(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

(Se trata de un patrocinio automático de Beehiiv. Simplemente pinchando sobre él, ayudas enormemente a este boletín. ¡MUCHAS GRACIAS!)

Wall Street hijacked the stock market 200 years ago. 

Now in 2026, they're coming for YOUR digital assets.

Bitcoin was supposed to be peer-to-peer. No banks. No middlemen.

Not anymore.

BlackRock owns more Bitcoin than most countries. 

Fidelity's ETF hit $10 billion. 

JPMorgan called Bitcoin a "fraud" — now they run billions in tokenized assets. 

They ARE crypto now.

Every time you hit "Buy" on Coinbase, you're trading at their prices that they've already positioned themselves for the biggest returns. You're fighting over scraps.

It's the 2008 playbook. 

Wall Street sold mortgage-backed securities to retail, then shorted them and made billions while people lost their homes.

But there's a way to operate outside their system.

Tan Gera, ex-Wall Street banker and CFA Charterholder, walked away after discovering their two-tier system. 

Now, his 35-person research team helps 3,000+ investors access opportunities before Wall Street marks them up 100x.

Click here to watch the free presentation now →

For educational purposes only. Results will vary. DM Intelligence LLC is not liable for losses.  

Fue un día caótico, con más incertidumbre sobre Irán y los precios del petróleo por encima de los 100$.

Esto llevó a que la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo alcanzara su nivel más alto en casi dos décadas, debido a que la preocupación de los inversores por una aceleración de la inflación impulsó una venta masiva en los mercados de deuda mundiales.

Todo esto no ayudó a la renta variable, que hoy sufrió de forma generalizada.

Las empresas de pequeña capitalización fueron las más rezagadas del día, mientras que el resto de los principales índices cayeron simultáneamente hasta el cierre.

Los semiconductores lograron cerrar en positivo después de encontrar apoyo.

Sin embargo, los operadores siguen recogiendo beneficios en las empresas ganadoras de IA antes de los resultados de Nvidia, a medida que el debate se desplaza desde la fortaleza de la demanda hacia si la capacidad limitada, el aumento de los costes de los insumos y la elasticidad del precio de los tokens dejarán suficientes beneficios tras el auge de la inversión en capital.

El cuello de botella ya no reside solo en si Nvidia puede suministrar suficientes GPU, sino en si la industria en general puede crear capacidad de cómputo útil con la potencia, la memoria, las redes, la refrigeración y la interconexión necesarias sin incurrir en gastos excesivos.

Aunque de momento el SPX

Y el NDX siguen manteniendo niveles:

El tipo de interés a 30 años subió cinco puntos básicos hasta el 5,18% el martes. Esta subida sitúa la rentabilidad en niveles que no se veían desde antes de la crisis financiera mundial de 2007.

El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro está reduciendo la compensación por riesgo de las acciones en los principales índices bursátiles estadounidenses, disminuyendo aún más el atractivo de la renta variable.

El nivel de compensación se ha reducido desde el inicio de la guerra con Irán, mientras que los rendimientos han aumentado aproximadamente 70 puntos básicos.

El dólar repuntó con fuerza, superando de nuevo su media móvil de 200 días por primera vez en más de seis semanas, aunque encontró resistencia en ese nivel.

El aumento de las tasas de interés y el fortalecimiento del dólar supusieron un doble golpe para los precios del oro

y también para la plata, que cayó un 5%.

Bitcoin siguió la tendencia del sector tecnológico: bajó durante parte de la sesión, luego repuntó y terminó el día prácticamente sin cambios.

Las bolsas europeas cerraron ligeramente al alza este martes, mientras los inversores valoraban la posibilidad de un acuerdo de paz con Irán y el impacto de la inflación global, que sigue manteniendo elevados los rendimientos de los bonos.

La propuesta de paz más reciente de Teherán incluye el fin de las hostilidades en todos los frentes, la retirada de las fuerzas estadounidenses de zonas cercanas a Irán y reparaciones por los daños causados durante la guerra entre EE. UU. e Israel, según medios estatales iraníes.

