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(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)
Resumen del día
SPX -0,79%, NDX -1,88%, Dow -0,26% y Russell -0,83%.
El trío petróleo-bonos-acciones vuelve a estar en sincronía a medida que la crisis iraní se acelera de nuevo.
Como señala Michael McDonough, de Bloomberg, el tráfico en el estrecho de Ormuz se ha desplomado hasta tan solo tres cruces comerciales en las últimas 24 horas: uno de este a oeste y dos de oeste a este.
Esto supone un descenso respecto a los siete de ayer, los once del sábado y los 57 registrados en el máximo alcanzado el 24 de junio, tras la recuperación.
Todo ello impulsó al WTI casi un 9%, hasta alcanzar su nivel más alto en cerca de un mes, próximo a los 78 dólares.
Durante la noche, Asia Momentum afrontó un comienzo de semana complicado.
SK Hynix registró su peor sesión hasta la fecha, aunque parte de la caída podría deberse a la rotación hacia el mercado estadounidense de ADR.
El KOSPI ha caído ya más de un 27% desde sus máximos, aunque todavía acumula una subida superior al 60% en lo que va de año.
Todo esto lastró considerablemente al Nasdaq, convirtiéndolo en el índice con peor desempeño del día entre las principales bolsas estadounidenses. El Dow Jones fue el que mejor se comportó.
El NDX cayó por debajo de la media de 50 sesiones, aunque el SPX mantiene los 7.500 puntos. De hecho, el índice equiponderado cerró prácticamente plano.
Apple marcó máximos históricos. Actualmente, AAPL cotiza con una prima de aproximadamente el 65% respecto al S&P 500, el nivel más alto en más de 15 años.
Los semiconductores alcanzaron su máximo el 22 de junio. Desde entonces, el S&P 500 se mantiene prácticamente plano, a pesar de que ocho sectores registran ganancias, incluidos seis con un avance del 2% o más.
El capital se ha desplazado del sector tecnológico y de la IA hacia el resto del mercado. Esto ha permitido que el SPX se mantenga lateral y ha llevado las correlaciones a mínimos históricos.
Las probabilidades de una subida de los tipos de interés se dispararon hasta alcanzar máximos posteriores a la reunión de la Fed.
Esto no hizo más que agravar el problema de los bonos provocado por las subidas del petróleo, con un rendimiento inferior al esperado en el tramo corto.
Warsh habló sobre una posible subida de tipos en julio si el dato del IPC de mañana sale «caliente».
El dólar fluctuó, pero terminó con una subida significativa tras los comentarios de Waller.
El oro volvió a caer hoy hasta la crítica línea de los 4.000 dólares.
Bitcoin también fue golpeado y volvió a caer por debajo de los 62.000 dólares.
El foco…
La diferencia entre la volatilidad implícita de las acciones individuales y la del índice S&P 500 se encuentra en máximos históricos.
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Los mercados en un vistazo…
Wall Street
🔴 S&P500 -0.79%
🔴 Dow Jones -0.26%
🔴 Nasdaq100 -1.88%
🔴 Russell2000 -0.83%
Otros activos
🟢 WTI +8.99%
🔴 XAU/USD -2.90%
🔴 BTC/USD -2.72%
Europa
🟢 German DAX +0.19%
🔴 Stoxx 600 -0.01%
🟢 France's CAC +0.31%
🔴 Spain's Ibex -0.25%
Asia
🔴 Nikkei 225 -1.92%
🟢 Hang Seng +0.16%
🟢 Nifty 50 +0.02%
Divisas
🟢 DXY +0.30% ≈ 101.266
🔴 EUR/USD -0.29%
🟢 USD/JPY +0.45%
🔴 GBP/USD -0.42%
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
El trío petróleo-bonos-acciones vuelve a estar en sincronía a medida que la crisis iraní se acelera de nuevo.
ZeroHedge
Como señala Michael McDonough, de Bloomberg, el tráfico en el estrecho de Ormuz se ha desplomado hasta tan solo tres cruces comerciales en las últimas 24 horas: uno de este a oeste y dos de oeste a este.
