(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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La dispersión de los índices es la protagonista hoy: el NDX alcanzó nuevos máximos históricos gracias al buen desempeño de la IA,

mientras que el Dow Jones cayó, arrastrado por el sector financiero.

El SPX cerró sin cambios, ya que la toma de ganancias de última hora borró las ganancias impulsadas por Trump y el petróleo.

Por ahora, las acciones de IA siguen superando a las tradicionales, con un cuarto día consecutivo de un rendimiento notablemente superior.

Durante seis días consecutivos en el S&P 500, los nuevos mínimos han superado a los nuevos máximos.

La demanda inicial de bonos del Tesoro se fue reduciendo gradualmente durante la mañana y la tarde en Estados Unidos, a medida que el petróleo se recuperaba de sus mínimos del día. Además, una subasta de bonos a dos años y una intensa actividad de emisión de deuda en dólares aumentaron la presión a la baja sobre los bonos del Tesoro.

Al cierre, los rendimientos se mantuvieron prácticamente estables, aunque con el tramo largo al alza

Hablando de emisiones, el crédito de los grandes proveedores de servicios en la nube volvió a empeorar hoy, y las acciones de estas compañías siguieron la misma tendencia a la baja.

El dólar estuvo volátil, subiendo y bajando durante la sesión, para finalmente terminar en su nivel más alto desde principios de agosto.

A pesar de la fortaleza del dólar, el oro terminó al alza, repuntando ligeramente un 0,33%.

Bitcoin experimentó un ligero descenso tras alcanzar máximos de 87.000 dólares durante la noche.

Los precios del petróleo Brent cayeron por debajo de los 100 dólares al cierre de Wall Street.

Las bolsas europeas cerraron ligeramente al alza el martes, mientras los inversores seguían de cerca la evolución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, que podrían influir en los precios del petróleo y en el apetito por el riesgo.

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó con una subida del 0,1%, después de registrar el lunes su mayor avance diario en más de dos meses. La mayoría de las principales bolsas regionales también cerraron al alza.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, pidió durante su intervención ante la Asamblea General de la ONU el aislamiento económico total de Irán, sin mostrar intención de retomar las conversaciones. Sin embargo, predijo que podría alcanzarse un acuerdo después de las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre en Estados Unidos. Estos comentarios llegaron pocos días después de que insinuara que podría reunirse con su homólogo iraní.

La guerra con Irán es profundamente impopular en Estados Unidos, y el índice de aprobación de Trump ha caído a un mínimo histórico, mientras la inflación sigue afectando al bolsillo de los estadounidenses.

«Aunque siguen vivas las esperanzas de que pueda producirse algún tipo de avance entre bastidores durante la conferencia de la ONU, sigue habiendo mucha cautela sobre lo compleja que se ha vuelto la guerra en Irán», señaló Susannah Streeter, estratega jefe de inversión de Wealth Club.

Las expectativas de un avance diplomático y las informaciones de que Irán habría ofrecido reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días ayudaron a llevar los precios del petróleo a mínimos de dos semanas.

Las acciones europeas del sector energético revirtieron sus caídas iniciales y terminaron con una subida del 0,2%.

La mayoría de los sectores del STOXX 600 avanzaron, liderados por el comercio minorista, que registró su mayor subida diaria desde principios de abril.

El avance estuvo impulsado principalmente por una subida del 12,4% de Kingfisher, después de que el minorista de mejoras para el hogar elevara su previsión de beneficios para el conjunto del año.

Las acciones tecnológicas subieron un 1,5%, siguiendo la estela del Nasdaq estadounidense, que alcanzó un nuevo máximo histórico intradía.

Las ganancias generales se vieron limitadas por una caída del 1% en las acciones bancarias. El sector de telecomunicaciones perdió un 2,1%, con Ericsson cayendo un 3,8% después de que Morgan Stanley rebajara su recomendación sobre el fabricante sueco de equipos de telecomunicaciones.

Los inversores centran ahora su atención en la reunión entre Trump y el presidente chino, Xi Jinping, que tiene previsto llegar a Washington el miércoles para mantener las primeras conversaciones entre ambos en más de una década, en medio de un creciente optimismo sobre una posible extensión de la tregua comercial entre las dos mayores economías del mundo.

«Los resultados más plausibles probablemente serán limitados y, sobre todo, reversibles por diseño, incluyendo un alivio limitado de los aranceles, acuerdos más procedimentales o compromisos de “cooperación” en un conjunto reducido de cuestiones, entre ellas la seguridad de la IA e Irán», señalaron economistas de Oxford Economics.

«Aunque los riesgos macroeconómicos extremos derivados de una escalada bilateral se han reducido, el sesgo más duro en la política exterior de ambas partes persistirá».

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente al alza, siguiendo los avances de Wall Street, donde el Nasdaq destacó y cerró en máximos históricos. Meta subió más de un 11% gracias a la fuerte adopción de su agente de IA Muse, mientras AMD entró en el club del billón de dólares de capitalización bursátil. Los mercados de Japón volvieron a permanecer cerrados por festivo.

ASX 200: cotizó ligeramente al alza, aunque con avances limitados. La fortaleza de los sectores tecnológico, consumo discrecional y salud se vio parcialmente compensada por las caídas en utilities, energía y financieras.

KOSPI: siguió la estela del buen comportamiento de los sectores tecnológico y de comunicaciones en Estados Unidos. Por otro lado, el Ministerio de Industria de Corea del Sur señaló que el anuncio final sobre el plan de inversión en Estados Unidos será realizado por el presidente Trump y que los fondos se transferirán en un plazo de 45 días si Estados Unidos lo solicita.