El petróleo Brent mostró una fuerte volatilidad durante la sesión y terminó cayendo un 1%, aunque se mantuvo por encima de los 100 dólares por barril.

El STOXX 600 paneuropeo cerró con una subida del 0,2%, hasta los 611,34 puntos, aunque todavía cotiza por debajo de los niveles previos al conflicto. El índice europeo sigue rezagado frente a otros mercados globales debido a su dependencia de las importaciones energéticas y a una menor exposición a compañías ligadas al hardware de IA.

Los bonos lograron estabilizarse tras las fuertes ventas de las últimas sesiones, aunque el bono alemán de referencia sigue cerca de máximos de 15 años, ya que el mercado descuenta al menos dos subidas de tipos adicionales por parte del BCE antes de final de año.

Daniela Hathorn, analista sénior de Capital.com, señaló que el mercado continúa atrapado entre unos fundamentales sólidos y unos riesgos macroeconómicos crecientes, aunque el tono se ha vuelto claramente más cauteloso en las últimas 24 horas.

También destacó que el repunte de los rendimientos refleja el temor a que los elevados precios de la energía mantengan la inflación persistentemente alta y obliguen a los bancos centrales a mantener políticas restrictivas durante más tiempo.

En este contexto, los sectores defensivos lideraron las subidas del día. Alimentación y Bebidas y Salud avanzaron más de un 1,5% cada uno.

La atención del mercado se centra ahora en los resultados de Nvidia (NVDA) este miércoles, que podrían poner a prueba el rally relacionado con la IA que ha impulsado a los mercados globales en las últimas semanas.

Las compañías europeas de semiconductores cedieron parte de las ganancias recientes. Infineon cayó más de un 2,5% y ASMI perdió más de un 1%.

Por el contrario, las empresas de software tuvieron una jornada positiva: SAP subió un 6% y Dassault Systèmes un 2,8%.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mixtas después del comportamiento errático de Wall Street, mientras los titulares geopolíticos dominaron nuevamente la acción del precio en Estados Unidos.

La atención se centró en el anuncio realizado por el presidente Trump al final de la sesión del lunes, donde afirmó que ordenó a los responsables de defensa suspender un ataque planeado contra Irán que estaba previsto para este martes.

La decisión llegó después de una petición de aliados de Oriente Medio, ya que, según informaciones, se estaban llevando a cabo negociaciones serias y existía la percepción de que podría alcanzarse un acuerdo aceptable para Estados Unidos.

Sin embargo, Trump añadió que también ordenó a los altos mandos militares y de defensa estar preparados para lanzar un ataque total y a gran escala contra Irán en cualquier momento si no se alcanza un acuerdo satisfactorio.

El ASX 200 australiano lideró las subidas gracias a la fortaleza de los sectores de consumo, telecomunicaciones, inmobiliario y financiero. Además, las actas de la reunión de mayo del RBA señalaron que el organismo considera que las condiciones financieras siguen siendo algo restrictivas tras la última subida de tipos.

El Nikkei 225 japonés osciló entre ganancias y pérdidas mientras los inversores analizaban las recientes fluctuaciones del yen, unos datos de PIB mejores de lo esperado y las posibles implicaciones para la política monetaria del Banco de Japón.

Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong y el Shanghai Composite se mantuvieron laterales, con pocos catalizadores adicionales más allá del frente geopolítico.

La incertidumbre en Irán, se mantiene:

Muchas dudas entorno a este anuncio, que no convencen a los inversores:

Una gran diferencia entre el pico de precios de la gasolina de 2022 (rojo) y el actual es que en aquel momento el colchón de ahorro era mucho mayor… la tasa de ahorro (blanco) era aproximadamente el doble de la actual. - Kevin Gordon

Mientras tanto, la economía sigue fuerte: Los datos semanales de empleo privado de ADP continúan mostrando un panorama de estabilización en el mercado laboral y en las contrataciones:

Los empleadores privados de EE. UU. añadieron una media de 42.250 puestos de trabajo por semana en las cuatro semanas hasta el 2 de mayo de 2026, frente a los 33.000 del periodo anterior.

