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(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
Cierra Wall Street a la baja: SPX -1,04%, NDX -1,35%, Dow -1,66%, Russell -1,61%.
En el aspecto macroeconómico, nuevamente un panorama dispar, con el Índice de Actividad Nacional de la Reserva Federal de Chicago subiendo drásticamente (a números verdes), mientras que los pedidos de bienes duraderos y de fábrica decepcionaron.
Sigue habiendo mucho ruido geopolítico. Trump continúa enfadado con la Corte Suprema y la IA avanza sin control, amenazando a compañías con ser reemplazadas. Sin embargo, como informa Michael Ball de Bloomberg, analistas, estrategas e inversores también han advertido que muchas de estas reacciones son exageradas y probablemente sobreestiman cualquier riesgo relacionado con la IA en este momento.
Todas las principales empresas cotizaron a la baja durante la jornada. Una breve subida del S&P 500 hasta situarse sin cambios en la apertura al contado en EE. UU. se vio inmediatamente seguida de una oleada de presión vendedora.
Las empresas de pequeña capitalización y el Dow Jones fueron los mayores perdedores, con el S&P 500 como el “caballo más bonito de la fábrica de pegamento”. El S&P perdió su media móvil de 50 días de nuevo y se acerca a los 6.800 puntos.
Las acciones de IBM cayeron después de que Anthropic anunciara que Claude puede optimizar código COBOL. Fue el peor día para IBM desde el año 2000.
Las acciones de software y de ciberseguridad fueron las grandes perdedoras. IGV, el mayor ETF de software, extendió su caída de febrero y se encamina hacia su peor mes desde 2008.
Los bonos del Tesoro se ofrecieron a lo largo de la curva, con una pronunciada caída en el largo plazo. El rendimiento del bono a 10 años cayó a su nivel más bajo desde el último Día de Acción de Gracias, probando el 4%.
El dólar terminó el día sin cambios, después de bajar y luego recuperar fuerza.
El oro volvió a subir por encima de los 5.200 dólares.
Bitcoin cayó por debajo de los 65.000 dólares en dos ocasiones, hasta su nivel más bajo desde el 5 de febrero.
El petróleo, que llegó a cotizar en máximos desde agosto, moderó su alza.
El foco…
Ganadores y perdedores de los nuevos aranceles:
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Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🔴 S&P500 -1.04%
🔴 Dow Jones -1.66%
🔴 Nasdaq100 -1.21%
🔴 Russell2000 -1.61%
Otros activos
🟢 WTI +0.18%
🟢 XAU/USD +2.36%
🔴 BTC/USD -4.35%
Europa
🔴 German DAX -1.06%
🔴 Stoxx 600 -0.45%
🔴 France's CAC -0.22%
🟢 Spain's Ibex +0.56%
Asia
🔴 Nikkei 225 -1.12%
🟢 Hang Seng +2.53%
🟢 Nifty 50 +0.55%
Divisas
🔴 DXY -0.07% ≈ 97.723
🟢 EUR/USD +0.09%
🔴 USD/JPY -0.20%
🟢 GBP/USD +0.14%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
En el aspecto macroeconómico, nuevamente un panorama dispar, con el Índice de Actividad Nacional de la Reserva Federal de Chicago subiendo drásticamente (a números verdes), mientras que los pedidos de bienes duraderos y de fábrica decepcionaron.
Sigue habiendo mucho ruido geopolítico. Trump continúa enfadado con la Corte Suprema y la IA avanza sin control, amenazando a compañías con ser reemplazadas.
Sin embargo, como informa Michael Ball de Bloomberg, analistas, estrategas e inversores también han advertido que muchas de estas reacciones son exageradas y probablemente sobreestiman cualquier riesgo relacionado con la IA en este momento.
Todas las principales empresas cotizaron a la baja durante la jornada. Una breve subida del S&P 500 hasta situarse sin cambios en la apertura al contado en EE. UU. se vio inmediatamente seguida de una oleada de presión vendedora.
Las empresas de pequeña capitalización
y el Dow Jones fueron los mayores perdedores,
con el S&P 500 como el “caballo más bonito de la fábrica de pegamento”. El S&P perdió su media móvil de 50 días de nuevo y se acerca a los 6.800 puntos.
Las acciones de IBM cayeron después de que Anthropic anunciara que Claude puede optimizar código COBOL. Fue el peor día para IBM desde el año 2000.
ZeroHedge
Las acciones de software y de ciberseguridad fueron las grandes perdedoras. IGV, el mayor ETF de software, extendió su caída de febrero y se encamina hacia su peor mes desde 2008.
ZeroHedge
Renta fija
Los bonos del Tesoro se ofrecieron a lo largo de la curva, con una pronunciada caída en el largo plazo.
