(sección abreviada para ponerse al día sin mayor profundidad)

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Primero, Trump, en su discurso en Davos, afirmó que no planea usar la fuerza en Groenlandia, lo que hizo saltar a las bolsas. Posteriormente, el rechazo de Dinamarca a negociar generó dudas en los mercados y provocó una caída hasta casi los mínimos del día.

Finalmente, Trump soltó la bomba (positiva): anunció que no impondrá aranceles y que existe un marco de negociaciones.

Al cierre, todo estaba más verde, con las empresas de pequeña capitalización superando al resto del mercado y el S&P 500 quedándose rezagado junto con el Dow, especialmente tras las ventas de los últimos minutos.

NASDAQ sigue en rango lateral:

Las compañías de pequeña capitalización lograron borrar todas las pérdidas sufridas tras las amenazas sobre Groenlandia, encadenando otra sesión con mejor comportamiento que el SPX. El IWM se encuentra ahora en su nivel más fuerte frente al SPY desde diciembre de 2024.

Desde la mesa de operaciones de Goldman destacaron que el suministro en tecnología fue especialmente relevante hoy (antes de la declaración de Trump), siendo el día más activo del año en ese sector, impulsado en gran medida por la oferta de LO inmediatamente después de los decepcionantes resultados de NFLX.

Aun así, dentro de la tecnología, el software sigue muy debilitado y cerró en rojo.

Las acciones del Mag 7 mostraron un comportamiento más volátil que el resto del mercado, aunque también cerraron en positivo.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense bajaron durante la jornada, impulsados desde primera hora por la caída de los rendimientos japoneses. La subasta a 20 años fue sólida. Al mismo tiempo, las expectativas de recortes de tipos también descendieron.

El dólar cerró al alza tras la caída de la sesión anterior.

El oro alcanzó un nuevo máximo histórico y mantuvo los niveles tras el anuncio de Trump,

a diferencia de la plata, que fue vendida en las últimas horas.

Bitcoin intentó recuperar algo de fortaleza al final de la sesión.

Por su parte, los precios del crudo subieron a lo largo del día a medida que se desvanecían los temores relacionados con las amenazas comerciales.

Las acciones europeas recortaron las pérdidas iniciales y cerraron planas el miércoles después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, suavizara su retórica en torno a la adquisición de Groenlandia, lo que ofreció cierto alivio a unos inversores sacudidos por su último movimiento agresivo.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró sin cambios en los 602,67 puntos, tras haber llegado a caer cerca de un 1% durante la sesión.

La amenaza de Trump de imponer una serie de aranceles crecientes a ocho países europeos hasta que Estados Unidos pueda comprar Groenlandia provocó una ola de ventas en los mercados globales, con el STOXX 600 llegando a registrar pérdidas cercanas al 3% en algún momento de la semana.

Sin embargo, el miércoles Trump descartó el uso de la fuerza en su intento de adquirir el territorio autónomo danés, durante un discurso en el Foro Económico Mundial de Davos, en Suiza. Trump no hizo referencia a sus amenazas arancelarias contra Europa, y las subidas en los metales preciosos considerados refugio reflejaron que la cautela seguía presente en los mercados.

En este contexto, el sector minero subió un 3,7%, mientras que el sector químico avanzó un 1,7%.

Sutanya Chedda, estratega de renta variable europea en UBS, señaló que el banco suizo está analizando sectores en Europa con menor exposición internacional y mayor orientación doméstica.
“Algunos de los temas y sectores que creemos que van a impulsar los mercados en Europa este año son la banca, los seguros, así como las utilities, las renovables, la electrificación y todo lo que esté alineado con mejoras de productividad”, afirmó.
“Todo lo que empiece a beneficiarse de las recompensas de la IA o de las inversiones en capital (capex) será el ganador de 2026”, añadió.

Los inversores también estuvieron atentos a las actualizaciones corporativas. Datos recopilados por LSEG a principios de mes apuntan a que los beneficios trimestrales podrían registrar la mayor caída desde finales de 2023.

El sector asegurador cayó un 1,7%, con Admiral Group bajando un 4,1% después de que Goldman Sachs rebajara su recomendación sobre la aseguradora británica de neutral a vender.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron de forma mixta, con las caídas iniciales moderándose a medida que avanzaba la sesión.

