Se lee 3 minutos…

(versión abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

Patrocinador de hoy: BisonTrade

(Con el simple hecho de pinchar sobre el enlace, apoyarías enormemente a The Markets Eye. GRACIAS)

Bisontrade es la evolución del servicio de bróker online que lanzó Rentamarktes en 2018 y que ahora, en 2024 ya como Miraltabank se reinventa enfocándose en los siguientes pilares: 

Seguridad 

Formación continua 

Tecnología avanzada 

Servicio al cliente 

Bajas comisiones 

Entre las novedades del servicio, figuran la creación de un centro de formación e información que va a ser el corazón de BisonTrade.

Se pone el foco en crear contenidos y clases verdaderamente útiles para sus clientes y toda la comunidad de traders de España, ya que van a ser recursos gratuitos y en abierto.

Ofrecen acceso a operativas con más de 30.000 activos financieros de todo el mundo: acciones, bonos fondos de inversión, ETFs, futuros, opciones, CFDs y Forex.

En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

Cierra Wall Street mixto en un día sin grandes movimientos que fue de más a menos.

Algunos analistas están argumentando que fueron los comentarios de Kashkari y los datos de crédito (se observó una gran caída del crédito de tarjetas de crédito) lo que hizo caer el mercado.

Lo cierto es que el SPX ya chocó desde primeras horas con el nivel 5200, nivel que costó mucho romper en marzo.

Además, los comentarios de Kashkari, pese a que fueron hawkish, no fueron nada del otro mundo, el mercado espera al IPC y los datos de crédito, son correspondientes a febrero, algo que está más que descontado, viendo el dato de PIB.

Algunos importantes valores como Disney vio grandes correcciones tras resultados;

NVDA también llegó a corregir un 9% (ya saben cómo es la volatilidad aquí), pero logró aguantar el tipo y caer solo un 1.75%.

Las 7 magníficas corrigieron en el día

y las acciones más en corto se estancaron,

lo que hizo que el Russell 2000 subiera solo un 0.19%.

Renta fija

Los rendimientos cerraron a la baja, aunque no en mínimos diarios, a 10 años perdió el 4.46%.

Divisas y materias primas

El dólar subió por primera vez en 5 días (pero sólo modestamente).

Bitcoin estuvo tranquilo... demasiado tranquilo... hoy, rondando justo por encima de los $63,000.

Los precios del petróleo se mantuvieron estables durante el día, el WTI cerró arriba de los 73$.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• Microchip Technology (MCHP) -2%: Los ingresos están en línea, mientras que la guía del próximo trimestre decepcionó.

• Disney (DIS) -9.5%: Los suscriptores de Disney+ son menos de lo esperado y no se espera un crecimiento sustancial de suscriptores principales en Disney+ en el tercer trimestre, a pesar de las expectativas de crecimiento de 1 millón.

• Lucid Group (LCID) -14%: Pérdida por acción más profunda de lo previsto y también entregó menos vehículos de lo esperado.

• Fidelity National Information Services (FIS) +5.5%: Superó las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en beneficios, al igual que las perspectivas de beneficios para el próximo trimestre y para el año fiscal.

• Rockwell Automation (ROK) -2%: Por debajo tanto en ingresos como en beneficios, y recorta la guía de ganancias por acción para el año fiscal.

• Hims & Hers Health (HIMS) +6%: Las métricas del primer trimestre superaron las expectativas, con una guía que impresionó.

• Palantir Technologies (PLTR) -15%: Las perspectivas de ingresos decepcionan.

• GlobalFoundries (GFS) +7%: El beneficio por acción y los ingresos superaron las expectativas.

• Simon Property Group (SPG) +2.5%: Los ingresos por acción, los ingresos y el FFO superaron las expectativas, junto con una mejora en la vista del FFO para el año fiscal.

• Peloton (PTON) +15.5%: Firmas de capital privado rodean a Peloton para una posible adquisición, informa CNBC.

• Apple (AAPL) +0.5%: Está desarrollando chips de inteligencia artificial para centros de datos, y se espera que los presente en la conferencia de desarrolladores de junio. En su evento "Let Loose" anunció el nuevo iPad Air, incluyendo la primera versión más grande; el nuevo iPad Air es un 50% más rápido y tiene un chip M2; el iPad Air de 13 pulgadas comienza en USD 799 y sale a la venta la próxima semana. También anunció iPads con nuevos chips de inteligencia artificial M4.

