In partnership with
Comentarios importantes
Comentarios geopolíticos
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que Irán había solicitado el cese de los ataques estadounidenses y que las negociaciones siguen en curso.
Trump señaló que no utilizaría armas nucleares, pero advirtió de que podrían tener que dirigirse a la montaña Pickaxe.
El comandante del ejército iraní, el general de división Amir Hatami, declaró que tres buques entraron en el mar de Omán y fueron atacados por las fuerzas iraníes, lo que restringió gravemente el tráfico marítimo.
Los precios del petróleo saltaron otro 2-3% hoy, con el WTI superando los 100$:
Producción industrial estadounidense
La producción industrial, aumentó un 0,7% intermensual en septiembre (casi el doble del 0,5% intermensual esperado), mientras que la cifra de agosto, sin cambios, se revisó al alza hasta el +0,1% intermensual.
Este es el sexto mes consecutivo de crecimiento de la producción industrial.
Los servicios públicos fueron el principal motor : +3,5% en septiembre (y una sólida tasa anual del +14,8% en el tercer trimestre) y la minería repuntó.
La actividad manufacturera estadounidense se recuperó de la caída de agosto (mejor de lo esperado)...
Deficit fiscal
Septiembre es el último mes del año fiscal estadounidense… Los ingresos totales de Estados Unidos durante el mes fueron de 558.000 millones de dólares, una modesta mejora del 2,6% con respecto a los 544.000 millones de dólares del año anterior.
En lo que respecta al gasto, la situación fue desalentadora: el desembolso total ascendió a 585.000 millones de dólares, lo que supone un deterioro del 70% con respecto a los 345.700 millones de dólares gastados hace un año, aunque, al igual que el mes pasado, gran parte de ello se debió al impacto de los aranceles en el calendario.
Si se contextualizan los ingresos y los gastos, un gráfico de los últimos 6 meses de ingresos y gastos del gobierno muestra que las dos tendencias siguen divergiendo, con un gasto que va camino de superar el máximo histórico alcanzado durante la pandemia, mientras que los ingresos del gobierno se mantienen estancados en un rango mucho más estrecho.
La diferencia entre ambos radica, por supuesto, en el déficit presupuestario de Estados Unidos, que en septiembre fue de 27.000 millones de dólares, una mejora con respecto al déficit de agosto de 167.000 millones de dólares, que, sin embargo, fue el resultado de algunas discrepancias en el calendario entre los dos meses.
Cabe destacar que, tras varios meses de reembolsos arancelarios que impulsaron las ganancias por acción, en septiembre Estados Unidos volvió a recaudar ingresos arancelarios netos, aunque al ritmo normal anterior a la última guerra comercial de Trump.
Lo que importa aún más es que, para el año fiscal 2026, el déficit total de EE. UU. cerró el año en 2 billones de dólares (técnicamente 1,992 billones), más de 200 mil millones de dólares peor que el año anterior.
Los gastos por intereses, en septiembre fueron de 92 mil millones de dólares, lo que significa que para todo el año fiscal 2026, el gasto total en intereses de Estados Unidos ha aumentado a un récord de 1,36 billones de dólares, un 12% más que hace un año, y el más alto registrado.
Tesla
Tesla presentó por primera vez su Roadster, cuyo lanzamiento se había retrasado considerablemente, como prototipo en 2017 con un precio de 200.000 dólares y se esperaba que entrara en producción en 2020.
Su producción no está prevista hasta 2028.
Elon Musk califica la presentación del Tesla Roadster como "la mejor demostración de producto de todos los tiempos "y espera que "el mundo entero la vea".
No fue para menos:
La gran sorpresa fue su capacidad para realizar saltos y maniobras aéreas. El vehículo utilizó propulsores de aire desarrollados junto a ingenieros de SpaceX para elevarse, ejecutar giros controlados y saltar sobre otros vehículos.
Tesla mostró un vídeo del Roadster acelerando de 0 a 60 mph (96,6 km/h) en menos de un segundo. También incorpora aerodinámica activa, dos asientos y dirección electrónica similar a la del Cybertruck.
