(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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El repunte temporal de las grandes tecnológicas tuvo una muerte rápida. El Nasdaq 100 pasó de ganancias del 1,2% en torno a la apertura del mercado a pérdidas de casi el 1,5% al cierre, por debajo de los mínimos del viernes y apoyándose en la media de 200 sesiones. De esta forma, entra en terreno de corrección, con una caída de más del 10% desde sus máximos recientes (13 de octubre).

Cabe destacar que el Dow tuvo un buen desempeño durante la jornada, aunque también fue de más a menos.

Las acciones de energía y tecnología lideraron la debilidad, mientras que los sectores de consumo discrecional y financiero mostraron un rendimiento superior.

Oracle volvió a hacer saltar las alarmas al anunciar una ampliación de capital y una emisión de deuda por un total de 20.000 millones de dólares, apenas cinco días después de asegurar a los inversores que limitaría sus necesidades de financiación adicional a esa misma cantidad durante todo el periodo fiscal 2027-2030.

Los diferenciales de crédito de los hiperescaladores alcanzaron un nuevo récord, mientras que los diferenciales de grado de inversión se dispararon a medida que las nuevas emisiones de Meta y Oracle llegaron al mercado.

La bajada del precio del petróleo ayudó a que los intereses de la deuda global cayeran. El rendimiento del bono a 10 años extendió su caída por debajo del 5,00%, alcanzando nuevamente su nivel más bajo en casi dos meses.

La bajada de los rendimientos y el giro hacia una postura más flexible en las expectativas de la Reserva Federal para 2027 provocaron una caída del dólar, que se mantuvo en el extremo inferior de su rango de un mes.

La caída del dólar favoreció al oro, pero el metal precioso no pudo recuperar los 4.000 dólares tras las liquidaciones del viernes.

Tras un sólido fin de semana de recuperación después del duro golpe del hackeo a Binance, Bitcoin volvió a perder los 77.000 dólares.

Por último, los precios del petróleo se desplomaron un 7%, condicionando prácticamente todos los movimientos del mercado. La caída se vio acelerada por los CTA, que mantenían un posicionamiento largo extremo.

Las bolsas europeas comenzaron la semana al alza el lunes, impulsadas por las expectativas de que las negociaciones para poner fin a la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán puedan avanzar. Este optimismo provocó una caída de los precios del petróleo y aumentó el apetito por el riesgo.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una subida del 0,42%, hasta los 649,44 puntos, situándose cerca de máximos de dos meses.

El IBEX 35 español avanzó un 1,63%, liderando las ganancias entre las principales bolsas europeas.

El petróleo Brent cayó más de un 7% tras tres días de conversaciones entre funcionarios iraníes y cataríes.

«La reacción del mercado está relacionada, al menos en parte, con las esperanzas de una desescalada en Oriente Próximo», afirmó Richard Flax, director de inversiones de Moneyfarm.

El sentimiento de los inversores ya había cambiado anteriormente ante posibles avances diplomáticos para poner fin a la guerra, iniciada a finales de febrero.

Las bolsas europeas son especialmente sensibles a la evolución de los precios energéticos debido a la elevada dependencia de la región de las importaciones de energía.

La caída del petróleo impulsó al sector de viajes y ocio, que subió un 3%, registrando su mayor avance diario desde junio.

Por el contrario, las compañías energéticas retrocedieron un 2,3%, liderando las pérdidas del STOXX 600. Los elevados precios de la energía habían favorecido al sector durante el tercer trimestre, cuando sus beneficios crecieron un 139%, según datos de LSEG I/B/E/S.

Mientras las acciones vinculadas a la inteligencia artificial han retrocedido por la preocupación sobre las enormes inversiones del sector, la menor exposición del STOXX 600 a estas compañías le permitió superar al S&P 500 estadounidense durante octubre.

El sector sanitario registró en octubre una subida del 14%, su mayor avance mensual desde febrero de 1987, aunque el lunes retrocedió un 0,6%.

«El sector sanitario contó con importantes factores favorables durante el último trimestre. El primero fue la venta masiva de acciones tecnológicas, que aumentó su atractivo por tratarse de un sector claramente defensivo. El segundo fueron las buenas noticias en materia de resultados empresariales», explicó Kathleen Brooks, directora de análisis de XTB.

