In partnership with
Se lee 3 minutos…
(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
Cierra Wall Street ligeramente a la baja de forma generalizada: SPX -0,41%, NDX -0,57%, Dow -0,36%, Russell -0,37%.
Fue otro día de muchos titulares geopolíticos, pero con pocas novedades en firme. La renta variable americana cotiza en rango lateral en las últimas sesiones.
La composición del mercado fue defensiva, con los sectores de servicios públicos, industria y bienes básicos registrando fuertes ganancias. El sector energético también subió, como era de esperar en un día en el que el petróleo repuntó, mientras que los sectores tecnológico, financiero y de consumo discrecional se quedaron rezagados.
Entre los sectores, el de software destacó negativamente, ya que se desplomó un 6%, poniendo fin a una racha de 8 sesiones consecutivas al alza. Frente a esto, una vez más, el sector de semiconductores se disparó gracias a los excelentes resultados de Texas Instruments. El índice SOX acumula ya un récord de 17 días consecutivos al alza.
Los rendimientos hoy volvieron a subir con fuerza, con el tramo largo (20 y 30 años) de nuevo por encima del 4,9%.
El dólar recuperó fortaleza, lo que afectó a los metales preciosos y a Bitcoin, que se mantiene por encima de los 77.000 dólares.
Todo ello con el precio del petróleo WTI en 95$ y el Brent en 100$.
El foco…
Se esperan 25.000 millones de dólares en ventas, lo que se sitúa en el percentil 83 entre todas las estimaciones de compra y venta en términos de valor absoluto en dólares durante los últimos tres años.
PATROCINIO de HOY
(Se trata de un patrocinio automático de Beehiiv. Simplemente pinchando sobre él, ayudas enormemente a este boletín. ¡MUCHAS GRACIAS!)
Why ‘Eatertainment’ Brands Are Worth Billions
Before a restaurant sells any food, they need to buy it. That costs up to 35% on every dollar.
It’s called “Eatertainment,” the same model that turned TopGolf and Bowlero into billion-dollar companies.
Tipsy Putt is on a mission to dominate the mini golf slice of the Eatertainment space. Their mini golf, craft cocktails, and local eats have already drawn 5,000+ active members. And out of those three revenue streams, the highest-margin one (mini golf) requires no inventory whatsoever.
The result?
Five profitable California locations
22x revenue growth from 2020-24
75% more potential revenue per square foot
Now, they’re bringing this model to San Francisco, America's #3 foodie city. It’s going to address a Bay Area market of 7 million people. You can get up to 32% bonus shares in Tipsy Putt’s SF flagship location when you invest by April 29th at midnight PT.
This is a paid advertisement for Tipsy Putt Regulation CF offering. Please read the offering circular at https://invest.tipsyputt.com/
Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🔴 S&P500 -0.41%
🔴 Dow Jones -0.36%
🔴 Nasdaq100 -0.57%
🔴 Russell2000 -0.37%
Otros activos
🟢 WTI +4.02%
🔴 XAU/USD -0.98%
🔴 BTC/USD -0.23%
Europa
🔴 German DAX -0.16%
🟢 Stoxx 600 +0.05%
🟢 France's CAC +0.87%
🔴 Spain's Ibex -0.67%
Asia
🔴 Nikkei 225 -0.75%
🔴 Hang Seng -0.95%
🔴 Nifty 50 -0.84%
Divisas
🟢 DXY +0.20% ≈ 98.814
🔴 EUR/USD -0.18%
🟢 USD/JPY +0.14%
🔴 GBP/USD -0.27%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Fue otro día de muchos titulares geopolíticos, pero con pocas novedades en firme. La renta variable americana cotiza en rango lateral en las últimas sesiones.
El SPX lleva lateral unas cuantas sesiones:
La composición del mercado fue defensiva, con los sectores de servicios públicos, industria y bienes básicos registrando fuertes ganancias. El sector energético también subió, como era de esperar en un día en el que el petróleo repuntó, mientras que los sectores tecnológico, financiero y de consumo discrecional se quedaron rezagados.
