In partnership with
Comentarios importantes
Conflicto en Irán
El optimismo empezó de madrugada:
El presidente de EE. UU., Trump, dijo que mantuvo conversaciones excelentes con el presidente del Líbano, Aoun, y el primer ministro israelí, Netanyahu, y anunció que los líderes acordaron iniciar formalmente un alto el fuego de 10 días a partir de las 17:00 (EDT) del jueves.
El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que se están logrando muchos avances con Irán y que no está seguro de que sea necesario extender el alto el fuego; además, añadió que Irán está dispuesto a hacer cosas hoy que antes no estaba dispuesto a hacer.
Según Axios, informa que Estados Unidos e Irán están negociando un plan de tres páginas para poner fin a la guerra.
El memorando de entendimiento (MOU) de tres páginas que ambas partes están negociando también incluye una moratoria "voluntaria" sobre el enriquecimiento nuclear por parte de Irán.En la última ronda de conversaciones, Estados Unidos exigió que Irán aceptara una moratoria de 20 años. Irán respondió con cinco años. Los mediadores siguen intentando cerrar la brecha.
Como parte del memorando de entendimiento, Irán estaría autorizado a tener reactores nucleares de investigación para la producción de isótopos médicos, pero se comprometería a que todas sus instalaciones nucleares estarían en la superficie.
Las instalaciones subterráneas existentes permanecerían fuera de servicio.
Quizás el aspecto más destacable que se está debatiendo es que Estados Unidos liberaría 20.000 millones de dólares de fondos iraníes congelados a cambio de que Irán renunciara a sus reservas de uranio enriquecido.
Axios añade que una de las principales prioridades del gobierno de Trump es garantizar que Irán no pueda acceder a las reservas de casi 2.000 kg de uranio enriquecido enterrado en sus instalaciones nucleares subterráneas, en particular a los 450 kg enriquecidos al 60% de pureza.
Mientras tanto, los iraníes necesitan dinero.
Las partes están negociando qué sucederá con las reservas y qué porcentaje de los activos iraníes se descongelará. También están discutiendo las condiciones en las que Irán podría utilizar ese dinero.
Hasta que llega LA NOTICIA del DÍA:
El ministro de Exteriores de Irán, Araghchi, afirma: en línea con el alto el fuego en Líbano, el paso de todos los buques comerciales por el estrecho de Ormuz se declara completamente abierto durante el resto del periodo del alto el fuego.
Bien… A partir de aquí hay que tener en cuenta que todo lo que venga del conflicto va a ser “negativo” (no reactivo) para los mercados, incluido un alto al fuego… ¿Qué más puede pasar?
Tras ello, los titulares con los detalles:
El ministro de Exteriores de Irán, Araghchi, afirma: el paso de buques a través del estrecho de Ormuz se realizará por la ruta coordinada, tal como ya anunció la Organización de Puertos y Marina de Irán.
Un funcionario militar iraní: los buques militares no tienen permitido pasar por el estrecho de Ormuz — TV estatal.
TV iraní: los buques que transiten por Ormuz necesitan coordinación con la Guardia Revolucionaria (IRGC).
Aunque el bloqueo de la Armada americana se mantiene:
Un alto funcionario iraní dice a Reuters, sin dar un calendario, que el desbloqueo de activos iraníes ha formado parte del acuerdo para abrir el estrecho de Ormuz.
Un funcionario iraní advierte a Fars: si el bloqueo naval de EE. UU. persiste, Teherán lo considerará una violación del alto el fuego y cerrará el estrecho de Ormuz.
Aviso de la Marina de EE. UU. a navegantes: el estado de la amenaza de minas en partes del estrecho de Ormuz no se comprende completamente y debería considerarse evitar la zona.
Trump (a Reuters): EE. UU. mantendrá el bloqueo del estrecho de Ormuz hasta que el acuerdo con Irán esté completamente finalizado.
Probablemente habrá más conversaciones este fin de semana sobre un acuerdo con Irán.
