(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

(Se trata de un patrocinio automático de Beehiiv. Simplemente pinchando sobre él, ayudas enormemente a este boletín. ¡MUCHAS GRACIAS!)

Your inbox is full. Slack is piling up. Client messages need a response yesterday. Typing thoughtful replies to all of it takes hours you don't have.

Wispr Flow turns your voice into clean, professional text you can send the moment you stop talking. Speak like you would to a colleague — tangents and all — and get polished output. Emails, Slack, LinkedIn, WhatsApp, whatever's open.

89% of messages sent with zero edits. Used by teams at OpenAI, Vercel, and Clay. Works on Mac, Windows, and iPhone.

Try Wispr Flow free

Hoy, los operadores de petróleo volvieron a vivir una jornada agitada, que comenzó con el rechazo de Irán a cualquier reclamación sobre su uranio enriquecido, provocando un repunte del petróleo, y terminó con la circulación de un “borrador final” de un plan de paz, que hizo que el crudo se desplomara hasta los mínimos del día.

Esa caída de los precios del petróleo alivió la tensión en el mercado de bonos, lo que ayudó a las acciones. Con el SPX por encima de niveles clave:

Las empresas de pequeña capitalización tuvieron un mejor desempeño, en otra sesión marcada por una fuerte compresión

mientras que las tecnológicas se quedaron más rezagadas (S&P/Nasdaq).

Nvidia, tras resultados, cayó ligeramente.

Las Mag7 también se quedaron rezagadas respecto al resto del mercado. Por segundo día consecutivo, la amplitud del SPX fue positiva.

Walmart, que reportó cifras en general en línea con las expectativas, pero ofreció una guía decepcionante e indicó que el consumidor de bajos ingresos estaba teniendo dificultades, complicó la situación del consumo defensivo.

IBM y las empresas de computación cuántica de pequeña capitalización subieron después de que un informe del Wall Street Journal indicara que la administración Trump se está preparando para otorgar 2.000 millones de dólares en subvenciones de la Ley CHIPS a nueve empresas de computación cuántica.

El VIX alcanzó hoy un nuevo mínimo posterior a la guerra de Irán, aunque la volatilidad del petróleo y la volatilidad de los bonos siguen mostrando señales rojas/naranjas.

Los sólidos datos macroeconómicos provocaron hoy un aumento en las probabilidades de subida de tipos, y una subida de 25 puntos básicos ya está prácticamente descontada en su totalidad para 2026.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro fueron mixtos, con los de corto plazo rezagados y los de largo plazo mostrando una demanda sólida.

En el mercado de divisas, el dólar experimentó fuertes fluctuaciones para terminar prácticamente sin cambios.

El oro se comportó de forma similar, oscilando durante la sesión para acabar con pérdidas moderadas.

Bitcoin terminó el día con una ligera caída, a pesar de haber llegado a fluctuar hasta 1.500 dólares durante la jornada.

Mientras tanto, los precios del petróleo WTI cayeron hasta los 97 dólares.

Las acciones europeas cerraron planas este jueves, haciendo una pausa tras las fuertes ganancias de la sesión anterior, mientras los inversores esperaban avances en las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán.

El STOXX 600 paneuropeo cerró prácticamente sin cambios en los 620,56 puntos, cerca de máximos de dos semanas.

Los últimos acontecimientos en Oriente Medio sugirieron un endurecimiento de las posturas tanto de EE. UU. como de Irán, impulsando el precio del crudo más de un 2%.

El secretario de Estado de EE. UU., Marco Rubio, afirmó que un sistema de peajes en el estrecho de Ormuz haría inviable un acuerdo diplomático, mientras que Reuters informó de que el líder supremo de Irán emitió una directiva para que el uranio enriquecido cercano a grado armamentístico no sea enviado al extranjero.

Los nuevos datos también mostraron que el conflicto está pasando factura a las empresas europeas. La economía del sector privado francés se contrajo en mayo a su ritmo más rápido en más de cinco años, mientras que otra encuesta mostró que el sector privado alemán se contrajo por segundo mes consecutivo.

“El riesgo de estanflación para la economía de la eurozona aumenta ante cualquier endurecimiento de política monetaria, con la actividad empresarial contrayéndose por segundo mes consecutivo en mayo”, afirmó Raffi Boyadjian, analista principal de mercados en XM.

Fuentes dijeron a Reuters que el argumento a favor de una subida de tipos por parte del BCE en junio está prácticamente sellado, aunque es probable que el banco mantenga una postura poco comprometida respecto a futuros movimientos.

Actualmente, el mercado monetario descuenta más de dos subidas de tipos adicionales del BCE antes de final de año.

A pesar de la recuperación desde los mínimos alcanzados durante el conflicto, la renta variable europea sigue teniendo dificultades para volver a niveles previos a la guerra, lastrada por la dependencia energética de la región y su escasa exposición tecnológica en medio del rally global impulsado por la IA.

La referencia global tecnológica Nvidia (NVDA) publicó sólidas previsiones el miércoles por la noche, reflejando una fuerte demanda de infraestructura de IA. Las tecnológicas europeas tuvieron un comportamiento mixto, con ASML subiendo un 1%, mientras que STMicroelectronics cayó ligeramente.

El entusiasmo por la futura salida a bolsa de SpaceX también se dejó notar en Europa. La operadora francesa de satélites Eutelsat se disparó un 22%, mientras que el fabricante alemán de satélites OHB ganó un 7,7% y la luxemburguesa SES subió un 3,7%.

Las acciones del sector viajes y ocio lideraron las caídas con un descenso del 1,4%. EasyJet reportó pérdidas semestrales en línea con las expectativas y señaló que las previsiones para el conjunto del año siguen siendo inciertas debido a la guerra con Irán. Aun así, la aerolínea británica subió un 0,9%.

