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Conflictos
El presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmó que la renovada campaña contra Irán no se prolongaría demasiado y que los precios del petróleo bajarían; Trump añadió que Estados Unidos estaba preparado para llevar a cabo otro ataque contra Irán.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que tiene asuntos muy productivos que tratar con el presidente de China, Xi Jinping, y añadió que «será muy emocionante y fantástico».
El presidente Trump está manteniendo conversaciones privadas con altos asesores sobre la posibilidad de declarar terminada la guerra con Irán, según The Wall Street Journal.
Según se informa, sus asesores le están advirtiendo de que una escalada del conflicto más allá de los recientes ataques podría perjudicar a los republicanos de cara a las elecciones de mitad de mandato.El presidente ruso, Vladímir Putin, afirma que existe una posibilidad de mantener conversaciones de paz constructivas.
Rusia y Ucrania deben alcanzar primero un acuerdo entre ellas.
China insta constantemente a Estados Unidos a alcanzar un acuerdo pacífico.
Los contactos con Washington continúan y Rusia está a favor de restablecer las relaciones con Estados Unidos.Irán afirma que atacó bases estadounidenses en Emiratos Árabes Unidos y Kuwait este jueves, según IRNA.
Estados Unidos afirma que la capacidad de Irán para interrumpir el transporte marítimo se ha visto considerablemente mermada, y Chris Wright declaró que el lunes transitaron 17 millones de barriles.
Esa cifra es objeto de mucho debate, pero si los flujos realmente se están normalizando en un nivel cercano a ese, es probable que el precio del petróleo baje aún más.
Los precios minoristas del diésel en Estados Unidos alcanzaron su nivel más alto desde mediados de 2022, superando incluso el máximo registrado durante las primeras etapas de la guerra con Irán y acercándose a un récord histórico, según Bloomberg.
El precio medio nacional en los surtidores subió el miércoles hasta 5,783 dólares por galón, superando el máximo alcanzado durante la guerra en abril y acercándose al récord histórico de 5,816 dólares por galón, registrado en junio de 2022.
Previa Decisión FOMC
El Banco de Japón (BoJ) se inclinaría por una subida de tipos de 25 puntos básicos, manteniendo flexibilidad sobre el ritmo de futuras subidas, según Bloomberg.
Parece que estas declaraciones fueron ayudadas con una nueva intervención:
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, se inclina por mantener los tipos sin cambios en la reunión del 15-16 de septiembre si los datos de inflación de agosto confirman el reciente progreso de la desinflación.
Sin embargo, un dato de inflación más elevado de lo esperado podría llevarle a apoyar una subida de tipos, señalando que incluso una aceleración moderada podría justificar una política monetaria más restrictiva.
Waller afirmó que el crecimiento económico sigue siendo sólido y que el mercado laboral se mantiene saludable, mientras que la inflación subyacente está mejorando más rápido de lo que sugieren las medidas tradicionales de inflación core.
Aun así, continúa viendo riesgos al alza para la inflación en un entorno marcado por la incertidumbre geopolítica, comercial y relacionada con la inteligencia artificial.
Estas declaraciones supusieron un ligero cambio de tono con respecto a julio, cuando Waller afirmó que la Reserva Federal se encontraba en “una encrucijada” y, con un tono menos paciente, indicó que el banco central tendría que considerar un endurecimiento de la política monetaria si se materializaban indicios de una inflación más firme.
Y ese ligero cambio hizo que las probabilidades de una subida de tipos en septiembre volvieran a ser prácticamente nulas...
PMI servicios Eurozona
El PMI de servicios de S&P Global de la Eurozona descendió ligeramente hasta 51,6 en agosto de 2026, desde 51,7 en el mes anterior, y fue revisado marginalmente a la baja desde la estimación preliminar de 51,7, aunque se mantuvo cerca de las expectativas iniciales del mercado de 51,5.
Por regiones:
España PMI Servicios: 57,8 | Est.: 58,8 | Ant.: 58,3
Italia PMI Servicios: 55,2 | Est.: 53,35 | Ant.: 52,5
Alemania PMI Servicios: 49,7 | Est.: 48,5 | Ant.: 48,5
Francia PMI Servicios: 48,0 | Est.: 48,4 | Ant.: 48,4
El resultado consolidó la recuperación del sector servicios de la Eurozona después de que la guerra en Oriente Medio provocara un fuerte aumento de los precios de la energía, lo que llevó a contracciones del PMI durante los tres meses hasta junio.
Los nuevos pedidos aumentaron, ya que la demanda interna en los distintos países del bloque superó a los pedidos de exportación. Los niveles de nuevo negocio crecieron más que la producción, aunque las empresas continuaron reduciendo sus pedidos pendientes.
La resistencia de la demanda llevó a las compañías a aumentar el empleo al mayor ritmo en ocho meses. Aun así, los costes de los insumos subieron hasta máximos de tres meses, a medida que los costes mayoristas de la energía volvieron a ganar impulso durante el periodo.
ISM servicios EEUU
El PMI de servicios del ISM subió hasta 55,4 en agosto de 2026, desde 54,1 en julio, superando las previsiones de 54,3.
La lectura señaló el mayor crecimiento del sector servicios en seis meses, con una aceleración tanto de la actividad empresarial (61,7 frente a 59,1), como de los nuevos pedidos (60,9 frente a 57,2) y los inventarios (56,7 frente a 51,4).
La cartera de pedidos pendientes también aumentó (55,6 frente a 50,9), y algunos encuestados atribuyeron este incremento a los bajos niveles de personal en sus empresas.
Por otro lado, el empleo se contrajo por segundo mes consecutivo (47,8 frente a 47,4).