Entre los sectores, el de software destacó negativamente, ya que se desplomó un 6%, poniendo fin a una racha de 8 sesiones consecutivas al alza. Frente a esto, una vez más, el sector de semiconductores se disparó gracias a los excelentes resultados de Texas Instruments. El índice SOX acumula ya un récord de 17 días consecutivos al alza.
Este comportamiento mixto se trasladó también en el NASDAQ:
Renta fija
Los rendimientos hoy volvieron a subir con fuerza, con el tramo largo (20 y 30 años) de nuevo por encima del 4,9%.
Divisas y materias primas
El dólar recuperó fortaleza,
lo que afectó a los metales precioso
y a Bitcoin, que se mantiene por encima de los 77.000 dólares.
Todo ello con el precio del petróleo WTI en 95$ y el Brent en 100$.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
ESPECÍFICOS DE ACCIONES:
Oklo (OKLO): Se asocia con NVDA para avanzar en I+D nuclear
Intel (INTC): Musk dijo que Tesla planea utilizar el proceso 14A de Intel
Netflix (NFLX): Autorizó la recompra de 25.000 millones de dólares adicionales en acciones
Lululemon (LULU): Selecciona a la exdirectiva de Nike (NKE), Heidi O’Neill, como su próxima CEO
Super Micro (SMCI): Bluefin informa de que la compañía perdió un contrato de 1.100 millones de dólares con ORCL para GB300
Meta (META): Recortará un 10% de su plantilla en un impulso de eficiencia, equivalente a 8.000 empleos, según Bloomberg
Microsoft (MSFT): Planea, según se informa, el primer programa de recompra voluntaria de empleados en la historia de la compañía, según CNBC
Snap (SNAP): Instagram (META) lanzará una nueva app que combina funciones de Snapchat (SNAP) y BeReal
Regeneron (REGN): Ofrecerá medicamentos a precios de “nación más favorecida”
RESULTADOS:
ServiceNow (NOW): El conflicto en Oriente Medio retrasó el cierre de varios grandes acuerdos on-premise y lastró el crecimiento de los ingresos por suscripción; las compañías de software siguen viéndose afectadas por la disrupción impulsada por la IA
IBM (IBM): Resultados mejores de lo esperado, pero opacados por una guía anual sin cambios
Tesla (TSLA): Ingresos por debajo de lo esperado y señaló que el gasto será mayor de lo previamente previsto
Mobileye (MBLY): BPA e ingresos superaron expectativas, al igual que el punto medio de la guía anual de ingresos; además anunció una recompra de acciones de 250 millones de dólares
Texas Instruments (TXN): BPA e ingresos superaron expectativas con una sólida previsión para el próximo trimestre
Comcast (CMCSA): Resultados trimestrales estelares
CSX (CSX): Beneficios por encima de lo esperado, impulsados por mejoras en eficiencia y gestión de costes, junto con crecimiento en volúmenes y otros factores
Hasbro (HAS): Los ingresos preliminares del primer trimestre sorprendieron positivamente
Roper (ROP): Superó expectativas tanto en ingresos como en beneficios y elevó su previsión de beneficios para el FY26
Southwest Airlines (LUV): Resultados por debajo de lo esperado, al igual que la guía, lastrados por el impacto en Oriente Medio
Lockheed Martin (LMT): Métricas débiles en el Q1 y mantiene previsión anual
Honeywell (HON): La guía para el próximo trimestre decepcionó
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las bolsas europeas se mantuvieron prácticamente sin cambios el jueves, ya que las preocupaciones de los inversores por el colapso de las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán y los débiles datos económicos superaron el efecto positivo de unos resultados empresariales sólidos.
El índice paneuropeo STOXX 600 cerró plano en 614,20 puntos.
Las bolsas regionales mostraron un comportamiento mixto, con el CAC 40 francés subiendo un 0,9%, mientras que el IBEX 35 español cayó un 0,7%.
