Aranceles de Trump

Filtra el WSJ que Trump presentará hoy su visión comercial, pero aún no impondrá nuevos aranceles.

Un memorando que Trump planea firmar el lunes pide que investiguen y remedien los déficits comerciales persistentes y aborden las políticas comerciales y cambiarias injustas de otras naciones, dos irritantes de larga data de Trump.

Y señala a China, Canadá y México para su escrutinio, ordenando a las agencias que evalúen el cumplimiento de Beijing con su acuerdo comercial de 2020 con Estados Unidos, así como el estado del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA), el Tratado de Libre Comercio de América del Norte actualizado de Trump, que se revisará en 2026.

Pero el memorando, en sí mismo, no impone nuevos aranceles, al menos por ahora.

La reacción del mercado tras esto fue alzas de los futuros de renta variable y bonos… Y una caída del dólar, de más del 1%:

Posteriormente un informe de Reuters que cita a un "funcionario de Trump" confirma el informe anterior del WSJ de que el presidente electo no impondrá aranceles hoy y en su lugar emitirá un memorando para estudiar las prácticas comerciales.

Lo que llevó al dólar a perder la media exponencial de 20 sesiones que estaba soteniendo la tendencia:

Druckenmiller: Creo que los aranceles están en camino a pesar del optimismo del WSJ. Eso debería ejercer presión al alza sobre el dólar estadounidense junto con los 'animal spirits'. Pero creo que estamos en la séptima entrada del rally del USD.

Discurso de investidura de Trump

Trump declaró que "el declive de América ha terminado", prometiendo restaurar la soberanía, justicia y seguridad de EE. UU., centrando su gobierno en una agenda "America First".

Puntos clave de su discurso:

1. Prioridades inmediatas:

   • Justicia: Terminar con la "instrumentalización injusta" del Departamento de Justicia.

   • Libertad de expresión: Orden ejecutiva para eliminar la censura gubernamental.

   • Cambio en políticas clave: Reformas rápidas en clima, educación y salud pública.

2. Unidad y crítica al pasado:
   Acusó a administraciones previas de mal manejo y corrupción, prometiendo un gobierno eficiente, basado en la Constitución y valores tradicionales.

Principales áreas de acción:

Durante el discurso de Trump, la Casa Blanca publicó un resumen de las prioridades de Estados Unidos de Trump:

1. Seguridad y migración:

• Deportación de inmigrantes criminales.

• Fin del "catch and release" y reinstauración del programa "Remain in Mexico".

• Tropas estadounidenses para asegurar la frontera.

• Designación de carteles como organizaciones terroristas.

• Pena de muerte para crímenes atroces.

2. Economía y energía:

• Declarar una emergencia energética nacional.

• Revisión de regulaciones ambientales para facilitar producción y minería.

• Retiro del Acuerdo de París.

• Política comercial "America First" para proteger empresas nacionales.

3. Reforma gubernamental ("Drenar el pantano"):

• Congelación de contrataciones en áreas no esenciales.

• Eliminar regulaciones radicales y devolver trabajadores federales a oficinas físicas.

• Terminar la censura y el uso político de instituciones gubernamentales.

4. Valores tradicionales:

• Reconocimiento oficial de solo dos géneros (masculino y femenino).

• Protección contra ideologías radicales de género.

• Cambios en nombres de monumentos y puntos históricos.

5. Política exterior y soberanía:

• Recuperar el control del Canal de Panamá, actualmente operado por China.

• Promoción de una política exterior "America First".

Declaraciones simbólicas:

• Renombrar el Golfo de México como "Golfo de América".

• Exploración espacial con la intención de plantar la bandera estadounidense en Marte.

Cómo ven, no se menciona nada sobre los aranceles, ya que aunque lo ha mencionado en bastantes ocasiones, con una postura agresiva, tal y como sugiere Druckenmiller, no ha mencionado ningún plan específico.

De ahí que el dólar, mantenga las caídas.

"Hoy, la atención de los mercados se centra principalmente en la política arancelaria . No hubo nada realmente nuevo en ese sentido durante el discurso inaugural. Esa es una de las razones por las que el dólar está más débil y los índices están al alza. Las órdenes ejecutivas serán el próximo tema a tener en cuenta".POMENTARIOS que SACUDIERON el MERCAD

VESIDURA de TROMENTARIOS que SACUDIERON el MERCADO

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Liquidez y techo de deuda

El Gobierno de EE. UU. alcanzará el techo de deuda de 36 billones de dólares el martes 21 de enero, lo que limita su capacidad para emitir nueva deuda hasta que se llegue a un acuerdo.

Aunque esto no significa un impago inmediato, se activarán "medidas extraordinarias" del Tesoro para financiar sus operaciones, incluyendo el uso del saldo del Treasury General Account (TGA), la cuenta bancaria del Gobierno en la Reserva Federal.

Antes de recurrir al TGA, el Tesoro podría implementar medidas como suspender inversiones en fondos de jubilación y beneficios postales.

Esto podría retrasar el uso del TGA entre uno y dos meses.

El saldo actual del TGA es de 650 mil millones de dólares. Cuando el Gobierno utiliza estos fondos, se inyecta liquidez en los mercados porque el dinero, antes "retenido" en el TGA, vuelve a circular.

En episodios anteriores, la reducción del TGA ha coincidido con apreciación de activos, debido a este aumento de liquidez.

Sin embargo, esta inyección de liquidez es temporal, ya que el TGA deberá ser reabastecido después de que se alcance un nuevo acuerdo.

Históricamente, los debates han sido largos y politizados. Este año, la dinámica será principalmente entre republicanos, lo que podría reducir los conflictos. Algunos republicanos podrían usar el debate como herramienta política para destacar su postura sobre la creciente deuda.

(Existe una teoría marginal que sugiere que los republicanos podrían alargar las negociaciones para estimular el mercado mediante la inyección de liquidez del TGA, pero es poco probable.)

La reducción del TGA podría coincidir con un aumento en el uso del mecanismo de Reverse Repo de la Fed, que drena liquidez. Este "tira y afloja" entre la inyección del TGA y el drenaje del Reverse Repo podría limitar el impacto neto en los mercados.

Gracias por leer

Diego