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Informe completo:

Comentarios políticos

• El presidente de EE. UU., Trump, dijo que están muy cerca de un acuerdo con India, que posiblemente podrían lograr uno con Europa y que es demasiado pronto para decir algo respecto a Canadá.

• Según medios: EE. UU. va a imponer un arancel del 93,5 % al material para baterías procedente de China.

• Warsh (un exgobernador de la Reserva Federal de Estados Unidos.): «Necesitamos otro acuerdo entre el Tesoro y la Reserva Federal». La última vez que tuvimos un acuerdo de este tipo (en 1951), se aplicó el control de la curva de rendimiento en Estados Unidos.

Sólidos datos económicos en EEUU

Ventas minoristas

Las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron un 0,6 % mensual en junio de 2025, tras dos meses consecutivos de caídas, y superaron las expectativas del mercado, que anticipaban un aumento del 0,1 %.

Bajo el capó, las ventas de vehículos motorizados y autopartes aumentaron en junio.

El Grupo de Control, que aporta directamente al PIB, también aumentó un 0,5% intermensual en junio, lo que dejó las ventas un 4,0% más interanuales...

Precios de exportación

Los precios de exportación en Estados Unidos aumentaron un 0,5 % mensual en junio de 2025, tras una caída del 0,6 % en mayo y superando las expectativas del mercado.

(Estos datos excluyen los aranceles, aunque pueden reflejar su impacto indirecto)

Solicitudes iniciales de subsidio

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeron en 7.000 respecto a la semana anterior, situándose en 221.000. Es la cifra más baja desde abril.

Las solicitudes continuas se mantuvieron prácticamente sin cambios, en 1.956.000, también por debajo de las previsiones del mercado, y se mantienen por debajo de los máximos de 2021 registrados en junio.

Manufactura de la Fed de Filadelfia

El Índice Manufacturero de la Fed de Filadelfia (Philly Fed) en julio.

Se disparó hasta 15,9, su primera lectura positiva tras tres meses consecutivos en territorio negativo y el nivel más alto desde febrero.

Resultado: Probabilidades de bajadas de tipos

TRUMP: "Tardón": ¡Se acaban de publicar cifras excelentes! ¡¡¡BAJA LA TASA!!! DJT

Probabilidades de un recorte de tipos por parte de la Fed en septiembre cercanas al 50-50.

¿RECESIÓN?

El déficit fiscal mundial se sitúa en su nivel más alto fuera de los períodos posteriores a las recesiones.

Con estos déficits, es imposible que una economía cómo la americana entre en recesión…

En EEUU, 1 de cada 5 dólares del ingreso personal (19,3 %) proviene ya de transferencias del Estado, públicas como Medicare, Medicaid y Seguridad Social —el nivel más alto fuera de crisis como la del 2008 o la pandemia.

Situación de mercado

Estacionalmente vemos el pico del rally de julio alrededor del día 17, seguido de una caída.

Esto no se trata de una señal alarmante, pero una fase de consolidación en las próximas dos semanas sería completamente normal… Pero veremos a ver… Lo más importante es observar niveles.

El SPX está en un claro rango entre los 6.200 y los 6.300 puntos, hasta ahora rechazando todo:

Interesantes comentarios de Rubner:

“Durante el próximo mes, seré optimista respecto de las acciones estadounidenses, impulsado por las ganancias fundamentales y la dinámica de flujo positiva”

“Recomendaré coberturas para finales de septiembre, a medida que los inversores sistemáticos se llenen y aflojen el ritmo”.

“El 2 de septiembre suele marcar el punto más alto del mes en los últimos 100 años”.

Cita como factores alcistas de las próximas semanas las compras minoristas:

La actividad minorista ha seguido siendo alta y se refleja claramente en los pequeños contratos ODTE (opciones con vencimiento en el mismo día). El hecho de que las criptomonedas estén en máximos históricos sin duda mantiene vivos los instintos especulativos.

También habla de los CTA, que tienen compras previstas si se siguen aguantando niveles (pero ventas si se pierden).

Y menconó también la ventana de recompras corporativas, ahora tras resultados.

Unos resultados, que de momento están siendo muy sólidos:

De las 55 empresas que han presentado sus resultados desde el inicio de la temporada de resultados esta semana, 51 han superado las estimaciones de BPA de los analistas. Esto representa una tasa de superación del 93 % (la tasa de superación en 20 años es del 63 %).

Recuerde también , que el listón estaba muy bajo… Veremos:

Taiwan Semiconductor, el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, elevó el jueves su previsión de ventas a un crecimiento de alrededor del 30 % en dólares estadounidenses este año, frente al rango medio del 20 % que había previsto anteriormente.

Esto indica que la fiebre global por la inteligencia artificial sigue viva, a pesar de algunas dudas que surgieron después de que ASML redujera su previsión de ventas un día antes.

El director ejecutivo, C.C. Wei, afirmó el jueves que los pedidos relacionados con IA siguen siendo sólidos, intentando disipar la especulación persistente de que las empresas tecnológicas podrían estar recortando gasto.

Aunque recalcó que la demanda subyacente de IA se está fortaleciendo, advirtió que la incertidumbre en torno a los aranceles de la administración Trump requería cautela.

¿A partir de ahora qué?

La amplitud hoy está siendo positiva, dejando un poco atrá sesos débiles días (lunes, martes y miércoles):

Tenga en cuenta que mañana se estima que más de 2,8 billones de dólares en opciones nocionales vencerán este viernes (18/07), incluyendo 1,5 billones en opciones sobre el S&P 500 (SPX) y 660.000 millones en opciones sobre acciones individuales.

El interés abierto nocional para este vencimiento es similar al de julio del año pasado.

Hoy se ven movimientos típicos previos al vencimiento de opciones. Tras el vencimiento, suele abrirse una ventana de debilidad.

De momento, ataque a la resistencia de los 6300 puntos en el SPX, La Call Wall actualmente se encuentra en los 6500.

El nivel de alarma por debajo sigue siendo los 6.200 puntos:

Para mañana

Asia

🌶️🌶️🌶️ Inflación al consumo en Japón (viernes): Se espera un dato de 3.3% de la tasa interanual general y del 3.4% para la subyacente.

Estados Unidos

🌶️🌶️ Permisos de construcción y viviendas iniciadas (viernes): Se espera un dato de 1.39M y 1.30M respectivamente, una caída del 1.7% y un aumento del 2.7% respectivamente.

🌶️🌶️ Datos finales de la Universidad de Michigan (viernes): Se espera un dato de 60.5 para el sentimiento y del 4.7% y 4% para las expectativas de inflación a uno y cinco años.

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