Según Tucker Carlson, la Administración Trump podría estar a pocos días de lanzar un ataque nuclear contra Irán, bajo una intensa presión del primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu. El objetivo sería la montaña Pickax, donde los servicios de inteligencia israelíes sospechan que Teherán ha reanudado el enriquecimiento de uranio. Carlson sostiene que las instalaciones se encuentran protegidas por unos 90 metros de granito, lo que impediría destruirlas mediante armamento convencional.

Asegura que Netanyahu estaría presionando a Trump prácticamente a diario, motivado también por su delicada situación política interna. Según su relato, figuras como Pete Hegseth, Marco Rubio y el director de la CIA, John Ratcliffe, favorecerían una nueva ofensiva militar, mientras que el vicepresidente JD Vance y el enviado especial Steve Witkoff defenderían alcanzar un acuerdo diplomático con Irán.

La fecha clave sería el 7 de noviembre, cuando, según las fuentes citadas por Tucker Carlson, Trump podría tomar una decisión definitiva.

De momento el mercado… No es que haya hecho mucho caso, ya que otros titulares priorizaron los movimientos:

Los precios del petróleo se desplomaron hoy más del 7%, la mayor caída diaria desde el 20 de mayo (el día en que Trump dijo que las negociaciones con Irán estaban en las "etapas finales"), con el WTI cayendo por debajo de los 100 dólares, cerca de mínimos de tres semanas:

Recuerde… Todo son algoritmos:

Los fondos CTA mantienen enormes posiciones largas en petróleo, el riesgo de una caída acelerada es considerable.

Un descenso de los precios podría desencadenar ventas agresivas por parte de los inversores que siguen las tendencias del mercado, convirtiendo una corrección ordenada en un desmantelamiento de posiciones mucho más brusco y profundo.

Hoy se observó una caída importante (cerca de los mínimos de un mes) tanto en los precios del diésel en la UE como en EE. UU.

Las casas de apuestas siguen inclinadas hacia la barrida demócrata:

Recordemos: El SPX ha subido un año después de cada elección de mitad de mandato desde 1950, con una ganancia promedio de alrededor del 15%.

Un informe de Bank of America (BofA) advierte de que las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos podrían convertirse en un importante obstáculo para la expansión de la inteligencia artificial.

En 20 de los 36 estados que celebran elecciones a gobernador existen propuestas para paralizar o restringir la construcción de nuevos centros de datos, debido al aumento de los precios de la electricidad y la presión sobre las redes eléctricas.

El caso más preocupante es Texas, donde las solicitudes de conexión alcanzan los 474 GW, más de cinco veces el máximo histórico de consumo eléctrico del estado. Según las estimaciones recogidas en el artículo, cerca de 50 GW de proyectos podrían verse afectados por las restricciones, mientras que estados como Georgia y Ohio también plantean moratorias.

Sin embargo, BofA no anticipa el final del auge inversor en IA, sino una redistribución del capital hacia estados con regulaciones más favorables, como Wyoming, Minnesota o Kansas. El banco considera que el mercado está infravalorando los riesgos regulatorios en Texas y exagerándolos en otros estados. La verdadera prueba llegará durante el primer semestre de 2027, cuando se determine qué proyectos reciben finalmente capacidad eléctrica.

¿Quizás existe algo de relación entre las apuestas demócratas y la operación IA?

El PMI manufacturero de la eurozona de S&P Global descendió ligeramente hasta los 52,7 puntos en octubre, frente a los 52,9 de septiembre, aunque superó la estimación preliminar de 52,4.

El indicador continúa por encima de los 50 puntos, señalando una expansión de la actividad manufacturera.

Por regiones:

El crecimiento de la producción se moderó hasta mínimos de cuatro meses y los nuevos pedidos aumentaron a un ritmo más lento. Por su parte, el empleo siguió creciendo y las compras de materias primas avanzaron al ritmo más rápido desde mayo de 2022.

Las presiones inflacionistas volvieron a intensificarse, con los costes de producción aumentando al mayor ritmo desde mayo, mientras los fabricantes continuaron elevando sus precios de venta de forma significativa.

