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(versión abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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¿Alguna vez has querido invertir en startups pero te has dado cuenta de que no podías hacerlo? ¿Ni contabas con la red adecuada, ni podrías acceder a las startups más exclusivas?

Tras una apertura tremendamente exitosa en Francia el año pasado con el presentador de Shark Tank, Anthony Bourbon, y fundadores de unicornios como Jonathan Angelov de Aircall o Eric Larchevêque de Ledger, el club de inversión de Blast, cofundado por otro fundador de unicornios Thomas Rebaud y el presentador de podcasts Pedro Buerbaum, arrancó en España a principios de 2024.

Blast reabre ahora 500 nuevas plazas para desplegar más dinero en más startups españolas, haciendo crecer el club paso a paso hasta convertirse a finales de año en el mayor vehículo de inversión del panorama tecnológico español, con una capacidad de 30 millones de euros anuales para invertir en startups españolas en fase semilla.

En la actualidad, la lista de espera supera las 12.000 personas, y es necesario inscribirse en ella para poder optar a una plaza de socio en el club. La reapertura ofrecerá a los futuros socios cinco niveles diferentes de afiliación, con precios anuales a partir de 1.000 euros y un tope de inversión anual que oscila entre 10.000 y 300.000 euros. 

En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

Cierra Wall Street de nuevo con cierto impulso al alza a última hora (como las tres últimas sesiones).

El SPX vuelve a superar la presión bajista y apunta a los 5300 puntos:

El día de hoy estuvo marcado por unas débiles ofertas de empleo que provocaron un desplome total de los rendimientos, algo que suele ir acompañado de alzas en el NASDAQ y Russell 2000, especialmente en la tecnología, pero que en estos momentos no es así.

Muchos analistas sugieren que "algo está sucediendo". Estos son algunos comentarios adicionales sobre ello:

"El hecho de que las acciones no estén respondiendo bien a la nueva caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro y que el mercado de swaps comience a descontar un recorte de tipos en septiembre es una señal de algo importante: que los inversores del mercado de valores también están empezando a preocuparse por la desaceleración económica y lo que significa para las perspectivas de ganancias."

Renta fija

Los rendimientos se desplomaron (literalmente):

El rendimiento a 10 años cerró en su nivel más bajo en dos meses.

Divisas y materias primas

El dólar volvió a oscilar hoy, repuntó a primer ahora, solo para venderse durante la sesión de EE. UU. y terminar plano el día.

Bitcoin volvió a subir a $71,000 hoy, después del decimoquinto día consecutivo de entradas netas en ETF.

Mientras tanto, el oro ignoró la caída de los rendimientos y cayó a los mínimos de ayer. Los precios del petróleo volvieron a caer hasta los 72 dólares (WTI), el nivel más bajo en cuatro meses.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• TSMC (TSM): Se informa que el presidente está considerando aumentar las tarifas de producción para Nvidia (NVDA), según Nikkei.

• Nvidia (NVDA): El CEO dice que su interés sigue siendo utilizar las fábricas de Intel (INTC) para los chips de la compañía.

• Intel (INTC): Lanzó sus procesadores de servidor Xeon de próxima generación en un intento por recuperar cuota de mercado en centros de datos y reveló que sus chips aceleradores de IA Gaudi 3 tendrían un precio mucho más bajo que los productos de sus rivales, según Reuters.

• Social Media (META, SNAP): Nueva York planea prohibir a las empresas de redes sociales usar algoritmos para dirigir contenido a niños sin el consentimiento de los padres, según un acuerdo tentativo alcanzado por los legisladores estatales, informaron fuentes del WSJ. Por separado, se informa que Instagram de Meta (META) está probando pausas publicitarias, según The Verge.

• Alphabet (GOOG): Reporta despidos de empleados en varias áreas de la unidad de nube de Google, una de sus empresas de más rápido crecimiento, según fuentes de CNBC.

