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(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
Wall Street cierra débil: S&P 500, -0,14%; Nasdaq 100, -0,54%; Dow Jones, -0,01%; y Russell 2000, -0,92%.
Un undécimo día consecutivo de ataques en Oriente Medio impulsó el crudo hasta máximos de seis semanas, elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro y terminó lastrando a las acciones.
Las empresas de pequeña capitalización fueron las más perjudicadas, seguidas por el Nasdaq, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones cerraron prácticamente sin cambios. El gran lastre dentro del sector tecnológico fue el software.
El S&P 500 cerró ligeramente por debajo del nivel clave de los 7.500 puntos. Sin embargo, debido a la elevada dispersión, quizá eso no sea lo más importante.
Lo verdaderamente relevante es la volatilidad: tanto la de los bonos como la del S&P 500 se mantiene contenida pese a la elevada tensión. Ahí está el riesgo.
Una subida de tipos en julio vuelve a estar sobre la mesa, ya que el encarecimiento del petróleo ha elevado significativamente las expectativas del mercado sobre una actuación más restrictiva de la Reserva Federal.
Los rendimientos subieron en todos los tramos de la curva, liderados por el extremo corto, aunque el largo también se vio afectado después de que la subasta de bonos a 20 años se retrasara. El rendimiento a dos años avanzó 4,5 puntos básicos y el de 30 años, 2 puntos básicos.
En lo que va de año, el rendimiento del bono a 30 años ha superado el 5% durante 27 días, aproximadamente el 19% de todas las sesiones. Es el mayor número desde 2007, según datos recopilados por Bloomberg. Aquel año, se mantuvo por encima de ese nivel durante 50 días.
El dólar fluctuó lateralmente durante la jornada y cerró ligeramente a la baja.
El oro repuntó por encima de los 4.150 dólares.
Las entradas de capital en los ETF de Bitcoin continuaron por sexto día consecutivo, aunque la criptomoneda cotizaba por debajo de los 66.000 dólares al cierre de Wall Street.
Los precios del petróleo se dispararon y el Brent alcanzó los 90 dólares.
El foco…
Los compromisos futuros de arrendamiento y compra ascienden a 1,8 billones de dólares, frente a los 1,4 billones de dólares en pasivos registrados en balance:
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Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🔴 S&P500 -0.14%
🔴 Dow Jones -0.01%
🔴 Nasdaq100 -0.54%
🔴 Russell2000 -0.92%
Otros activos
🟢 WTI +2.40%
🟢 XAU/USD +1.29%
🔴 BTC/USD -0.90%
Europa
🟢 German DAX +0.58%
🟢 Stoxx 600 +0.58%
🟢 France's CAC +0.89%
🟢 Spain's Ibex +0.99%
Asia
🔴 Nikkei 225 -0.18%
🔴 Hang Seng -0.95%
🔴 Nifty 50 -0.79%
Divisas
🟢 DXY +0.20% ≈ 101.140
🟢 EUR/USD +0.11%
🔴 USD/JPY -0.01%
🟢 GBP/USD +0.00%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Un undécimo día consecutivo de ataques en Oriente Medio impulsó el crudo hasta máximos de seis semanas, elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro y terminó lastrando a las acciones.
Las empresas de pequeña capitalización fueron las más perjudicadas, seguidas por el Nasdaq,
mientras que el S&P 500 y el Dow Jones cerraron prácticamente sin cambios.
El gran lastre dentro del sector tecnológico fue el software.
El S&P 500 cerró ligeramente por debajo del nivel clave de los 7.500 puntos. Sin embargo, debido a la elevada dispersión, quizá eso no sea lo más importante.
Lo verdaderamente relevante es la volatilidad: tanto la de los bonos como la del S&P 500 se mantiene contenida pese a la elevada tensión. Ahí está el riesgo.
Renta fija
Una subida de tipos en julio vuelve a estar sobre la mesa, ya que el encarecimiento del petróleo ha elevado significativamente las expectativas del mercado sobre una actuación más restrictiva de la Reserva Federal.
ZeroHedge
Los rendimientos subieron en todos los tramos de la curva, liderados por el extremo corto, aunque el largo también se vio afectado después de que la subasta de bonos a 20 años se retrasara. El rendimiento a dos años avanzó 4,5 puntos básicos y el de 30 años, 2 puntos básicos.
En lo que va de año, el rendimiento del bono a 30 años ha superado el 5% durante 27 días, aproximadamente el 19% de todas las sesiones. Es el mayor número desde 2007, según datos recopilados por Bloomberg. Aquel año, se mantuvo por encima de ese nivel durante 50 días.
