Los mercados en un vistazo…
Patrocinador de hoy: BisonTrade
(Con el simple hecho de pinchar sobre el enlace, apoyarías enormemente a The Markets Eye. GRACIAS)
Bisontrade es el broker online de Miraltabank. Su objetivo es dar un servicio de alta calidad, poniendo el foco en sus clientes. Ofrece:
Más de 8 tipos de activos y 30.000 productos
Seguridad
Tecnología avanzada
Servicio al cliente
Tarifas competitivas y transparentes
Entre las novedades del servicio, figuran la creación de un centro de formación e información que es el corazón de BisonTrade (y del que soy colaborador habitual).
Se pone el foco en crear contenidos y clases verdaderamente útiles para sus clientes y toda la comunidad de traders de España, ya que van a ser recursos gratuitos y en abierto.
En el informe completo de hoy…
En Wall Street…
La incertidumbre geopolítica sigue siendo elevada y la volatilidad del petróleo está disparada:
Aunque las apuestas a un ataque de Irán se han reducido el fin de semana:
Nuevos aranceles
El Tribunal Supremo anuló los aranceles de Trump impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977.
Esto constituye aproximadamente la mitad de los aranceles que hemos visto bajo su mandato.
Trump invocó la IEEPA para imponer sus aranceles “recíprocos” a casi todos los socios comerciales extranjeros con el fin de abordar lo que calificó como una emergencia nacional derivada de los déficits comerciales de EE.UU. UU. También la invocó nuevamente para imponer aranceles a China, Canadá y México por el tráfico de fentanilo hacia Estados Unidos.
La Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de Estados Unidos ha recaudado hasta el momento un estimado de 170.000 millones de dólares en aranceles impuestos por Trump utilizando la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, la ley central del caso, hasta el 14 de diciembre.
Esto sería un auténtico desastre fiscal para el Tesoro… Pero un gran impulso para las compañías.
Sin embargo… No celebraría mucho: Bessent, afirmó que se espera que los ingresos por aranceles se mantengan prácticamente sin cambios en 2026 a pesar del fallo.
Trump arremetió el viernes contra la decisión de la Corte Suprema de invalidar su uso de IEEPA para imponer aranceles radicales, y prometió mantener todos los aranceles bajo las secciones 122, 232 y 301 en su lugar.
Trump también anunció un arancel global adicional del 10% bajo la sección 122.
Lejos de arrepentirse… El Viernes subió su amenaza al 15%:
Algunas preguntas que deben resolverse:
¿Cuándo entran en vigor? No se dieron a conocer de inmediato más detalles sobre la fecha de entrada en vigor del arancel del 15 %. Los aranceles iniciales del 10 % que Trump anunció el viernes estaban programados para entrar en vigor el 24 de febrero a las 00:01, hora de Washington, según un informe de la Casa Blanca.
¿Cuánto tiempo? Trump está aplicando el nuevo arancel base bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, que le permite imponer aranceles durante 150 días sin la aprobación del Congreso. Obtener dicha aprobación podría ser un desafío, ya que los demócratas y algunos republicanos se han opuesto a algunos aspectos de su política comercial.
¿Qué pasará con los acuerdos comerciales? El fallo podría significar una buena noticia para países como Brasil, que no ha negociado un acuerdo con Washington para reducir su tasa arancelaria del 40%, pero ahora podría ver su tasa arancelaria caer al 15%, al menos temporalmente.
Existe gran incertidumbre por saber cual será ahora la tasa arancelaria efectiva… Podría elevar la tasa arancelaria efectiva promedio de Estados Unidos al 16,5% desde el 13,6%, o reducirla al 11,4% si se mantienen las exenciones actuales, estimó Bloomberg Economics. sobre el 10% del viernes… Sobre el 15%, sería mayor:
Cómo se lo tomó el mercado
Rick Santelli de CNBC señaló, al analizar el cierre del viernes: "si estuvieras mirando el mercado y los datos reales, no tendrías idea de que hoy hubo un fallo judicial contra los aranceles".
Cómo se ha comentado… El fallo plantea algunas preguntas sobre las perspectivas macroeconómicas.
Por un lado, significa potencialmente menos ingresos fluyendo al Tesoro de Estados Unidos y, en realidad, cierta salida de ingresos si hubiera reembolsos arancelarios.
Por otro lado, podría reducir el precio de los bienes, algo bueno para las ganancias corporativas y para los consumidores individuales estadounidenses, pero un desafío potencial para la Fed ya que los precios más bajos podrían actuar como una forma de estímulo fiscal, potencialmente reavivando las preocupaciones sobre la inflación justo cuando el mercado laboral está comenzando a estabilizarse.
Ambas, positivas para las empresas… La mayoría de las acciones subieron ampliamente durante la semana, con el Nasdaq y el S&P a la cabeza (aunque queda claro que nadie tiene ni idea de cuáles serán las implicaciones de la decisión de la Corte Suprema).
Ambos cotizando claramente en un rango lateral:
Y el RSP cerrando en máximos:
Con los magníficos rebotando en media de 200 sesiones:
Está aumentando considerablemente la demanda de protección:
También está entrando menos dinero en apuestas alcistas… El mercado está más defensivo, aunque el S&P 500 esté cerca de máximos.
Las pequeñas compañías se tomaron la decisión del Supremo con calma:
Fue una semana que sigue siendo defensiva:
¿Qué pasa con la tecnología?
La narrativa IA se ha dividido entre los ganadores del “hardware de IA” y los perdedores de los “servicios de IA”.
