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Cierra Wall Street a la alza, con gran fortaleza.

El SPX frenó justo en el importante nivel de 5000 puntos.

Con unos impulsores claros: El Mag7 se disparó a nuevos máximos hoy, un 13,5% más que los mínimos de enero...

Y Nvidia que ya gana más de un 42% en el año, superando los 700$:

Pero este gran movimiento no está respaldado por los pequeños valores. De hecho, la diferencia entre el NASDAQ100 y el RUSSELL2000 vuelve a estar en máximos de octubre:

Algunos datos más sobre la ampliud;

La vez que el S&P 500 alcanzó máximos, en enero de 2022, el 77% de los nombres estaban por encima de su 10DMA, el 73% por encima del 50DMA, y 76% por encima de su 200DMA...

Esta vez, sólo alrededor del 40% de los nombres están por encima de su 10DMA, menos del 60% por encima de su 50DMA y menos del 70% por encima de su 200DMA...

El día estuvo marcado por los comentarios de la Fed, que parece que se han puesto de acuerdo para ir todos en la misma línea: necesitamos más confianza con respecto a la inflación.

El discurso fue muy en linea con lo ya descontado, y los rendimientos apenas se movieron ligeramente al alza:

El dólar y el oro cerraron más bien planos.

El Bitcoin acompañó el repunte del riesgo y subió más de un 2%.

Las acciones europeas cerraron a la baja el miércoles debido a la debilidad en las acciones bancarias, mientras que las pérdidas en los pesos pesados ​​energéticos Equinor y TotalEnergies tras actualizaciones corporativas solo aumentaron la caída.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró un 0.3% más bajo, con las acciones en España rezagadas con respecto a sus pares regionales, bajando un 1.2%.

El sector bancario cayó un 0.9% siendo uno de los mayores lastres, con UBS perdiendo un 2.7% después de que al menos dos corredurías redujeran su precio objetivo para el prestamista suizo.

Para mantener a raya las fuertes pérdidas, la tecnología continuó su reciente buena racha, avanzando un 0.7%, lo que llevó su racha de ganancias diarias a seis.

El sector automotriz también estuvo entre los principales ganadores, con un aumento del 0.5%, liderado por el salto del 1.1% del fabricante italiano de automóviles Stellantis a un máximo histórico durante el día.

En cuanto a los datos del día, la producción industrial alemana cayó más de lo esperado en diciembre, marcando el séptimo mes consecutivo de declive.

"En resumen, seguimos creyendo que los altos costos energéticos y la débil demanda interna y externa harán que la producción industrial alemana siga cayendo en 2024", dijo Franziska Palmas, economista senior de Europa en Capital Economics.

"Esta es una de las razones por las que esperamos que la economía alemana se estanque este año."

Mientras tanto, Isabel Schnabel, miembro del consejo del Banco Central Europeo, dijo al Financial Times que el banco central debe ser paciente con el recorte de tasas de interés, ya que la inflación podría volver a aparecer y los datos recientes confirman los temores de que la 'última milla' para reducir el crecimiento de los precios será la más difícil.

Los rendimientos de los bonos del gobierno alemán fueron ligeramente al alza:

El repunte asiático se ralentizó mientras las acciones de Hong Kong retrocedían debido a dudas sobre la eficacia de las medidas de Beijing para estabilizar el mercado. La volatilidad probablemente se mantendrá elevada ya que los mercados chinos están cerrados por las vacaciones del Año Nuevo Lunar, que comienzan el viernes. El índice MSCI Asia Pacific subió hasta un 0.9%, alcanzando su nivel más alto desde el 2 de enero, mientras los operadores ignoraban los comentarios cautelosos de varios funcionarios de la Reserva Federal. Toyota, AIA Group y Samsung estuvieron entre los mayores contribuyentes al avance del índice regional durante un segundo día consecutivo. Los principales indicadores subieron más del 1% en Corea del Sur, Singapur y Filipinas.

Hang Seng y Shanghai Comp tuvieron resultados mixtos a pesar del impulso inicial tras los últimos esfuerzos de apoyo de China, dirigidos al financiamiento inmobiliario y vehículos de nueva energía. No obstante, las acciones chinas gradualmente cedieron parte de sus ganancias iniciales y el índice de Hong Kong finalmente se volvió negativo. El Nikkei 225 estuvo indeciso en medio de una serie de informes trimestrales y con el Banco de Japón reportadamente en camino hacia un cambio de política para abril. El ASX 200 ganó impulso, liderado por el desempeño superior en los sectores minero e inmobiliario debido a rendimientos más bajos.