Esto supone un descenso respecto a los siete de ayer, los once del sábado y los 57 registrados en el máximo alcanzado el 24 de junio, tras la recuperación.
ZeroHedge
Todo ello impulsó al WTI casi un 9%, hasta alcanzar su nivel más alto en cerca de un mes, próximo a los 78 dólares.
Durante la noche, Asia Momentum afrontó un comienzo de semana complicado. SK Hynix registró su peor sesión hasta la fecha, aunque parte de la caída podría deberse a la rotación hacia el mercado estadounidense de ADR.
El KOSPI ha caído ya más de un 27% desde sus máximos, aunque todavía acumula una subida superior al 60% en lo que va de año.
Todo esto lastró considerablemente al Nasdaq, convirtiéndolo en el índice con peor desempeño del día entre las principales bolsas estadounidenses.
El Dow Jones fue el que mejor se comportó.
El NDX cayó por debajo de la media de 50 sesiones, aunque el SPX mantiene los 7.500 puntos. De hecho, el índice equiponderado cerró prácticamente plano.
Apple marcó máximos históricos. Actualmente, AAPL cotiza con una prima de aproximadamente el 65% respecto al S&P 500, el nivel más alto en más de 15 años.
Los semiconductores alcanzaron su máximo el 22 de junio. Desde entonces, el S&P 500 se mantiene prácticamente plano, a pesar de que ocho sectores registran ganancias, incluidos seis con un avance del 2% o más.
El capital se ha desplazado del sector tecnológico y de la IA hacia el resto del mercado. Esto ha permitido que el SPX se mantenga lateral y ha llevado las correlaciones a mínimos históricos.
Renta fija
Las probabilidades de una subida de los tipos de interés se dispararon hasta alcanzar máximos posteriores a la reunión de la Fed.
ZeroHedge
Esto no hizo más que agravar el problema de los bonos provocado por las subidas del petróleo, con un rendimiento inferior al esperado en el tramo corto.
ZeroHedge
Warsh habló sobre una posible subida de tipos en julio si el dato del IPC de mañana sale «caliente».
Divisas y materias primas
El dólar fluctuó, pero terminó con una subida significativa tras los comentarios de Waller.
El oro volvió a caer hoy hasta la crítica línea de los 4.000 dólares.
Bitcoin también fue golpeado y volvió a caer por debajo de los 62.000 dólares.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
Apple (AAPL) demandó a OpenAI y a dos exempleados por el presunto robo de secretos comerciales.
Las acciones de SK Hynix (SKHY) cotizadas en Seúl se desplomaron más de un 15% durante la noche ante las preocupaciones sobre sus resultados.
MGM Resorts International (MGM) está negociando un posible acuerdo con People, la empresa de Barry Diller, tras recibir una oferta de adquisición.
Shopify (SHOP) recibió una mejora de recomendación por parte de Jefferies, que elevó su calificación de «Mantener» a «Comprar».
First Hawaiian (FHB) y TriCo Bancshares (TCBK) acordaron una fusión íntegramente en acciones, mediante la cual FHB adquirirá TCBK, creando un banco con aproximadamente 34.000 millones de dólares en activos.
Samsung Electronics ha comenzado los preparativos para fabricar el chip AI5 de Tesla utilizando su proceso de 2 nm en su planta de Texas.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las bolsas europeas se mostraron contenidas el lunes, ya que los inversores permanecieron mayoritariamente al margen tras el repunte de las tensiones en Oriente Medio, mientras confían en que la próxima temporada de resultados aporte un nuevo impulso.
El índice paneuropeo STOXX 600 se mantuvo prácticamente plano en los 641,01 puntos, después de registrar el viernes su mayor caída semanal desde abril.
Los últimos ataques entre Estados Unidos e Irán han reducido las esperanzas de un final inminente de la guerra, y los analistas han advertido de que no conviene descontar demasiado rápido una resolución del conflicto.
Los precios del petróleo subieron más de un 4,8% el lunes. A finales de junio habían regresado a los niveles previos a la guerra, pero desde entonces han vuelto a subir debido a la incertidumbre en torno al conflicto.
