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En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

El aumento de las tensiones geopolíticas, tanto en Irán como en Groenlandia, terminó afectando a la volatilidad, que repuntó hasta 18 en el VIX. A última hora de la tarde, Trump pareció rebajar ligeramente la tensión al afirmar que le habían asegurado que Irán dejaría de matar manifestantes.

Los mercados interpretaron esto de inmediato como una señal de que podría posponerse una amenaza de respuesta militar.

Los índices bursátiles bajaron durante la sesión, aunque cerraron mucho mejor que en los mínimos del día.

El principal lastre fueron los valores tecnológicos, que afectaron especialmente al NASDAQ 100, mientras que la mayoría de las empresas del S&P 500 cerraron en positivo.

El Russell 2000 logró cerrar en positivo:

Otra noticia del día fue la continua caída de los bancos: ayer fue JPMorgan y hoy Wells Fargo y Bank of America. Lo que lastró al sector financiero:

Renta fija

Los rendimientos de los bonos corrigieron por segunda sesión consecutiva.

Divisas y materias primas

El dólar cerró más o menos plano,

lo que no impidió un nuevo máximo del oro

y, especialmente, de la plata, que alcanzó los 92 dólares.

Bitcoin también repuntó y superó los 97.000 dólares.

Todo ello mientras el petróleo sufrió una fuerte volatilidad por las noticias de última hora de Trump, lo que provocó que el WTI cayera por debajo de los 60 dólares.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• EE. UU. aprobó la venta a China de chips de IA NVIDIA (NVDA) H200, sujeta a que exista suficiente suministro en EE. UU., a garantías de seguridad y a un uso no militar.

• China prohibió el software de ciberseguridad de Fortinet (FTNT) y Palo Alto Networks (PANW).

• Infosys (INFY): los ingresos y el margen operativo quedaron por debajo de lo esperado, pero la guía de ingresos para el ejercicio fiscal sorprendió positivamente.

• Wells Fargo (WFC): resultados por debajo de lo esperado tanto en la parte alta como en la baja de la cuenta.

• Bank of America (BAC): el BPA, los ingresos y el margen de interés neto (NII) superaron expectativas, con provisiones por pérdidas crediticias menores de lo previsto.

• Citigroup (C): beneficio e ingresos por encima de lo esperado. La entidad no puede apoyar un tope a los tipos de interés de las tarjetas de crédito, ya que tendría un impacto negativo en la economía y restringiría el acceso al crédito; el CEO advirtió de más recortes de empleo y dio por terminados los “viejos y malos hábitos”; el CFO espera que el NII, excluyendo mercados, aumente entre un 5 % y un 6 % en 2026.

• Rivian Automotive (RIVN): rebajada por UBS a “Vender” desde “Neutral”.

• Tesla (TSLA) está teniendo dificultades para dar salida a cerca de un tercio de los vehículos iniciales que importó a India el año pasado, ya que algunos compradores potenciales que hicieron reservas anticipadas se han retirado, según Bloomberg, citando fuentes.

• OpenAI y Anthropic han dado los primeros pasos para preparar salidas a bolsa, según informa el New York Times; SpaceX estaría entrevistándose con bancos en relación con su IPO.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las bolsas europeas cerraron el miércoles en máximos históricos, impulsadas por las subidas en los sectores químico y sanitario, mientras los inversores seguían de cerca las repercusiones de las persistentes tensiones geopolíticas a nivel global.

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó la sesión con una subida del 0,18%, hasta los 611,56 puntos, con el sector químico liderando las ganancias sectoriales tras avanzar un 2%.

EMS Chemie se disparó un 8% y fue uno de los mejores valores del índice después de que UBS mejorara su recomendación sobre el grupo químico suizo a “comprar” desde “mantener”. Las compañías químicas también estuvieron entre las mayores subidas del índice estadounidense S&P 500.

En el frente de resultados, la farmacéutica finlandesa Orion subió un 12%, hasta su nivel más alto desde octubre, tras presentar una previsión de ingresos para 2026 mejor de lo esperado.

AstraZeneca avanzó un 2,4%, un día después de anunciar un acuerdo para adquirir la empresa estadounidense Modella AI, con sede en Boston. Este movimiento también impulsó una subida del 1,3% en el conjunto del sector sanitario.

Michael Field, estratega de renta variable europea en Morningstar, señaló que el mercado estaba digiriendo las noticias relacionadas con el acuerdo comercial entre la Unión Europea y el bloque Mercosur en América Latina, que pone fin a más de 25 años de negociaciones.

Según Field, este acuerdo “permite que sectores como el farmacéutico, algunos industriales y, especialmente, el químico puedan exportar más con el tiempo, sin las mismas barreras comerciales o aranceles”.