Las acciones indias experimentaron un brote de volatilidad después de abrir al alza con un repunte en los prestamistas mientras las acciones tecnológicas arrastraban. Paytm subió un 10% en su segundo día de recuperación, mientras que Adani Green cerró un 8.4% más alto, después de borrar brevemente todas sus pérdidas desde el informe Hindenburg. El índice S&P BSE Sensex cerró prácticamente sin cambios en 72,152.00, mientras que el índice NSE Nifty 50 también se mantuvo estable en 21,930.50. La tendencia regional fue abrumadoramente positiva.

Cayó a su nivel más bajo desde marzo de 1997.

Moody's rebajó su calificación de emisor a la categoría "basura". Desde la compañía no creen que tenga mucho impacto y además informan que la liquidez total supera los depósitos no asegurados: Su liquidez total es de 37.3 mil millones de dólares, la cual supera la cantidad de los depósitos no asegurados, con una ratio de cobertura del 163%.

Más números:

Al final el problema que está teniendo $NYCB en este momento deriva de las medidas restrcitivas (recorte de dividendo y provisión de reservas) debido a reglas de capital más estrictas después de superar los $100 mil millones en activos, en parte por la adquisición de partes de Signature Bank el año pasado.

Se antoja raro pensar que un banco al que hace un año la FDIC ha permitido adquirir activos del quebrado Signature Bank, se vea afectado. No obstante, el pánico se apodera de los inversores y la cotización puede desplomarse rápidamente.

Un hehco que personalmente no ha gustado nada a los invesores fue lo que menciona JPM: El Director de Riesgos y el Director de Auditoría del NYCB habían abandonado la entidad. New York Community Bank optó por no revelar las salidas de ejecutivos clave "en tiempos de estrés aumentará las preocupaciones de los inversores".

El problema deriva también de CRE:

Los inversores están nerviosos desde que New York Community Bancorp informará de una pérdida sorpresa la semana pasada relacionada con Bienes inmobiliarios Comerciales (CRE) y redujera su dividendo.

Los bancos más pequeños y regionales son los principales proveedores de financiamiento para bienes raíces comerciales en EE. UU., pero algunos prestamistas europeos también tienen exposición.

Los bonos emitidos por prestamistas alemanes centrados en bienes raíces cayeron después de que los analistas de Morgan Stanley recomendaran a los clientes vender bonos senior emitidos por Deutsche Pfandbriefbank AG debido a su exposición al mercado de bienes raíces comerciales en los Estados Unidos.

La preocupación aumentó cuando la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, expresó que las pérdidas en bienes raíces comerciales son una preocupación que pondrá tensión en los propietarios, añadiendo que cree que el problema es manejable.

Según el FMI, los precios de los CRE han caído un 11% desde que la Reserva Federal empezó a subir los tipos en marzo de 2022.

Los mayores costos del servicio de la deuda, la caída de los precios inmobiliarios, una desaceleración en la recaudación de fondos de capital privado y los cambios en los patrones de trabajo y compras han contribuido al declive de CRE.

Los bancos más pequeños siempre han tenido una mayor exposición a CRE que sus contrapartes más grandes. Alrededor del 30% de los activos de los bancos pequeños son préstamos CRE, frente al 7% de los bancos grandes. Además, la exposición de los bancos pequeños ha ido aumentando en comparación con su base de activos, alcanzando un mínimo provisional del 25% a principios de 2022.

Los datos de la Encuesta de Opinión de Altos Oficiales de Préstamos de la Reserva Federal, publicados el lunes para el trimestre hasta finales de enero, mostraron que los estándares crediticios para CRE se están flexibilizando, pero solo en los grandes bancos:

Desde New York Community han estado durante todo el día calmando a los inversores:

“La resistencia de los depósitos ha sido extraordinaria", afirma Sandro DiNello, presidente ejecutivo de New York Community Bancorp, al tiempo que señala que la empresa no ha registrado "prácticamente ninguna salida de depósitos de las sucursales minoristas" y que los depósitos han aumentado con respecto a finales de año.

Aunque es evidente que los problemas existen y la compañía ha anunciado que se encuentra en conversaciones para descargar el riesgo hipotecario, planea ndo vender préstamos de vehículos recreacionales.