• Target (TGT) +1.5%: Actualizado en Citi; cree que ha emergido como "uno de los ganadores dentro del panorama minorista".

• International Paper (IP) +5%: Suzano de Brasil (SUZB3 BR) se ha acercado a IP con una oferta de adquisición de USD 42 por acción o USD 15 mil millones, según Reuters citando fuentes.

• Tesla (TSLA) -4%: Cerrará la producción de la planta alemana durante cuatro días, según Handelsblatt.

• Boeing (BA) -1%: Gasparino de FBN publica en X "Boeing busca una inversión estratégica de Warren Buffett para comenzar su proceso de recuperación corporativa".

• Pfizer (PFE) -1.5%, Sarepta Therapeutics (SRPT) +0.5%: Un niño murió en un ensayo de la terapia génica experimental de Pfizer para la distrofia muscular de Duchenne, la compañía informó a los defensores de los pacientes el martes, según STAT News.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas cerraron en niveles récord el martes, con los valores financieros en el centro de atención tras los positivos resultados de UBS de Suiza y UniCredit de Italia, mientras que el optimismo en torno a los recortes de tasas de interés también ayudó.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 1.1%, también logrando su mejor día en más de tres meses, mientras que un indicador de miedo en el mercado cayó a su nivel más bajo en más de un mes.

El sector financiero subió un 2.5%, impulsado por un aumento del 7.6% en UBS, después de que el prestamista obtuviera su primer beneficio trimestral desde la adquisición de Credit Suisse, tres veces más de lo esperado por los analistas.

UniCredit, el segundo banco más grande de Italia, ganó un 3.6% hasta alcanzar un pico de 13 años, impulsando el índice bancario un 2.3% más alto, al elevar su guía de recompensa para los inversores después de publicar un beneficio mucho mayor de lo esperado y aumentar los niveles de capital.

El índice principal de España subió un 1.5%, con BBVA aumentando un 3.6% después de que Sabadell rechazara la propuesta de adquisición del segundo mayor prestamista del país.

Después de un período difícil en abril durante el cual el índice principal perdió más de un 1.5%, la recuperación del STOXX ha cobrado impulso en las últimas tres sesiones, pero aún está rezagada con respecto a sus pares en los EE. UU.

"La inflación se está normalizando y las ganancias están empezando a repuntar de nuevo, todo ello en un momento en que las valoraciones tanto en términos absolutos como relativos a la historia, y en comparación con Estados Unidos, todavía son bastante bajas", dijo Maximilian Kunkel, director de inversiones para la Riqueza Institucional y Familiar Global en UBS.

En el día, el DAX de Alemania aumentó un 1.4%, impulsado por un aumento del 12.9% en el fabricante de chips Infineon tras unas ventas del segundo trimestre mejor de lo esperado, con analistas que esperan un crecimiento a largo plazo a pesar de una reducción en la guía para todo el año.

En otros lugares, el FTSE 100 británico alcanzó un máximo histórico, subiendo un 1.3%, impulsado por una ganancia del 1.3% en Shell después de que Reuters informara sobre sus planes de vender el negocio de estaciones de gasolina de Malasia.

El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo que los profundos cambios estructurales en la economía de la zona euro podrían ejercer presión al alza sobre la inflación durante años, pero el Banco Central Europeo aún no debería tolerar un crecimiento de precios más rápido.

Algunos comentarios de acciones

• Los fabricantes de bebidas espirituosas Remy Cointreau y Pernod Ricard aumentaron un 5% y un 3%, respectivamente, después de la "actitud abierta" del presidente chino Xi Jinping hacia una disputa comercial sobre el coñac francés. El subíndice minorista también subió un 1.4% ya que Zalando de Alemania ganó un 8.5% después de entregar un beneficio operativo del primer trimestre mejor de lo esperado.

• Por otro lado, el desarrollador de software alemán TeamViewer cayó un 8.1% después de no alcanzar los resultados del primer trimestre, mientras que el fabricante danés de equipos médicos Coloplast cayó un 3.5% después de no alcanzar las ganancias del segundo trimestre.