Irán publicó imágenes de comandos abordando un buque de carga, reforzando la percepción de su control sobre el estrecho de Ormuz tras el colapso de las negociaciones de paz. Estos acontecimientos mantuvieron a los mercados nerviosos sobre la durabilidad del frágil alto el fuego.
La renta variable europea sigue por debajo de los niveles previos al conflicto, con analistas señalando su vulnerabilidad a los altos precios de la energía y su retraso frente a sus homólogos estadounidenses, mientras los índices de Wall Street cotizan cerca de máximos históricos.
“Europa tiene muchos sectores industriales que se ven afectados cíclicamente. No hablo del sector defensa, que estará más protegido, sino de la exposición a la economía global”, afirmó Janet Mui, responsable de análisis de mercados en RBC Brewin Dolphin.
“Los analistas estarán muy pendientes de la divergencia entre sectores en Europa debido al impacto de la guerra, la renovada presión inflacionaria y un entorno de crecimiento más débil”.
Los resultados empresariales ofrecieron cierto alivio. Las perspectivas para la salud corporativa en Europa han mejorado ligeramente, según los últimos datos de LSEG, con las grandes compañías (excluyendo energía) previstas para registrar un aumento del 0,4% en los beneficios del primer trimestre.
Las acciones de Nestlé subieron un 5,9% después de que la mayor empresa mundial de alimentos envasados indicara que había visto “muy poco impacto” en su negocio global por la guerra con Irán hasta ahora. El índice de alimentación y bebidas avanzó un 1,6%.
El sector de telecomunicaciones subió un 1,6%, impulsado por el repunte del 6,4% de Nokia tras elevar sus objetivos de crecimiento en el negocio de IA y superar las estimaciones de beneficios del primer trimestre.
El índice de bienes personales y del hogar ganó un 1,3%. Las acciones de L’Oréal se dispararon un 9%, registrando su mayor subida diaria desde 2008, tras publicar unas ventas del primer trimestre superiores a lo esperado.
Algunos comentarios de acciones
Safran subió un 2,4% después de que el fabricante francés de motores aeronáuticos afirmara que espera un fuerte crecimiento de su negocio de propulsión de misiles a medio plazo, añadiendo que el conflicto en Oriente Medio no debería afectar significativamente al segundo trimestre.
Las acciones de Roche subieron un 3,8%, a pesar de que la compañía suiza advirtió de una caída en las ventas del primer trimestre debido al impacto del tipo de cambio. Bloomberg informó de que su píldora contra el cáncer será lanzada antes de final de año.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de APAC cerraron mayoritariamente a la baja a pesar del tono positivo heredado de Wall Street, con el apetito por el riesgo deteriorándose ante el repunte del petróleo y tras una nueva oleada de titulares geopolíticos mixtos.
El ASX 200 cayó, liderado por la debilidad en los sectores relacionados con el consumo, con prácticamente todas las industrias a la baja salvo energía. La mejora en los datos de PMI, que volvieron a terreno expansivo, no fue suficiente para impulsar un rebote.
El Nikkei 225 osciló entre ganancias y pérdidas, retrocediendo tras marcar un nuevo máximo histórico por encima de los 60.000 puntos, presionado por las fluctuaciones en el precio del petróleo.
El Hang Seng y el Shanghai Composite también bajaron, en un contexto de múltiples actualizaciones de resultados, donde la debilidad en minoristas y automóviles eclipsó las ganancias de las grandes energéticas.
Eventos relevantes de la jornada
Conflicto de Irán
Fue un día de mucho ruido geopolítico:
La jornada en Estados Unidos comenzó con un titular algo optimista, recogido por Reuters, que curiosamente había sido publicado inicialmente por medios chinos. Según la cadena estatal china CCTV, fuentes iraníes afirmaron que los preparativos para las negociaciones entre Irán y Estados Unidos podrían dar lugar a un avance decisivo "esta noche o mañana".
A pesar de que técnicamente sigue vigente un alto el fuego, el presidente Trump ordenó a la Armada estadounidense que "dispare y mate" a cualquier embarcación iraní pequeña que represente una amenaza para el estrecho de Ormuz, especialmente a aquellas que "coloquen minas en sus aguas".
