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Comentarios geopolíticos
El presidente de Estados Unidos, Trump, declaró a Axios que se encuentra en una «coyuntura crítica» respecto a la guerra en Irán, mientras sopesa si lanzar nuevos ataques masivos o seguir una vía diferente para poner fin al conflicto.
Arabia Saudí ha informado a las refinerías europeas de que no recibirán petróleo crudo el próximo mes debido al cierre del oleoducto Este-Oeste, según Bloomberg.
Los clientes europeos normalmente reciben petróleo saudí mediante contratos a largo plazo, diseñados para garantizar un suministro estable de crudo cada mes.
Antes del cierre, los países europeos importaban de Arabia Saudí 577.000 barriles de petróleo al día.Edward Lawrence de FOX News: Un portavoz del Departamento del Tesoro me ha comunicado que el organismo ha enviado a un alto representante a Emiratos Árabes Unidos, Turquía, Omán y Reino Unido para reforzar la estrategia de Estados Unidos y buscar una actuación rápida.
Además, el portavoz me ha trasladado lo siguiente:Tras el lanzamiento por parte del presidente Trump y el secretario Bessent de la Operación Economic Outcast, el Tesoro comenzó a desplegar medidas de forma decidida, entre ellas sanciones financieras selectivas contra bancos de Emiratos Árabes Unidos y Turquía, así como contra proveedores de servicios de aviación de esos países que prestaban apoyo a Mahan Air.
Esos esfuerzos están dando resultados. Poco después de esas reuniones presenciales, Turquía y Omán anunciaron el cese de los vuelos de Mahan Air hacia sus países.
Agradecemos a los gobiernos de Turquía y Omán estas importantes medidas y seguiremos trabajando junto a nuestros socios para impedir que el régimen iraní utilice las vías económicas que aún le quedan para financiar su agenda desestabilizadora y terrorista.
El gobierno del Reino Unido ha solicitado que los ciudadanos acumulen alimentos enlatados y agua potable para al menos 3 días, según la BBC
Según informa Reuters este viernes, la dirección del partido AfD se está preparando para posibles conversaciones con el presidente Putin y su enviado económico y principal negociador, Kirill Dmitriev, centradas en el restablecimiento del suministro de gas ruso a Alemania.
La volatilidad del petróleo se ha mantenido sorprendentemente contenida durante toda la última subida.
Un auténtico episodio de pánico alcista debería haber provocado un fuerte repunte de la volatilidad. Sin embargo, hemos visto casi lo contrario.
Según informó Reuters, Exxon Mobil cerró el domingo su refinería de Joliet, Illinois, con una capacidad de 275.000 barriles diarios, tras un fallo eléctrico que activó la alarma de seguridad de la planta. Un comunicado presentado el jueves también reveló que una inundación había sobrecargado una bomba de la refinería.
Exxon atribuyó el apagón a las líneas primarias y secundarias de ComEd que abastecen a la refinería y afirmó haber restablecido completamente el suministro eléctrico el jueves. Sin embargo, el restablecimiento del servicio no significa que se haya reanudado la producción de combustible.
Situada a unos 64 kilómetros al suroeste de Chicago, Joliet tiene una capacidad de producción diaria de aproximadamente 11 millones de galones de gasolina y diésel, principalmente para los consumidores del Medio Oeste. Su capacidad de procesamiento representa aproximadamente el 6% de la capacidad de refinación del Medio Oeste y el 1,5% a nivel nacional.
Decisión de tipos de BoJ
El Banco de Japón elevó su tipo de interés oficial a corto plazo en 25 puntos básicos, hasta el 1,25%, en una votación de 7-2 durante su reunión de septiembre, situando los costes de financiación en su nivel más alto desde abril de 1995.
La decisión dividida puso de manifiesto las crecientes diferencias sobre el ritmo de normalización de la política monetaria, mientras el BoJ responde a una inflación persistente, incluidos los mayores precios del petróleo.
Aunque la mayoría de los responsables de política monetaria mostraron su apoyo a nuevas subidas de tipos, Toichiro Asada y Ayano Sato votaron en contra, reflejando su resistencia a acelerar el ciclo de endurecimiento monetario.
La subida se produjo apenas tres meses después del incremento anterior, el intervalo más corto entre subidas desde 1990, y llegó tras una mayor presión desde Washington, incluidas las peticiones del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, para que Japón elevara los tipos.
De cara al futuro, el BoJ espera que la inflación se mantenga por encima de su objetivo del 2% durante los próximos años, mientras los analistas prevén que el crecimiento de los precios se acerque al 3% a comienzos del próximo año.
El yen se debilitó hasta aproximadamente 158 por dólar después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, enviara señales contradictorias sobre la trayectoria de futuras subidas de tipos tras el aumento ampliamente esperado por parte del banco.