Este patrón recuerda a finales de los años 90 y principios de los 2000, cuando el mercado también vivió una divergencia parabólica entre “hardware” y “servicios”.
Este movimiento actual está impulsado por el temor a que el gasto en capital (capex) en IA no se traduzca en una monetización sostenible para los servicios de IA.
Al mismo tiempo, está aumentando el estrés crediticio relacionado con la tecnología, aunque su peso relativamente reducido dentro del crédito total ha limitado, por ahora, el impacto en el mercado en general.
Pero… Pensemos: si el enorme capex en servicios de IA no genera retornos, la falta de beneficios terminará trasladándose “aguas arriba” hacia el hardware de IA.
La “seguridad” del hardware es pasajera: los riesgos de obsolescencia en IA afectan a ambos lados; una desaceleración del capex impacta negativamente en los ingresos del hardware
La realidad: Destrucción de barreras de entrada
¿Adiós Ciberseguridad? Anthropic presenta Claude Code Security, que analiza bases de código en busca de vulnerabilidades y sugiere parches de software específicos para revisión humana, lo que permite a los equipos encontrar y solucionar problemas que las herramientas tradicionales suelen pasar por alto.
¿Suelo?
En las últimas dos semanas se registraron entradas récord en el ETF de software IGV.
Niveles Clave de J.J Montoya
El SPX cerró en 6.910 (+0,69%), mientras que el complejo de volatilidad retrocedió con fuerza en paralelo al rebote del índice:
VIX: 19 (-5,64%)
VVIX: 109 (-2,81%)
La volatilidad implícita por strike fijo cayó de forma significativa, reajustándose a la baja en toda la curva.
Aunque el posicionamiento corto se ha reducido… Sigue siendo elevado:
Sin embargo… Si la próxima semana el SPX logra consolidar por encima de 6.950, la volatilidad aún tiene margen adicional para comprimirse:
Las coberturas perderán valor
Se generará recompra de delta
Los fondos de control de volatilidad añadirán exposición
Los CTAs (actualmente cortos en SPX) podrían verse forzados a cubrir
Lo que sería un gran “viento de cola”.
Por abajo, el 6800 es el soporte más importante.
J.J Montoya
Renta Fija
Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron durante la semana, con el tramo corto obteniendo un rendimiento inferior.
ZeroHedge
El tramo largo fue el que tuvo el peor desempeño hoy tras un PCE desfavorable, con la curva de rendimiento aplanándose durante la semana (a pesar de un repunte más pronunciado hoy) hasta su nivel más plano desde el 27 de enero (pre-FOMC).
ZeroHedge
Divisas y materias primas
El dólar cayó hoy después de la decisión arancelaria y el débil PIB, pero se mantuvo más alto durante la semana.
A pesar de las ganancias del dólar, los precios de los metales subieron durante la semana, con la plata y el platino superando al resto. El oro volvió a superar los 5.000 dólares hoy.
Las volatilidades de los metales se comprimen un poco esta semana;
ZeroHedge
Dice M.Howell: La pregunta más frecuente entre los inversores en criptomonedas es: ¿hacia dónde se desplomará Bitcoin: hasta los 90.000 dólares o descendiendo hasta los 30.000 dólares? Por ahora, 30.000 dólares parece, decepcionantemente (porque somos grandes seguidores), el precio objetivo más probable.
Continua M.Howell: Si bien parece haber un buen soporte de precios en los niveles actuales, la tendencia alcista de 2022-25 se ha roto y la media móvil de 30 días en el gráfico ha roto por debajo de los 200 días, lo que indica un debilitamiento del impulso del precio.
Lo que casi con certeza está impulsando la caída de Bitcoin es el deterioro de las condiciones de liquidez. Anteriormente, hemos demostrado que la Liquidez Global ha sido históricamente responsable del 40-45% de los movimientos sistemáticos en el precio de Bitcoin.
Los precios del crudo subieron esta semana hasta máximos de seis meses (tras las tensiones con Irán y ligeramente respaldados por grandes reducciones de inventarios, la mayor caída desde principios de septiembre).
El presidente Trump dijo que está considerando un ataque militar limitado contra Irán y que las fuerzas se están reuniendo en Oriente Medio, advirtiendo que Teherán tiene como máximo 15 días para llegar a un acuerdo sobre su programa nuclear.
Visita BisonTrade, el patrocinador del informe de hoy:
Para la semana…
Eurozona
🌶️🌶️🌶️ Inflación (miércoles): Se espera una caída del 0.5% intermensual de los precios, que deje la tasa interanual de enero en el 2.2%.
🌶️🌶️🌶️ Inflación alemana (viernes): Se espera un dato de 0.3% de crecimiento en febrero que deje la tasa interanual en el 2%.
Estados Unidos
🌶️🌶️ Precio de la vivienda (martes): Se esperan que los precios de la vivienda crezcan un 0.4% en el último mes del año 2025.
🌶️🌶️ Confianza del consumidor de The Conference Board
🌶️🌶️ Peticiones semanales (jueves): Se espera un dato de 210K inciiales y 1872K continuas.
🌶️🌶️🌶️ IPP (viernes): Se espera un aumento del 0.3% general y subyacente en el mes de enero.
🌶️🌶️🌶️ Comentarios Fed: A lo largo de la semana hablaran 11 miebros de la Fed.
Earnings
Gracias por leer
Diego
Pd: Revisa BisonTrade, el broker online que te permitirá invertir de forma segura