Divisas y materias primas
El dólar fluctuó lateralmente durante la jornada y cerró ligeramente a la baja.
El oro repuntó por encima de los 4.150 dólares.
Las entradas de capital en los ETF de Bitcoin continuaron por sexto día consecutivo, aunque la criptomoneda cotizaba por debajo de los 66.000 dólares al cierre de Wall Street.
Los precios del petróleo se dispararon y el Brent alcanzó los 90 dólares.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
Anthropic comprará hasta 2 GW de los chips de última generación de AMD (AMD), los Instinct MI450. AMD invertirá hasta 5.000 millones de dólares en
Anthropic a medida que se cumplan determinados hitos de despliegue. Además, AMD está negociando ofrecer respaldo financiero para los futuros contratos de arrendamiento de centros de datos de Anthropic, según una persona con conocimiento directo de las conversaciones.
Super Micro Computer (SMCI): excelente cifra preliminar de margen bruto en el cuarto trimestre.
Chubb (CB): las primas netas suscritas quedaron por debajo de las expectativas.
Equinor (EQNR): el beneficio antes de impuestos del segundo trimestre aumentó, respaldado por la subida de los precios del petróleo y el gas vinculada a las interrupciones de suministro en Oriente Medio.
TE Connectivity (TEL): presentó unas métricas trimestrales sólidas y anunció que comprará Astrodyne TDI por 1.400 millones de dólares.
GE Vernova (GEV): el beneficio quedó por debajo de las expectativas. Elevó su previsión de ingresos para el ejercicio fiscal de 2026, pero mantuvo sin cambios la de EBITDA.
AT&T (T): las altas netas de líneas móviles pospago superaron las expectativas.
PulteGroup (PHM): tanto los ingresos como el beneficio superaron las expectativas de Wall Street.
Philip Morris (PM): su previsión de beneficio por acción para el conjunto del año quedó por debajo de las expectativas.
Oklo (OKLO) y X-Energy (XE) se unirán a una iniciativa de la Administración de Trump para acelerar el desarrollo de centrales nucleares destinadas a centros de datos de inteligencia artificial.
Reddit (RDDT) ha debatido bloquear el acceso de Google a sus contenidos para su uso en inteligencia artificial, según informó The Wall Street Journal, citando fuentes.
Apple (AAPL) estaría planeando una renovación de los MacBook y los iMac para responder a la demanda relacionada con la inteligencia artificial.
Amazon (AMZN) estaría recortando puestos de trabajo en su división de inteligencia artificial general.
Sector farmacéutico: el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, publicó: «Con efecto a partir del 1 de agosto de 2026, todos los medicamentos genéricos importados a Estados Unidos seguirán teniendo un arancel del 0% durante un periodo de dos años. Posteriormente, el arancel se elevará al 100% durante un año».
La Comisión Europea aprueba la fusión entre Paramount (PSKY) y Warner Bros. (WBD).
La FDA informó de un nuevo brote de Cyclospora vinculado a un producto todavía no identificado. Las acciones de Sweetgreen (SG), McDonald’s (MCD), Chipotle (CMG) y Yum! Brands (YUM) registraron caídas.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las bolsas europeas cerraron el miércoles en máximos de dos semanas, impulsadas por las acciones de energía y defensa, mientras que Randstad se disparó en su mejor sesión desde 2008 después de que la mayor empresa de trabajo temporal del mundo superara las expectativas de ingresos trimestrales.
La neerlandesa Randstad subió cerca de un 14%, situándose al frente del índice paneuropeo STOXX 600, después de señalar una recuperación de la demanda en mercados clave.
El índice avanzó un 0,6%, hasta los 647,07 puntos, su cierre más alto desde el 6 de julio.
La mayoría de los sectores terminaron al alza. Las acciones aeroespaciales y de defensa lideraron las ganancias sectoriales, con una subida del 2,6%.
El índice energético avanzó un 0,8%, mientras los precios del crudo Brent superaban los 93 dólares por barril, su nivel más alto en seis semanas, después de que varios petroleros que transportaban crudo saudí hacia Asia dieran media vuelta en el mar Rojo tras las amenazas de los hutíes de Yemen, respaldados por Irán.
La nueva escalada del conflicto en Oriente Medio ha vuelto a situar las preocupaciones inflacionistas en primer plano y ha reducido el atractivo de las acciones europeas, dada la fuerte dependencia de la región de las importaciones de combustibles.
