(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

(Se trata de un patrocinio automático de Beehiiv. Simplemente pinchando sobre él, ayudas enormemente a este boletín. ¡MUCHAS GRACIAS!)

Karen Bass is at 68%. Spencer Pratt at 27%. Over $21 million is already trading on the Los Angeles Mayor race on Kalshi — and the prices are shifting every day as local news breaks. The window to get in before the consensus hardens is closing. The best prediction market trades happen before everyone agrees on the outcome. That moment is right now, before June 2. Peer-to-peer, no house, cash out anytime. Trade $10, get $10 free to start.

Trade Before June 2

_{Trade responsibly.}

En términos generales, la correlación entre petróleo, bonos y acciones ha vuelto a ser la misma que antes del “alto el fuego”. Aunque la caída del petróleo de ayer no fue disfrutada con la misma intensidad por las acciones y los rendimientos de los bonos, que hoy también tuvieron que reaccionar a la subida.

Las empresas de pequeña capitalización y el Nasdaq obtuvieron mejores resultados que el Dow Jones, que se quedó en negativo.

El S&P 500 cerró con una subida de alrededor del 0,5%, marcando un nuevo máximo histórico.

El índice Nasdaq-100 superó los 30.000 puntos por primera vez en su historia.

Las acciones de semiconductores han subido un 14% en los últimos 5 días. Cabe destacar que Pete Callahan, de Goldman Sachs, señala que esto equivale a un rendimiento de aproximadamente 16,5 puntos por encima de NVDA en estos cinco días, igualando la mayor diferencia entre SOX y NVDA en un periodo de cinco días desde 2018.

NVDA (-50 puntos básicos) sigue rezagada con respecto al sector de semiconductores en general. Parece que la dinámica de “venta tras la noticia” sigue presionando a NVDA después de la publicación de resultados.

Si analizamos el SPX, hoy tuvo una amplitud prácticamente neutra. OJO: el régimen de “Vol-up, Spot-up” se mantiene en gran medida vigente, con la euforia de los semis liderando el movimiento.

Dentro de las carteras largas, los fondos presentan una inclinación del percentil 90 hacia el factor Momentum, un peso récord del 10% en la cartera de semiconductores y el menor peso en software desde 2019.

Las expectativas de subida de tipos de interés disminuyeron hoy, lo que ayudó a los rendimientos, que bajaron en toda la curva junto con los precios del petróleo.

Los bonos a corto plazo registraron un mejor desempeño gracias a una sólida subasta de bonos a 2 años.

Veremos mañana la importante subasta de bonos a 5 años de EE. UU.

El dólar repuntó hoy, borrando la mayor parte de la debilidad de ayer provocada por la bajada del precio del petróleo.

El oro subió ayer debido a la debilidad del dólar, pero posteriormente perdió todo lo ganado y ahora se encuentra en números rojos en la semana.

Bitcoin tuvo un día agitado, subiendo hasta alcanzar los 78.000 dólares antes de caer y perder los 76.000 dólares.

Los precios del petróleo rebotaron desde la caída de ayer y suben ligeramente, con el WTI nuevamente por encima de los 92 dólares.

Las acciones europeas cayeron este martes después de que las dudas sobre las posibilidades de alcanzar un acuerdo para poner fin al conflicto con Irán pesaran sobre el sentimiento del mercado, tras los ataques que Estados Unidos calificó como “defensivos” en el sur del país.

El índice paneuropeo STOXX 600 cayó un 0,6%, hasta los 628,01 puntos.

El lunes, el índice de referencia había cerrado en su nivel más alto desde el 27 de febrero —el día antes de que comenzara el conflicto— y llegó a situarse a menos de un 1% de marcar un nuevo máximo histórico, impulsado por las esperanzas de que la paz en la región pudiera estar cerca.

Sin embargo, los últimos ataques y las declaraciones del secretario de Estado de EE. UU., Marco Rubio, afirmando que negociar un acuerdo con Irán podría “llevar algunos días”, moderaron esas expectativas. Los mercados ahora buscan cualquier señal que apunte a una posible escalada adicional de las tensiones.

Los futuros del crudo Brent subieron más de un 4%, reavivando las preocupaciones inflacionarias, ya que la eurozona depende en gran medida de las importaciones de petróleo que pasan por el Estrecho de Ormuz.

La mayoría de las bolsas regionales cotizaron a la baja, con la excepción del FTSE 100 de Londres, que subió un 0,2% al ponerse al día tras el festivo del mercado británico el lunes.

Sin embargo, las ganancias del índice británico se vieron limitadas por la caída de BP, después de que la petrolera destituyera con efecto inmediato a su presidente, Albert Manifold. Sus acciones cayeron un 4%.

Ferrari perdió un 8,4% después de presentar su primer coche totalmente eléctrico, en un momento en el que competidores como Porsche y Lamborghini están reduciendo sus ambiciones en vehículos eléctricos debido a la débil demanda.

La acción se encaminaba a registrar su mayor caída diaria desde octubre y presionó al sector europeo de automóviles y componentes, que cayó un 1,9%.

Los inversores europeos también estuvieron analizando los comentarios de Isabel Schnabel, miembro del consejo del European Central Bank, quien afirmó que el banco central debería subir los tipos de interés en junio incluso si las conversaciones de paz con Irán terminan en un acuerdo.

“Si bien los tipos pueden seguir siendo volátiles a corto plazo mientras los bancos centrales responden a los riesgos inflacionarios, creemos que los mercados están sobreestimando hasta dónde llegará el endurecimiento monetario y subestimando el impacto de una desaceleración del crecimiento del PIB”, afirmó Mark Haefele.

