In partnership with
Se lee 3 minutos…
(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
Cierra Wall Street mixto ante una “excesiva complacencia” por el conflicto con Irán: SPX +0,04%, NDX +0,13%, Dow -0,15%, Russell +0,90%.
El mercado parece estar ignorando los eventos del fin de semana entre EE. UU. e Israel y la aparente disminución de los riesgos geopolíticos. Sin embargo, la mesa de operaciones de Goldman Sachs observa numerosos movimientos en sentido contrario que están generando confusión.
Desde Goldman señalaban: “El comentario que recibimos constantemente fue que los subsectores que pensé que comenzarían el día con ganancias o pérdidas han tenido un comportamiento totalmente opuesto”.
Si analizamos los movimientos, las acciones de pequeña capitalización fueron las que obtuvieron el mejor rendimiento, mientras que el resto de los principales índices cotizaron prácticamente sin cambios.
Los compradores entraron en acción tras la apertura en Europa y, posteriormente, la renta variable estadounidense se disparó. El SPX aguantó los 6.800 puntos desde el inicio. El movimiento estaba relativamente anticipado, pero aun así sorprendió por su intensidad.
Los valores del Mag7 actuaron de forma más defensiva y registraron un mejor comportamiento, con Nvidia rebotando un 3%. Las acciones de software volvieron a subir y recuperaron todas las pérdidas del viernes.
Los bonos del Tesoro extendieron sus caídas después de borrar las ganancias iniciales, con los rendimientos subiendo entre 9 y 12 puntos básicos en la sesión. Esta reversión sugiere que los operadores optaron por posicionarse ante los posibles efectos inflacionarios del conflicto entre Estados Unidos e Irán, en lugar de buscar refugio en activos seguros, lo que había impulsado el repunte del viernes a cierre de mes.
El rendimiento del bono a 10 años pasó de mínimos iniciales cercanos al 3,92% a superar el 4,00%, alcanzando máximos intradía por encima del 4,06%.
Curiosamente, pese a la debilidad de los UST, el dólar subió a máximos de un mes frente a sus principales divisas, especialmente frente al euro, lo que sugiere cierto movimiento de “huida hacia la seguridad”.
El oro cerró con ligeras ganancias, aunque rechazando los máximos previos, mientras que la plata cayó un 4%. Bitcoin volvió a subir hasta los 70.000 dólares, recuperándose de su reacción habitual de “vender primero” ante cualquier evento geopolítico.
Por su parte, el petróleo saltó un 6% al cierre. No obstante, se mantiene muy por debajo de los máximos del día, ante indicios de que la Armada iraní podría no ser capaz de sostener la presión durante mucho tiempo.
El foco…
En los últimos meses el EUR/USD tiende a caer ante el repunte de los precios del gas europeo. En imagen se ve inverso.
PATROCINIO de HOY
(Se trata de un patrocinio automático de Beehiiv. Simplemente pinchando sobre él, ayudas enormemente a este boletín. ¡MUCHAS GRACIAS!)
Speed Doesn’t Replace Strategy.
AI can surface the numbers in seconds, but numbers alone don’t create clarity.
In fact, many leaders have more financial data than ever yet less clarity about what to do next.
The real challenge isn’t reporting. It’s interpretation. Context. Judgment.
BELAY created the free guide The Future of Financial Leadership to explore why automation is a tool — not a replacement — for experienced financial oversight.
Inside, you’ll learn how the right human support brings structure to your numbers, confidence to your decisions, and focus to your growth strategy.
At BELAY, our U.S.-based Financial Experts help leaders move beyond dashboards and into decisive action.
Because insight doesn’t drive a business forward. Leadership does.
Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🟢 S&P500 +0.04%
🔴 Dow Jones -0.15%
🟢 Nasdaq100 +0.13%
🟢 Russell2000 +0.90%
Otros activos
🟢 WTI +5.47%
🟢 XAU/USD +0.82%
🟢 BTC/USD +5.47%
Europa
🔴 German DAX -2.56%
🔴 Stoxx 600 -1.62%
🔴 France's CAC -2.17%
🔴 Spain's Ibex -2.64%
Asia
🔴 Nikkei 225 -1.35%
🔴 Hang Seng -2.14%
🔴 Nifty 50 -1.24%
Divisas
🔴 DXY +0.94% ≈ 98.566
🔴 EUR/USD -1.09%
🟢 USD/JPY +0.88%
🔴 GBP/USD -0.60%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
El mercado parece estar ignorando los eventos del fin de semana entre EE. UU. e Israel y la aparente disminución de los riesgos geopolíticos. Sin embargo, la mesa de operaciones de Goldman Sachs observa numerosos movimientos en sentido contrario que están generando confusión.
Desde Goldman señalaban: “El comentario que recibimos constantemente fue que los subsectores que pensé que comenzarían el día con ganancias o pérdidas han tenido un comportamiento totalmente opuesto”.
Si analizamos los movimientos, las acciones de pequeña capitalización fueron las que obtuvieron el mejor rendimiento, mientras que el resto de los principales índices cotizaron prácticamente sin cambios.
Los compradores entraron en acción tras la apertura en Europa y, posteriormente, la renta variable estadounidense se disparó. El SPX aguantó los 6.800 puntos desde el inicio. El movimiento estaba relativamente anticipado, pero aun así sorprendió por su intensidad.
Los valores del Mag7 actuaron de forma más defensiva y registraron un mejor comportamiento, con Nvidia rebotando un 3%.
Las acciones de software volvieron a subir y recuperaron todas las pérdidas del viernes.
Renta fija
Los bonos del Tesoro extendieron sus caídas después de borrar las ganancias iniciales, con los rendimientos subiendo entre 9 y 12 puntos básicos en la sesión.
ZeroHedge
Esta reversión sugiere que los operadores optaron por posicionarse ante los posibles efectos inflacionarios del conflicto entre Estados Unidos e Irán, en lugar de buscar refugio en activos seguros, lo que había impulsado el repunte del viernes a cierre de mes.
El rendimiento del bono a 10 años pasó de mínimos iniciales cercanos al 3,92% a superar el 4,00%, alcanzando máximos intradía por encima del 4,06%.
Divisas y materias primas
Curiosamente, pese a la debilidad de los UST, el dólar subió a máximos de un mes frente a sus principales divisas, especialmente frente al euro, lo que sugiere cierto movimiento de “huida hacia la seguridad”.
El oro cerró con ligeras ganancias, aunque rechazando los máximos previos, mientras que la plata cayó un 4%.
Bitcoin volvió a subir hasta los 70.000 dólares, recuperándose de su reacción habitual de “vender primero” ante cualquier evento geopolítico.
Por su parte, el petróleo saltó un 6% al cierre. No obstante, se mantiene muy por debajo de los máximos del día, ante indicios de que la Armada iraní podría no ser capaz de sostener la presión durante mucho tiempo.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
Las acciones de Cruceros (NCLH, RCL, CCL), Aerolíneas (UAL, AAL, JBLU, DAL) y Alojamiento (MAR, BKNG) fueron fuertemente vendidas y estuvieron bajo presión, ya que los ataques en Oriente Medio interrumpieron importantes aeropuertos de la región, incluido Dubái, dejando vuelos en tierra y afectando el sentimiento general del mercado.
Los fabricantes de drones (KTOS, ONDS, RCAT, UMAC, DPRO) repuntaron debido a la escalada geopolítica, que ha incrementado la demanda de tecnología militar y de vigilancia. El conflicto eleva las preocupaciones sobre la seguridad del espacio aéreo y la logística, haciendo que los sistemas no tripulados sean más valiosos tanto para aplicaciones militares como comerciales.
Las compañías de defensa (LMT, LHX, RTX, GD) subieron ante el conflicto en Oriente Medio, que incrementa la necesidad de gasto en defensa. Stifel recomienda (CACI, KTOS, ONDS, LASR, PSN), al considerar que una guerra con Irán impulsaría aún más el sector. Añade que el gasto en defensa ya estaba previsto que aumentara con fuerza en 2026, y un conflicto prolongado con Irán haría ese aumento más urgente y menos controvertido.