Los flujos tampoco son muy positivos:

Según algunas casas de análisis, los flujos de venta de son similares a los registrados en la crisis de marzo de 2023:

NYCB experimentó un cambio masivo en flujos el martes: tuvo salidas récord en términos netos (datos desde agosto de 2013). Los flujos en NYCB están demostrando ser similares a los de la crisis bancaria regional de EE. UU. en marzo de 2023, cuando los clientes de UBS fueron compradores durante la debilidad inicial de las acciones pero rápidamente pasaron a ser grandes vendedores netos a medida que las acciones se vendían rápidamente.

Los flujos en NYCB estuvieron sesgados en un 67% hacia el lado de las ventas el martes, lo que es similar en composición a marzo de 2023 cuando los flujos se inclinaron hacia el lado de las ventas en un rango del 70% durante los mínimos de marzo de 2023.

Por cierto, esto decía Powell el domingo:

"Ciertamente habrá algunos bancos que tendrán que cerrarse o fusionarse, desaparecerán debido a esto. Sospecho que en su mayor parte serán bancos más pequeños . Ya sabes, estas son pérdidas. Es un cambio secular en el uso de los bienes raíces en el centro de la ciudad. Y el resultado serán pérdidas para los propietarios y para los prestamistas, pero deberían ser manejables".

Timiraos opina:

Una cosa que se desprende ahora mismo de las últimas declaraciones de la Reserva Federal, incluyendo este primer discurso de hoy de la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, es que el comité está bastante unificado (por ahora) en torno a la actual postura política de mantener con un tendencia a recortar eventualmente

Kugler de la Fed optimista en cuanto a la inflación:

Collins, de la Fed:

Barkin

Si me hubieras dicho hace un año que tendríamos un 3.7% de desempleo, un 2.6% de inflación y un crecimiento del PIB del 3.3%, lo habría aceptado y me habría ido de vacaciones.

Las tasas deberían haber tenido más impacto, en teoría, de lo que han tenido. Pero el sentimiento del consumidor está al alza y las tasas a largo plazo han bajado 100 puntos básicos desde el otoño.

1- La producción industrial alemana cayó un 1,6% intermensual en diciembre de 2023, marcando el cuarto mes consecutivo de contracción y superando las expectativas del mercado, que había previsto un descenso más leve del 0,4%.

2- El índice Halifax de precios de la vivienda subió un 2,5% interanual en enero de 2024, tras un 1,8% revisado al alza en el mes anterior y apuntando al nivel más alto desde enero de 2023, en medio de una reciente reducción de los tipos hipotecarios por parte de los prestamistas, la desaparición de la presión de los costes y un mercado laboral aún resistente.

"Sin embargo, aunque la actividad inmobiliaria ha aumentado en los últimos meses, los tipos de interés siguen siendo elevados en comparación con los mínimos históricos observados en los últimos años y la demanda sigue superando a la oferta", dijo Kim Kinnaird, director de Halifax Mortgages.

3- El porcentaje de estadounidenses que dicen confiar en el Gobierno, es cada vez menor. Crisis de credibilidad en los Gobiernos occidentales.

4- Kinger Lau, estratega de Goldman en China, escribió que el Equipo Nacional de China (es decir, el equipo de protección contra caídas del país) compró aproximadamente 70 mil millones de yuanes (9,7 mil millones de dólares) en acciones chinas en el país en el último mes (totalmente).

5- Los gigantes tecnológicos están generando un crecimiento de los beneficios varias veces superior a su media prepandémica, mientras que el crecimiento en otros sectores es débil.

6- Algunos números de Uber:

Previsiones para el primer trimestre del ejercicio fiscal de 24 años:

7- "Las tendencias de revisión de los beneficios mejoraron de forma generalizada durante este último mes, pero los ratios de revisión siguen por debajo de 1,0 (más recortes que aumentos de las estimaciones) en los tres segmentos de tamaño (y el más débil en las pequeñas capitalizaciones)." - BofA

8- Resultados del Q3 finalizado en diciembre de Alibaba.

9- Una cantidad récord de dinero chino está fluyendo hacia la renta variable extranjera, mientras los desalentados inversores buscan una salida al decaído mercado bursátil local, según Bloomberg:

10- La subasta a 10 años de hoy vendió 42.000 millones de dólares en deuda con vencimiento el 15 de febrero de 2034, la cantidad más grande jamás realizada para una subasta a 10 años.

Los resultados fueron muy buenos:

11- Resultados Disney:

Guía de EPS para FY24 +20% Y/Y.

🌶️​🌶️​🌶️​ Inflación (jueves): Se espera un dato de -0.4% interanual.

🌶️​🌶️​ Peticiones semanales de subsidio (jueves): Después del repunte de la semana pasada, se espera un dato muy en esa linea, por encima de las 220,000.

Gracias por leer

Diego

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