Propuesta pakistaní para abrir el estrecho de Ormuz a cambio de un levantamiento parcial de sanciones a Irán
Funcionarios pakistaníes culpan al bloqueo de EE. UU., no a divisiones internas en Irán, del estancamiento de las negociacionesLas conversaciones se han estancado y no parecen estar más cerca —a pesar de algunos titulares optimistas a primera hora del jueves—, ya que ambas partes siguen tan alejadas como siempre en el tema nuclear. Quizás por eso Trump ha coincidido en que Estados Unidos «no necesita un acuerdo» para conseguir lo que quiere de Irán. El presidente compartió un artículo del Washington Post en el que el autor argumenta que a Irán se le están acabando las reservas de petróleo, el dinero y el tiempo.
Las autoridades iraníes han recibido ingresos por primera vez procedentes de los peajes que cobran los barcos que cruzan el estrecho de Ormuz, según declaró el vicepresidente del Parlamento, Hamid Reza Hajibabai.
“Los primeros ingresos procedentes de los peajes en el estrecho de Ormuz han sido transferidos a la cuenta del Banco Central”, declaró, según la agencia de noticias Fars.
Teherán está demostrando su "fortaleza" en el estrecho, y el Ministerio de Asuntos Exteriores ha insistido en que, si bien el país aún no busca armas nucleares, posee la capacidad de crear una bomba si fuera necesario . Según Al Jazeera: "No buscamos fabricar una bomba nuclear a partir de nuestras reservas de uranio altamente enriquecido, y si quisiéramos, podríamos hacerlo".
El ministro de Defensa de Israel, Israel Katz: “Israel está preparado para reanudar la guerra contra Irán. Estamos a la espera de una luz verde de Estados Unidos, ante todo para completar la eliminación de la familia de Jameneí y empujar a Irán a una edad oscura. Esta vez, el ataque será diferente y mucho más letal, asestando golpes devastadores en los puntos más sensibles, que sacudirán y socavarán sus propias bases.”
Se han activado defensas aéreas en partes de Teherán, razones poco claras - Nour News de Irán
El presidente del Parlamento de Irán, Ghalibaf, ha renunciado al equipo negociador tras la intervención de la Guardia Revolucionaria, según el medio israelí N12.
Irán afirma que los informes previos sobre la activación de las defensas aéreas sobre Teherán fueron resultado de un simulacro. Y, lo que es más importante, Teherán rechaza los informes de los medios israelíes que apuntan a una importante reorganización centrada en el presidente del Parlamento iraní.
Minutos antes de que N12 informara sobre la renuncia de Ghalibaf del equipo negociador, tanto el presidente de Irán, Pezeshkian, como Ghalibaf publicaron declaraciones idénticas con un minuto de diferencia: "En Irán, no hay radicales ni moderados. Todos somos iraníes y revolucionarios, con obediencia total al Líder Supremo."
El presidente Trump rechaza las afirmaciones de que está ansioso por terminar la guerra; dice que tiene todo el tiempo del mundo, Irán no.
Trump al cierre: No usaría un arma nuclear contra Irán.
Califica la pregunta sobre armas nucleares como estúpida.
Las armas nucleares no deberían ser usadas por nadie.
El petróleo sube un poco, y no le gusta.
Reitera que el Reino Unido debería abrir el Mar del Norte a la perforación de petróleo.
No saben quién es el líder en Irán; Irán está retrasando el proceso porque no saben con quién están tratando.
Pensaba que el petróleo alcanzaría los 200 dólares por barril.
Un ataque con armas nucleares sería peor que el petróleo a 200 dólares por barril.
Si no hay acuerdo con Irán, lo resolverá militarmente.
Los barcos de EE. UU. están listos y preparados para actuar.
Irán tiene cuestión de días antes de que eso ocurra.
El petróleo está en un nivel muy distinto al que cualquiera esperaba.
No cree que el conflicto con Irán vaya a durar mucho.