Mientras que las presiones sobre los precios se intensificaron hasta alcanzar su nivel más alto en cuatro años (72,6 frente a 70,3). Entre los productos que registraron subidas de precios en agosto se mencionaron los derivados del petróleo, el diésel y la gasolina.
Mientras tanto, el índice de entregas de proveedores siguió indicando un deterioro en los tiempos de entrega (51,3 frente a 52,8).
«Los aranceles y el conflicto en Oriente Medio volvieron a ser los factores más citados entre los problemas que están afectando a las cadenas de suministro de los encuestados», según Steve Miller, presidente del Comité de Encuestas Empresariales de Servicios del ISM.
Situación de mercado
Los resultados de ayer mostraron una clara realidad: La rotación dentro del mometum tecnológico:
Snowflake presentó unos resultados muy sólidos. Los ingresos alcanzaron los 1.550 millones de dólares, un 35% más interanual y por encima de lo esperado, mientras que el BPA ajustado fue de 0,62 dólares, frente a los 0,45 dólares previstos. Los ingresos de producto crecieron un 37%, hasta 1.492 millones, y la compañía elevó su previsión anual de ingresos de producto hasta 6.070 millones de dólares. Además, Snowflake destacó que la IA ya está impulsando de forma significativa el consumo de su plataforma, lo que reforzó la reacción positiva del mercado.
Broadcom también presentó unas cifras fuertes, con ingresos de 29.590 millones de dólares, un 86% más interanual, y un BPA ajustado de 3,32 dólares, ambos ligeramente por encima de las expectativas. El gran protagonista volvió a ser el negocio de IA: los ingresos de semiconductores relacionados con IA alcanzaron los 16.700 millones, creciendo un 221% interanual, y la compañía espera que lleguen a 21.700 millones en el próximo trimestre.
Sin embargo, en el caso de Broadcom, la reacción fue más negativa porque la guía global de ingresos para el siguiente trimestre, de aproximadamente 34.800 millones de dólares, quedó algo por debajo de unas expectativas de mercado muy exigentes.
SNOW saltaba un 20%:
Y AVGO caía un 3%:
Esto no es nuevo… Rendimiento desde finales de junio: software +25%, SOX -20%.
La relación IGV/SOX se cotiza en sus niveles más altos en mucho tiempo, justo en la enorme línea de tendencia negativa.
Se nota que la situación en el sector SOX es crítica cuando ni siquiera la reciente y exitosa oferta de NVDA logra impulsarlo. Hacía mucho tiempo que no veíamos un buen desempeño general del mercado y un desempeño tan deficiente en SOX.
Hay una razón fundamental para tomar en serio la reciente debilidad de la SOX. El debate sobre la IA está pasando de centrarse en la demanda pura a la economía unitaria: el volumen de tokens se dispara, pero los precios caen aún más rápido. Como afirma Privorotsky de Goldman Sachs: «Una mayor demanda sumada a precios más bajos no implica automáticamente una tendencia alcista si los precios caen más rápido que el consumo».
Eso no significa que todo el sector de los semiconductores esté colapsado. El entrenamiento, la memoria HBM y el consumo energético pueden mantenerse estables incluso cuando la economía de la inferencia se deteriora.
El ajuste ha sido fuerte:
También en Corea:
La fuerte demanda minorista que impulsó el repunte del KOSPI en la primera mitad del año se ha estancado. Tras el retroceso del índice a finales de julio, las compras netas minoristas cayeron un 90% intermensual en agosto, hasta los 5,4 billones de wones coreanos, frente a los 54,5 billones de wones coreanos de junio. Además, la burbuja de los ETF apalancados ha estallado claramente, ya que millones de personas que buscaban aprovechar el impulso fueron demasiado perezosas para realizar un curso en línea de cinco horas para obtener los permisos necesarios para operar con apalancamiento.
Según Goldman Sachs, las razones detrás de esta importante caída en el apoyo minorista al índice podrían explicarse por:
Cambio de comportamiento: El comportamiento de los inversores minoristas parece haber pasado de comprar agresivamente en las caídas a evitar pérdidas y vender en los repuntes sin obtener beneficios.
Banda de negociación: El comportamiento de los inversores minoristas, limitado a un rango estrecho, está frenando las subidas del mercado. Goldman Sachs ha observado compras sistemáticas por parte de inversores minoristas por debajo de los 6.500 puntos del KOSPI y una rápida liquidación de posiciones cuando el índice intenta superar los 7.000 puntos.
Escasez de liquidez: Los depósitos de los inversores en cuentas de corretaje han caído por debajo de los 100 billones de wones surcoreanos durante una semana, lo que indica una liquidez minorista limitada. Los titulares locales también señalan que, hasta ayer, los saldos de depósitos a plazo fijo en los 5 principales bancos comerciales del país superaron los 1.000 billones de wones surcoreanos por primera vez, tras un aumento de 55,83 billones de wones surcoreanos en julio y agosto, lo que sugiere una huida hacia activos refugio.
Por ahora, las recompras de acciones por parte de las empresas están dando soporte al mercado.
Wall Street está registrando un fantástico comportamiento, de forma generalizada: La línea acumulativa de avances y retrocesos sigue subiendo a pesar de cada episodio de consolidación, y los indicadores internos aún no muestran señales de alcanzar su máximo.
Según MS, el porcentaje de acciones de la Bolsa de Nueva York por encima de su media móvil de 200 días se sitúa "actualmente cerca del 60%", muy lejos de la burbuja del 90% y lejos del desplome de 2008. Se encuentra en el punto medio del rango, que es precisamente donde los alcistas lo desean: ni sobrecompra ni ruptura.
Gracias por leer
Diego