Lo que no ayuda a la relajación de los rendimientos de los bonos: Los rendimientos de los bonos continuaron subiendo bruscamente hoy, impulsados ​​en gran parte por la agresiva revalorización de los precios en el sector petrolero, ya que los mercados (finalmente) están incorporando en sus precios una prolongada interrupción del tráfico en el estrecho de Ormuz, que ha elevado los precios de fin de año en aproximadamente 12 dólares durante el último mes:

El resultado ha sido un repunte en prácticamente todos los rendimientos... Con el rendimiento a 30 años superando el 5,19% y alcanzando su nivel más alto desde 2007.

Nvidia presenta resultados este miércoles.

Esta compañía por sí sola explica cerca de una quinta parte de todo el rally del S&P 500 en 2026.

No es una empresa más. Es EL mercado ahora mismo.

¿Por qué importa tanto Nvidia?

Porque ya no es solo una compañía de chips. Es la infraestructura central de la inteligencia artificial global.

Y el mercado está apostando a que seguirá creciendo a un ritmo que muy pocas empresas en la historia han conseguido sostener.

Nvidia nació haciendo GPUs para gaming.

Hoy, casi el 90% de sus ingresos vienen de Data Center. Es decir: IA.

Hyperscalers, gobiernos, startups y Big Tech están comprando potencia computacional como si no existiera mañana.

La clave de Nvidia NO es solo fabricar chips potentes.

La ventaja real es el ecosistema:

• GPUs Blackwell

• CPUs Grace

• NVLink

• InfiniBand

• CUDA

Una vez construyes toda tu infraestructura sobre CUDA, salir de Nvidia es extremadamente difícil.

Ese “lock-in” explica algo muy importante: Márgenes brutos del 75%.

Para ponerlo en contexto: muy pocas mega caps del planeta operan con este nivel de rentabilidad mientras crecen al ritmo de Nvidia.

Los números del último año fiscal son increibles:

• $215.900M en ingresos

• $120.000M de beneficio neto

• ~$97.000M de flujo de caja libre

Y prácticamente sin deuda relevante. La máquina imprime dinero.

Lo más impresionante no es el tamaño. Es la aceleración.

Ingresos trimestrales FY26:

Q1 → $44B

Q2 → $46,7B

Q3 → $57B

Q4 → $68B

Cada trimestre fue récord del anterior.

Sin desaceleración visible.

El mercado ya no analiza Nvidia como una empresa tecnológica.

La analiza como el termómetro de toda la IA global.

Si Nvidia decepciona: caen semiconductores, software, hyperscalers y probablemente el Nasdaq entero.

Así de importante se ha vuelto.

¿Qué espera Wall Street este miércoles?

Consenso aproximado:

• BPA: $1,74

• Ingresos: ~$78.600M

Pero el problema es otro:

El “whisper number” del mercado está MUCHO más alto.

Goldman Sachs espera:

• ~$80B de ingresos

• BPA cercano a $1,86

Y aquí aparece el gran riesgo: En Nvidia ya no basta con batir expectativas.

Hay que destruirlas.

De hecho, Nvidia ha caído tras resultados en 5 de los últimos 8 reportes.

Incluso batiendo previsiones.

¿Por qué? Porque el mercado compra el rumor y vende la noticia cuando las expectativas se vuelven imposibles.

Lo más importante este miércoles probablemente NO serán los resultados del trimestre.

Será el guidance.

Especialmente la guía para Q2 FY27.

Ahí es donde se decide la reacción de la acción.

Wall Street espera que Nvidia guíe ingresos cercanos a:

$86B-$88B para Q2.

Si la guía queda por debajo: problemas.

Si supera claramente ese rango: el mercado probablemente lo interprete como otra señal de aceleración de la IA.

Otro punto crítico: los márgenes.

El mercado quiere confirmar que Nvidia puede seguir creciendo sin deteriorar rentabilidad.

Cualquier comentario sobre presión en márgenes por Rubin o transición de producto puede generar volatilidad inmediata.

Hablemos de Rubin.

La próxima arquitectura tras Blackwell.