Las energéticas (OXY, XOM, CVX) registraron un fuerte repunte ante el alza de los precios del petróleo.
Las compañías de fertilizantes (CF, NTR) también subieron. RBC señaló que el conflicto con Irán probablemente impulsará el nitrógeno. Según RBC, la escalada en Irán y Oriente Medio sigue siendo un foco clave para el mercado del nitrógeno, ya que la región representa aproximadamente el 10% de las exportaciones mundiales de urea (e Irán cerca del 25%). Las acciones relacionadas con el nitrógeno podrían verse impulsadas esta semana tras los ataques con misiles de EE. UU. e Israel sobre Irán.
RBC añade que, hasta ahora, el negocio del nitrógeno no había sufrido grandes interrupciones en Oriente Medio, con ventas realizándose con normalidad, incluyendo aproximadamente 500.000 toneladas comprometidas en la reciente licitación de India. Los precios aún no habían incorporado una prima de riesgo significativa por el posible conflicto. Sin embargo, tras los ataques del fin de semana y el impacto en el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz, el suministro desde la región podría verse afectado, elevando los precios globales del nitrógeno.
Las navieras (FRO, DHT) se fortalecieron y estuvieron en el punto de mira, ya que Irán parece haber cerrado efectivamente el Estrecho de Ormuz en respuesta a los ataques de EE. UU. e Israel. Barron’s señala que, aunque esto podría disparar los precios del petróleo, también podría ser positivo para las acciones de transporte marítimo, incluyendo FRO y DHT. Añade que otras compañías de transporte y petroleros ya habían subido este año, como NAT, STNG y TNK, anticipando esta posibilidad.
Las compañías de gestión de residuos (WM, CLH, WCN) podrían enfrentar presión si los precios del petróleo continúan subiendo. Citi evaluó el comportamiento histórico de estas acciones en periodos previos de subidas bruscas del crudo y caídas del mercado. En general, señala que el alza del petróleo puede ser un obstáculo para el sector, ya que suele simbolizar mayor actividad macroeconómica y un cambio en la preferencia de los inversores hacia valores cíclicos. Citi mantiene a WM como su principal recomendación por su valoración razonable, y considera que, en un escenario de petróleo sostenidamente alto, CLH y WCN podrían comportarse mejor por su mayor exposición relativa al crudo.
Nvidia (NVDA) anunció una asociación estratégica con Lumentum (LITE) para desarrollar tecnología óptica de última generación. NVDA invertirá 2.000 millones de dólares en LITE para apoyar I+D, capacidad futura y operaciones.
Asimismo, Nvidia (NVDA) y Coherent (COHR) anunciaron una alianza estratégica para desarrollar tecnología óptica destinada a escalar la arquitectura de centros de datos de próxima generación. NVDA invertirá 2.000 millones de dólares en COHR.
El CFO de Eli Lilly (LLY) afirmó que la píldora orforglipron podría llegar al mercado estadounidense tan pronto como en el segundo trimestre, tras la aprobación prevista en abril.
Por último, Aerovironment (AVAV) fue rebajada por Raymond James de “Strong Buy” a “Underperform”, después de que la Space Force anunciara que volverá a licitar el programa Satellite Communications Augmentation Resource. Este era el mayor contrato adjudicado a la compañía, valorado en aproximadamente 1.400 millones de dólares. La firma señala que Aerovironment tenía un backlog total de 2.800 millones de dólares, y estima que esta decisión podría reducir entre 1.000 y 1.400 millones de ese total.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las bolsas europeas registraron el lunes su mayor caída diaria en tres meses, arrastradas por una venta global de activos de riesgo a medida que la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán se intensificaba sin señales claras de final.
El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una caída del 1,7%, en su nivel más bajo en más de dos semanas, después de haber marcado un máximo histórico el viernes.