Las acciones energéticas avanzaron un 2,2% y fueron las que más subieron dentro del STOXX 600, mientras que las compañías de defensa retrocedieron un 1,4%.
El sector de viajes y ocio perdió un 1,2% y se situó entre los de peor comportamiento, con Lufthansa, Ryanair y TUI registrando caídas de entre el 1,1% y el 4,1%.
El sector tecnológico también estuvo bajo presión, con un descenso del 0,6%, siguiendo las caídas de sus homólogos globales.
Las acciones de SK Hynix cotizadas en Corea del Sur se desplomaron un 15,4%, después de haberse disparado durante su debut en el Nasdaq el viernes.
«Los inversores están pendientes del inicio de la temporada de resultados y el gran foco de atención esta semana será ASML. Será una importante prueba inicial para el sector tecnológico», afirmó David Morrison, analista sénior de mercados de Trade Nation.
Los mercados también están lidiando con el cambio en las expectativas sobre los tipos de interés, mientras los bancos centrales de todo el mundo intentan evaluar el impacto inflacionario de la subida del petróleo.
Según los datos recopilados por LSEG, se espera que el Banco Central Europeo aplique al menos una subida de tipos de 25 puntos básicos este año.
«Su trabajo se ha complicado mucho durante la última semana», afirmó Christopher Tripp, director general internacional de la plataforma de negociación de futuros NinjaTrader.
«Sería bastante fácil dejarse arrastrar por un enfoque reactivo. Sin embargo, por lo que he visto, tienden a actuar en función de los datos a medida que se publican».
Algunos comentarios de acciones
Plus500 se desplomó un 14,9% y se situó a la cola del STOXX 600, después de que el bróker fintech mantuviera sin cambios sus previsiones anuales.
Kongsberg Gruppen cayó un 6,8% después de que los pedidos del segundo trimestre de la compañía noruega de defensa y tecnología quedaran por debajo de las expectativas, mientras que una reciente escisión afectó a su flujo de caja más de lo previsto.
Watches of Switzerland Group, cotizada en Londres, subió un 4,2%. La compañía ha mantenido conversaciones durante los últimos meses sobre posibles ofertas para excluir de bolsa al minorista de relojes de lujo, según informó Reuters.
AkzoNobel, fabricante de pinturas Dulux, avanzó ligeramente después de que Nippon Paint ofreciera comprar su negocio de pinturas decorativas por 7.500 millones de euros, equivalentes a unos 8.550 millones de dólares.
Vodafone subió un 5,5%, prolongando el repunte del viernes, después de que el multimillonario francés Xavier Niel afirmara que planea comprar a E& Group, de Emiratos Árabes Unidos, una participación valorada en cerca de 6.000 millones de dólares en el grupo de telecomunicaciones.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de Asia-Pacífico estuvieron bajo presión, con los principales índices regionales en rojo tras un nuevo intercambio de ataques entre Estados Unidos e Irán, que impulsó los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos. Además, Irán declaró que el estrecho de Ormuz permanecería cerrado hasta nuevo aviso.
El ASX 200 cayó lastrado por el mal comportamiento de los sectores tecnológico, servicios públicos, minería, materiales y recursos, aunque las pérdidas se vieron amortiguadas por la resistencia del sector financiero, el de mayor peso en el índice.
El Nikkei 225 retrocedió desde la zona de resistencia situada alrededor de los 69.000 puntos, con los exportadores japoneses presionados por la subida del petróleo y el temor a nuevas interrupciones en el transporte marítimo.
El KOSPI estuvo bajo presión por las ventas en compañías relacionadas con los semiconductores, con fuertes caídas en valores como Samsung Electronics y SK Hynix, a pesar del sólido debut de esta última el pasado viernes en el Nasdaq.
El Hang Seng y el Shanghai Composite se sumaron al tono negativo, aunque las caídas fueron limitadas en Hong Kong mientras los inversores también analizaban las actualizaciones preliminares de resultados del primer semestre. Además, China elevó la cuota del programa Southbound Bond Connect hasta los 118.000 millones de dólares.
