Comentarios importantes
Comentarios Geopolíticos
El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que 15 días es el plazo máximo para alcanzar un acuerdo con Irán; de lo contrario, “será muy desafortunado para ellos”, según Al Jazeera.
Además, el Wall Street Journal informó de que Trump estaría considerando un ataque limitado para forzar a Irán a aceptar un acuerdo nuclear.
En los últimos días, Estados Unidos ha estado realizando un importante despliegue de aviones cisterna, aviones de carga y otras aeronaves militares en el Medio Oriente.
Según los especuladores de Polymarket, hay un 53% de posibilidades de que haya al menos un ataque estadounidense contra Irán durante el próximo mes (antes del 15 de marzo).
Las probabilidades aumentan a un 75% de que haya un ataque en algún momento este año.
Los mercados odian la incertidumbre… Asique lo que tenga que ocurrir es mejor que ocurra en silencio o cuanto antes.
Estados Unidos e Israel llevaron a cabo una campaña militar breve y calibrada en Irán entre el 13 y el 23 de junio de 2025.
Durante este tiempo, el S&P 500 cayó un 2%.
Bitcoin cayó un 11%.
Estos retrocesos en activos de riesgo provocados por conflictos son casi siempre una oportunidad de compra históricamente (es casi seguro que no es el comienzo de la Tercera Guerra Mundial).
El juego quizás este por otros activos… Si se hace probable el cierre del Estrecho de Ormuz, esto probablemente haría que los precios del petróleo crudo se disparen sustancialmente.
El estrecho de Ormuz es un pequeño paso marítimo que mide apenas 34 kilómetros (21 millas) de ancho en su punto más angosto.
Los buques petroleros transportan aproximadamente 16,5 millones de barriles de crudo al día (aproximadamente una quinta parte de la producción diaria mundial) a través de la vía fluvial.
Se le conoce como uno de los puntos críticos más críticos en el comercio mundial.
Los precios del petróleo cotizan en máximos desde agosto de 2025:
Datos económicos
Antes de los aranceles… Trump sufrió otra dura derrota:
El PIB estadounidense del último trimestre de 2025, fue de “solo” 1.42% frente al 3% que se esperaba.
En concreto, el desglose del 4T fue el siguiente:
Consumo personal: se desaceleró notablemente, pasando de aportar 2,34 puntos porcentuales al PIB en el trimestre anterior a solo 1,58 puntos, lo que supone más del 100% del dato final de PIB del 1,42%.
Inversión fija: contribuyó con 0,45 puntos porcentuales al PIB, frente a 0,15 puntos en el 3T.
Variación de inventarios privados: añadió 0,21 puntos, tras haber restado -0,12 puntos en el 3T.
Exportaciones netas (exportaciones menos importaciones): continuaron normalizándose y en el 4T aportaron solo 0,08 puntos al PIB, frente a los 1,62 puntos del 3T.
Gasto público: fue el peor componente, restando 0,9 puntos al PIB del 4T, un giro brusco respecto a la aportación positiva de 0,38 puntos en el 3T.
La variable más destacable fue el gasto gubernamental, que debido al cierre gubernamental en el cuarto trimestre se desplomó un 5,1% (la mayor caída desde el covid) y restó un 0,9% a la cifra final del PIB.
Zerohedge
Trump lo sabía y lo comunicó previamente:
Si entramos un poco más en detalle… Observamos la continua explosión del gasto en computadoras y equipos periféricos cortesía de la IA, que aumentó un 70% en el último año y se duplicó a $300 mil millones a fines de 2025, más del doble desde el lanzamiento de chatGPT en 2022.
ZeroHedge
Aunque la clave de 2025… Estuvo sin duda en los históricos movimientos que se han visto en las contribuciones del PIB:
Kevin Gordon
Inflación de diciembre
Los datos de inflación tampoco fueron un alivio para Trump:
El índice de precios PCE de EEUU subió un 0,36% mensual en diciembre de 2025, tras un aumento del 0,2% en noviembre. Es el mayor incremento desde febrero y supera las expectativas del mercado, que apuntaban a un 0,3%.
Los precios de los bienes aumentaron un 0,4%, acelerándose desde el 0,1% de noviembre, mientras que los precios de los servicios subieron un 0,3%, frente al 0,2% del mes anterior.
Los precios de los servicios siguen dominando las ganancias de precios, pero los costos de los bienes también se aceleraron en diciembre...
La tasa interanual se sitúa en el 2.9%, el nivel más alto desde marzo de 2024.
PCE subyacente (que excluye alimentos y energía) también aumentó un 0,36%, por encima del 0,3% previsto.
Por separado:
Los precios de los alimentos subieron un 0,4%.
Los costes de bienes y servicios energéticos aumentaron un 0,2%, moderándose desde el 1,7% anterior.