La realidad es que el estrecho sigue bloqueado lo que presiona al alza a los precios del petróleo que han tocado los 100$:
Dice Milk Road Macro: Sí, 600 millones de barriles.
Esa es la última estimación de la pérdida de producción de petróleo en 2026 debido al cierre del estrecho de Ormuz.
Y aún no ha terminado.
Incluso con una prórroga temporal del alto el fuego, las cifras son alarmantes. Nos enfrentamos a un déficit de alrededor de 6 millones de barriles diarios en el mercado petrolero mundial. Se trata, con mucha diferencia, de la mayor crisis de suministro de la historia.
El precio por barril: El petróleo a 100 dólares el barril está, en realidad, "infravalorado".
Si el bloqueo no se levanta en los próximos 120 días, las reservas de emergencia comenzarán a agotarse en algunos países. En ese caso, esperemos no tener que averiguar qué sucede.
Esté atento a los precios más altos en las gasolineras y en la factura del supermercado, ya que los costes de transporte se mantendrán elevados durante más tiempo.
Previa de PMI
En Eurozona… El PMI manufacturero subió hasta 52,2 en abril de 2026 desde 51,6 en marzo, superando las expectativas de 50,8 y marcando la mejora más fuerte en las condiciones empresariales desde mayo de 2022.
El crecimiento de la producción alcanzó su ritmo más rápido desde agosto de 2025, mientras que los nuevos pedidos se expandieron al mayor ritmo en cuatro años, impulsados por el primer aumento de la demanda de exportaciones desde febrero de 2022.
Sin embargo, parte de este crecimiento se debió a que los clientes acumularon inventario ante el temor de subidas de precios y escasez de suministro derivadas del conflicto en Oriente Medio.
El empleo en el sector descendió, aunque las compras de insumos aumentaron al ritmo más rápido desde mayo de 2022.
Mientras tanto, las presiones inflacionarias se intensificaron y la confianza empresarial cayó a un mínimo de 17 meses, lo que indica cautela de cara al futuro.
Por el lado de servicios… Cayó a 47,40 puntos en abril desde 50,20 puntos en marzo de 2026.
En Reino Unido… El PMI manufacturero del Reino Unido subió hasta 53,6 en abril de 2026 desde 51,0 en marzo, superando las expectativas de 49,9 y marcando la mayor expansión desde mayo de 2022.
La producción repuntó y los nuevos pedidos aumentaron ligeramente, con empresas señalando que los clientes adelantaron pedidos y acumularon inventarios de seguridad ante el temor de subidas de precios y escasez de suministros.
El empleo creció por primera vez desde octubre de 2024, aunque los plazos de entrega de los proveedores se alargaron con fuerza, registrando el peor desempeño de los proveedores desde junio de 2022.
En cuanto a precios, los costes de los insumos y los precios de venta aumentaron significativamente debido al encarecimiento de las materias primas y el transporte.
Sin embargo, el sentimiento empresarial se debilitó, ya que las empresas lidian con presiones inflacionarias y preocupaciones por las tensiones geopolíticas que podrían afectar a las cadenas de suministro, la confianza del consumidor y la inversión.
Por el lado de servicios: El crecimiento de la actividad empresarial se recuperó desde el mínimo de 11 meses registrado en marzo, con las empresas señalando el apoyo de la inversión en tecnología, iniciativas de marketing y planes de negocio a largo plazo.
Sin embargo, los nuevos pedidos registraron una ligera caída, reflejando una demanda frágil debido al aumento de la incertidumbre global y las mayores presiones inflacionarias en medio del conflicto en Oriente Medio.
El empleo también continuó descendiendo.
En cuanto a los precios, las presiones inflacionarias aumentaron con fuerza. La inflación de los costes de los insumos fue la más elevada desde el inicio de la encuesta hace casi 30 años, impulsada principalmente por el encarecimiento del combustible, junto con fuertes presiones salariales.
Los precios de venta también subieron de forma significativa.
Por último, el sentimiento empresarial se deterioró ante las preocupaciones de que las tensiones geopolíticas estén afectando a los costes, la demanda y la inversión.