Tras los bombardeos del fin de semana en los que murió el líder supremo de Irán, el ayatolá Ali Jameneí, el país lanzó ataques de represalia contra bases estadounidenses en Estados del Golfo, aumentando el temor a que el conflicto se amplíe e involucre a más países de la región.
Aunque el Pentágono restó importancia a los riesgos de que EE. UU. entre en un conflicto abierto y prolongado, el presidente Donald Trump declaró en una entrevista con CNN que “una gran ola” aún está por llegar en la guerra.
El índice de volatilidad europeo, el STOXX Volatility Index (V2TX), se disparó hasta su nivel más alto desde mediados de noviembre.
“Esperamos un conflicto regional corto pero intenso, que probablemente ofrecerá señales claras para que los inversores determinen si se está gestando una escalada mayor”, señaló Paul Christopher, responsable de estrategia global de inversión en Wells Fargo Investment Institute.
“En episodios violentos anteriores en Oriente Medio, los mercados se movieron hacia la aversión al riesgo, pero el sentimiento se recuperó rápidamente una vez que quedó claro que el conflicto se estaba moderando y que el flujo regional de petróleo continuaría”.
El sector bancario fue el más castigado, con una caída del 3,2%, liderado por pesos pesados como HSBC, Santander y Allianz, que retrocedieron entre un 3% y un 5%.
El índice español IBEX, con fuerte peso financiero, registró su mayor caída diaria desde el shock arancelario de abril, mientras que el DAX alemán sufrió su peor jornada desde agosto.
Los industriales y las compañías de consumo discrecional, incluidas las empresas de lujo, retrocedieron un 1% y un 3% respectivamente, ya que los inversores comenzaron a descontar posibles interrupciones en las cadenas de suministro de estas empresas altamente exportadoras.
ENERGÍA, DEFENSA Y NAVIERAS DESTACAN
El sector energético alcanzó un máximo histórico y fue el único que cerró en positivo, siguiendo el fuerte repunte del petróleo, que llegó a subir hasta un 13% después de que los ataques iraníes interrumpieran el transporte marítimo a través del estratégico Estrecho de Ormuz. Los precios del gas natural europeo se dispararon un 50% tras la paralización de la producción por parte del gran exportador de GNL QatarEnergy.
Shell, BP y TotalEnergies avanzaron entre un 2% y un 3%.
El encarecimiento de la energía, junto con el cierre de espacios aéreos y la suspensión de rutas hacia Oriente Medio —un corredor clave para la aviación global—, golpeó con fuerza a las compañías de viajes y ocio. Lufthansa cayó un 5,2%, mientras que IAG (propietaria de British Airways) y Air France-KLM perdieron un 5,5% y un 9%, respectivamente.
El conflicto también elevó las expectativas de mayor demanda de equipamiento militar, impulsando a BAE Systems y Leonardo, mientras que el sector de defensa en su conjunto subió un 0,3%.
Las navieras también se fortalecieron, ya que la reducción de la capacidad de transporte elevó las expectativas de mayores tarifas de flete. Maersk y Hapag-Lloyd avanzaron un 7,9% y un 6,4%, respectivamente.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente a la baja, con toda la atención centrada en la escalada geopolítica tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, que acabaron con la vida de su líder supremo y de decenas de altos cargos. Irán respondió con ataques de represalia contra EE. UU. y sus aliados, incluidos varios países vecinos del Golfo.
El ASX 200 se movió en un rango estrecho, con debilidad en tecnología, financieros y aerolíneas. Estas últimas sufrieron un doble impacto por las interrupciones de vuelos y el encarecimiento del combustible, mientras que las energéticas se beneficiaron del repunte del crudo provocado por el conflicto con Irán.
El Nikkei 225 cayó por debajo del nivel de 58.000 puntos, ya que los exportadores se vieron perjudicados por el deterioro del entorno geopolítico y las disrupciones en el Estrecho de Ormuz, que fue cerrado por la Guardia Revolucionaria iraní (IRGC).
El Hang Seng y el Shanghai Composite mostraron un comportamiento mixto. En Hong Kong se registraron fuertes caídas por la debilidad del sector tecnológico, mientras que en China continental el mercado superó las dudas iniciales y avanzó antes de las reuniones anuales conocidas como las “dos sesiones” en Pekín, donde se espera que los principales dirigentes presenten nuevas estrategias económicas.
