Bisontrade es la evolución del servicio de bróker online que lanzó Rentamarktes en 2018 y que ahora, en 2023 ya como Miraltabank se reinventa enfocándose en los siguientes pilares: 

Seguridad 

Formación continua 

Tecnología avanzada 

Servicio al cliente 

Bajas comisiones 

Entre las novedades del servicio, figuran la creación de un centro de formación e información que va a ser el corazón de BisonTrade.

Se pone el foco en crear contenidos y clases verdaderamente útiles para sus clientes y toda la comunidad de traders de España, ya que van a ser recursos gratuitos y en abierto.

Ofrecen acceso a operativas con más de 30.000 activos financieros de todo el mundo: acciones, bonos fondos de inversión, ETFs, futuros, opciones. 

Wall Street cerró a la baja el día de hoy, arrastrado por un dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) mucho más alto de lo esperado.

Los principales índices mostraron caídas significativas, con el SPX perdiendo el nivel 5000:

Esta corrección se considera necesaria después del gran rally experimentado en el último mes, especialmente en los 7 magníficos, que esperimentaron su peor día desde octubre:

Ayer ya se advertía que un dato de IPC por encima de lo previsto, que reafirmara la expectativa de mantener altas las tasas de interés por más tiempo, no pasaría desapercibido para las grandes compañías tecnológicas, como se había observado en las últimas semanas. Y así ha sido.

Sin embargo, el impacto fue aún mayor en las pequeñas empresas, lo que interrumpió los rumores de una rotación de capital.

Los valores más en corto, se desplomaron más del 6%, la mayor caída desde junio de 2022...

De hecho, el índice Russell 2000 tuvo su peor día desde junio de 2020, anulando la subida de los últimos 3 días.

En cuanto al dato en sí, sorprendió incluso a los analistas de Goldman Sachs, quienes tenían las expectativas más altas. Un elemento particular dentro del componente de vivienda del IPC, que representa un 40% del total, no está reflejando la desaceleración en los precios de la vivienda.

Esto plantea la cuestión de si se trata de un fenómeno puntual o de una tendencia que continuará. Según los análisis, se espera una corrección para los meses de febrero y marzo.

No se debe perder de vista a los bancos regionales, cada vez más cerca de marzo y esta subida de los rendimientos lo único que provoca, es mayor tensión:

El ETF $KRE pierde un 4.23% en el día de hoy, anulando la subida de las últimas tres sesiones:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro reaccionaron de manera notable, alcanzando niveles máximos desde principios de diciembre:

4.32% a 10 años,

4.47% a 30 años

y 4.67% a 2 años.

Las curvas de rendimiento de los volvieron a invertirse completamente. 2 años - 30 años en su nivel más invertido de 6 semanas.

El TLT se apoya en el importante soporte de los 92:

El oro, por su parte, respondió al aumento de los rendimientos reales y su precio cayó por debajo de los 2000 dólares la onza.

El dólar estadounidense se fortaleció, alcanzando su máximo desde el 14 de noviembre.

Es importante destacar el comportamiento del par USD/JPY, que superó nuevamente el nivel de 150.

Las acciones europeas cayeron el martes después de que una lectura de inflación en EE. UU. más alta de lo esperado llevó a los operadores a reducir las apuestas de recortes de tasas de interés tempranos por parte de la Reserva Federal y a medida que las acciones tecnológicas cayeron desde un máximo de más de dos décadas.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una caída del 0.95%:

Los rendimientos de los bonos subieron en todo el mundo, con el rendimiento a 10 años de Alemania alcanzando un máximo de dos meses a medida que los operadores posponían las apuestas del primer recorte de tasas de la Fed a junio desde mayo.

El índice de volatilidad Euro STOXX alcanzó un máximo cercano a un mes anteriormente en la sesión.

El sector tecnológico europeo estuvo a la vanguardia de la presión de venta, cayendo un 2.7% desde un máximo de 23 años alcanzado en la sesión anterior.

Las acciones de empresas de chips ASML, BE Semiconductor e Infineon cayeron entre un 3% y un 5% después de que su competidor Siltronic dijo que espera que su EBIT disminuya "significativamente" en 2024.

Las acciones de bienes raíces sensibles a las tasas cayeron a su nivel más bajo desde el 1 de diciembre, con una caída del 2.5%.