El rendimiento del bono a 10 años cayó a su nivel más bajo desde el último Día de Acción de Gracias, probando el 4%.
Divisas y materias primas
El dólar terminó el día sin cambios, después de bajar y luego recuperar fuerza.
El oro volvió a subir por encima de los 5.200 dólares.
Bitcoin cayó por debajo de los 65.000 dólares en dos ocasiones, hasta su nivel más bajo desde el 5 de febrero.
El petróleo, que llegó a cotizar en máximos desde agosto, moderó su alza.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
Alphabet (GOOGL) fue mejorada por Wells Fargo a “Sobreponderar” (Overweight) desde “Ponderación Igual” (Equal Weight).
Arcellx (ACLX) será adquirida por GILD por 7.800 millones de dólares, o 115 dólares por acción; cabe destacar que ACLX cerró el viernes en 64,11 dólares.
Domino’s Pizza (DPZ): superó estimaciones de ingresos con un aumento del 15% en el dividendo trimestral.
General Mills (GIS) fue rebajada por Bank of America (BofA) a “Neutral” desde “Comprar” (Buy).
Getty Images (GETY) y Shutterstock (SSTK) recibieron autorización antimonopolio incondicional en EE. UU. por parte del Departamento de Justicia (DoJ) para su fusión.
CagriSema 2.4 de Novo Nordisk (NVO) no cumplió el objetivo primario de demostrar no inferioridad en pérdida de peso frente a la tirzepatida 15 mg de Eli Lilly (LLY) a 84 semanas.
Los chips para portátiles de Nvidia (NVDA) se lanzarán este año en productos de Dell (DELL) y Lenovo (LNVGY).
El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que Netflix (NFLX) debería despedir a Susan Rice “inmediatamente” o “pagar las consecuencias”.
V.F. Corp (VFC) fue rebajada por JPMorgan (JPM) a “Infraponderar” (Underweight) desde “Neutral”.
Veris Residential (VRE) será adquirida por Affinius por 3.400 millones de dólares, o 19 dólares por acción; VRE cerró el viernes en 16,77 dólares.
Abbott (ABT) estaría buscando 20.000 millones de dólares en emisiones de bonos en EE. UU. para financiar la operación sobre Exact Sciences (EXAS), según Bloomberg News.
PayPal (PYPL) estaría atrayendo interés de adquisición tras la caída de sus acciones; ha mantenido reuniones con bancos ante interés no solicitado. Los potenciales compradores muestran interés preliminar por la totalidad o parte de la compañía. El interés es inicial y podría no derivar en ninguna operación.
IBM (IBM) cayó tras una actualización de Anthropic en la que afirma que Claude ahora puede automatizar procesos de modernización de COBOL.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas cayeron el lunes, ya que la renovada incertidumbre sobre la política comercial de EE. UU. volvió a apoderarse de los mercados financieros después de que el presidente Donald Trump anunciara una nueva tasa arancelaria general.
El STOXX cerró con una caída del 0,5%, tras registrar el viernes su mayor subida semanal desde principios de enero.
El DAX alemán, con fuerte peso exportador, fue uno de los índices más castigados, al retroceder un 1,1%.
El índice paneuropeo terminó la semana pasada en máximos históricos después de que el Tribunal Supremo de EE. UU. anulara los aranceles que Trump había impuesto el año pasado a economías de todo el mundo.
Durante el fin de semana, Trump anunció una nueva tasa del 10% y posteriormente la elevó al 15%, generando ambigüedad sobre la vigencia de acuerdos comerciales, como los alcanzados con la Unión Europea. La Comisión Europea ha descartado realizar cambios.
El resurgimiento de las tensiones comerciales con EE. UU. en relación con Groenlandia este año, junto con el intento de Washington de alterar el orden global de seguridad, ha llevado a la zona euro a forjar alianzas con Asia y América Latina, además de buscar una mayor cooperación interna en Europa.
El lunes, el sector sanitario cayó un 1,4%. La danesa Novo Nordisk se desplomó un 16,5%, hasta el último lugar del STOXX 600, después de que su fármaco experimental contra la obesidad, CagriSema, no alcanzara el objetivo primario en un ensayo diseñado para demostrar que no era inferior al tirzepatida de Eli Lilly en la reducción de peso corporal.
El sector industrial lideró las caídas, lastrado por Siemens Energy y Airbus.
Los servicios financieros fueron el sector con mayores pérdidas, al caer un 2,1%, mientras que las acciones energéticas alcanzaron un máximo histórico, siguiendo la subida de los precios del petróleo.
Las utilities fueron las mayores ganadoras, con un avance del 1,1%. El índice se vio impulsado por un salto del 6,8% en Enel, después de que la mayor eléctrica italiana anunciara que incrementará su gasto de capital en los próximos tres años, centrando su estrategia en energías renovables, principalmente en Europa y EE. UU.