Además, las empresas aceleraron la acumulación de inventarios al mayor ritmo en casi cuatro años y los plazos de entrega de los proveedores se alargaron. Pese a mantenerse en terreno positivo, la confianza empresarial siguió deteriorándose y cayó por debajo de su media histórica, reflejando una mayor cautela sobre las perspectivas del sector.

El ISM manufacturero de Estados Unidos subió hasta los 55,5 puntos en octubre, frente a los 54,5 de septiembre, superando ampliamente las expectativas del mercado de 54,6 puntos.

Se trata del segundo ritmo de expansión más elevado en casi cuatro años, impulsado principalmente por la producción, cuyo índice aumentó hasta los 59 puntos.

Los nuevos pedidos también aceleraron ligeramente, hasta 55,5, mientras que el empleo moderó su crecimiento hasta 52,4. La fuerte demanda relacionada con la inteligencia artificial, los centros de datos, los semiconductores y las infraestructuras continúa sosteniendo la actividad industrial estadounidense.

Por otro lado, las presiones inflacionistas siguen siendo elevadas, aunque el índice de precios pagados descendió de 77,9 a 75,2 puntos, señalando una moderación en el ritmo de encarecimiento de los insumos.

Los plazos de entrega de los proveedores continuaron alargándose y los inventarios volvieron a crecer. Pese a la fortaleza de la actividad manufacturera, la persistencia de la inflación, la incertidumbre arancelaria, las restricciones de suministro y la cautela de los consumidores siguen condicionando las decisiones de inversión empresarial.

El 30 de octubre, Binance sufrió uno de los mayores robos de criptomonedas de la historia: 6.300 millones de dólares sustraídos en un ciberataque atribuido por el FBI a hackers vinculados a Corea del Norte.

La plataforma suspendió temporalmente las retiradas, pero durante el fin de semana consiguió reponer el 95% de los activos robados, recurriendo principalmente a recursos propios y a sus reservas de seguridad.

El hackeo de Binance es precisamente un ejemplo de por qué el Reglamento MiCA es tan importante para proteger a los inversores europeos, aunque también demuestra que ninguna regulación puede eliminar completamente el riesgo.

¿Y qué tiene que ver esto con MiCA?

Mucho. Desde el 1 de julio de 2026, los proveedores de servicios de criptoactivos que operen en España deben contar con una autorización MiCA válida, ya sea de la CNMV o de otra autoridad europea. Binance retiró su solicitud de autorización en Grecia en junio y anunció que buscaría obtenerla en otro Estado miembro.

Y aquí está la diferencia: MiCA obliga a los proveedores autorizados a mantener salvaguardas prudenciales, separar los criptoactivos de sus clientes de los propios, establecer mecanismos de custodia que minimicen los riesgos de fraude y ciberataques y responder por las pérdidas de criptoactivos cuando el incidente les sea atribuible.

Esto último es fundamental: con MiCA no existe una garantía absoluta de recuperación, pero sí un marco legal específico de protección y responsabilidad que el usuario puede exigir.

De hecho, la CNMV ya advirtió en junio que los usuarios que operasen con proveedores no autorizados después del 1 de julio no contarían con los mecanismos de protección y supervisión previstos en MiCA.

¿Qué puedes exigir a una plataforma autorizada?

Que cumpla los requisitos prudenciales, que mantenga segregados los activos de sus clientes, que disponga de procedimientos de custodia seguros y que asuma la responsabilidad legal correspondiente cuando una pérdida le sea atribuible. No basta con prometer que devolverá el dinero después de un hackeo.

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Bitvavo es una de las principales plataformas cripto de Europa, con licencia MiCA, comisiones muy competitivas y una aplicación muy sencilla de utilizar.

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Anthropic registró unos ingresos de 16.960 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un crecimiento del 1.127% interanual y del 47% trimestral. Sin embargo, el crecimiento se está desacelerando frente al 144% del trimestre anterior y la compañía volvió a registrar pérdidas operativas de 567 millones de dólares, después de obtener un beneficio de 974 millones en el segundo trimestre.

El principal problema es el coste de la infraestructura: el gasto en computación aumentó un 77% trimestral, hasta los 9.900 millones de dólares, equivalente al 58% de los ingresos. Además, la compañía registró pérdidas netas de 23.300 millones, fundamentalmente por ajustes contables de instrumentos financieros.