Las acciones tecnológicas del STOXX 600 cayeron un 0,5% antes de la publicación de los resultados trimestrales de Alphabet (GOOGL) y Tesla (TSLA) en Estados Unidos, prevista para después del cierre del mercado.
Los resultados serán analizados en busca de señales sobre si el rally de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial todavía tiene margen para continuar.
El sector ha registrado fuertes oscilaciones recientemente, mientras los inversores equilibran el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial con unas valoraciones cada vez más exigentes, especialmente entre las compañías de semiconductores, que han protagonizado un espectacular rally este año en Wall Street y en los mercados asiáticos.
«La rotación fuera de la tecnología ha permitido una mejor sesión para los mercados europeos en general, que siguen resistiendo pese a la fortaleza del petróleo. La atención se desplaza ahora hacia Estados Unidos, donde Alphabet, el primero de los hiperescaladores, publica resultados, ofreciendo cierto alivio frente a lo que parece una situación que se deteriora rápidamente en Oriente Medio», afirmó Chris Beauchamp, analista jefe de mercados de la plataforma de inversión IG.
Se espera ampliamente que el Banco Central Europeo mantenga sin cambios los tipos de interés el jueves, incluso pese a esta última subida de los precios del petróleo.
Sin embargo, los mercados descuentan al menos una subida de 25 puntos básicos antes de final de año, junto con una probabilidad cercana al 60% de una segunda subida, según datos recopilados por LSEG.
Los inversores también están vigilando el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los resultados empresariales.
Algunos comentarios de acciones
Airbus (AIR) ganó un 7% después de que el fabricante aeronáutico lanzara un programa de recompra de acciones de 5.000 millones de euros y presentara nuevos objetivos a medio plazo, entre ellos casi duplicar sus beneficios para 2029.
Las acciones de Nestlé (NESN) subieron un 2,2% después de que el Financial Times informara de que la firma de capital privado Platinum Equity está cerca de alcanzar un acuerdo para adquirir alrededor del 50% del negocio europeo de agua de la compañía.
La finlandesa Hiab (HIAB), fabricante de equipos para manipulación de cargas, se disparó un 11,2% después de registrar un aumento de los pedidos en el segundo trimestre.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente al alza, siguiendo el rebote liderado por la tecnología en Wall Street, favorecido por varias noticias positivas específicas del sector y a la espera de los resultados de algunas de las compañías de las Siete Magníficas.
El ASX 200 registró una ligera subida, apoyado por la fortaleza de los sectores vinculados a las materias primas. Sin embargo, el avance se vio limitado por la debilidad de los valores defensivos, así como de las acciones australianas de consumo y tecnología.
El Nikkei 225 se disparó inicialmente en la apertura, impulsado por el optimismo relacionado con la inteligencia artificial y después de que el gabinete de la primera ministra Takaichi aprobara el martes sus primeras directrices integrales de política económica y fiscal.
El plan tiene como objetivo alcanzar una inversión pública y privada conjunta de 370 billones de yenes para 2040. El sentimiento también se vio respaldado por unos datos de exportaciones e importaciones de Japón mejores de lo esperado.
El Hang Seng y el Shanghai Composite terminaron con un comportamiento mixto. El índice de Hong Kong quedó rezagado debido a la reanudación de la rotación fuera de los hiperescaladores.
Eventos relevantes de la jornada
Situación geopolítica
Decía McEligott hoy:
La volatilidad en tipos de interés y divisas se había desplomado tras relajarse el conflicto con Irán y caer el petróleo. Incluso los buenos datos de inflación de EE. UU. apenas alteraron un mercado atrapado en rangos y con poca convicción.
Ahora, la nueva escalada entre Estados Unidos e Irán está llevando al Brent a máximos desde principios de junio. Si el crudo continúa subiendo, podría reactivar el temor a la inflación y obligar al mercado a descontar una política monetaria más dura.
Y así es… La rentabilidad del bono estadounidense a 30 años lleva por encima del 5,00% durante su periodo más prolongado desde 2007.
En lo que va de año, ha superado ese nivel durante 27 jornadas, alrededor del 19% de todas las sesiones.
Continúa: “Todos los activos están cortos de volatilidad de tipos.”
Una subida fuerte del petróleo podría generar esta secuencia:
Petróleo al alza → más inflación esperada → menos recortes o más riesgo de subidas de tipos → repunte de la volatilidad de bonos → presión sobre el resto de los activos.