Por mercados regionales, el DAX alemán retrocedió tras haber registrado el martes su racha alcista diaria más larga en más de una década. El índice cerró con una caída del 0,5%, lastrado por valores tecnológicos como SAP e Infineon.

Al mismo tiempo, los inversores asimilaban la quiebra del conglomerado de grandes almacenes de lujo Saks Global, en la que tanto Kering —propietaria de Gucci— como LVMH, el mayor grupo de lujo del mundo, figuran como acreedores no garantizados. Las acciones del sector lujo recortaron las ganancias iniciales y cerraron con una caída del 0,3%.

“La situación genera preocupación sobre la demanda de los consumidores, especialmente en el segmento más alto del mercado, así como sobre la fuerte competencia en el sector, incluida la procedente del comercio electrónico”, afirmó Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros en Capital.

Los inversores también siguieron de cerca los acontecimientos geopolíticos en Venezuela e Irán, cuyo mayor impacto se reflejó en los precios de las materias primas. El sector minero avanzó un 1,8%, mientras que las acciones de defensa cayeron un 1,6%, rompiendo una racha de ocho sesiones consecutivas de subidas.

Algunos comentarios de acciones

• Las eléctricas RWE y SSE subieron un 2,3% y un 2%, respectivamente, tras figurar entre los promotores que obtuvieron contratos con precios garantizados de electricidad en la última subasta británica de energía eólica marina, que aseguró una capacidad récord.

• La empresa británica de educación Pearson (PSON.L) se desplomó un 9,5% después de que su mayor división perdiera un contrato en el estado de Nueva Jersey.

En la sesión asíatica…

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente en positivo, con el Nikkei 225 destacando claramente, mientras que el ASX 200 se quedó rezagado.

El ASX 200 comenzó la sesión con subidas y llegó a avanzar hasta un 0,6%, pero terminó dándose la vuelta debido a las caídas en el sector financiero. Esto se produce tras unos malos resultados de JPMorgan (JPM), donde tanto el BPA como los ingresos quedaron por debajo de las estimaciones.

El Nikkei 225 fue el claro ganador en la región Asia-Pacífico, con una subida del 1,7% y ampliando su rally hacia nuevos máximos históricos. El movimiento se apoyó en el creciente eco de los informes que apuntan a que la primera ministra Takaichi estaría dispuesta a disolver la Cámara Baja y convocar elecciones anticipadas para aprovechar sus sólidos datos en las encuestas, reactivando el conocido como “Takaichi trade”.

El KOSPI cotizó de forma errática, con el mercado surcoreano marcando un nuevo máximo histórico en 4.716 puntos antes de retroceder de nuevo al rango de negociación del martes.

El Hang Seng y el Shanghai Composite iniciaron la sesión asiática con buen tono y no mostraron retrocesos significativos en las primeras horas de negociación, con el Shanghai Composite cotizando en máximos históricos en torno a los 4.181 puntos. Posteriormente, el índice chino revirtió por completo las ganancias iniciales tras un ajuste en los requisitos de margen.

Titulares destacados en Asia-Pacífico

El Ministerio de Ciencia y Tecnología de China anunció un plan para reforzar la financiación y los mecanismos de apoyo a sectores tecnológicos clave.

Según CCTV, China estaría preparando una nueva ronda de políticas para impulsar el empleo.

Samsung Electronics (005930 KS) cerrará previsiblemente una de sus tres plantas foundry de obleas de 8 pulgadas en Giheung durante la segunda mitad de 2026, según informó Lec citando fuentes. El objetivo sería eliminar procesos heredados de baja rentabilidad y concentrar recursos en la producción de obleas de 12 pulgadas.

Baidu (9888 HK) estaría estudiando elevar su cotización en Hong Kong a estatus de cotización primaria, según informó Bloomberg citando fuentes. Este movimiento le permitiría una mayor exposición a China continental.

Eventos relevantes de la jornada

Comentarios políticos

• Pekín ya no busca realizar nuevos avances en América Latina en el corto plazo, según fuentes citadas por The Wall Street Journal (WSJ); en su lugar, el foco se ha desplazado hacia la idea de que, si el Hemisferio Occidental pertenece a EEUU, entonces el Estrecho de Taiwán pertenece a China, aunque esto no implica una acción inmediata.

  Fuentes del WSJ sugieren que, entre los incentivos que estarían considerando las autoridades chinas para atraer a EE. UU. a una retirada estratégica del Estrecho de Taiwán, se incluye que Pekín podría aceptar comprar miles de millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo.

• El líder del partido gobernante Ishin Party, Yoshimura, afirmó que la primera ministra Takaichi convocará elecciones anticipadas al inicio de la sesión parlamentaria.