El sector de defensa perdió un 1,6% después de que Reuters informara de que Irán ha indicado que está dispuesto a hacer concesiones sobre su programa nuclear si EE. UU. cumple ciertas exigencias.
Algunos comentarios de acciones
La compañía francesa de tecnología de defensa Exosens cayó un 9,6%, retrocediendo desde el máximo histórico alcanzado el viernes, pese a haber elevado sus previsiones a medio plazo.
Johnson Matthey se desplomó un 16,3% tras acordar reducir el precio de venta de su negocio de tecnologías de catalizadores a Honeywell, después de que la unidad tuviera un desempeño inferior al esperado en el ejercicio fiscal 2025.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de Asia-Pacífico cerraron mixtas en un contexto de incertidumbre comercial, mientras la región asimilaba los últimos acontecimientos en materia arancelaria después de que el Tribunal Supremo de EE. UU. fallara el viernes en contra de los aranceles bajo la IEEPA. Esto llevó al presidente Trump a imponer un arancel global plano del 10%, que posteriormente elevó al 15% durante el fin de semana. Además, hubo cierres relevantes en la región, con China continental y Japón celebrando festivos.
El ASX 200 fue arrastrado a la baja, con un peor comportamiento en los sectores tecnológico, sanitario e inmobiliario. Los inversores también digirieron una avalancha de resultados empresariales y el reciente anuncio del arancel global del 15% por parte de Trump, que elevaría los gravámenes a Australia desde el 10% previamente acordado.
El KOSPI inicialmente se benefició del impulso tecnológico, con subidas en pesos pesados del sector como Samsung Electronics y SK Hynix. Además, el ministro de Industria de Corea del Sur señaló que los chips no estarían sujetos a los nuevos aranceles de Trump. Sin embargo, el índice fue devolviendo gradualmente todas sus ganancias.
El Hang Seng avanzó, con las tecnológicas liderando las subidas en Hong Kong. El índice local también se vio respaldado por su condición de proxy de China, que es percibida como el probable mayor beneficiado del fallo del Tribunal Supremo de EE. UU. sobre los aranceles.
Titulares destacados en Asia-Pacífico
China habría registrado una sólida actividad de consumo en diversos sectores durante las vacaciones del Festival de Primavera, según China Daily.
El viceministro de Finanzas de Corea del Sur afirmó que se vigilarán de cerca los mercados financieros.
Eventos relevantes de la jornada
Comentarios Políticos
Según el New York Times, el presidente Trump estaría considerando un ataque selectivo contra Irán, seguido de una ofensiva mayor, y estaría dispuesto incluso a forzar la destitución del Líder Supremo si Irán se muestra inflexible.
El general estadounidense Dan Caine advierte a Donald Trump que atacar a Irán podría desencadenar un conflicto prolongado y costoso con resultados poco claros.
Los altos funcionarios están divididos: algunos abogan por la cautela y la diplomacia, mientras que otros favorecen la acción militar. Los enviados Jared Kushner y Steve Witkoff piden más tiempo para las conversaciones, mientras que voces como la de Lindsey Graham apoyan un ataque.
Se dice que Trump se inclina por la acción, pero ha permitido que las negociaciones continúen, por ahora.Funcionarios estadounidenses señalaron que los socios con acuerdos arancelarios deben respetar lo pactado, mientras que el representante comercial de EE. UU. (USTR), Greer, afirmó que busca separar los acuerdos arancelarios del arancel global del 15% anunciado por el presidente Trump.
Analistas de Goldman Sachs indican que la mayoría de las economías asiáticas experimentarán aranceles estadounidenses ligeramente más bajos tras la decisión del Supremo sobre la IEEPA, siendo China el país que probablemente registre la mayor reducción.
En el lado contrario, el mayor perjudicado simbólicamente es el UK. Londres había logrado negociar un trato preferencial del 10%, y ahora ese acuerdo queda desplazado por el arancel general del 15%. Es decir, quien jugó “bien” con Washington termina pagando más que antes. También Japan y South Korea salen mal parados en términos relativos: aunque mantienen el 15%, ambos habían comprometido enormes inversiones en EE. UU. para conservar ese nivel. Ahora otros países reciben el mismo 15% sin haber hecho concesiones equivalentes, lo que deja a Tokio y Seúl en una posición incómoda.
El Parlamento Europeo ha acordado posponer la votación sobre el acuerdo comercial entre la Unión Europea y Estados Unidos, según informaron dos fuentes del propio Parlamento.
Comentarios de Trump:
El líder demócrata en el Senado, Chuck Schumer, afirmó que los demócratas bloquearán cualquier intento del presidente Donald Trump de extender los aranceles globales del 15% cuando expiren este verano.