Actualmente, los mercados descuentan aproximadamente un 90% de probabilidades de una subida de 25 puntos básicos en la reunión de junio del BCE, junto con al menos otras dos subidas de 25 puntos básicos antes de que finalice el año, según datos recopilados por LSEG.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mixtas, ya que el reciente optimismo sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán se vio empañado por informaciones que apuntaban a que EE. UU. lanzó ataques de “autodefensa” en el sur de Irán contra emplazamientos de misiles y embarcaciones iraníes que intentaban colocar minas. Aun así, la reacción del mercado al renovado ataque fue limitada, ya que algunos informes restaron importancia a la posibilidad de que esto pudiera descarrilar las conversaciones de paz.

El ASX 200 se mostró débil, con el índice presionado principalmente por los sectores de utilities y energía. Sin embargo, las caídas fueron limitadas ante la ausencia de referencias macroeconómicas y debido a las señales geopolíticas mixtas.

El Nikkei 225 retrocedió después de marcar un nuevo máximo histórico y volvió momentáneamente por debajo de los 65.000 puntos en medio de toma de beneficios y mientras los inversores evaluaban los últimos titulares geopolíticos. Además, el vicegobernador del Bank of Japan, Shinichi Uchida Himino, señaló que continuarán subiendo el tipo de interés oficial y ajustando el grado de acomodación monetaria en función de la actividad económica, los precios y las condiciones financieras.

El Hang Seng y el Shanghai Composite mostraron un comportamiento mixto. Las bolsas de China continental se mantuvieron más débiles debido a la incertidumbre geopolítica, mientras que el índice de Hong Kong destacó positivamente tras reabrir después del festivo, apoyado por la fortaleza del sector tecnológico. Esto ayudó a los inversores a ignorar parcialmente el anuncio de China a finales de la semana pasada sobre una ofensiva regulatoria contra la inversión transfronteriza.

El optimismo de ayer se vino un poco abajo:

Todo esto hizo que los precios de los futuros del petróleo rebotaran:

Tras registrar un descenso intermensual por primera vez desde junio de 2025 en febrero, se esperaba que los precios de las viviendas en las 20 ciudades más grandes de Estados Unidos volvieran a bajar en marzo (según los últimos datos de S&P Cotality Case-Shiller), y así fue, con una caída del 0,16% intermensual (peor que la caída del 0,10% intermensual prevista), lo que dejó los precios con un aumento de tan solo el 0,83% interanual...

Fuente: Bloomberg

Se trata de la menor apreciación anual desde julio de 2023 .

La tendencia es clara en casi todas las ciudades...

Por el lado del sentimiento y confianza… The Conference Board publicaba:

En términos generales, la correlación entre petróleo, bonos y acciones ha vuelto a ser la misma que antes del alto el fuego (aunque la exuberante caída del petróleo de ayer no fue disfrutada con la misma intensidad por las acciones y los rendimientos de los bonos)...

Ferrarí inició la sesión moviendo al mercado:

Las acciones de Ferrari cayeron después de que presentara su primer coche deportivo eléctrico.

El Ferrari Luce, un modelo de cuatro puertas y cinco plazas con un precio asombroso de 550.000 euros, marca el primer vehículo totalmente eléctrico del fabricante de superdeportivos y supone su mayor prueba hasta la fecha.

El Luce cuenta con 1000 caballos de fuerza, acelera de 0 a 96 km/h en 2,5 segundos y alcanza una velocidad máxima superior a los 309 km/h. A pesar de su excelente rendimiento, el diseño del coche ha sido rechazado de inmediato por los usuarios en internet.

Los Ferrari híbridos se están depreciando mucho más rápido que sus homólogos de gasolina, lo que sugiere que los compradores siguen prefiriendo los motores de combustión V-8 y V-12.

La IA sigue impulsando el mercado, especialmente los semis, que hoy han subido un 6%:

Las acciones de Semis han subido un 14% en los últimos 5 días. Cabe que esto equivale a un rendimiento de aproximadamente 16,5 puntos por encima de NVDA en estos 5 días, igualando la mayor diferencia entre SOX y NVDA en 5 días desde 2018.

NVDA -50 puntos básicos sigue rezagada con respecto al sector de semiconductores en general... parece que la dinámica de venta tras la noticia sigue presionando a NVDA después de la publicación de resultados. Incluso es un lastre para el Dow Jones:

Independientemente de eso… Los semis siendo el gran impulsor: El S&P 500 cerró con una subida de alrededor del 0,5%, un nuevo máximo histórico .

El índice Nasdaq-100 superó los 30.000 puntos por primera vez en su historia...

Sobre el mercado más amplio… Este es el gráfico clave:

El petróleo sigue siendo uno de los indicadores más fiables para las tasas de interés.

Mientras el crudo mantenga su precio, resulta cada vez más difícil argumentar a favor de una caída sostenida de los rendimientos.

Y esto significa que el mercado tienen dificultades, no los índices, pero sí el “fondo de mercado”:

El régimen de “Vol-up, Spot-Up” se mantiene en gran medida vigente en NASDAQ...

Dentro de las carteras largas, los fondos presentan una inclinación del percentil 90 hacia el factor Momentum, un peso récord del 10 % en la cartera de semiconductores y el menor peso en software desde 2019. En términos ajustados al crecimiento, el sector del software cotiza un 29% por debajo del promedio.

El SPX aguanta los 75000 puntos: Si falla la aceptación sobre 7.500 durante la sesión regular, el riesgo es una toma de beneficios hacia 7.400, aunque la estructura de fondo sigue siendo constructiva mientras el índice se mantenga por encima de 7.300.

Gracias por leer

Diego