En EEUU… Índice preliminar de actividad empresarial PMI del sector servicios de EE. UU: 51,3 (marzo: 49,8). Máximo en 2 meses.
PMI manufacturero preliminar de EE. UU .: 54,0 (marzo: 52,3). Máximo en 47 meses .
Equilibrar los riesgos de un fuerte aumento de la inflación con la debilidad subyacente del crecimiento económico plantea a los responsables políticos de la Reserva Federal un dilema cada vez mayor.
Sin abandonar EEUU:
El número de personas que solicitaron prestaciones por desempleo en EE. UU. aumentó en 6.000 hasta 214.000 en la semana que finalizó el 18 de abril, ligeramente por encima de las expectativas del mercado, que situaban la mediana en 212.000.
Mientras tanto, las solicitudes continuadas de desempleo, consideradas un indicador del paro existente en EE. UU., aumentaron en 12.000 hasta 1.821.000 en la semana anterior.
Ambas cifras se mantuvieron claramente por debajo del promedio del año pasado, consolidando la tendencia de baja actividad de despidos que viene destacando de forma reiterada la Reserva Federal.
Por su parte, las solicitudes iniciales presentadas por empleados federales, que han estado bajo especial atención para medir el impacto de los cierres del gobierno, descendieron en 60 hasta 452.
Earnings
Tesla
Estos son los resultados de Tesla en el primer trimestre del año:
Ingresos: 22.390M$ (vs 22.190M$ estimados)
BPA ajustado: 0,41$ (vs 0,34$
BPA: 0,13$ (vs 0,12$ YoY)
Margen bruto: 21,1% (vs 17,7%)
Margen auto (sin créditos): 19,2%
Free Cash Flow: +1.440M$ (vs -1.860M$ esperado)
Los números, en frío, son buenos. Superan expectativas y además sorprenden con free cash flow positivo, que era lo último que esperaba el mercado. También destacan unos márgenes más sólidos de lo previsto, incluso con ventas flojas.
Ese FCF positivo no viene de un negocio especialmente fuerte, sino de gastar menos de lo que deberían: el CapEx fue solo 2.500M$, muy por debajo del ritmo necesario para cumplir su propia guía anual. Es decir, han “pospuesto” inversión.
Aunque ese optimismo... Duró poco, en la conference call, Musk deja claro que van a pisar el acelerador en inversión: suben el CapEx esperado a 25.000M$ en 2026 (antes 20.000M$), y el CFO confirma que el free cash flow será negativo el resto del año.
ServiceNow
Hasta hoy…. Era la octava jornada consecutiva de ganancias para las acciones de software:
ZeroHedge
Los resultados de ServiceNow para el primer trimestre de 2026 fueron, sobre el papel, decentes.
Los ingresos totales crecieron un 22% hasta los 3.770 millones de dólares, marginalmente por encima del consenso.
Los ingresos por suscripción alcanzaron los 3.670 millones, en línea con las estimaciones.
El BPA ajustado de 0,97 dólares cuadró exactamente con lo que esperaba Wall Street.
Y para el segundo trimestre, la compañía guió ingresos por suscripción de 3.820 millones, también por encima del consenso de 3.750 millones.
Aquí de forma visual, vía Claude:
El problema no fueron los números. Fue la narrativa. Hay dos elementos que explicaron la reacción negativa:
El primero es geopolítico: ServiceNow atribuyó un headwind de aproximadamente 75 puntos básicos en el crecimiento de suscripción a retrasos en el cierre de grandes contratos on-premise en Oriente Medio, debido al conflicto en la región. La compañía advirtió además que este impacto se extenderá al resto del año fiscal. No es una excusa menor, para una empresa que crece al 22%, perder casi un punto de crecimiento por una causa externa tiene peso real.
El segundo golpe fue el de los márgenes: La guía de margen operativo ajustado para Q2 fue del 26,5%, cuando el consenso esperaba un 30,1%. Para el año completo, la compañía recortó su objetivo de margen bruto ajustado del 32% al 31,5%. Parte de esta compresión viene de la mayor adquisición de su historia (la compra de la startup de ciberseguridad Armis por 7.750 millones de dólares, completada esta semana) que añade unos 125 puntos básicos de crecimiento pero comprime márgenes en unos 75 puntos básicos.