Avanzaremos a un ritmo tranquilo para recuperar el uranio.
EE. UU. trabajará con Irán para recuperar su uranio enriquecido y lo llevará de vuelta a EE. UU.
No se intercambiará dinero como parte de un posible acuerdo con Irán.
Estamos trabajando con Irán para retirar las minas del estrecho.
MINISTERIO DE ASUNTOS EXTERIORES DE IRÁN: EL URANIO ENRIQUECIDO AL 60% NO SERÁ TRANSPORTADO FUERA DEL PAÍS BAJO NINGUNA CIRCUNSTANCIA.
¿Qué significan estos titulares?
El primer crucero transita el estrecho de Ormuz desde el inicio del conflicto. El crucero Celestyal Discovery se ha convertido en el primer buque de pasajeros en transitar el estrecho de Ormuz desde el comienzo del conflicto. El buque, con bandera de Malta, partió de Dubái el 17 de abril tras permanecer atracado durante aproximadamente 47 días, habiendo llegado a principios de marzo.
Sin emabrgo… Evidentemente es un proceso, de momento solo es un primer paso. La industria naviera no se siente tranquilizada y deberá ir ganando confianza.
Los analistas señalan que el anuncio carece de detalles clave —especialmente sobre si Irán seguirá cobrando tarifas de tránsito o imponiendo rutas específicas— lo que mantiene a las compañías reacias a retomar el tráfico normal.
Hapag-Lloyd sobre la reapertura del estrecho de Ormuz: ahora estamos empezando a evaluar la nueva situación y los riesgos que implica. Por el momento, nos abstendremos de transitar por el estrecho.
El ministro de Finanzas de Arabia Saudita afirma que la reapertura del Estrecho de Ormuz es un paso positivo, pero que los flujos de energía no se normalizarán rápidamente. Subrayó que los seguros siguen siendo un obstáculo importante, ya que las empresas se muestran reacias a cubrir los envíos sin un seguro.
Más que luz verde para el transporte marítimo… La afirmación de Irán de que el estrecho de Ormuz está “abierto” se interpreta más como una señal para avanzar en las negociaciones con EE. UU.
Este movimiento ayudó a presionar a la baja los precios del petróleo y fue bien recibido en Washington, aunque la presión estadounidense sigue vigente. Funcionarios señalan que se trata de un paso para generar confianza de cara a posibles conversaciones sobre el acceso marítimo y el programa nuclear iraní.
Aunque un acuerdo temporal podría estar al alcance, persisten desacuerdos importantes —especialmente sobre el enriquecimiento de uranio— que siguen amenazando el progreso.
Por cierto… Trump está eufórico:
White Castle is Now Expanding at .001% the Cost
No, not with new brick-and-mortar stores. With robotic kiosks from ART.
ART, aka Automated Retail Technologies, makes serving food 24/7 possible for brands like White Castle at .001% the cost of a new brick-and-mortar.
Their robotic kiosks dish out customers favorite dishes, like warm White Castle sliders, on demand in seconds.
That makes entering new markets a three-step process. Plug it in. Stock it. Turn it on. And it isn’t just White Castle benefitting.
Other big-name food brands like Nestlé and Macaroni Grille partnered too, and foodservice behemoths like Sysco and Aramark also use it. Even better, until April 25, you can earn guaranteed bonus stock as an early-stage ART investor and share in their growth.
This is a paid advertisement for Automated Retail Technologies Regulation CF offering. Please read the offering circular at https://invest.automatedrt.com/
Situación de mercado
Hasta hoy… Al S&P le tomó solo 11 días pasar de una lectura de sobreventa a llegar el jueves al territorio de sobrecompra.
La velocidad de este ascenso ha sido asombrosa, con el índice registrando una impresionante ganancia del +10,7% en las últimas 11 sesiones de negociación.
