(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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Everyone’s hunting for the next Unicorn.

The type of “category disruptor” that grows fast and turns early believers into big winners.

59,000+ investors think that Mode Mobile could be one of those rare finds.

Americans spend 4 ½ hours on their phones daily, and Mode Mobile is monetizing that screentime. With $1B+ earned by over 490M customers and 32,481% revenue growth, Mode’s EarnPhone is turning smartphones into income generating assets.

Their previous raises sold out, and the company is now offering pre-IPO shares at $0.52/share with up to 20% bonus, exclusive to early investors.

Being early is everything, and this window is still open.

>> Review the offer before it closes

^{*Please read the offering circular and related risks at invest.modemobile.com.}

^{Mode Mobile recently received their ticker reservation with Nasdaq ($MODE), indicating an intent to IPO in the next 24 months. An intent to IPO is no guarantee that an actual IPO will occur.}

^{The Deloitte rankings are based on submitted applications and public company database research, with winners selected based on their fiscal-year revenue growth percentage over a three-year period.}

En general, el mercado está muy activo, aunque tranquilo en las mesas de negociación de renta variable y en los índices.

El Nasdaq tuvo un buen desempeño durante la jornada,

mientras que el Dow Jones se mantuvo prácticamente sin cambios. Las empresas de pequeña capitalización se recuperaron tras la presión vendedora. El VIX cayó por debajo de 15.

Las acciones de las Mag7 están teniendo un rendimiento muy inferior al del S&P 493. El liderazgo en IA se está fragmentando, ya no es un solo sector, ya que las ganancias de NBIS (+27%) y CRWV (+19%) desencadenaron una reevaluación generalizada del riesgo en las empresas de semiconductores y memorias durante las últimas semanas.

La desaceleración del crecimiento de las nóminas y de la inflación (IPC) son buenas noticias, ya que se disipan las preocupaciones sobre nuevas subidas de tipos.

Esto contribuyó a reducir los rendimientos de los bonos, con un mejor desempeño de los bonos a corto plazo.

Sin embargo, a medida que las acciones subieron durante la sesión estadounidense, los rendimientos aumentaron gradualmente. El bono a 30 años terminó la jornada con un rendimiento ligeramente superior.

El dólar tuvo un comportamiento errático hoy, desplomándose tras la publicación del IPC para luego recuperarse hasta alcanzar niveles previos a la publicación de las nóminas.

El oro extendió sus ganancias hoy, manteniéndose por encima de los 4.400 dólares.

Bitcoin volvió a mostrar volatilidad hoy, cotizando hasta los 64.500 dólares antes de retroceder hasta los 63.500 dólares.

Los precios del petróleo apenas registraron movimientos hoy.

Las bolsas europeas retrocedieron desde máximos históricos el miércoles, mientras los inversores digerían los resultados empresariales y las novedades en Oriente Medio. Al mismo tiempo, un dato benigno de inflación en Estados Unidos redujo las preocupaciones sobre una posible subida de tipos de la Reserva Federal el próximo mes.

El STOXX 600 paneuropeo cerró con una caída del 0,16%, hasta los 659,48 puntos.

El índice de referencia había repuntado en las últimas sesiones gracias a unos sólidos resultados empresariales, con estimaciones de LSEG que apuntan a un crecimiento del 22% de los beneficios del segundo trimestre.

Sin embargo, dado que casi la mitad de ese crecimiento procede del sector energético, los inversores siguen preocupados por que unos precios del petróleo persistentemente elevados puedan alimentar la inflación en una región muy dependiente de la energía. Además, no hay señales de avances en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán destinadas a poner fin al conflicto en Oriente Medio.

"Cuanto más tiempo se mantengan los precios de la energía en niveles elevados, más probable es que los trabajadores empiecen a exigir salarios más altos para compensar la inflación, lo que ejercería presión sobre los márgenes de las empresas europeas", señaló Martin Frandsen, gestor de carteras de Principal Asset Management.

Un alto funcionario iraní afirmó que no se habían producido avances para reactivar un acuerdo de paz provisional con Estados Unidos.