Tres configuraciones: una versión deportiva homologada para carretera, un paquete «Thrust» con propulsores para circuito y una versión «Rocket» de una sola plaza, disponible exclusivamente por invitación y no homologada para circular por vías públicas.
Las acciones saltaban un 4% en premercado… El lanzamiento está reforzando la imagen tecnológica de Tesla, aunque es cierto que el elevado precio del vehículo y su reducido mercado potencial harán que tenga poca repercusión en las ventas y beneficios de la compañía.
La colaboración tecnológica refuerza las especulaciones sobre una posible fusión entre ambas empresas de Elon Musk, aunque no existe ningún anuncio oficial al respecto.
Sin embargo la presión vendedora del mercaod afectó a las acciones:
Speak naturally. Send without fixing.
Wispr Flow turns your voice into clean, professional text you can send the moment you stop talking. No rough transcription you have to clean up. Actual polished text, ready for email, Slack, or any app.
Speak the way you think. Go on tangents. Change your mind mid-sentence. Flow strips the filler, fixes the grammar, and gives you text that reads like you spent five minutes writing it.
Situación de mercado
Algo cambió esta semana… Una semana que debería haber tratado sobre cuántas veces más subiría la Reserva Federal los tipos de interés, terminó centrándose en qué se rompería primero.
Los CDS de los centros de datos nos estaban adviertiendo… Pero los inversores en acciones lo ignoraban:
Hasta que el miercoles se empezó a sentir el miedo… Según Goldman, el miércoles las acciones de IA globales "experimentaron en conjunto la segunda mayor venta neta del último año después de julio".
Cómo consecuencia… El miércoles se registró la primera caída del 1% del S&P en 53 sesiones y el primer día con un descenso del 1% en el SPX y del 2% en el NDX desde finales de julio.
Incrementado por las caídas de hoy de más del 1% y 2% respectivamente:
Cabe destacar que el SPX Ex-AI ha tenido un rendimiento muy superior en las últimas dos semanas, alcanzando al propio índice (ya que el sector de la "IA" está sufriendo fuertes caídas).
La cesta de acciones Broad AI ha caído alrededor de un 20%, un nivel que hemos visto varias veces en los últimos tres años...
¿Ha terminado entonces el desmantelamiento de posiciones? No, si observamos dónde sigue situándose el posicionamiento en periodos superiores a un año.
La asignación neta a acciones globales de inteligencia artificial, como porcentaje del valor de mercado neto total de las posiciones en acciones individuales a escala mundial, se sitúa actualmente en el 26,1%, frente al máximo del 31,7% registrado a principios de junio.
Esto representa el percentil 49 respecto al último año, pero el percentil 83 respecto a los últimos tres años.
El forward PER del Nasdaq 100 (NDX) ha vuelto a situarse en torno a 21 veces beneficios, sus niveles más bajos desde que comenzó el ciclo de inteligencia artificial en 2023.
Vuleve el pánico: La reacción del VIX hoy está siendo extremadamente agresiva. Tras un prolongado periodo de relativa calma, la volatilidad se está disparando repentinamente.
El S&P 500 se encuentra apenas un 2,5% por debajo de sus máximos históricos y, sin embargo, el VIX está reaccionando como si estuviera ocurriendo algo mucho más grave.
El miedo está regresando a los mercados con una intensidad que no veíamos desde hace mucho tiempo.
Si crees que el VIX está subiendo bruscamente, echa un vistazo al VVIX.
El reciente repunte ha sido extraordinario, llevando al índice de nuevo a niveles no vistos desde principios de abril. Se trata de una reacción de pánico grave, con el temor extendiéndose rápidamente por todo el mercado de la volatilidad.
Muchos han desestimado la divergencia entre MOVE y VIX en las últimas semanas.
Un punto importante a tener en cuenta: nunca subestimes el poder de MOVE. Aquí es donde operan los grandes actores, y las señales que provienen del mercado de volatilidad de bonos nunca deben ignorarse.
Gracias por leer
Diego