Los titulares del día siguieron añadiendo tensión:
El CENTCOM de Estados Unidos informó de que sus fuerzas llevaron a cabo la undécima noche consecutiva de ataques contra Irán; el secretario de Estado estadounidense, Rubio, afirmó que Estados Unidos mantiene su compromiso con la diplomacia en Oriente Medio y con Irán.
El máximo mando militar conjunto de Irán advirtió de que todos los intereses de Estados Unidos y sus aliados en la región serán atacados si Estados Unidos bombardea las instalaciones nucleares iraníes.
Estados Unidos impondrá nuevos aranceles a decenas de países ante la próxima expiración del gravamen global del 10% de Trump, según AFP, que cita al representante comercial estadounidense Greer.
El jefe de Estado iraní, Araghchi, afirma que cualquier agresión contra Irán provocará una respuesta contundente y decisiva.
El presidente Trump advirtió que cualquier ataque de Irán contra buques en el estrecho de Ormuz provocaría ataques estadounidenses contra infraestructuras iraníes, incluidos puentes y centrales eléctricas cercanas a Teherán.
La declaración supone una fuerte escalada retórica y refuerza las tensiones en torno a una de las rutas marítimas más importantes estratégicamente del mundo.Irán respondió directamente a la nueva amenaza de Trump en Truth Social, en la que afirmó que, a partir de ahora, Estados Unidos «bombardeará y destruirá UN PUENTE O UNA CENTRAL ELÉCTRICA» en Irán, incluida Teherán, cada vez que Irán ataque un buque en el estrecho de Ormuz.
«Si los estadounidenses atacan un puente o una central eléctrica en Irán, Irán responderá atacando infraestructuras y puentes en la región, incluidas instalaciones energéticas en las que Estados Unidos tenga intereses», afirmó una fuente militar iraní a Tasnim.
La fuente militar añadió que «los estadounidenses deberían haber comprendido plenamente durante los últimos diez días que Irán atacará y destruirá aquello que elija» y que «cualquier nueva apuesta de Trump volverá a conducirle a la humillación».
Y el estrecho de Ormuz está amenazado:
El portavoz de la Guardia Revolucionaria iraní advierte a las compañías navieras que la ruta sur del estrecho de Ormuz está minada - Publicación en X
Trump: No necesitamos el estrecho de Ormuz.
Resultados empresariales
A nivel fundamental… Se acumulan los compromisos de IA fuera de balance
Los compromisos futuros de arrendamiento y compra ascienden a 1,8 billones de dólares, frente a los 1,4 billones de dólares en pasivos registrados en balance
Los flujos de caja libre de los hiperescaladores se deteriorarán con fuerza: Meta y Amazon podrían entrar en negativo este trimestre y Microsoft a final de año.
Alphabet sería la excepción. Esto elevará la presión sobre el retorno del gasto en IA y los resultados.
A nivel dinámica de mercado: Los dealers están cortos de gamma alcista en las grandes tecnológicas.
NVDA: la gamma está cerca de neutral o es ligeramente negativa en los precios de ejercicio próximos al nivel actual, y se vuelve más corta en el tramo alcista, especialmente alrededor de un +10%. Esta configuración favorece comprar convexidad en lugar de venderla.
META: presenta el perfil de gamma más interesante del grupo. Los dealers están significativamente cortos de gamma en el rango de subidas del 5% al 20%, lo que significa que unos resultados sólidos podrían provocar un short squeeze autoalimentado, ya que los dealers se verían obligados a comprar delta mientras la acción continúa subiendo.
MSFT: los dealers están cortos de gamma en el rango de subidas del 10% al 35%. De nuevo, es una configuración en la que un catalizador positivo podría impulsar la acción mucho más de lo que sugeriría un posicionamiento basado únicamente en el contado.
GOOGL: los dealers están ampliamente cortos de gamma en toda la superficie. La lectura más reciente, representada por los puntos rojos, se ha vuelto más negativa respecto a hace una semana, por lo que los dealers necesitarían comprar a medida que la acción suba.
AMZN: presenta una dinámica similar. Los dealers están cortos de gamma en los precios de ejercicio alcistas, lo que genera un impulso mecánico adicional si la acción sube tras la publicación de resultados.
Alphabet
Alphabet presentó unos resultados del segundo trimestre superiores a las expectativas generales, impulsados especialmente por Google Cloud, aunque los ingresos de su negocio de búsquedas quedaron ligeramente por debajo de lo previsto.
