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PMI Manufacturero Eurozona

La actividad manufacturera de la eurozona se desplomó en diciembre, con el indicador principal marcando un mínimo de 9 meses tras una nueva caída de la producción.

Eurozona: 48,8 (Estimación: 49,2 · Anterior: 49,2)

Por regiones:

• España: 49,6 (Estimación: 51,2 · Anterior: 51,5)

• Italia: 47,9 (Estimación: 50,1 · Anterior: 50,6)

• Francia: 50,7 (Estimación: 50,6 · Anterior: 50,6)

• Alemania: 47,0 (Estimación: 47,7 · Anterior: 47,7)

Las condiciones de demanda muestran un renovado debilitamiento, con los nuevos pedidos cayendo al ritmo más rápido en casi un año. Aun así, el optimismo empresarial se mantiene, ya que la contracción sigue siendo relativamente moderada. Habrá que observar el arranque de 2026 para confirmar la tendencia económica.

En el frente de la inflación, aparece un bache: la inflación de los costes de insumos repuntó hasta un máximo de 16 meses, algo que los responsables del Banco Central Europeo deberán vigilar de cerca.

PMI Manufacturero EEUU

El PMI manufacturero de EE. UU. (S&P Global) quedó confirmado en 51,8 en diciembre de 2025, por debajo del 52,2 de noviembre, marcando la expansión más débil dentro de la actual fase de crecimiento de cinco meses.

Los nuevos pedidos cayeron por primera vez en un año, mientras que las exportaciones descendieron por séptimo mes consecutivo, lastradas por aranceles y fricciones comerciales. El crecimiento de la producción también se moderó, aunque las empresas siguieron acumulando inventarios por quinto mes seguido, si bien a un ritmo menor que el récord de noviembre.

El empleo aumentó con solidez, ya que los fabricantes cubrieron vacantes anticipando mejores condiciones en 2026. En precios, la inflación de los costes de insumos se moderó a un mínimo de 11 meses, aunque sigue elevada en términos históricos, mientras que las subidas de precios de venta se desaceleraron a su ritmo más débil desde comienzos de 2025, todavía por encima de la media de largo plazo.

En conjunto, la confianza empresarial se deterioró, reflejando menores entradas de pedidos y la persistente incertidumbre en torno a aranceles y política comercial en Estados Unidos.

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Situación de mercado

Tier1Alpha señala que, con el vencimiento de JEPI y de otras posiciones de opciones de fin de año, el mercado arranca el año “ligeramente corto de gamma”, lo que vuelve a crear condiciones para una mayor volatilidad.

Para hoy, indican que sus bandas PV han descendido ligeramente, con soporte en torno a 6.800 y resistencia cerca de 6.950. Esto sugiere que, aunque la volatilidad aumente, debería permanecer acotada entre esos niveles.

Collar de JPM con vencimiento el 31 de marzo. (34.800 contratos):

• Call vendida en 7155.

• Put comprada en 6475.

• Put vendida en 5470.

Es una estrategia de cobertura muy usada por grandes institucionales para:

• Limitar pérdidas en caídas fuertes.

• Renunciar a parte del potencial alcista a cambio de protección.

Call vendida en 7.155

• JPM vende calls por encima de 7.155.

• A partir de ahí, el upside queda capado.

• Si el índice sube con fuerza, JPM tiene que vender futuros/acciones para cubrir → presión bajista.

Nivel que actúa como techo técnico.

Put comprada en 6.475

• Protección principal.

• Si el mercado cae por debajo de 6.475, JPM empieza a estar cubierta.

• Aquí aparecen compras de cobertura.

Zona de soporte fuerte.

Put vendida en 5.470

• JPM vende esta put para financiar la cobertura.

• Acepta riesgo extremo solo si hay crash grande

• Poco relevante en el día a día, pero marca el límite del riesgo asumido.

Hoy… Las nuevas noticias de la IA en asia no tuvieron continuidad en EEUU:

Aunque ASML está saltando un 9% y animando al mercado después de que los analistas de Aletheia Capital doblan el precio objetivo de ASML desde los 750$ a los 1500$

Gracias por leer

Diego