Los operadores actualmente están valorando aproximadamente un 60% de posibilidades de un recorte de tasas del BCE tan pronto como en abril.

Se espera que las ganancias del cuarto trimestre de las empresas del STOXX 600 disminuyan un 5.5% respecto al año anterior, según datos de LSEG. El 53% de las empresas que han informado ganancias hasta ahora han superado las expectativas.

Las acciones asiáticas avanzaron, impulsadas por un repunte en las acciones de semiconductores y tecnología que impulsaron mercados como Corea y Japón. El índice MSCI Asia Pacific subió hasta un 0.8%, con Tokyo Electron, Toyota Motor y Tokio Marine contribuyendo en gran medida. Las acciones japonesas registraron el mayor aumento en un mes después de que las operaciones se reanudaran tras el feriado del lunes, impulsadas por las ganancias en fabricantes de chips, exportadores y Softbank, que manipula ARM.

Las acciones en China, Vietnam, Taiwán y Hong Kong permanecieron cerradas debido a las vacaciones del Año Nuevo Lunar

Un indicador de Bloomberg de acciones de semiconductores en Asia estaba en camino de su cierre más alto en casi dos años, impulsado por el sólido pronóstico de ganancias de Tokyo Electron y un repunte en las acciones de Nvidia durante la noche. Las ganancias también ayudaron a Corea, que estaba al borde de borrar sus pérdidas en lo que va del año.

El ASX 200 de Australia estuvo fluctuante, ya que las ganancias en minería, servicios públicos y financieras fueron compensadas por la debilidad en salud, telecomunicaciones y tecnología, mientras que los datos mostraron una mejora en el Sentimiento del Consumidor de Westpac, pero la Confianza y las Condiciones Empresariales de NAB estaban mixtas.

Goldman esperaba unos datos de inflación muy superiores al consenso debido a los aumentos de precios de principios de año, en recetas, seguros de automóvil, tabaco y servicios médicos.

No falló, de hecho el dato fue incluso superior a su estimación.

La tasa de inflación anual en los EE. UU. creció al 3.1% en enero desde un crecimiento del 3.4% en diciembre, pero fue más alta que las previsiones de 2.9%.

En comparación con el mes anterior, el IPC subió un 0.3%, el más alto en cuatro meses, y por encima de las previsiones de 0.2%.

La tasa de inflación anual subyacente mostró un crecimiento de 3.9%, igual que en diciembre, en comparación con las expectativas de que disminuiría a 3.7%. La tasa mensual subió ligeramente a 0.4%.

Los costos de energía cayeron un 4.6% (frente a -2% en diciembre), con la gasolina disminuyendo un 6.4% (frente a -1.9%), el servicio de gas (tuberías) cayendo un 17.8% (frente a -13.8%) y el fuel oil cayendo un 14.2% (frente a -14.7%).

Mientras tanto, los precios aumentaron a un ritmo más suave para los alimentos (2.6% frente a 2.7%), el alojamiento (6% frente a 6.2%), vehículos nuevos (0.7% frente a 1%), prendas de vestir (0.1% frente a 1%), productos médicos (3% frente a 4.7%) y servicios de transporte (9.5% frente a 9.7%) y continuaron disminuyendo para automóviles y camiones usados (-3.5% frente a -1.3%).

Esta gráfica comparativa respecto a los datos de hace un año:

Tasas de inflación más bajas en servicios públicos de gas, fuelóleo, gasolina, coches usados, ropa, atención médica, coches nuevos, comida en casa, electricidad y comida fuera de casa.

Vivienda y Transporte son los únicos componentes principales que tienen una tasa de inflación más alta hoy que en junio de 2022.

La inflación subyacente de servicios repuntó intermensualmente y aceleró interanualmente.

Esto es preocupante, ya que SuperCore: El IPC subyacente de los servicios, excluido el shelter, subió un 0,7% intermensual (el mayor aumento desde septiembre de 2022)...

Pero sin duda el foco estuvo en la inflación de la vivienda (shelter), que aumentó un 0,6% en enero y fue el factor más importante en el aumento mensual del índice subyacente:

El IPC de la vivienda ha descendido en términos interanuales durante 10 meses consecutivos, desde un máximo del 8,2% en marzo de 2023 (el más alto desde 1982) hasta el 6,0% actual. Dado su gran desfase con respecto a los datos de alquiler en tiempo real, se espera que siga bajando, lo que debería traducirse en un descenso continuado de la inflación subyacente.