La mayor preocupación está en sus gigantescos compromisos de inversión en infraestructura de IA, que ya alcanzan los 895.400 millones de dólares y podrían superar el billón de dólares incluyendo acuerdos adicionales estimados.

Solo Google tiene mayores compromisos que Anthropic...

De esa cantidad, aproximadamente 69.800 millones vencen durante los próximos 12 meses, superando los ingresos anualizados actuales de 67.800 millones.

Anthropic dispone de 131.800 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, pero la magnitud de sus obligaciones aumenta la presión sobre su financiación. Con una valoración previa a su salida a bolsa que el artículo sitúa en torno a 1,5 billones de dólares, equivalente a unas 22 veces sus ingresos anualizados, la gran incógnita es si podrá mantener un crecimiento suficientemente elevado para rentabilizar sus inversiones.

Anthropic podría estar saliendo a bolsa más por necesidad de financiación que por fortaleza financiera.

Apple supera las expectativas de Wall Street en sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026, con unos ingresos de 114.480 millones de dólares, frente a los 113.470 millones esperados, y un beneficio por acción de 2,10 dólares, frente a los 2,00 estimados.

El principal motor fue el iPhone, que generó 57.580 millones de dólares, superando las previsiones en más de 1.000 millones.

También destacó Mac, con 10.790 millones, un 11,2% por encima de lo esperado.

Por el contrario, iPad y Wearables decepcionaron, mientras que Servicios cumplió prácticamente las estimaciones, con 31.570 millones de dólares.

El principal punto débil fue China, donde los ingresos alcanzaron los 17.540 millones de dólares, frente a los 18.750 millones previstos, una desviación negativa del 6,5%.

En conjunto, Apple presenta unos resultados sólidos.

Tras la gran liquidación del viernes, aparecieron los primeros rebotes a primera hora… Pero duraron solo unas pocas horas:

El NASDAQ100 paso de ganancias del 1,2% en torno a la apertura del mercado, a pérdidas de casi el 1,5%, superando los mínimos del viernes:

Las acciones de energía y tecnología lideraron la debilidad del sector, mientras que los sectores de consumo discrecional y financiero mostraron un rendimiento superior, lo cual resulta interesante...

Lo que ayudó al Dow Jones a cerrara en positivo:

El SPX sigue por debajo de niveles clave… Y con la IA siendo un gran lastre, cayendo alrededor de un 3%, mientras que el SPX Ex-AI subió un 1%...

¿Qué pasó? Parece que la calma de Oracle de hace 5 días ha desaparecido, sus acciones cayeron un 8%:

Después de anunciar una ampliación de capital y una emisión de deuda por un total de 20.000 millones de dólares, apenas cinco días después de asegurar a los inversores que limitaría sus necesidades de financiación adicional a esa misma cantidad durante todo el periodo fiscal 2027-2030.

La compañía ha lanzado una emisión de bonos de 10.000 millones de dólares, repartida en seis tramos, y ha presentado documentación para emitir otros 10.000 millones en acciones.

De esta manera, Oracle estaría agotando en una sola jornada todo el límite de financiación anunciado para los próximos cuatro años. La noticia ha provocado una fuerte reacción bursátil.

Solo hay que ver la reacción de los mercados de deuda:

La recuperación de 7.650 sería el primer paso importante. Por encima, el Gamma Flip de 7.700 seguirá siendo la gran referencia para evaluar una mejora más sólida del mercado.

Por abajo, los 7.550 constituyen la primera defensa, mientras que la Put Wall de 7.500 continúa siendo el principal nivel de riesgo.

Seguimos en gamma negativa, y eso significa que el mercado puede moverse con rapidez tanto al alza como a la baja.

Los fondos sistemáticos siguen siendo un foco de atención

El SPX cerró por debajo del nivel de medio plazo de los CTA, mientras que el Nasdaq terminó por debajo de sus referencias de corto y medio plazo.

Goldman prevé presión vendedora entre las estrategias sistemáticas de renta variable.

🌶️🌶️ Ofertas de empleo JOLTs (martes): Se espera un dato de 7.1M, en linea con los últimos datos.

Gracias por leer

Diego