Schumer sostiene que los aranceles están elevando los precios y perjudicando a los consumidores, calificándolos de “caos económico”.El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó que, según los datos del último año, la demanda de empleo está cayendo más rápido que la oferta de trabajadores.
También señaló que sería ineficiente pasar a un régimen de reservas escasas en el sistema bancario, defendiendo implícitamente mantener un entorno de abundante liquidez.
Por último, indicó que si la productividad está aumentando, es probable que también esté subiendo la tasa neutral de interés, es decir, el nivel de tipos que ni estimula ni frena la economía.
Situación de mercado
Anthropic afirma que las empresas chinas DeepSeek, Moonshot AI y MiniMax crearon más de 24.000 cuentas falsas para extraer datos de su modelo Claude.
Según se informa, las empresas realizaron más de 16 millones de consultas para entrenar sus propios sistemas de IA utilizando un método conocido como destilación.
Anthropic advierte que esto podría acelerar el desarrollo rival a un menor costo y plantea preocupaciones de seguridad nacional en Estados Unidos si dichas capacidades se reutilizan en sistemas militares o de vigilancia.
La ciberseguridad… Otro 4% abajo:
Las acciones de IBM , caen más de un 10% después de que Anthropic anunciara que Claude puede optimizar el código COBOL.
Lo que esta ocurriendo es que la IA está destruyendo las barreras de entrada del software. ¡Estamos viviendo una auténtica revolución!
El MOAT del Software está en su distribucción.
¿Estamos ante un suelo en software? En las últimas dos semanas hubo entradas récord en el ETF IGV.
Brian Garrett de Goldman, dice que acabamos de operar en uno de los rangos de dos meses más estrechos de la historia, con el rango de cierre máximo/mínimo de dos meses registrando 3,7%, menos de la mitad de la mediana de 20 años de 8,6%.
Solo hay un problema: lo que ocurre a nivel de índice no es lo mismo que ocurre a nivel de acciones individuales, donde la volatilidad es descomunal y la asimetría rara vez ha sido mayor. De hecho, Garrett señala que, si bien la expresión "aburrido" no describe el índice en los últimos dos meses, casi todas las semanas menciona que la experiencia para quienes están en las trincheras ha sido todo lo contrario.
Como se muestra a continuación, el diferencial de volatilidad realizada entre la acción individual promedio y el índice acaba de alcanzar el nivel más alto registrado, con una volatilidad realizada de aproximadamente 25 puntos por encima.
El operador de Goldman se burla entonces de la calma sin precedentes (y extraña) a nivel del índice, escribiendo que la incomodidad debajo de la superficie (finalmente) se está manifestando en nuestros datos semanales, con la última actividad institucional (venta/venta en corto/de-grossing/de-netting) más sugestiva de un VIX a 35 frente a un VIX donde actualmente cotiza a 19.
El mercado simultáneamente aumenta demanda de protección y reduce apuestas alcistas.
El posicionamiento es más defensivo de lo que sugiere el nivel del S&P 500.
Quizás ese sea el motivo por el que no termina de caer...
¿Ya leyeron a Citrini?
La gamma de los dealers se ha desplomado hacia cero después de pasar la mayor parte del último año en un rango positivo de apoyo de entre +4.000 y +9.000 millones de dólares.
Una gamma baja no es direccional por sí misma, pero elimina un estabilizador clave, cambiando el régimen de un mercado más lateral y de reversión a la media hacia uno más reflexivo, con movimientos más amplios.
Según SpotGamma: El perfil de gamma de los dealers muestra una estabilidad estructural entre 6.800 y 7.000, donde se debería amortiguar la volatilidad (aunque por debajo de 6.900 estaría más dispuesto a reaccionar). Fuera de esa zona, sin embargo, la gamma pasaría a ser ampliamente negativa, tanto por encima como por debajo del rango.
Una ruptura sostenida en cualquiera de las dos direcciones obligaría a los dealers a cubrirse siguiendo el movimiento del precio en lugar de actuar en contra de él, lo que amplificaría la volatilidad. El nivel clave de cara a la próxima semana sigue siendo el pivote de riesgo en 6.800.
El pivote de riesgo inmediato: 6.800. Si se pierde con convicción, la volatilidad podría expandirse rápidamente.
Si se mantiene, el mercado conservaría cierto amortiguador técnico.
J.J Montoya
Para mañana…
Estados Unidos
🌶️🌶️ Precio de la vivienda (martes): Se esperan que los precios de la vivienda crezcan un 0.4% en el último mes del año 2025.
🌶️🌶️ Confianza del consumidor de The Conference Board (martes)
Earnings
Gracias por leer
Diego