Las bolsas de APAC cerraron mayoritariamente al alza, tomando impulso de las ganancias en Wall Street, mientras que el sentimiento global de riesgo se vio respaldado por la caída de los precios del petróleo debido al creciente optimismo sobre una posible resolución del conflicto en Oriente Medio.

Todo ello después de que el presidente Trump afirmara que las conversaciones con Irán se encuentran en su fase final. Además, también se informó de que el jefe del Ejército pakistaní podría visitar Irán hoy para anunciar la consecución de un borrador final de acuerdo, mientras que la parte estadounidense entregó un texto a Irán a través de un mediador pakistaní tras haber recibido hace unos días la propuesta iraní de 14 puntos.

El ASX 200 australiano subió, liderado por el buen comportamiento de los sectores inmobiliario, minero y de materiales. El índice también ignoró los débiles PMI preliminares y unos datos de empleo decepcionantes.

El Nikkei 225 japonés se disparó gracias a la caída de los precios de la energía y a las fuertes compras en tecnológicas. Las acciones de SoftBank subieron alrededor de un 20% tras los sólidos resultados de NVIDIA, mientras que Japón publicó una batería de datos mixtos, aunque con cifras comerciales mejores de lo esperado.

El KOSPI surcoreano destacó entre los índices regionales impulsado por la fortaleza tecnológica, con SK Hynix disparándose a doble dígito. Por su parte, Samsung Electronics se vio favorecida por un acuerdo salarial provisional de última hora con el sindicato laboral, evitando así una huelga masiva de 18 días.

El Hang Seng de Hong Kong y el Shanghai Composite quedaron rezagados pese a los esfuerzos del PBoC por aumentar la liquidez. La acción del precio se mantuvo lateral y los mercados chinos se vieron limitados por la debilidad de las acciones energéticas y del sector automovilístico.

El optimismo aumentó ayer:

Sin embargo... Ese optimismo se se desvaneció:

Para luego volver a aumentar:

Hasta el titular más optimista de todos:

PMI preliminares de mayo en la eurozona:

Las consecuencias de la crisis en Oriente Medio siguen intensificándose, y la actividad empresarial de la eurozona sufrió un duro golpe en mayo, debido al deterioro de la demanda y al fuerte aumento de las presiones de costes. France fue el principal lastre entre las grandes economías, tal y como ya mostraban los datos previos.

En cuanto a los PMI de la Eurozone:

En conjunto, los datos apuntan prácticamente con total seguridad a que la economía de la eurozona se contraerá en el segundo trimestre del año.

Tras los pésimos índices PMI de Japón (el sector servicios alcanzó su nivel más bajo desde marzo de 2025) y el desastre de Europa (el índice PMI compuesto de la UE más débil desde finales de 2023).

Los datos preliminares de la encuesta cualitativa de mayo fueron mixtos: el mejor desempeño en el sector manufacturero se vio contrarrestado por un sector de servicios lento.

Según Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence , “el impacto económico perjudicial de la guerra en Oriente Medio se está haciendo cada vez más evidente en las encuestas empresariales”.

Tras una lectura moderada en abril, el PMI de mayo indica que la economía tendrá dificultades para lograr un crecimiento anualizado del PIB superior al 1% en el segundo trimestre.

Otro día violento en los mercados, con el petróleo, los rendimientos y las acciones siguiendo una trayectoria muy similar una vez más...

Un rebote constante en la renta variable estadounidense impulsado por el pico de locura en Corea —donde las dos compañías de semiconductores que representan la mayor parte del mercado se dispararon, llevando al Kospi a subir más de un 8% durante la noche.

Se vino abajo y luego remontó durante la jornada… Destacó la industria solar saltó un 3%:

También IBM y las empresas de computación cuántica de pequeña capitalización , incluidas IonQ, D-Wave Quantum, Rigetti Computing, Infleqtion y otras similares, experimentaron un fuerte repunte hoy después de que un informe del Wall Street Journal indicara que la administración Trump se está preparando para otorgar 2.000 millones de dólares en subvenciones de la Ley CHIPS a nueve empresas de computación cuántica .

Los fondos de cobertura han reducido sus posiciones largas en semiconductores, mientras que la exposición al sector del software ha aumentado ligeramente.

El tono vuelve a ser constructivo mientras el SPX mantenga 7.400. La resistencia principal está en 7.500.

La señal a vigilar es la divergencia entre VIX a la baja y VVIX al alza: el mercado rebota, pero todavía paga protección ante un posible repunte futuro de volatilidad (hoy eso se ha corregido).

El VIX alcanzó hoy un nuevo mínimo posterior a la guerra de Irán... La volatilidad del petróleo y la volatilidad de los bonos siguen mostrando señales rojas/naranjas...

Con las acciones ya enormemente desvinculadas del petróleo y los rendimientos...

¿Parece que los bonos podrían ser la salida de emergencia natural para una repentina avalancha de capital a medida que disminuyen los temores inflacionarios derivados de la cadena de suministro de petróleo en toda la curva?

Pero, como advierte John Flood, uno de los principales operadores de Goldman Sachs, los operadores deberían seguir de cerca esta dinámica ...

La exposición corta a productos macroeconómicos estadounidenses (índices + ETF) en la cartera Prime de Goldman Sachs ha superado los niveles previos al alto el fuego en Irán y se encuentra en su nivel más alto en 10 años.

Los inversores siguen nerviosos (Irán, tipos de interés, petróleo), pero dudan en utilizar posiciones cortas en acciones individuales como cobertura. El riesgo de una subida repentina a nivel de índice es real.

Inflación japonesa, Michigan e Indicador adelantado de The Conference Board.

Gracias por leer

Diego