Este ritmo incluso supera ligeramente el repunte del “Día de la Liberación” del año pasado, que registró un aumento del +10,1% en el mismo período. Excluyendo los períodos superpuestos, tales ganancias rápidas son un hecho relativamente raro, ya que el S&P 500 ha logrado un repunte superior al 10% en 11 sesiones solo 15 veces en este siglo, lo que representa un promedio de aproximadamente una vez cada dos años.
Según los cálculos de Bloomberg, esta subida solo ha sido superada por un repunte aún más rápido en el verano de 1982, cuando Volcker recortó los tipos de interés desde el 13%.
¡Hoy ha continuado aun más con el catalizador final!
Y la ayuda del vencimiento: Se prevé el vencimiento de aproximadamente 3,3 billones de dólares en opciones nocionales estadounidenses, lo que representa cerca del 15% del total de opciones en EE. UU.
¡El mercado está dispuestoa reaccionar!
¡El régimen de correlación uno entre petróleo, acciones y bonos ha vuelto!
Aunque todavía hay hueco por cerrar:
El Nasdaq-100 acumula 13 días consecutivos de ganancias, la racha alcista más larga desde julio de 2013...
Nasdaq solo ha superado esta cifra dos veces en su historia.
Esta es la tercera semana consecutiva en que el S&P cierra con una subida del 3% o más. La última vez que esto ocurrió fue en junio de 2020, septiembre de 1982 y septiembre de 1940.
Otro golpe para el software:
¿Y ahora qué?
El posicionamiento sigue siendo extremadamente bajista y muy por debajo de los niveles de estiramiento, posiblemente el indicador más alcista para el mercado, ya que asegura una continua búsqueda de oportunidades.
Fijense en esta imagen… La proporción de posiciones largas frente a posiciones cortas de los fondos de cobertura se mantiene por debajo del suelo de pánico del Día de la Liberación, y las acciones han vuelto a alcanzar máximos históricos.
El posicionamiento ha sido un factor clave en este reciente movimiento. Según PB, los fondos de cobertura han vuelto a comprar acciones de Mag7 este mes, aunque el posicionamiento se mantiene muy por debajo de los niveles máximos alcanzados a principios de 2016.
Esto significa que los fondos de cobertura están ahora desesperados, persiguiendo acciones en un pánico casi ciego, lo que según UBS explica por qué el miércoles se registró el mayor volumen de call de 2026.
Curiosamente esto, es la primera señal de euforia observada “hemos experimentado un repunte rápido y agresivo. Comienzan a aparecer algunos indicios de persecución/sobrecompra”; véase el volumen de opciones de compra de QQQ, que está cerca de alcanzar un récord...
Bueno, según Morgan de Goldman, “un retroceso a corto plazo probablemente sería lo más saludable para este mercado, pero la tendencia general alcista parece difícil de contrarrestar”.
Resumen: No luches contra un mercado con tanto empuje:
En las últimas cinco sesiones la demanda de CTA ha sido “una de las mayores de la historia... ”.
Lo más destacable es la velocidad de las compras de acciones a nivel mundial durante la última semana: se sitúa entre las cinco más altas de la historia, con los CTA comprando la asombrosa cifra de más de 86.000 millones de dólares en ese período.
Y lo que es aún más sorprendente es que los estrategas de futuros del banco han modelado que este grupo comprará 70.000 millones de dólares adicionales en las próximas 5 sesiones... y eso en un escenario sin grandes fluctuaciones.
En días como miércoles y jueves, con pocas noticias y una subida constante del S&P, se demuestra el gran impacto que tienen en el mercado.
¿Qué sucederá después? Si bien el desempeño pasado no es indicativo de los rendimientos futuros, Garrett escribe que los episodios anteriores de demanda acelerada de CTA han visto una consolidación a corto plazo, seguida de una fortaleza a mediano plazo para el S&P 500 (t+1 mes = +2,19% de rendimiento promedio, t+3m = +8,18% de rendimiento promedio).
Gracias por leer
Diego