• Según informa Bloomberg, el nuevo enfoque establecerá los márgenes con base en un porcentaje del denominado nocional, según informó CME en un comunicado. Anteriormente, se basaban en un monto en dólares.
  El cambio entra en vigor a partir del cierre del martes y sigue a una "revisión normal de la volatilidad del mercado para asegurar una cobertura de garantía adecuada", dijo CME.
  El CME ya había ajustado los requisitos de margen de sus contratos de metales preciosos varias veces el año pasado, a medida que el repunte ganaba fuerza, el volumen de actividad comercial especulativa aumentaba y la volatilidad se disparaba.
  En el corto plazo, los cambios en los márgenes “podrían pesar temporalmente sobre los metales preciosos”, dijo Christopher Wong, estratega de Oversea-Chinese Banking Corp.

• El Tribunal Supremo de EE. UU. decide no emitir hoy el fallo esperado sobre la legalidad de los aranceles del presidente Trump.

• El plan del presidente Trump para adquirir Groenlandia podría costar a EE. UU. entre 500.000 y 700.000 millones de dólares, según estimaciones de exfuncionarios y académicos. Groenlandia, territorio semiautónomo de Dinamarca, rechaza la propiedad estadounidense, con el 85% de sus residentes en contra.
  El objetivo de Trump es estratégico: asegurar el Ártico frente a rivales como Rusia y China. Las opciones incluyen comprar el territorio, formar una alianza de seguridad o ampliar la presencia militar estadounidense.
  Funcionarios de Dinamarca y de la OTAN advierten que cualquier intento de toma forzada podría poner en riesgo las alianzas.

• Dinamarca afirma que está claro que Trump “tiene el deseo de conquistar Groenlandia” tras la reunión de la Casa Blanca.

  

• Los países europeos como Polonia e Italia instan a sus ciudadanos a abandonar Irán.

• Trump: Fuentes importantes del otro lado nos han informado que los asesinatos y ejecuciones han cesado en Irán.

Datos económicos estadounidense

Inflación al productor

La inflación al productor en EE. UU. repuntó ligeramente en noviembre respecto al mes anterior debido al aumento de los costos de la energía, aun cuando los precios de los servicios se mantuvieron sin cambios.

El índice de precios al productor (IPP) subió un 0,2 % tras haber subido un 0,1 % el mes anterior, según el muy publicitado BLS.

Excluyendo alimentos y energía, el IPP se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior y subió un 3% desde noviembre de 2024.

Los economistas e inversores siguen de cerca el IPP porque varios de sus componentes alimentan el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el índice de precios del gasto de consumo personal.

Entre estas categorías, las comisiones de gestión de cartera aumentaron un 1,4%, mientras que los costes de los servicios de pasajeros de aerolíneas disminuyeron un 2,6%. Los costes de la atención médica y la hospitalización aumentaron ligeramente, mientras que la atención ambulatoria hospitalaria experimentó un aumento mayor.

Ventas minoristas

Las ventas minoristas de noviembre superaron las expectativas con un aumento del 0,6% intermensual... dejando las ventas un 3,3% por encima del año anterior...

Ese fue el salto intermensual más fuerte en las ventas minoristas desde julio.

Además, tanto Ex-Autos como Ex-Autos y Gas también superaron las expectativas.

Diez de las 13 categorías registraron aumentos, incluyendo tiendas de artículos deportivos y de ocio, así como minoristas de materiales de construcción y tiendas de ropa. Las ventas de vehículos motorizados se recuperaron tras la expiración de los incentivos fiscales federales para los coches eléctricos, que restringieron las ventas el mes anterior. El aumento de los ingresos en las gasolineras también contribuyó al aumento general.

Las tiendas de artículos generales vieron caer sus ventas en noviembre (junto con las de muebles), mientras que las ventas de vehículos motorizados y estaciones de servicio aumentaron más ...

Situación de mercado

Y llegó… El repunte de la volatilidad, aunque al cierre con las buenas noticias desde Irán, la cosa se ha contenido:

Algo que tarde o temprano se tendría que reflejar en el gran índice:

Aunque durante toda la sesión, incluso con el SPX cayendo más de un 1%, "bajo el capo" no había una amplitud muy negativa, está más o menos equilibrado. Con algunos sectores e industrias subiendo considerablemente.

Aunque con la gran tecnología siendo un lastre… Desde octubre sin máximos en los 7 magníficos (salvo GOOG)

El Russell 2000 supera ahora al NASDAQ100:

La relación Russell vs. NDX en los niveles más altos desde principios de 2025.

El SPX lucha por mantener los niveles clave… Incluso cotizando por debajo de los 6.900 puntos. Abajo de los 6850 entrarían las presiones vendedoras de los CTA.

Para mañana…

Estados Unidos

🌶️🌶️ Solicitudes de subisido (jueves): Se espera un dato de 212K para las inicales y 1918K para las continuas, ambos datos superiores a la semana anterior.

Earnings

Gracias por leer

Diego