Principales resultados:
Ingresos totales: 119.800 millones de dólares, un 24% más interanual, frente a los 117.020 millones esperados.
Beneficio operativo: 40.770 millones, un 30% más, frente a los 40.550 millones previstos.
Margen operativo: 34%, frente al 32% del año anterior y al 34,7% esperado.
Gasto de capital: 44.920 millones, prácticamente el doble que los 22.450 millones del año anterior y ligeramente por encima de los 44.150 millones estimados.
Alphabet registra flujos de caja libres negativos: Director Financiero: "Tuvimos un flujo de caja libre negativo de 5.900 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, debido a nuestras inversiones en gastos de capital. El flujo de caja libre fue de 53.300 millones de dólares en los últimos doce meses. Finalizamos el trimestre con 242.500 millones de dólares en efectivo y valores negociables..."
Google Services:
Ingresos: 94.540 millones de dólares, un 15% más.
Ingresos publicitarios: 81.630 millones, un 14% más.
Búsqueda y otros: 63.270 millones, un 17% más, prácticamente en línea con los 63.280 millones esperados.
Publicidad de YouTube: 11.060 millones, un 13% más, superando los 10.810 millones previstos.
Google Network: 7.300 millones, un 0,7% menos, pero por encima de los 7.130 millones estimados.
Suscripciones, plataformas y dispositivos: 12.910 millones, un 15% más, ligeramente por debajo de los 13.060 millones esperados.
Beneficio operativo: 39.540 millones, frente a los 40.230 millones estimados.
Google Cloud:
Los ingresos alcanzaron los 24.770 millones de dólares, un aumento interanual del 82% y muy por encima de los 22.460 millones previstos.
El beneficio operativo de la división aumentó hasta los 8.810 millones, frente a los 2.830 millones del año anterior y los 6.910 millones esperados.
La cartera de contratos pendientes de Google Cloud alcanzó los 514.000 millones de dólares.
Otros comentarios
Sundar Pichai afirmó que las funciones de inteligencia artificial están impulsando el crecimiento de las consultas en el buscador. También destacó la fuerte aceleración de Google Cloud, apoyada por las soluciones empresariales de IA, la infraestructura para IA y los servicios principales de Google Cloud Platform.
Los modelos Gemini procesan actualmente 22.000 millones de tokens de API por minuto. La compañía también señaló una fuerte demanda de sus soluciones de ciberseguridad.
Alphabet es el primer gran hiperescalador estadounidense que presenta resultados esta temporada. Sus cifras muestran que la inversión en infraestructura de IA continúa creciendo con fuerza, pero los inversores siguen esperando pruebas claras de que ese gasto generará retornos suficientes y una mejora de los márgenes.
La principal preocupación se encuentra ahora en las previsiones de inversión para 2027. En la anterior presentación de resultados, la dirección anticipó un aumento significativo del gasto de capital en 2026. Una nueva aceleración podría aumentar la presión del mercado si no viene acompañada de una monetización más visible.
Las acciones de Alphabet llegaron a caer alrededor de un 1% en las operaciones posteriores al cierre. La sólida evolución de Google Cloud compensó parcialmente el ligero incumplimiento del negocio de búsquedas, pero la reacción contenida refleja las dudas sobre el futuro gasto de capital y el retorno de las inversiones en inteligencia artificial.
Tesla
Tesla presentó unos resultados mixtos en el segundo trimestre. La compañía registró una fuerte recuperación de las entregas y de los ingresos, aunque el aumento del gasto en inteligencia artificial e I+D presionó la rentabilidad.
Beneficio por acción ajustado: 0,33 dólares, un 18% menos interanual y por debajo de los 0,51 dólares esperados.
Ingresos: 28.200 millones de dólares, un 28% más que el año anterior y por encima de los 26.400 millones previstos.
Beneficio neto: 1.110 millones de dólares.
Ingresos acumulados de los últimos doce meses: superaron por primera vez los 100.000 millones de dólares.
Negocio automovilístico:
Tesla entregó 480.126 vehículos durante el trimestre, aproximadamente un 25% más que en el segundo trimestre de 2025.
El margen bruto automovilístico se situó en el 16,3%, frente al 15% del año anterior, aunque por debajo del 19,2% registrado en el primer trimestre de 2026.
Robotaxis, Optimus y Tesla Semi:
Tesla indicó que las primeras líneas de producción del robot humanoide Optimus están siendo instaladas con vistas a comenzar su fabricación en 2026.