• Tesla (TSLA): Las ventas de vehículos eléctricos fabricados en China disminuyeron en mayo un 6.6% interanual a 72,573 unidades, en medio de recortes de producción de vehículos eléctricos fabricados en China. Por separado, Elon Musk ordenó a Nvidia (NVDA) enviar miles de chips de IA reservados para Tesla (TSLA) a X y xAI, según CNBC.

• Illumina (ILMN): Anunció que su Junta Directiva aprobó la separación de GRAIL.

• HubSpot (HUBS): Se rumorea que ha atraído el interés de otro gigante tecnológico además de Google (GOOGL), según Betaville.

• Viking Therapeutics (VKTX): Anunció que su estudio VK2809 de fase 2b sobre NASH alcanzó su objetivo principal con pacientes experimentando reducciones significativas en la grasa hepática en comparación con un placebo.

• Axos Financial (AX): Nombrado como un nuevo corto en Hindenburg Research.

• Bath & Body Works (BBWI): Los beneficios por acción (EPS) y los ingresos superaron las expectativas, pero la guía fue débil.

• Ford (F): Comenzó la producción en masa de su nuevo vehículo eléctrico Ford Explorer en su primera planta de vehículos eléctricos en Europa. Las ventas de vehículos eléctricos aumentaron un 64.7% interanual a 8,966 unidades en mayo, mientras que el total de ventas de vehículos en mayo fue de 190,014 unidades.

• Nvidia (NVDA): Venderá aproximadamente USD 3-4 mil millones en chips este año a Tesla (TSLA), según el CEO de Tesla, Musk.

• Core Scientific (CORZ): Ofreció ser comprada por aproximadamente USD 1 mil millones por Coreweave, valorando CORZ en 5.75 por acción, según Bloomberg.

• Apple (AAPL): Se informa que mantuvo conversaciones con China Mobile para llevar Apple TV+ a China, según The Information.

• Cisco (CSCO): Lanzó un fondo de inversión global en IA de USD 1 mil millones; también anunció nuevas innovaciones e inversiones impulsadas por IA para ayudar a los clientes a desbloquear un futuro más conectado y seguro.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas cayeron el martes debido a que la caída de los precios de las materias primas afectó a las acciones de minería y energía, aunque persistió la cautela ante la decisión sobre las tasas de interés del Banco Central Europeo a finales de esta semana.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una baja del 0.5%, rompiendo una racha de tres días de ganancias.

Las acciones de energía lideraron las pérdidas con una caída del 2.6%, alcanzando su nivel más bajo en más de dos meses, siguiendo una caída de más del 1% en los precios del petróleo debido al escepticismo sobre una decisión de la OPEP+ de aumentar la oferta a finales de este año en un mercado global donde la demanda ya ha mostrado signos de debilidad.

"(Los bajos precios del crudo) y los datos económicos más débiles vistos a ambos lados del (Atlántico) pueden proporcionar algo de consuelo para aquellos en los comités de fijación de tasas que esperan un recorte anticipado de los costos de endeudamiento", dijo Derren Nathan, jefe de investigación de acciones en Hargreaves Lansdown.

Las acciones de Recursos Básicos, que agrupan a las mayores empresas mineras de Europa, cayeron un 2.3% en medio de la caída de los precios de metales como el oro y el cobre.

También se instaló un ánimo de aversión al riesgo mientras los participantes del mercado esperaban el veredicto de tasas del BCE el jueves, donde se espera que se reduzcan los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos.

Sin embargo, el reciente aumento en los datos de inflación de la zona euro ha puesto en duda las perspectivas de un mayor alivio monetario este año.

La mayoría de las bolsas en el continente registraron pérdidas, con el CAC 40 de Francia bajando un 0.8%, mientras que el FTSE 100 de Londres y el DAX 40 de Alemania cayeron un 0.4% y un 1%, respectivamente.

En cuanto a los datos, el número de personas sin trabajo en Alemania aumentó más de lo esperado en mayo, mientras que la inflación suiza se mantuvo estable en mayo, aumentando las expectativas del mercado de que el Banco Nacional Suizo (BNS) recortará nuevamente las tasas de interés a finales de este mes.