Quizás la mayor esperanza es que el posicionamiento es corto y cualquier minima noticia pueda provocar un gran movimiento:
Pero… Hace falta una buena noticia. El problema de fondo es que el software enterprise cotiza en un limbo.
Ha sufrido un ajuste de valoraciones considerable desde los máximos, pero según los propios análisis de Goldman Sachs, sigue cotizando con prima frente a la acción media del mercado. Los alcistas argumentan que el castigo ha sido excesivo.
En gráfico la evolución de valoración de ServiceNow:
Los bajistas responden que las valoraciones siguen siendo exigentes para un sector cuyo modelo de negocio está bajo cuestionamiento.
Algunas claves a tener en cuenta:
La primera es que los hyperscalers (Microsoft, Google, Amazon, Meta) muestren en sus propios resultados que el gasto masivo en infraestructura de IA empieza a traducirse en aceleración de ingresos, y que el crecimiento del capex empieza a moderarse. El consenso ya estimaba para 2026 un capex conjunto de 670.000 millones de dólares entre los grandes proveedores de nube, más del 90% de sus flujos de caja esperados.
Ese nivel de inversión sin aceleración de ingresos visible pone nerviosos a los inversores en software, que temen quedarse en tierra de nadie entre la infraestructura y los modelos fundacionales.
Y a quien más beneficia es a esta infraestrcutura: Los semiconductores están batiendo récords, mientras que el índice SOX acaba de completar su decimosexto día consecutivo de ganancias... un récord histórico desde que comenzó a cotizar en 1994...
ZeroHedge
Por tanto un anuncio de menor inversión puede ser tan positivo para el software, como negativo para los semis… Un giro total en la narrativa. No lo esperaría, pero cualquier minima sensación de ello puede ser importante.
Situación de mercado
En claro rango lateral desde la semana pasada:
Dos narrativas muy distintas… El software hoy se hundió un 5%:
Tras el brutal derrumbe de ServiceNow, mientras que la caída de IBM no ayudó al sector, que se ha visto gravemente afectado en los últimos meses por los temores a la disrupción causada por la IA.
ZeroHedge
Y los semis… Se dispararon gracias a los excelentes resultados de Texas Instruments, que la impulsaron un 20%.
Ajeno a todo lo demás que está sucediendo, el índice de semiconductores SOX acumula ya un récord de 17 días consecutivos al alza...
ZeroHedge
OJO con solar:
¿Por qué se ha frenado el impulso?
La demanda de CTA disminuyendo: tras comprar neto $30,2bn en el S&P en la última semana // $42,8bn en el último mes, las estimaciones de demanda para este grupo son ahora muy reducidas.
Recordatorio: el posicionamiento en el S&P se sitúa actualmente en $32,9bn frente a un máximo histórico de $48,9bn.
Ahora que nos acercamos a final de mes… Se esperan 25.000 millones de dólares en ventas, lo que se sitúa en el percentil 83 entre todas las estimaciones de compra y venta en términos de valor absoluto en dólares durante los últimos tres años, y en el percentil 92 si nos remontamos a enero de 2000.
La cifra de 25.000 millones de dólares en ventas se sitúa en el percentil 11 entre todas las estimaciones sobre una base neta durante los últimos tres años y en el percentil 4 si nos remontamos a enero de 2000.
El mercado se mantiene en gamma positivo, lo que implica que los dealers están actuando como estabilizadores:
compran caídas
venden subidas
J.J Montoya
Para mañana…
Asia
🌶️🌶️🌶️ Inflación en Japón (viernes): Se espera un dato de 1.5% de crecimiento interanual.
Estados Unidos
🌶️🌶️ Datos finales de Michigan (viernes): Se espera un dato de 47.6 de sentimiento y de 4.8% de expectativas de inflación a un año.
Earnings
Gracias por leer
Diego