El Cybercab comenzó a producirse durante el trimestre, mientras que el Tesla Semi continúa en fase de puesta en marcha y mantiene el objetivo de iniciar su producción a gran escala este año.
La compañía afirmó que está centrada en maximizar la utilización de la capacidad de sus fábricas.
Inteligencia artificial e infraestructura:
Tesla duplicó con creces su capacidad informática instalada en Texas durante la primera mitad de 2026.
La infraestructura Cortex 2 se utiliza para desarrollar el software de autonomía tanto de los vehículos como de los robots humanoides y continuará ampliándose durante el resto del año.
Tesla invirtió 5.800 millones de dólares en gasto de capital durante el segundo trimestre, elevando el total del primer semestre hasta aproximadamente 8.280 millones.
Pese al aumento del gasto durante los últimos tres meses, el ritmo actual todavía se encuentra por debajo de los 25.000 millones de dólares de inversión previstos para todo 2026.
Almacenamiento energético:
Los ingresos del negocio energético aumentaron un 13% interanual, después de haber retrocedido durante el primer trimestre.
Tesla desplegó 13,5 GWh de capacidad de almacenamiento durante el trimestre, más de un 50% por encima de los tres meses anteriores.
El crecimiento está siendo impulsado, entre otros factores, por la demanda de los centros de datos, que utilizan baterías para estabilizar los flujos eléctricos y acelerar su conexión a la red.
Reacción del mercado:
Las acciones de Tesla cayeron en las operaciones posteriores al cierre debido al incumplimiento de las estimaciones de beneficio.
Los inversores centrarán ahora su atención en la evolución de los robotaxis, Optimus, el gasto de capital y los comentarios de Elon Musk durante la conferencia de resultados.
Situación de mercado
Las tensiones en Oriente Medio provocaron debilidad desde primera hora… Acentuada especialmente tras el cierre de Europa.
Las empresas de pequeña capitalización fueron las más perjudicadas, seguidas por el Nasdaq, mientras que el S&P y el Dow Jones cerraron sin cambios.
Software sufrió especialmente:
McElligott ve posibilidades de una subida de las bolsas durante la próxima semana o dos.
Las razones son:
Los inversores han reducido mucho sus posiciones.
El inicio de la temporada de resultados está siendo sólido.
El 94% de las compañías que han publicado supera las estimaciones de BPA.
El 77% supera las previsiones de ingresos.
El 70% de la capitalización del S&P 500 publicará resultados durante las próximas dos semanas y media.
Las calls de muy corto plazo sobre el SPY están baratas.
Esto puede obligar a los inversores a perseguir el mercado y reconstruir posiciones.
El gasto de los hiperescaladores en inteligencia artificial está trasladándose al resto de la economía.
La contribución de las otras 493 empresas al crecimiento de beneficios del S&P 500 se ha triplicado desde el cuarto trimestre de 2025. Para McElligott, esto supone una mejora muy constructiva de la amplitud de beneficios.
La secuencia que plantea es:
Buenos resultados y posicionamiento ligero impulsan las bolsas.
Los inversores vuelven a aumentar exposición.
El mercado deja de estar “limpio” y vuelve a existir riesgo que reducir.
Un shock del petróleo, los tipos o la correlación podría provocar una liquidación mucho más violenta.
Es decir, el rally de corto plazo podría preparar el terreno para una corrección posterior más inestable.
Los gestores de activos mantienen una exposición extraordinariamente baja, e incluso corta, en futuros del VIX.
Históricamente, niveles similares han estado seguidos por rentabilidades muy elevadas del VIX. No implica que el repunte sea inmediato, pero muestra que el mercado está mal preparado para un aumento de la volatilidad.
El mercado ha recuperado terreno, pero todavía se encuentra en una zona delicada. El vencimiento del VIX puede provocar movimientos técnicos poco habituales y, una vez superado, la volatilidad tendrá mayor libertad para reaccionar a los resultados de Alphabet y Tesla.
Recuperar 7.500 reforzaría el rebote; perder 7.470 aumentaría nuevamente el riesgo bajista.
Por cierto… Goldman cree que las fuertes exportaciones de oro británico a China reflejan compras sostenidas del banco central. El auge de las importaciones privadas confirma que la demanda estructural sigue firme pese a los recientes obstáculos macro.
Las entradas de capital en los ETF de BTC continuaron por sexto día consecutivo...
Para mañana…
Europa
🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos de interés (jueves): Se espera que no haya cambios.
Earnings
Gracias por leer
Diego