Hang Seng y Shanghai Composite: cotizaron al alza, con las tecnológicasliderando los avances en Hong Kong. Sin embargo, algunas acciones inmobiliarias, energéticas y biofarmacéuticas quedaron rezagadas, mientras los inversores siguen a la espera de la cumbre Trump-Xi de esta semana.

Algunos titulares previos:

China controla la mayor parte de la capacidad mundial de refinación y procesamiento, mientras que Washington sigue deseando un acceso más fiable al suministro chino.

Un acuerdo en la cumbre podría reducir temporalmente la prima por escasez, pero no puede eliminar la respuesta estratégica. Los gobiernos y las empresas seguirán invirtiendo en minería, refinación y resiliencia de la cadena de suministro fuera de China, porque los acontecimientos del año pasado demostraron la vulnerabilidad.

REMX ha experimentado una notable caída en su valoración desde que alcanzó su máximo en torno a la cumbre Trump-Xi de mayo. Sin embargo, la importancia geopolítica de los activos subyacentes no se ha visto afectada. Este ETF ofrece exposición global a empresas mineras, refinerías y productoras de tierras raras y metales estratégicos.

La comparación entre KSTR y KWEB distingue dos exposiciones a China muy diferentes.

KWEB apuesta principalmente por las grandes plataformas de internet, el consumidor chino y una mejora en el entorno regulatorio y macroeconómico general. KSTR ofrece exposición al índice STAR 50: semiconductores, manufactura avanzada, biotecnología y otras empresas clave para el desarrollo tecnológico interno de China.

Esa distinción es importante de cara a la cumbre. Una relación más cordial podría beneficiar a ambas partes, pero es improbable que desaparezca la competencia estratégica en IA. Incluso una cooperación limitada en materia de seguridad de la IA no elimina los controles a las exportaciones, la rivalidad tecnológica ni el incentivo de Pekín para localizar la cadena de producción de semiconductores.

El gran catalizador: La volatilidad de los bonos del Tesoro, medida por el MOVE, se mantiene bastante contenida y por debajo de sus máximos de 2026, pese al repunte de los rendimientos.

Eso significa un gran alivio para las acciones:

Esto es algo que está beneficiando a las grandes compañías, más concretamente relacionadas con la IA:

Hoy de nuevo con el impulso de los semis tras los nuevos modelos de IA de Open AI y Claude, que amenazan al software:

Pero seamos realistas… Unos rendimientos de los bonos tan elevados tienen grandes consecuencias para otras partes del mercado: El número de nuevos máximos en la Bolsa de Nueva York se desploma y el número de nuevos mínimos se dispara...

CNBC señalaba con preocupación que la última vez que vimos nuevos mínimos disparándose y nuevos máximos desplomándose cuando el S&P repuntó más del 1% hasta situarse a menos del 1% de los máximos históricos... fue en diciembre de 1999 .

Los nuevos mínimos han superado a los nuevos mínimos durante seis días consecutivos en el S&P500...

La semana pasada, el IWM registró su peor salida semanal de agua desde marzo…

El bajo rendimiento de RTY se expresa mejor como una relación con respecto a NDX , alcanzando su punto más bajo en 12 meses, ya que las tasas a 10 años han aumentado a ~5%...

Además… La fuerte subida de ayer de las acciones de las empresas de hiperescala no se vio acompañada por compradores en los mercados de crédito.

El sector crediticio comienza a poner en duda el optimismo que ha generado la subida de las acciones, y los diferenciales de los bonos con grado de inversión se han ampliado aún más desde el giro más restrictivo de la Reserva Federal.

Y hoy la cosa empeoró:

SISTEMÁTICOS de GS: En su última actualización, nuestros modelos estiman que los CTA vendieron 39.000 millones de dólares en renta variable global durante la última semana, reduciendo su exposición larga hasta unos 91.000 millones de dólares en acciones globales (percentil 62).

De cara al futuro, nuestros modelos prevén que los CTA seguirán siendo vendedores en un horizonte de una semana en un escenario de mercado plano. Sin embargo, también anticipan compras en un horizonte de un mes si el mercado se mantiene estable.

Es decir, los CTA reducirían rápidamente su exposición, excediéndose a la baja, antes de pasar rápidamente a ser compradores. Este impulso comprador podría acelerarse si los índices continúan subiendo.

Hay un factor que está llamando mucho la atención… La volatilidad saltando a la vez que el mercado:

Ayer el volumen de call en META alcanzó su máximo histórico.

SpotGamma hizo un buen trabajo al contextualizar la magnitud del alza del precio al contado y de la volatilidad del mercado de ayer... Todos estos datos se remontan a 2020...

Niveles clave de J.J.Montoya

El repunte de los precios de las criptomonedas de ayer estuvo acompañado por un desempeño igualmente impresionante de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., que atrajeron casi 1.000 millones de dólares en entradas netas el lunes, su mayor ingreso diario de 2026

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 52.9 en la parte manufacturera y 51.7 en servicios. Ambos datos ligeramente mejores que el mes pasado.

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 52.7 en la parte manufacturera y 52.1 en servicios.

🌶️🌶️ Previa PMI (miércoles): Se espera un dato de 53.6 en la parte manufacturera y 56 en servicios.

El Índice de Servicios de la Fed de Filadelfia se mantuvo en contracción por segundo mes consecutivo en septiembre.

Los nuevos pedidos volvieron a situarse en terreno contractivo, mientras que las ventas se mantuvieron positivas. Los precios pagados subieron con fuerza, el empleo mejoró y el gasto de capital aumentó notablemente. Vía Kevin Gordon

El índice no manufacturero de la Fed de Richmond cayó a -22,0, frente al -8,7 esperado y al -10,6 anterior.

Gracias por leer

Diego