Promete:

• 5x más potencia en inferencia

• Muchísima más eficiencia energética

• HBM4

• Escala brutal

AWS, Google, Microsoft y Oracle ya están alineados para desplegarla.

Y aquí aparece la verdadera gasolina detrás de Nvidia:

El capex de los hyperscalers.

Solo los grandes players podrían gastar este año más de $700.000M en infraestructura IA.

Amazon, Microsoft, Meta, Alphabet y Oracle están inmersos en una carrera armamentística tecnológica.

Y Nvidia es quien vende las palas durante la fiebre del oro.

Por eso el mercado sigue pagando múltiplos elevados.

¿Está cara Nvidia? Depende de la narrativa.

El PER forward ronda ~25x.

Para una empresa creciendo al 60-70%, muchos argumentan que no es especialmente caro.

El problema no es valoración absoluta. Es el listo de perfección ya descontado.

También hay riesgos reales.

El principal: China.

Nvidia prácticamente ha perdido ese mercado por restricciones regulatorias.

Y mientras tanto, competidores chinos están avanzando rápidamente.

Otro riesgo: Que el gasto en IA termine desacelerándose en algún momento.

Hoy el mercado asume que el ciclo seguirá varios años más.

Pero cuando una tesis depende de crecimiento exponencial constante, cualquier mínima grieta importa muchísimo.

Resumiendo:

• Fundamentales espectaculares

• Márgenes extraordinarios

• Demanda brutal

• Dominio tecnológico claro

Pero también:

• Expectativas extremas

• Muchísimo optimismo descontado

• Riesgo “sell the news”

Este miércoles no se juega solo Nvidia.

Se juega parte de la narrativa alcista del mercado entero.

Ya que está muy concentrado:

Todos los gráficos e información son cortesía de Investing Pro...

Si estas interesado, es tú momento:

Desucento del 55% en web y otro 15% extra con el código “misterpuertas” en la pasarela de pago:

Durante el último mes, mientras el S&P 500 ha alcanzado 14 nuevos máximos históricos, no solo ha logrado máximos históricos diarios con cada vez menos acciones al alza, sino que la semana pasada 7 de los últimos 10 máximos históricos se han producido con una amplitud negativa.

La acción mediana del S&P 500 ahora cotiza un 13% por debajo de su máximo de 52 semanas.

El nivel de efectivo del FMS de Bank of America cayó al 3,9% desde el 4,3%, la mayor caída mensual desde febrero de 2024.

Un nivel de efectivo del FMS igual o inferior al 4,0% activa una señal de venta.

Cabe destacar que la pérdida media a 4 semanas de las bolsas globales tras las 24 señales de venta registradas desde 2011 es del -1%.

(La mayor caída registrada tras una señal de venta fue del -29%, mientras que la mayor subida fue del +4%).

La pregunta es si la renta variable será capaz de aguantar los movimientos de los bonos: El índice MOVE ha experimentado un fuerte repunte últimamente, y la diferencia entre el SPX y el MOVE (inv) es algo que no debe pasarse por alto.

En los últimos dos meses, la relación entre las acciones y los rendimientos de los bonos ha cambiado... drásticamente... La correlación entre la rentabilidad de las acciones y los bonos ha alcanzado los niveles más negativos desde la década de 1990 .

Pero al final… El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro está reduciendo la compensación por el riesgo de las acciones en los principales índices bursátiles estadounidenses, lo que disminuye aún más el atractivo de las acciones ...

El gráfico muestra las primas de riesgo de los principales índices bursátiles estadounidenses, midiendo la diferencia entre su rentabilidad por dividendo (en términos de rendimientos a 12 meses) y la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años. Se observa que el nivel de compensación se ha reducido desde el inicio de la guerra con Irán, mientras que los rendimientos han aumentado aproximadamente 70 puntos básicos.

En cuantoa niveles… Decía J.J Montoya: ientras el SPX mantenga 7.380–7.400, la debilidad puede verse como consolidación antes de NVDA. Si pierde esa zona, la zona 7.325 / 7.330 puede actuar como imán. Tras el vencimiento del VIX, la volatilidad tendrá más libertad para moverse.

Gracias por leer

Diego