Algunos comentarios de acciones

• La petrolera británica BP cayó un 3.8% después de que la agencia de calificación S&P Global revisara a la baja la perspectiva crediticia de la empresa.

• Allianz cayó un 3.3% después de que Citigroup rebajara la calificación de la aseguradora alemana de "comprar" a "neutral".

• El minorista y proveedor de servicios móviles Freenet ganó un 3.6% después de que UBS mejorara su calificación de "mantener" a "comprar".

En la sesión asíatica…

Las acciones asiáticas cayeron después de que los débiles datos de manufactura de EE. UU. provocaron preocupaciones sobre una desaceleración en la economía más grande del mundo. Las acciones indias lideraron las pérdidas al surgir señales de que el partido de Narendra Modi podría obtener una victoria más estrecha en las elecciones de India de lo que se esperaba anteriormente.

El índice MSCI Asia Pacific cayó hasta un 1.4%, con Reliance de India entre los mayores lastres junto con TSMC y el ICICI Bank. También se observaron caídas notables en Filipinas y Taiwán, mientras que los índices de referencia subieron en Indonesia y China continental.

El temor a un crecimiento más lento en EE. UU. se intensificó después de que los datos mostraron que la actividad fabril estadounidense se contrajo a un ritmo más rápido en mayo. Aunque las cifras débiles ayudaron a reavivar las apuestas sobre un posible alivio en la política de la Reserva Federal, también aumentaron las preocupaciones sobre el impacto potencial en las economías asiáticas.

Los principales indicadores de acciones indias cayeron más del 8% antes de reducir las pérdidas. Subieron más del 3% el lunes con la esperanza de una victoria aplastante para el Bharatiya Janata Party liderado por Modi. Se considera que una mayoría más fuerte para el partido ayudaría al primer ministro a impulsar reformas del mercado.

"Después del fuerte repunte, también se espera una toma de ganancias", dijo Kranthi Bathini, estratega de WealthMills Securities. "Aunque no muchos inversores esperan una derrota para la alianza liderada por el BJP, si el partido gobernante obtiene significativamente menos escaños de lo inicialmente esperado, podríamos ver una reversión pronunciada".

Eventos relevantes de la jornada

Interés corto del S&P500

El interés en corto de las acciones estadounidenses se sitúa cerca de mínimos de los últimos 20 años.

Los activos en fondos con un sesgo corto se han desplomado a 4.600 millones de dólares desde 7.800 millones de dólares en 2008.

La mediana del interés corto en empresas del S&P 500 se sitúa ahora en torno al 1,7% (sólo un poco por encima de los mínimos registrados en 2001) y por debajo del promedio a largo plazo en todos los principales sectores bursátiles.

¿Cuál es el motivo?

Desde BBG aseguran que su actividad puede resultar difícil en un mercado en el que las acciones parecen hacer poco más que subir.

La capitalización del S&P 500 se ha disparado en unos 30 billones de dólares en la última década, duplicando con creces su tamaño, impulsada primero por la era de los costes de endeudamiento ultrabajos y, más recientemente, por un frenesí alimentado por la inteligencia artificial.

Fijense en el siguiente gráfico del interés corto de GME... ¡En ningún momento se recuperó! Esta es una gran diferencia con respecto a lo ocurrido en 2021

Ofertas de empleo JOLTs

El número de vacantes de empleo disminuyó en 296,000 con respecto al mes anterior, llegando a 8.059 millones en abril de 2024, el nivel más bajo desde febrero de 2021 y por debajo del consenso del mercado de 8.34 millones.

Las vacantes de empleo disminuyeron en atención médica y asistencia social (-204,000) y en educación estatal y local (-59,000). Aumentaron en servicios educativos privados (+50,000).

Algunos detalles más que muestran el enfriamiento laboral:

La proporción de vacantes a desempleados a 1.24, el nivel alcanzado en octubre de 2019.

El porcentaje de despidos se mantuvo estable en 1%.