Eventos relevantes de la jornada
Conflicto en Irán
Estados Unidos e Israel lanzaron una operación militar conjunta a gran escala contra Irán el sábado 28 de febrero; la televisión estatal iraní confirmó oficialmente la muerte del líder supremo, el ayatolá Alí Jamenei.
Irán lanzó ataques inmediatos de represalia con misiles y drones contra Israel, así como contra múltiples instalaciones militares estadounidenses en el Golfo y en varios Estados del Golfo, incluidos Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Kuwait y Baréin.
El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) declaró cerrado el Estrecho de Ormuz a la navegación internacional hasta nuevo aviso; además, el IRGC anunció el domingo que alcanzó con misiles tres petroleros de Estados Unidos y Reino Unido en el Golfo y en el Estrecho de Ormuz.
Irán ha rechazado cualquier negociación o conversaciones con EEUU. La cosa parece que se intensifica... Tres F-15 estadounidenses fueron derribados sobre Kuwait. Trump declaró que el conflicto con Irán podría durar 4 semanas...
El Gobierno español ha prohibido que las bases militares de Morón y Rota se utilicen para operaciones contra Irán, tras los ataques de EEUU e Israel, y ha condenado esas acciones.
Como resultado, al menos 15 aviones militares estadounidenses han abandonado esas bases en el sur de España y se han dirigido a otras instalaciones en Alemania o Francia.
El ministro de Exteriores español, José Manuel Albares, ha confirmado que las bases españolas no se han usado ni se usarán en esta operación militar, recordando que su empleo está sujeto al marco legal internacional y al convenio bilateral vigente.
La ministra de Defensa, Margarita Robles, ha reiterado que las bases no han prestado ningún tipo de asistencia militar a EEUU para atacar Irán, y sólo podrían usarse para fines humanitarios dentro de la legalidad internacional.Trump (antes de sus comentarios) dijo a CNN que las fuerzas de EE. UU. están golpeando eficazmente a Irán, pero que una fase mayor de la operación aún está por delante. Llamó a la acción militar “muy poderosa” y advirtió a los civiles que permanezcan en interiores ya que “la gran ola llegará pronto.”
Comentarios de Trump
El presidente Trump inauguró el lunes la ceremonia de la Medalla de Honor con una declaración cuidadosamente preparada y relativamente breve sobre la Operación Epic Fury. Hablando de forma deliberada —aunque no con el tono y la energía habitualmente seguros y enérgicos que le caracterizan— explicó en términos generales la justificación para ordenar el ataque contra Irán, que ya entra en su tercer día:
“Proyectamos 4-5 semanas, pero puede durar más.”
“Vamos por delante de nuestros plazos previstos.”
“Lloramos la pérdida de 4 militares estadounidenses caídos en combate.”
“Hemos inutilizado 10 barcos iraníes.”
“Los objetivos están claros, incluido destruir su capacidad de misiles.”
“Esta era nuestra última y mejor oportunidad para atacar.”
“Un Irán con armas nucleares sería intolerable para Estados Unidos.”
“Se negó a cesar su búsqueda de armas nucleares.”
“El régimen iraní tenía misiles capaces de alcanzar Europa.”
“Pronto habría tenido misiles capaces de alcanzar Estados Unidos.”
“El programa de misiles balísticos del régimen estaba creciendo rápidamente.”
“EE. UU. continúa llevando a cabo operaciones de combate a gran escala.”
Mayores riesgos… Por JPM
Cierre del Estrecho de Ormuz, lo que llevaría el WTI por encima de los 100 dólares; actualmente parece haber un bloqueo parcial, pero sin interrupciones en las instalaciones de producción, y EE. UU. habría destruido al menos 9 buques navales iraníes.