Eventos relevantes de la jornada
Situación geopolítica
La tensión geopolítica ha seguido escalando:
Las fuerzas estadounidenses atacaron 140 objetivos militares iraníes el sábado y llevaron a cabo nuevas acciones el domingo. Irán atacó bases en Jordania, Catar, Kuwait y Baréin.
El crudo repuntó tras estos acontecimientos y después de que Irán anunciara que el estrecho de Ormuz quedaría cerrado, aunque Estados Unidos afirmó que desde entonces se ha producido tránsito.
Aunque no se aprecia:
Como señala Bloomberg, el tráfico en el estrecho de Ormuz se ha desplomado a tan solo 3 cruces comerciales en las últimas 24 horas: 1 de este a oeste y 2 de oeste a este. Esto supone un descenso respecto a los 7 de ayer, los 11 del sábado y los 57 registrados en el máximo alcanzado el 24 de junio tras la recuperación.
Irán afirma que el memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán está en «fase de crisis». Irán abandonará el acuerdo si Estados Unidos no cumple con sus obligaciones.
Trump hizo muchos comentarios:
“Irán es un grupo de gente mala.”
“Irán no consiguió nada de mí.”
“Irán no tiene nada.”
Sobre Irán y el petróleo: “Vamos a tomar el control del Estrecho [de Ormuz].”
Además, advierte de un posible cierre del Gobierno en septiembre si el Senado no elimina el filibuster, la regla que exige normalmente 60 votos para desbloquear muchas leyes.
Trump afirma que Estados Unidos defenderá el estrecho y espera recibir un pago a cambio.
Sobre Irán: “Teníamos un acuerdo y ellos lo rompieron.”
“Estados Unidos será el guardián del estrecho.”
Hasta que publicó la BOMBA del día:
Todo ello impulsó al WTI casi un 9% hasta alcanzar su nivel más alto en casi un mes (cerca de los 78 dólares):
Si bien Estados Unidos sostiene que las rutas marítimas permanecen abiertas, Irán afirma que los buques deben utilizar las rutas controladas por Irán. Los operadores comerciales, comprensiblemente, se muestran reacios a poner a prueba cualquiera de las dos afirmaciones. Desde una perspectiva política, la restricción vinculante probablemente recaiga en Washington, más que en Teherán.
De cara a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, los responsables políticos tienen un gran incentivo para evitar que los precios del petróleo se mantengan por encima de los tres dígitos.
En consecuencia, es probable que a las escaladas del fin de semana les sigan esfuerzos diplomáticos entre semana para estabilizar los mercados (que podrían materializarse antes de la apertura del mercado estadounidense).
One-Delta de Goldman Sachs
¿Por qué no saltan más los precios del petróleo?
Goldman Sachs prevé que más de la mitad del petróleo que transitaba por el estrecho de Ormuz antes de la guerra entre Estados Unidos e Irán encontrará una ruta comercial alternativa para 2028, concretamente a través de oleoductos. La historia sugiere que los oleoductos que conectan países individuales en Oriente Medio probablemente se construirán con relativa rapidez, en tan solo 2,5 años, y ya hay 7 oleoductos en construcción.
Una mayor capacidad para sortear el estrecho supone un riesgo a la baja para la previsión de Goldman de un precio del petróleo de 76 dólares a largo plazo.
Impacto en el IPC:
El salto del petróleo complica la situación de los tipos de interés:
El gobernador de la Fed, Chris Waller, dice que un aumento de tasas debería estar sobre la mesa si los datos de inflación de esta semana resultan calientes, su señal más clara hasta ahora de que podría respaldar un movimiento en julio.
Él expone lo que dice que es un caso “creíble” para mantener el rumbo si la inflación coopera, pero lo combina con esta advertencia sobre hablar duro sin actuar: «Mirar fijamente a la inflación con severidad hasta que se derrita ante nuestra mirada abrasadora no es una opción».
Situación de mercado
El trío petróleo-bonos-acciones vuelve a estar en sincronía a medida que la crisis iraní se acelera de nuevo...