Las renuncias voluntarias se mantuvieron estables en 2.4%. (Marzo revisado de 2.3%)

La tasa de contratación se mantuvo estable en 3.9%. (Marzo revisado de 3.8%)

(Las tasas de contratación y renuncia voluntaria están por debajo de los niveles de 2018-19)

Los gráficos destacados de la sesión

1- El ETF iShares MSCI México, medido en USD, se desplomó la friolera de un 10,7%, sufriendo su séptima mayor pérdida en un día desde que empezó a cotizar en 1996. La razón principal es la posibilidad de que una «supermayoría» del partido gobernante plantee dudas sobre la «prudencia fiscal» y las entidades de supervisión independientes.

2- Si hablamos de la vivienda de segunda mano estadounidense, el por qué del desplome de las ventas y el consiguiente aumento de precios... Hay que comprender que el 95% de los prestatarios hipotecarios tienen tipos de interés inferiores a los actuales del mercado.

Casi el 80% tienen tasas 2pp por debajo de los del mercado. Estos hechos, les desincentiva fuertemente a cambiar de vivienda, ya que cuando lo hagan tendrán que amortizar la hipoteca de tipo bajo y asumir una nueva hipoteca de tipo mucho más alto.

3- El índice Bloomberg US Economic Surprise es casi el más negativo desde 2019. Jim Reid de DB: El informe manufacturero ISM de ayer «fue definitivamente uno que amortiguó el optimismo sobre el estado de la economía estadounidense en este momento. Y sigue una racha de datos estadounidenses más débiles en los últimos días.»

4- El índice NSE Nifty 50 de la India se desplomó un 5,9% en Bombay, su peor día en más de cuatro años, ya que los recuentos mostraron que el Partido Bharatiya Janata de Modi y sus aliados en la Alianza Democrática Nacional lideraban en más de 290 escaños, ligeramente por encima de los 272 necesarios para una mayoría en el parlamento y muy lejos de los aproximadamente 350 que ganaron en 2019. La rupia registró su mayor caída en un año y el rendimiento a 10 años subió.

5- A menudo se compara la valoración actual de los valores tecnológicos con la burbuja puntocom seguido de un comentario catastrofista. Aquí dejo un gráfico también interesante que se ve menos: El S&P500 Tech 12m forward EPS relativo, es decir, la relación de ganancias por acción (EPS) futuras de 12 meses del sector tecnológico del S&P500, acaba de alcanzar nuevos máximos. La situación actual del sector tecnológico no se puede ni se debe comparar con la exuberancia irracional de esa época.

Blast reabre ahora 500 nuevas plazas para desplegar más dinero en más startups españolas, haciendo crecer el club paso a paso hasta convertirse a finales de año en el mayor vehículo de inversión del panorama tecnológico español, con una capacidad de 30 millones de eurros anuales para invertir en startups españolas en fase semilla.

Clave del día: Los inventarios de petróleo aumentan

Para mañana…

En China

🌶️ PMI Caixin no manufacturero (miércoles): Se espera un dato de 52.6, superior al 52.5 registrado el mes anterior.

En Reino Unido

🌶️🌶️ PMI Servicios (miércoles): Se espera un dato de 52.9, inferior al sorprendente dato de 55 registrado el mes anterior.

En Eurozona

🌶️🌶️ PMI Servicios (miércoles): Se espera un dato de 53.3, en linea con lo registrado el mes anterior.

En Estados Unidos

🌶️🌶️ Datos de empleo ADP (miércoles): Se espera un dato de entre 170K y 180K, por debajo de las 192K registradas el mes anterior.

🌶️🌶️🌶️ ISM Servicios (miércoles): Se espera un dato de entre 50.5 y 51, superior al 49.4 registrado el mes anterior. Especial atención a las partidas de empleo y precios.

Earnings

Gracias por leer

Diego

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Pd₂: Si te interesa invertir en Startups, revisa lo que hacen desde Blast y apuntaté a su lista de espera: BLAST