China entregando misiles hipersónicos a Irán, señalado por Reuters, lo que supondría una amenaza para el despliegue naval estadounidense, incluidos los portaaviones. Cuantas más bajas estadounidenses se produzcan (actualmente 3 fallecidos en Kuwait), mayor será la probabilidad de que esto derive en una guerra a gran escala y de varios años.
Expansión del conflicto por parte de Irán; sus capacidades actuales de misiles parecen tener un alcance aproximado de 2.000 km (1.200 millas). Irán podría decidir atacar a EE. UU., a sus aliados o a intereses empresariales en Europa del Este / Central o en India, además de los ataques previos contra fuerzas militares e infraestructuras.
PMI Manufactura en Eurozona
Sólidos PMI en Eurozona: 50,8 (estimado 50,8; anterior 50,8)
Alemania: 50,9 (estimado 50,7; anterior 50,7)
Francia: 50,1 (estimado 49,9; anterior 49,9)
Italia: 50,6 (estimado 49,2; anterior 48,1)
España: 50,0 (estimado 50,0; anterior 49,2)
La mejora de Alemania es la principal historia que está impulsando la recuperación del sector manufacturero de la eurozona al inicio del nuevo año. Las expectativas de un regreso sostenido al crecimiento están generando, por ahora, un panorama más optimista. El dato general alcanza un máximo de 44 meses y el índice de producción manufacturera también sube hasta 51,9, su nivel más alto en seis meses.
La única ligera preocupación es que los últimos datos de la encuesta señalan una intensificación de las presiones inflacionarias. Los precios de los insumos aumentaron con fuerza hasta un máximo de 38 meses, mientras que los precios de venta registraron dos subidas mensuales consecutivas por primera vez en casi tres años.
El PMI manufacturero del Reino Unido del S&P Global se revisó ligeramente a la baja, hasta 51,7 en febrero de 2026, desde una lectura preliminar de 52, y se comparó con el máximo de 17 meses de 51,8 en enero. La lectura continuó apuntando a una expansión en el sector manufacturero, con un crecimiento de la producción que alcanzó su nivel más alto en 17 meses.
ISM Manufacturero en EEUU
El PMI manufacturero del ISM descendió hasta 52,4 en febrero de 2026 desde 52,6 en enero, aunque se mantuvo por encima de las expectativas del mercado (51,8). La lectura señaló un segundo mes consecutivo de expansión en el sector manufacturero, aunque a un ritmo ligeramente más moderado.
El PMI manufacturero global del S&P cayó de 52,4 a 51,6, el más débil en siete meses.
ZeroHedge
Se registró un menor aumento en los nuevos pedidos (55,8 frente a 57,1) y en la producción (53,5 frente a 55,9), mientras que el empleo (48,8 frente a 48,1) y los inventarios (48,8 frente a 47,6) permanecieron en zona de contracción.
Al mismo tiempo, las presiones sobre los precios se intensificaron, con el subíndice alcanzando su nivel más alto desde junio de 2022 (70,5 frente a 59), impulsado por el encarecimiento del acero y el aluminio, así como por los aranceles aplicados a numerosos bienes importados.
Las entregas de proveedores (55,1 frente a 54,4) señalaron una nueva desaceleración por tercer mes consecutivo.
“De las seis mayores industrias manufactureras, cuatro (Productos Químicos; Maquinaria; Equipos de Transporte; y Productos Informáticos y Electrónicos) se expandieron en febrero”, afirmó Susan Spence, presidenta del Comité de la Encuesta Empresarial Manufacturera del ISM.
Según se informa, las empresas se vieron afectadas por el clima extremo, “lo que ha nublado la visión de la fortaleza subyacente del crecimiento económico y sugiere que podríamos ver cierto repunte una vez que el clima mejore, y es alentador ver a los fabricantes reportando un mayor optimismo sobre las perspectivas”.
Sin embargo, Williamson señala que la incertidumbre sobre el entorno político, y el panorama arancelario en particular, sigue siendo un lastre para la confianza, la contratación y la inversión, y es probable que persista en los próximos meses.
Esto junto al alza d elos precios del petróleo disparó los rendimientos de los bonos… Con el 10 años superando de nuevo el 4%:
Situación de mercado
El repunte de más del 8% del Brent es el 38º mayor desde 1990.