La “caída de todo”… Se ve acentuada por la situación coreana:
Corea del Sur estaba bajo una fuerte presión, con una caída del 5-6% en las ventas de memoria (el peor día de SK Hynix hasta la fecha, aunque parte de ello podría deberse a la rotación hacia el mercado estadounidense de ADR) , una caída de aproximadamente el 4% en las ventas de baterías y un retraso generalizado en el complejo de IA.
El KOSPI cae un 8% a minimos desde finales de abril... También lastrando a los futuros del NASDAQ desd ele inicio:
Los inversores extranjeros (impulsados por la venta programada de -$1.100 millones) y las instituciones locales fueron vendedores netos conjuntos en el KOSPI, lo que provocó una caída del índice, con las ventas concentradas una vez más en el sector tecnológico (-$1.100 millones/-$1.700 millones), mientras que los inversores minoristas compraron en la caída (Tecnología +$2.800 millones).
Los ETF apalancados representaron el mes pasado cerca de 3 billones de dólares en exposición bruta por volumen, lo que equivale aproximadamente al 40% del volumen nocional de los ETF cotizados en Estados Unidos durante junio.
Actualmente, los ETF apalancados gestionan 175.000 millones de dólares en activos, pero representan más de 430.000 millones de dólares en exposición bruta.
Todo vuelve a la media...
Después de estar hasta casi un 80% por encima de su media móvil de 200 días a principios de junio (sí, solo superado por la era del 2000), el índice SOX ha retrocedido hacia una banda más 'normal' en relación con su propia media móvil de 200 días.
Se prevé que Nvidia, Micron, Broadcom, AVGO y Applied Materials generen un flujo de caja libre (FCF) combinado récord de 430.000 millones de dólares en los próximos 12 meses.
Esto representa más del triple del FCF que generaron hace tan solo dos años.
Esta imagen ha sido muy popular estos días:
Recuerden que eso es el gasto de los hiperescaladores:
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. informó que sus ventas trimestrales aumentaron un 36%, cumpliendo con las altas expectativas e indicando que la demanda mundial de hardware de IA se mantiene intacta.
Según un cálculo de Bloomberg, los ingresos del trimestre finalizado en junio ascendieron a 1,27 billones de dólares taiwaneses (39.600 millones de dólares estadounidenses), cifra que coincide con el promedio de las estimaciones de los analistas. Estas cifras se vieron impulsadas por el excelente desempeño de junio, cuando las ventas de TSMC aumentaron un 68% en comparación con el mismo mes del año anterior.
Todo esto lastró considerablemente al Nasdaq, convirtiéndolo en el índice con peor desempeño del día, Nasdaq volvió a caer por debajo de su media móvil de 50 días (y cerró por debajo de ella):
Al final, uno de los mayore sganadores están siendo los ajenos a la IA:
Actualmente, AAPL cotiza con una prima de aproximadamente el 65% respecto al S&P 500, el nivel más alto en más de 15 años ...
Las estrategias sistemáticas han aumentado su exposición a renta variable, aunque con diferencias claras:
Los fondos de control de volatilidad están muy posicionados en bolsa, en el percentil 91, por lo que tienen poco margen para seguir comprando, aunque el riesgo de ventas forzadas a corto plazo sigue siendo limitado.
Los CTA también elevaron su exposición, especialmente en Europa y Estados Unidos. Mantienen posiciones cortas en bonos, largas en dólar y en materias primas apuestan por el cobre y el petróleo, mientras siguen cortos en oro.
Los fondos de paridad de riesgo aumentaron ligeramente su exposición a bolsa y bonos, pero siguen especialmente cargados en activos ligados a la inflación y materias primas.
La diferencia entre la volatilidad implícita de las acciones individuales y la del índice S&P 500 se encuentra en máximos históricos.
Para mañana…
Estados Unidos
🌶️🌶️🌶️ Inflación (martes): Se espera un dato del 0.0% de crecimiento intermensual y 3.9% de tas ainteranual. La subyacente se espera en 0.2% intermensual y 2.9% tasa interanual.
🌶️🌶️🌶️ Comentarios Presidente de la Fed (martes)
Earnings
Gracias por leer
Diego