La tasa interanual también repuntó hasta el 3% desde el 2,8% en noviembre, por encima del 2,9% previsto, su nivel más alto desde abril de 2025.
El PCE SuperCore, muy esperado, aumentó un 0,3 % intermensual. Sin embargo, el PCE SuperCore interanual registró un +3,3 %, prácticamente sin cambios en el último año.
Se conocieron también los datso completos del Q4 y observamos que la tasa de ahorro está cayendo:
ZeroHedge
El GRAN fallo: Aranceles ilegales
El Tribunal Supremo anuló los aranceles de Trump.
En una decisión de 6 a 3 (170 páginas), el tribunal dictaminó que el uso por parte de Trump de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977 —que constituye aproximadamente la mitad de los aranceles que hemos visto bajo su mandato— fue ilegal.
“La IEEPA no autoriza al Presidente a imponer aranceles”, escribió el tribunal.
¿Por qué ocurre esto?
Trump invocó la IEEPA para imponer sus aranceles “recíprocos” a casi todos los socios comerciales extranjeros con el fin de abordar lo que calificó como una emergencia nacional derivada de los déficits comerciales de EE. UU. También la invocó nuevamente para imponer aranceles a China, Canadá y México por el tráfico de fentanilo hacia Estados Unidos.
El fallo se deriva de una impugnación conjunta presentada por pequeñas empresas y varios estados, incluido Costco, que argumentaron que la ley —originalmente diseñada para autorizar sanciones y congelaciones de activos durante emergencias nacionales— no otorga al poder ejecutivo la facultad de imponer impuestos a las importaciones.
La decisión se basa en la idea de que los aranceles no son simplemente una herramienta para regular el comercio, sino también una forma de tributación que la Constitución reserva al Congreso. Citando el Artículo I, Sección 8, la mayoría subrayó que la facultad de imponer aranceles es “muy claramente … una rama del poder tributario” y que los redactores de la Constitución otorgaron al Congreso “exclusivamente … acceso a los bolsillos del pueblo”.
¿Hay que devolver lo ingresado?
Los aranceles afectados son aproximadamente el 50% de los que hay impuestos... No hay una decisión automática de devolver los aranceles, pero el Tribunal Supremo de Estados Unidos indica que los importadores pueden presentar reclamaciones ante el Tribunal de Comercio Internacional de EE. UU.
Según medios... Cientos de demandas de devolución de aranceles están pendientes en el Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos.
ZeroHedge
La Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de Estados Unidos ha recaudado hasta el momento un estimado de 170.000 millones de dólares en aranceles impuestos por Trump utilizando la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, la ley central del caso, hasta el 14 de diciembre.
Es probable que esta omisión traslade la siguiente fase de la disputa al Tribunal de Comercio Internacional de los Estados Unidos, donde los importadores pueden solicitar una reparación retroactiva mediante protestas administrativas o acciones de reembolso.
El disenso del juez Kavanaugh señala que es probable que el proceso sea un "desastre", advirtiendo que "la decisión de la Corte probablemente genere otras consecuencias prácticas graves en el corto plazo", y agregó que "Uno de los problemas serán los reembolsos".
Esto sería un auténtico desastre fiscal…
¿Qué hizo Trump?
El presidente Trump lamenta la decisión del Supremo, dice que es errónea. Repudia a los dos jueces que él nombró que han votado en su contra.
Denuncia que los enemigos de Estados Unidos bailan en las calles. «Una desgracia».
Arremetió contra la decisión de la Corte Suprema de invalidar su uso de IEEPA para imponer aranceles radicales, y prometió mantener todos los aranceles bajo las secciones 122, 232 y 301 en su lugar.
Trump también anunció un arancel global adicional del 10% bajo la sección 122.
“La buena noticia es que existen métodos, prácticas, estatutos y autoridades, reconocidos por toda la corte en esta terrible decisión, y también reconocidos por el Congreso, a los que se refieren, que son incluso más fuertes que las tarifas de la IEEPA disponibles para mí como presidente de los Estados Unidos”, dijo.
Este plan… Podría elevar la tasa arancelaria efectiva promedio de Estados Unidos al 16,5% desde el 13,6%, o reducirla al 11,4% si se mantienen las exenciones actuales, estimó Bloomberg Economics.
Otro países dijeron:
Portavoz de la UE: Tomamos nota del fallo del Tribunal Supremo de EE. UU. y lo estamos analizando detenidamente.
La decisión del Tribunal Supremo de EE. UU. sobre los aranceles refuerza la postura de Canadá de que los aranceles impuestos por Estados Unidos bajo la IEEPA son injustificados, según un comunicado del gobierno
Pero no se equivoque… Las tensiones comerciales no han terminado… Me atrevo a decir, que incluso se pueden incrementar.
Gracias por leer
Diego