¿Por qué el IPC de la vivienda sigue siendo elevado, un 6,0%, mientras que los alquileres han bajado un 1,0% interanual?

El IPC de la vivienda es un indicador rezagado que subestimó enormemente la verdadera inflación de la vivienda en 2021 y la primera mitad de 2022.

Desde entonces, el IPC de la vivienda ha ido recuperando terreno, reduciendo lentamente una diferencia que finalmente se ha cerrado. Ahora muestra un aumento del 21,8% desde principios de 2020 frente a un aumento del 19,2% en los alquileres solicitados.

En el tema de la vivienda, ha ocurrido algo cuiroso en este dato. Existen dos datos:

El alquiler de residencia principal se refiere al costo real pagado por los inquilinos para alquilar una vivienda. Este costo se mide directamente a través del alquiler en efectivo que se paga al propietario, incluidas las utilidades incluidas en el alquiler y cualquier subsidio gubernamental pagado en nombre del inquilino. Este enfoque se centra en las propiedades de alquiler y su precio de mercado actual.

Por otro lado, el equivalente de alquiler de propietarios (Owner's Equivalent Rent, OER) es una medida utilizada para estimar el costo de la vivienda para las viviendas ocupadas por sus propietarios. En lugar de basarse en los precios de mercado reales de las casas, el OER calcula cuánto costaría alquilar una vivienda similar en el mercado actual. Esto se hace porque el CPI busca capturar el cambio en los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares a lo largo del tiempo, y para la vivienda, quiere capturar el cambio en el valor de consumo de una casa, es decir, el precio del refugio que proporciona, y no el cambio en el valor de la vivienda en sí. La BLS utiliza cambios en el valor de alquiler (OER) para medir el costo del refugio para los propietarios de viviendas.

Este último dato, se calcula con encuesta a los propietarios sobre cuánto creen que valen sus casas…. Y por motivos desconocidos, se ha disparado:

Bloomberg: No puedo entender la enorme divergencia entre el "alquiler de la vivienda habitual" y el "alquiler equivalente del propietario", dos conceptos muy similares. Es la mayor divergencia desde 1993.

¿Un evento aislado? ¿O no? Vale la pena vigilarlo. Hay que tener en cuenta que la vivienda es un 43% aproximadamente del dato de IPC subyacente.

Más comentarios sobre ello:

"Una sorpresa desagradable, pero no un cambio de juego". OER se excedió "a pesar de que los alquileres primarios subieron sólo un 0,36%, el menor aumento desde agosto de 2021. .. esperamos que el cambio a la baja en la inflación subyacente continúe después de este bache .. sienta las bases para un fuerte repunte [de los bonos] .. a medida que se hace evidente que la presión inflacionista se está desvaneciendo y, probablemente, el mercado laboral se está suavizando materialmente."

Los salarios han superado la inflación interanual durante 9 meses consecutivos. Esta es una gran señal para el trabajador estadounidense que esperemos continúe.

Pero… ¿Qué salarios?

Los salarios privados crecen a la mitad del ritmo de la inflación; sólo aumentan los salarios públicos, que crecen a un ritmo récord.

Los beneficios ajustados de las compañías a la inflación vuelven a caer:

New Tork Times: Fuentes cercanas a la Casa Blanca de Joe Biden afirman que el pánico tras el informe acaba de tornarse algo hiperbólico ante la posibilidad real de que Powell no pueda recortar las tasas o las recorte en medio de un aumento de la inflación que podría ser peor. La cifra de inflación de hoy podría ser una de las mayores historias políticas del año dadas las implicaciones políticas, me dicen los CEO de Wall Street.

Un recorte en marzo: Ya estaba descartado, ahora aún más. Los funcionarios que querían ver señales de que la desinflación se estaba extendiendo más allá de los bienes obtuvieron lo contrario: la deflación de los bienes aumentó, pero los precios de los servicios se aceleraron.

Las probabilidades ahora mismo descuentan junio como mes para la primera bajada de tipos. No marzo, no mayo. JUNIO.