Los futuros del Brent cayeron un 0,1%, mientras los operadores sopesaban estos comentarios frente a una reducción de las previsiones de demanda por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

Mientras tanto, los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron en julio en línea con las expectativas, reduciendo las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Fed el próximo mes.

Dentro del STOXX 600, el sector sanitario cayó un 1,2%, lastrado por el descenso del 4,3% de EssilorLuxottica. Un grupo alemán de defensa de derechos presentó una denuncia penal contra las gafas de inteligencia artificial de Meta y contra unidades del fabricante francés de gafas por presuntas violaciones de las leyes de privacidad.

Las acciones del sector de bienes personales y del hogar lideraron las pérdidas, con una caída del 1,9%.

El índice aeroespacial y de defensa encabezó las ganancias sectoriales, avanzando un 1,1%, ya que los inversores buscaron exposición a empresas que suelen beneficiarse de un aumento del riesgo geopolítico.

El sector del lujo fue el que más cayó, con un descenso del 2,9%.

Entre los movimientos individuales, Nokia se disparó un 9,6% después de que el fabricante estadounidense de componentes ópticos Lumentum publicara unas previsiones mejores de lo esperado.

Las bolsas de Asia-Pacífico (APAC) cotizaron de forma mixta en medio de la incertidumbre geopolítica, la publicación de resultados empresariales y mientras los inversores esperan los datos de IPC de Estados Unidos.

ASX 200 retrocedió, con la atención puesta en los resultados empresariales y con el sector financiero, el de mayor peso en el índice, en negativo después de que CBA publicara sus resultados anuales. Estos superaron ligeramente las estimaciones y mostraron un aumento del 7% en el beneficio en efectivo, aunque su CEO advirtió de que el crecimiento económico se está desacelerando.

Nikkei 225 mostró un comportamiento volátil tras regresar del cierre por festivo y ante la ausencia de datos macroeconómicos de primer nivel. Los inversores siguieron evaluando los recientes movimientos de las divisas y el aumento de las expectativas de una subida de tipos por parte del BoJ.

KOSPI se disparó impulsado por el buen momento del sector tecnológico, mientras que los futuros activaron un sidecar. Las fuertes subidas de Samsung Electronics y SK Hynix impulsaron al índice.

Hang Seng y Shanghai Composite cotizaron de forma mixta. El índice de Hong Kong se vio presionado mientras los mercados esperan resultados empresariales, con Tencent dando inicio a la temporada de resultados de las tecnológicas chinas. El sentimiento también se mantuvo contenido después de que el PBoC omitiera por segundo día consecutivo sus operaciones de repos inversos a 7 días.

Los titulares de hoy apenas generaron movimiento:

Mientras tanto Trump lucha por llegar con fuerza a las elecciones:

Las conversaciones del presidente Trump sobre una rebaja del impuesto a las ganancias de capital incluyen la posibilidad de “indexar” las ganancias de capital a la inflación ANTES de calcular los impuestos.

Esto significaría que los impuestos se aplicarían sobre las ganancias ajustadas por inflación.

Por ejemplo, si compraste una acción por 100.000 dólares y la vendiste 5 años después por 200.000 dólares:

Actualmente, tendrías que pagar impuestos sobre la ganancia completa de 100.000 dólares.

Pero si la inflación acumulada durante esos 5 años fue del 20%, tu coste de adquisición ajustado por inflación aumentaría hasta 120.000 dólares.

Esto significa que solo pagarías impuestos sobre una ganancia REAL de 80.000 dólares, en lugar de sobre la ganancia nominal de 100.000 dólares.

Trump también ha sugerido eximir del impuesto sobre las ganancias de capital las ventas de viviendas valoradas en 2 millones de dólares o menos.

Los datos salieron en linea con lo esperado:

Un aumento del 0,1% intermensual y del 3,4% interanual (frente al +3,5% de junio), el nivel más bajo desde marzo...

En el fondo, el sector energético fue el principal motor deflacionario, mientras que el de servicios médicos experimentó el mayor aumento...

