por 2020, durante el primer confinamiento. GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, Astrazeneca, SAP y Sanofi han sido desde entonces las “ GRANOLAS ”. El grupo se ha comportado como el Mag 7 desde principios de 2022, con la mitad de volatilidad y un 30% más barato.

El DAX de Alemania se revalorizó un 1.81% en la semana, alcanzando también un nuevo máximo histórico, emergiendo como el mejor desempeño entre sus principales pares regionales hasta ahora en 2024.

Los sectores sensibles a las tasas como el inmobiliario y la tecnología lideraron las ganancias sectoriales, con un salto de más del 1% cada uno, mientras que la energía también ganó respaldada por un avance del 2% en los precios del petróleo antes de una decisión de la OPEP+ sobre los acuerdos de suministro.

El STOXX 600 sufrió un breve golpe después de que los datos mostraron que la inflación de la zona euro disminuyó el mes pasado, pero el crecimiento de los precios subyacentes resultó ser persistente. Otro conjunto de datos mostró que la actividad manufacturera siguió contrayéndose el mes pasado, aunque las empresas se mostraron optimistas sobre el año venidero, subrayando algunas preocupaciones económicas.

"La inflación básica está resultando ser mucho más persistente de lo que pensábamos... ahora nos resulta difícil ver al BCE recortando las tasas en abril y movemos nuestra predicción a junio", señalaron los analistas de Pantheon Macroeconomics.

La cifra de inflación también llevó a Goldman Sachs a retrasar su pronóstico de recorte de tasas del BCE a junio desde abril.

Los datos llegan un día después de que los precios en EE. UU. registraran su menor aumento anual en tres años, manteniendo vivas las perspectivas de recorte de tasas de la Reserva Federal a mediados de año y mejorando el sentimiento del mercado global.

Las acciones asiáticas subieron, con el Nikkei 225 de Japón escalando más de un 2% en la semana, hasta su cierre más fuerte de todos los tiempos, cerca de la marca de 40,000.

Las acciones asiáticas iniciaron marzo con ganancias después de registrar su mejor desempeño en febrero en nueve años, impulsadas por un aumento en Japón y China.

Las acciones subieron en el continente y en Hong Kong antes de la crucial reunión del Congreso Nacional del Pueblo de la próxima semana, donde los comerciantes esperan más apoyo político de Beijing.

Mientras tanto, el Hang Seng cerró la semana en negativo:

Las autoridades chinas probablemente mostrarán "un sentido de urgencia para demostrar que no hay una aceleración en este entorno deflacionario", dijo Xavier Baraton, director de inversiones global en HSBC Global Asset Management en Francia, a la televisión Bloomberg. "Las valoraciones son extremadamente atractivas, lo que significa un riesgo limitado para nosotros".

El principal índice indio, cerró la semana también al alza:

El saldo en los FMM se mantiene en niveles récord... Mientras los bancos vieron caer sus depósitos $48 mil millones (SA) la semana pasada ($86 mil millones en las últimas 3 semanas)...

Arranca el mes de marzo y tan solo queda una semana para el fin del famoso BTFP que sigue salvaguardando a los bancos regionales:

El drenaje del REPO inverso continúa… - $128 mil millones en los últimos dos días, que lo sitúan en 441,265:

Todo ello…. A medida que los rumores de vuelta del QE aumentan a medida que Waller, de la Fed de NY el viernes explicara como deberían llevarse a cabo reestructuraciones… Por cierto, el balance, aunque sigue disminuyendo lo hace a nula velocidad:

Todo ello, con fuertes caídas en algunos bancos regionales como NTBC, en el que ahora está el foco… Pero recuerde, el problema no es solo de uno, el problema lo tiene la banca regional en general:

🌶️🌶️ Inflación región de Tokio (martes): Se espera un dato de 2.5%, superior al 1.6% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️ PMI Caixin No Manufacturero (martes): Se espera un dato de 53.4, respecto al 52.7 del mes anterior.

🌶️🌶️ PMI Servicios Eurozona (martes): Se espera un dato de 50, superior al 48.4 registrado el mes anterior. Lo que significaría que 6 meses después volvería a terreno positivo.

🌶️🌶️ Ventas minoristas Eurozona (miércoles): Se espera un débil dato de +0.1% de crecimiemto intermensual, después del dato negativo de -1.1% del mes pasado.

🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BCE (jueves): Se espera que no haya cambios en los tipos de interés. Los comentarios serán relevantes.

🌶️🌶️🌶️ ISM Servicios (martes): Se espera un dato de 53, ligeramente inferior a la sorpresa de 53.4 del mes anterior. Vigilar datos de empleo y precios.

🌶️🌶️ Datos de empleo privado ADP (miércoles): Se espera un dato entre 90K y 120K, una gran diferencia, que estaría en linea con el último dato registrado.

🌶️🌶️ Ofertas de empleo JOLTs (miércoles): Se espera un dato de 8.9M, inferior al registrado el mes pasado.

🌶️🌶️🌶️ Comentarios de Powell (miércoles)

🌶️🌶️🌶️ Comentarios de Powell (jueves)

🌶️🌶️ Comentarios de Williams de la Fed (viernes)

🌶️🌶️🌶️ Datos de empleo (viernes): Se espera un dato de 200K nóminas, inferior al sorprendente dato de 353K del mes anterior y una tasa de desempleo que se amntenga en 3.7%. Como siempre, los detalles serán importantes.

Gracias por leer

Diego

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