La duración del conflicto impulsa el riesgo en el petróleo:
Las interrupciones cortas (1–2 semanas) son manejables.
Más allá de 3–4 semanas, los precios del petróleo podrían dispararse con fuerza debido a restricciones en las entregas, no por límites de almacenamiento.
Los precios del gas se disparan mientras Catar cierra la mayor planta de exportación de GNL del mundo:
En los últimos meses el EUR/USD tiende a caer ante el repunte de los precios del gas europeo. En imagen se ve inverso.
Las expectativas de inflación de la eurozona basadas en el mercado se encaminan a su mayor subida en un solo día en un año. El swap de inflación a cinco años dentro de cinco años de la eurozona sube 3,4 puntos básicos hasta el 2,114%, mientras los precios globales de la energía se disparan.
Con respecto al mercado más general:
La complacencia en el mercado en general no es el tipo de acción de precios que esperaríamos hoy… De momento el SPX sigue aguantando los 6.800 puntos.
Es importante recordar que el mercado llevaba más de un mes anticipando este escenario, y el posicionamiento lo refleja claramente mediante una fuerte compra de puts y compras de calls en el VIX.
Esto implica que una caída inicial podría encontrar demanda relativamente rápido, dado el volumen de coberturas ya acumuladas.
El impacto de las subidas del petróleo en el rendimiento del S&P es dispar:
Desde el año 2000, hubo 22 casos en los que el precio del petróleo crudo WTI subió un 10% o más en un solo día .
Rendimientos futuros promedio:
1 día: -0,24 % (mediana: -0,01 %)
1 semana: +0,52% (mediana: +1,30%)
2 semanas: -0,35 % (mediana: +1,75 %)
1 mes: +1,23% (mediana: +3,57%)
Dom Wilson, el principal operador de Goldman, y su equipo ven un impacto negativo en las acciones y el crédito, pero solo una interrupción severa y sostenida del petróleo implicaría consecuencias sustanciales para el crecimiento global.
Históricamente, el presidente Trump ha favorecido operaciones militares rápidas, como los ataques a Irán en junio de 2025 y la captura del presidente venezolano Maduro… Eso e slo que descuenta el mercado.
Si el presidente Trump sigue este patrón histórico, el repunte inicial en los mercados de materias primas y la caída en la renta variable podrían revertirse rápidamente, especialmente si vuelve a plantearse algún tipo de “acuerdo”.
Incluso cualquier indicación sobre cuándo terminará la campaña militar podría revertir rápidamente la acción del precio. De nuevo, ya hay una prima de riesgo geopolítico considerable incorporada en los mercados.
Lo que nos haría “volver a la normalidad”, una normalidad que está muy lejos de ser positiva para la gran tecnología.
Las acciones del Mag 7 han bajado un 7% este año, frente a una ganancia del 7% del S&P 500 Equal Weight.
Habrá que tener cuidado, si el conflicto se vuelve más duradero, pues los mercados no parece que lo estén contemplando:
El SPX está de nuevo ante los 6.800, nivel donde se encuentra la Put Wall, un soporte clave en el actual mapa de opciones.
El VIX cotiza por encima de 22 y el mercado se mantiene en régimen de gamma negativa, lo que aumenta la sensibilidad del índice a movimientos bruscos.
Sin embargo, el escenario también tiene una lectura alternativa: si el mercado logra absorber el impacto actual y consigue rebotar desde esta zona, la volatilidad tendría un amplio margen para comprimirse, lo que podría favorecer un movimiento de recuperación más ordenado.
J.J. Montoya
Según BofA, los CTAs aumentarían sus posiciones cortas si el futuro del S&P 500 alcanza 6.772 y del Nasdaq 100 24605.
Para mañana…
Eurozona
🌶️🌶️🌶️ Previa Inflación febrero (martes): Se espera un dato de 1.7%, en linea con el último crecimiento intermensual y por debajo de los objetivos.
Earnings
Gracias por leer
Diego