El sector energético sigue siendo deflacionario intermensual, mientras que los servicios básicos presentan un comportamiento inflacionario intermensual... Enb detalle:

El IPC subyacente aumentó un 0,2% intermensual (como se esperaba), con un crecimiento anual que se desaceleró hasta el 2,48%, su nivel más bajo desde febrero...

El índice SuperCore CPI (Servicios básicos excluyendo alojamiento), muy seguido por los analistas, cayó al +2,78% interanual, el nivel más bajo desde septiembre de 2021...

Las probabilidades de una subida de tipos de interés (principalmente para septiembre) están cayendo en picado...

En general, UBS afirma que el informe de hoy se ajustó bastante a las expectativas y es coherente con la opinión de que la inflación estadounidense alcanzó su punto máximo en mayo y está disminuyendo gradualmente, aunque es probable que esta desaceleración sea desigual .

Según los detalles del informe del IPC, Jan Hatzius de Goldman Sachs estima que el índice de precios PCE subyacente aumentó un 0,23% en julio (frente a nuestra previsión del 0,26% antes de la publicación del IPC), lo que corresponde a una tasa interanual del +3,27%. Además, prevén que el índice de precios PCE general aumentó un 0,13% en julio y un 3,63% con respecto al año anterior

Seguimos con datos que contradicen al precio y sentimiento de Bitcoin.

El volumen de futuros perpetuos sobre RWAs alcanzó $152.000M en julio. Seis veces más que a principios de año, más de cien veces más que hace un año.

Los RWAs ya son el 33% de todo el volumen de las plataformas descentralizadas (DEX) de futuros perpetuos

Y el detalle que nos muestra como está evolucionando el sector de activos digitales:

En Hyperliquid, la plataforma de intercambio descentralizada por excelencia, las liquidaciones de acciones tokenizadas ya superan a las liquidaciones de tokens líquidos.

El S&P 500 está alcanzando máximos históricos mientras que su múltiplo a futuro está cayendo.

El PER a 12 meses se sitúa hoy en torno a 20,1x, frente a 23,1x en octubre del año pasado, lo que supone una compresión del múltiplo de aproximadamente el 15% a pesar de un índice más alto.

¿Por qué? Las estimaciones de ganancias están aumentando más rápido que los precios.

El índice S&P de igual ponderación cotiza a aproximadamente 17,1x, mientras que el PER a futuro del NDX está por debajo de su promedio de 10 años y se sitúa solo en el percentil 11 en comparación con el año pasado.

El reajuste global del apalancamiento parece cada vez más maduro. Gran parte del impulso sistemático de desapalancamiento ya se ha producido, el posicionamiento se ha reajustado y la presión vendedora basada en reglas es menor.

Eso no significa que el mercado no pueda bajar más. Significa que la asimetría mecánica está cambiando.

Si la volatilidad continúa disminuyendo y las tendencias se reconstruyen, las estrategias sistemáticas pueden comenzar a aumentar la exposición nuevamente.

El próximo flujo mecánico significativo podría ser el reapalancamiento en lugar del desapalancamiento.

SPX no es una acción promedio.

Debajo del índice, los resultados han sido binarios y las rotaciones de factores violentas. Sin embargo, el SPX continúa subiendo.

En los días en que el índice SOX ha caído más del 3% este año, el SPX ha descendido solo un 0,8% de media, frente al 2,4% de los últimos 20 años. El sector del software, de hecho, ha registrado un comportamiento positivo de media, algo que no ocurría desde al menos 2001.

La baja volatilidad suele considerarse una consecuencia de la subida de las acciones. Sin embargo, a medida que los periodos de volatilidad realizada de 30 y 60 días se reducen, la menor volatilidad en sí misma genera una mayor capacidad para la exposición sistemática.

Al mismo tiempo, la extrema volatilidad inherente a los semiconductores y la memoria ha comenzado a normalizarse. La volatilidad implícita promedio a tres meses de los 10 componentes más grandes del SOX ha caído casi 20 puntos este mes, mientras que el diferencial entre el VIXEQ y el VIX se ha comprimido drásticamente desde máximos históricos.

🌶️🌶️🌶️ IPP (jueves): Se espera un dato de +0.1% y +0.2% subyacente.

Gracias por leer

Diego