• Fresenius Medical Care de Alemania cayó un 5.5% después de mantener solo su perspectiva de beneficio para 2024 a pesar de superar las ganancias operativas del primer trimestre.

En la sesión asíatica…

El índice de referencia de acciones de Asia operó con cambios mínimos el martes, ya que un rally de recuperación en las acciones de Corea y Japón en su regreso de un día festivo fue contrarrestado por declives en Hong Kong. El índice MSCI Asia Pacific subió un 0.1% después de cerrar con una ganancia de tres días el lunes.

La tecnología fue el sector de mejor rendimiento en la región, al igual que en la sesión nocturna de Estados Unidos, en medio de crecientes esperanzas de que la Reserva Federal pueda recortar las tasas de interés este año. Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix fueron los mayores contribuyentes a las ganancias en el índice Kospi de Corea del Sur, que subió un 2%, la mayor alza en Asia.

Las acciones en Hong Kong cayeron, con el índice Hang Seng poniendo fin a una racha de 10 días de ganancias que fue la más larga desde 2018, en medio de cierta preocupación de que el rally esté exagerado.

Eventos relevantes de la jornada

Sesgo alcista en el mercado

Una vez más, hay una nueva discrepancia técnica entre la oferta y la demanda de acciones, y ahora es un impulso positivo, dirigiéndose hacia estacionales favorables para las acciones.

Este período estacional de mediados de mayo a mediados de junio durante los años electorales es muy fuerte

El mayor comprador de acciones está de vuelta en el mercado, las corporaciones estadounidenses. Y están autorizando cantidades récord de acciones.

GS Research estima ejecuciones corporativas por valor de 934 mil millones de dólares para 2024.

Ha habido autorizaciones por valor de +$ 550 mil millones hasta la fecha (la tercera mejor cifra registrada, pero todas bastante cercanas a los récords).

La semana pasada, la mesa de ejecución corporativa de GS fue un 40% más alta que el año pasado en esta misma época. Las empresas pueden aumentar las autorizaciones antes de la elecciones.  El 17,3% de las ejecuciones anuales tienen lugar entre mayo y junio, o 162.000 millones de dólares. Hay 29 días hábiles durante la ventana abierta (con feriados y períodos de baja liquidez).

Esto se convierte en una demanda de VWAP (Volumen Ponderado por Precio) por valor de 5.500 millones de dólares que favorece a las mejores y mayores empresas de capitalización de mercado .

(VWAP: indicador financiero que muestra el precio promedio ponderado por el volumen de negociación. En este contexto, la frase indica que hay una demanda de acciones que se basa en el VWAP y que asciende a $5.50 mil millones, lo que favorece a las empresas con la mejor y más grande capitalización de mercado. Esto implica que estas empresas están recibiendo un flujo significativo de inversiones, lo que puede tener un impacto positivo en sus precios de las acciones y en su valor en el mercado.)

El tema de las recompras es fundamental… Diganseló a Apple:

También tenemos a los CTAs de acciones ahora firmemente del lado de la compra, una ola verde de demanda en cada escenario durante la próxima semana. Las estrategias sistemáticas totales han reducido rápidamente la exposición, incluida la paridad de riesgo y el control de la volatilidad.

Estimamos que los CTA compraron +9.000 millones de dólares de renta variable mundial la semana pasada, lo que eleva su posicionamiento a +119.000 millones de dólares (82%ile), incluida una longitud de 23.500 millones de dólares en S&P.

Los CTA se han modelado como compradores significativos de renta variable estadounidense esta semana en todos los escenarios.

Estimamos una demanda combinada de +15.000 millones de dólares como escenario de referencia para el S&P, el NDX y el RUT.

Niveles clave de activación del S&P: 5106 (retomado) / 4920 (mantenido) / 4624 (teflón) (ST/MT/Largo plazo)

La demanda de acciones por parte de los CTAs es grande, pero la posible demanda de bonos por parte de los CTAs es masiva. Esto es lo que los expertos en acciones han estado buscando para volver al Nasdaq.

Estimamos que a las CTA les faltan actualmente bonos por un valor de -324.000 millones de dólares. 

Recuerde… Niveles cortos récord en los bonos:

El amortiguador de gamma de índice largo.