Nomura sobre el dato de IPC:

Gran parte de la fortaleza en los precios de los servicios básicos parece ser transitoria. La inflación del equivalente de alquiler de propietarios (OER) repuntó inesperadamente, pero la mayor parte de la aceleración en la inflación del OER provino de ciudades pequeñas volátiles. Muchos indicadores líderes de inflación del alquiler apuntan a una desinflación del alquiler.

Los precios de los servicios médicos llegaron más fuertes de lo esperado, pero este componente tiende a aumentar fuertemente en enero. Algunos otros elementos pequeños que aumentaron en enero, como los precios de los servicios financieros y los precios de los servicios de cuidado personal, son volátiles y los aumentos bruscos en enero parecían estar asociados con cambios de precios únicos al comienzo del año.

Dicho esto, la Fed ha sido sensible a los riesgos al alza para las perspectivas de inflación y el informe de CPI de enero sugiere que lleva algún tiempo que los responsables políticos ganen mayor confianza.

Morgan Stanley:

El mandato de la Reserva Federal es mantener la inflación cerca del 2%, pero ¿qué medida de la inflación? La Reserva Federal tiene en cuenta tanto el IPC como el PCE, pero su medida preferida es el PCE.

Según una nota de Morgan Stanley, el IPC subyacente de hoy aumentó un 0,39% intermensual, pero esto no se repetirá con el informe del PCE. En una nota a los clientes tras el IPC, afirman que los ajustes en el PCE subieron un 0,29% intermensual

Goldman:

Comenta que el informe del IPC de enero fue similar a sus expectativas, reflejando en gran medida los aumentos de precios al inicio del año para categorías dependientes del trabajo como servicios médicos, seguros y reparación de automóviles, y cuidado de niños. Sorprendió la fortaleza del alquiler de propietarios (OER).

Si bien parte de esa fortaleza podría persistir si es impulsada por la recuperación en el mercado de viviendas unifamiliares, siguen esperando que la inflación en los servicios no relacionados con la vivienda se normalice en febrero y marzo ahora que se han implementado los aumentos de precios al inicio del año.

También siguen esperando que el FOMC mantenga sin cambios la tasa de fondos federales en la reunión de marzo y comience el ciclo de relajación en mayo.

1- El indicador ZEW de sentimiento económico para Alemania subió por séptimo mes consecutivo a +19,9 en febrero de 2024, alcanzando su nivel más alto en un año y superando las expectativas del mercado de +17,5, en medio de la esperanza de que los principales bancos centrales empiecen a recortar los tipos de interés este año.

2- GS sobre Recompras... Las empresas que han actualizado recientemente (públicamente) sus programas y que nos han llamado la atención son DIS, APO, SPGI, MSI, EQH, DD, PRU, FLT y FTNT. Las autorizaciones de 2024 YTD van camino de ser las segundas mayores registradas, con autorizaciones por valor de 166.000 millones de dólares, con una inclinación hacia las empresas tecnológicas de gran capitalización

3- Hoy se ha conocido la encuesta de gestores de fondos más optimista en 2 años. algunos detalles: - Los niveles de efectivo reducidos al 4.2% desde el 4.8%. Muy cerca de señal de venta contraria sutuado en el 4%

4- Las expectativas de crecimiento global alcanzan máximos de 2 años y los inversores apuestan todo por la tecnología estadounidense. - Por primera vez desde abril del 2022, los inversores no predicen recesión y el optimismo del crecimiento global es el más alto desde febrero del 2022.

5- En cuanto a riesgos, un repunte de la inflación es el mayor de todos, seguido de riesgos geopolíticos.

6- “largo en los Magníficos 7” es la operación más concurrida desde “largo en el dólar estadounidense” en octubre del 2022 (= gran punto de inflexión); “corto en acciones chinas” es la segunda operación más concurrida.

7- Asignación a acciones estadounidenses en máximos desde noviembre del 2021, y al sector tecnológico en máximos desde agosto del 2020.

🌶️​🌶️​🌶️ PIB 4T segunda lectura (miércoles): Se espera un dato de 0%,igual que la primera lectura.

🌶️​🌶️​🌶️ Inflación (miércoles): Se espera un dato superior al 4% registrado el mes pasado.

Esta semana presenta solo el 6% del peso del S&P500

Gracias por leer

Diego

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