Si bien afirmó que el escenario para la definición de la política monetaria había cambiado, también señaló que era difícil determinar el tipo de interés final para el actual ciclo de endurecimiento monetario. Los analistas consideraron que sus declaraciones no satisficieron las expectativas cada vez más restrictivas del mercado.
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Situación de mercado
El alivio de los rendimientos a largo plazo ha durado poco:
Los alcistas de AAII se desploman y los bajistas se entusiasman. No habíamos visto una oscilación semanal tan extrema en mucho tiempo.
Esto es gasolina para el sentimiento contrario… El diferencial alcista-bajista de AAII se ha desplomado. Colapsos anteriores de esta magnitud han provocado fuertes compresiones en el mercado.
Los bajistas de AAII están subiendo vertiginosamente mientras que el VIX se está reiniciando bruscamente.
El posicionamiento se ha reducido, el sentimiento del mercado se ha deteriorado rápidamente y cada vez nos sentimos más cómodos aprovechando la debilidad adicional hacia finales de mes para volver a aumentar nuestras posiciones largas principales.
Cautela hasta finales de septiembre y una actitud cada vez más positiva ante lo que venga después.
Vía Rubner de Citadel
El S&P 500 ha caído un 1,8% en lo que va del mes y un 3,2% desde el máximo del 13 de agosto, pero el índice general no refleja el daño subyacente.
Nueve de los once sectores registran pérdidas en lo que va del mes. Solo Energía y Servicios de Comunicación, que representan el 14% del índice, presentan ganancias. Desde el máximo de agosto, Tecnología de la Información, Industria y Consumo Discrecional representan la totalidad del descenso en puntos del índice, mientras que Energía y Servicios de Comunicación han sumado aproximadamente 40 puntos frente a ellos. Se trata de una caída significativa, aunque poco evidente, pero, lo que es importante, ha sido rotacional en lugar de desordenada.
La concentración del índice ha ayudado a amortiguar la caída general. Los 10 componentes más grandes del S&P 500 representan ahora aproximadamente el 40% del índice, y las empresas con mayor ponderación generalmente se han comportado mejor que la acción promedio. Esto ha permitido que el S&P 500 parezca relativamente contenido, incluso cuando la debilidad se ha extendido a una porción mucho mayor del mercado.
El vencimiento trimestral de opciones es otro evento técnico importante a finales de mes. Aproximadamente 7 billones de dólares en exposición a opciones sobre acciones estadounidenses vencen este viernes, lo que representa cerca del 25% de la exposición total a opciones en EE. UU.
Esto genera otro posible reajuste en el panorama técnico del mercado. A medida que estas posiciones vencen o se renuevan, el posicionamiento que ha ayudado a mitigar los movimientos realizados puede cambiar sustancialmente, lo que podría hacer que el mercado sea más sensible a los flujos subyacentes posteriormente.
Históricamente, la debilidad de septiembre se ha concentrado en la segunda quincena del mes, y este patrón ha sido aún más pronunciado durante los años de elecciones de mitad de mandato. Seguimos pensando que la tendencia hacia finales de mes es a la baja.
Históricamente, la tendencia promedio de los años de elecciones de mitad de mandato sigue debilitándose desde ahora hasta el final del trimestre. Desde 1930, la tendencia promedio ha disminuido aproximadamente un 1,1 % entre ahora y el 30 de septiembre, antes de recuperarse durante octubre y acelerarse hasta el día de las elecciones y más allá. Desde el mínimo del 30 de septiembre, el promedio de los años de elecciones de mitad de mandato ha aumentado un 5,6 % hasta el final del año.
Pero a partir de aquí:
La estacionalidad se invierte. En los años de mitad de mandato, el cuarto trimestre ha promediado un +5,6% desde el 30 de septiembre, frente al +2,9% en todos los años, y la trayectoria promedio de mitad de mandato se vuelve ascendente casi inmediatamente después del final del trimestre.
Se reanudan las recompras de acciones. Más de la mitad del peso del S&P 500 vuelve a estar disponible para recompras el 1 de noviembre y casi la totalidad para el 8 de noviembre, junto con nuevas autorizaciones de recompra para el tercer trimestre.
El posicionamiento es más claro. El apalancamiento se ha manifestado con mayor agresividad en las mismas partes del mercado donde el sentimiento se ha deteriorado más.
La estacionalidad del comercio minorista mejora. Históricamente, septiembre ha sido el punto más bajo de la temporada para la acumulación de compras en el sector minorista.
Regreso de las ganancias. La presentación de informes del tercer trimestre comienza a mediados de octubre, tras un segundo trimestre que arrojó un crecimiento de las ganancias por acción de aproximadamente el 33 % y la trayectoria de revisión positiva más pronunciada desde al menos el año 2000.
Gracias por leer
Diego