Tienen una posición neta larga de $7 mil millones en gamma de índices en el precio actual. La "gamma" se refiere a la tasa de cambio en el delta de una opción con respecto al precio subyacente. Una posición "larga" en gamma significa que los operadores se benefician de movimientos favorables en el precio subyacente.

Esto debería limitar movimientos bruscos a la baja (o al alza). Este es el mayor aumento de gamma de índice largo en tres días en nuestro conjunto de datos.

En resumen, el fragmento indica que los operadores financieros están acumulando una posición neta larga en gamma de índices, lo que sugiere una percepción optimista o una expectativa de movimientos favorables en el mercado. Esto marca un cambio significativo en comparación con su posición anterior.

Los traders minoristas tienen la tendencia a volverse activos durante los meses de verano. Ahora está en lista de actividades esperadas.

Bonos corporativos vs gubernamentales

El rendimiento adicional que obtienen los inversores por poseer deuda corporativa estadounidense de alta calidad en lugar de bonos gubernamentales es el más bajo en dos años y medio.

Estas primas de riesgo tan estrechas reflejan una demanda en auge de una nueva oferta neta limitada de bonos corporativos, además de una falta general de preocupación por las perspectivas macroeconómicas. Y desde que la Reserva Federal rescató los bonos corporativos durante el Covid, se percibe un respaldo del banco central que respalda la deuda.

Los compradores se han dejado llevar por la idea de que ésta es la nueva normalidad, pero un repunte tan insignificante del rendimiento no refleja adecuadamente el creciente riesgo crediticio corporativo. Por eso, cuando la volatilidad vuelva a despertar, cabe esperar que las primas de riesgo crediticio se disparen, golpeando las carteras

Comentarios Kashkari de la Fed

"Es demasiado pronto para decir que la inflación se ha estancado"

- La inflación actual no es la nueva normalidad; la Fed logrará una inflación del 2

- La bajada de tipos este año sigue siendo una posibilidad

"En marzo, anotó dos recortes de tipos para este año; es posible que se mantenga en 2, o que pase a 1 o 0 recortes de tipos para el SEP de junio"

"Se necesitan varias lecturas sobre la inflación para estar seguros de bajar los tipos"

"Lo más probable es que los tipos se mantengan durante un periodo prolongado"

- El regreso de la desinflación y el debilitamiento del mercado laboral podrían llevar a una bajada de tipos

- La Fed subiría los tipos si fuera necesario; no es lo más probable, pero no se puede descartar

Los 10 gráficos destacados de la sesión

1- MORGAN STANLEY: "... Tras el brusco repunte de la inflación en el 1T24, creemos que se avecina un descenso igualmente brusco. .. los indicadores adelantados apuntan a una inflación de los alquileres en el 2S24 aún más débil de lo que habíamos previsto. ... la estacionalidad residual contribuyó a la subida del 1T24, lo que sugiere una recuperación en el 2S24"

2- Según el Índice Manheim de Vehículos de Ocasión, los coches usados son ahora casi una cuarta parte más baratos que en enero de 2022

3- Resultados de Disney: Para el trimestre que finalizó el 30 de marzo, el servicio de streaming Disney+ reportó 153,6 millones de suscriptores, lo que no cumplió con las expectativas de Wall Street de 155,66 millones.  Actualmente, esto eclipsa cualquier noticia positiva del trimestre. 

4- Venta de bonos a 3 años en EE.UU (58.000 millones de dólares)

- Tipo de alto rendimiento: 4,605% (prev 4,548%)

- Bid-Cover Ratio: 2,63 (prev 2,50)

- Directo Aceptado: 19,6% (prev 20,4%)

- Aceptadas indirectas: 65,5% (prev 60,3%)

Clave del día: El colapso del crédito

Para mañana…

En Estados Unidos

🌶️🌶️ Subasta a 10 años (miércoles)

Earnings

Gracias por leer

Diego

Pd: Este correo está hecho bajo la plataforma Beehiiv, si te interesa su plataforma, desde este enlace tendrás 30 días gratis y un 20% de descuento en los 3 primeros meses → Probar Beehiiv

Pd₂: Recuerda que puedes apoyar el contenido simplemente pinchando en los patrocinios automáticos de Beehiiv. Además, algún boletín es muy interesante.