El ASX 200 mantuvo las pérdidas registradas previamente, con las caídas en los sectores tecnológico y financiero compensando las subidas en el sector minero, impulsadas por el repunte de los metales.

El Nikkei 225 prolongó su debilidad reciente por quinta sesión consecutiva, presionado por bancos y exportadoras, en un contexto de creciente preocupación sobre la sostenibilidad fiscal de Japón.

El KOSPI se movió de forma errática durante la sesión, oscilando alrededor del nivel de cierre sin una dirección clara.

El Hang Seng y el Shanghai Composite registraron ligeras subidas, muy moderadas, limitadas por la falta de catalizadores relevantes.

Recordemos que el sábado… Trump anunció que a partir del 1 de febrero, EE.UU. impondrá un arancel del 10% a las importaciones de 8 países europeos: Alemania, Francia, Reino Unido, Países Bajos, Dinamarca, Noruega, Suecia y Finlandia.

Subirá al 25% en junio si no se llega a un acuerdo para la compra de Groenlandia.

¿El motivo oficial? Estos países respaldaron a Groenlandia frente a las presiones de Washington.

¿El trasfondo? Control del Ártico, defensa antimisiles y acceso a recursos estratégicos. Trump lo ve como una cuestión de seguridad nacional, frente a Rusia y China.

¿China? Advierte a EE.UU. que no use la “amenaza china” como pretexto para quedarse con Groenlandia. Y recuerda que cualquier cambio debe respetar el derecho internacional.

La primera respuesta de la UE no se ha hecho esperar:

Incluso, se rumorea con la venta de los 10 billones de dólares en activos estadounidenses. Aunque gran parte es de inversores privados, el mero debate sobre usarlos como arma ya eleva la tensión geoeconómica.

De momento la escalada seguía ayer en su punto máximo... Auqnue ya se empezanaban ver brotes verdes:

El caso es que el “Art of the Deal” en plena ejecución. JP Morgan esperaba que pueda resolverse pronto, con un acuerdo que refuerce su presencia militar pero deje la soberanía en Dinamarca.

De momento el patrón es similar a anteriores escaladas y desescladas arancelarias:

Hoy estabamos en el punto 2… Y así fue:

Sin embargo… Aparecía un revés: El ministro de Asuntos Exteriores de Dinamarca, Lars Løkke Rasmussen, rechazó la exigencia del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de negociar una toma de control estadounidense de Groenlandia.

Hasta que al final del día:

Y aquí los movimientos bursátiles:

Hay una fuerza que no pueden controlar desde EEUU y es al japonesa… ¡El mayor experimiento del mundo de “dinero barato” está colapsando!¡LITERALMENTE!

Ayer… El rendimiento del bono japonés a 30 años se disparó 26 puntos básicos, acercándose al 4%.

Bessent decía ayer sobre Japón: “He estado en contacto con mi homólogo económico en Japón y estoy seguro de que comenzarán a decir cosas que calmarán el mercado”.

Así fue… Los bonos del gobierno japonés (JGBs) rebotaron ligeramente, con la rentabilidad del bono a 40 años cayendo por debajo del 4% después de que el ministro de Finanzas de Japón pidiera a los inversores que se calmaran.

Pero… ¿Qué está pasando?

Durante años, el Banco de Japón ha sostenido artificialmente los tipos bajos comprando más de la mitad de toda la deuda pública del país. Eso ha permitido que el gobierno japonés se financie sin problemas, a pesar de tener la relación deuda/PIB más alta del mundo desarrollado.

Sin embargo, ahora que el BOJ intenta reducir su balance y devolver algo de normalidad al mercado, se enfrenta a una realidad incómoda: sin su intervención directa, el mercado privado no está dispuesto a absorber esa deuda sin exigir un tipo mucho más alto.

El Banco de Japón (BOJ) planea seguir comprando menos bonos del gobierno japonés (JGB). A mediados de 2024, compraba 5,7 billones de yenes mensuales de JGB. Esta cifra ha descendido a 2,9 billones de yenes y se espera que baje a 2,1 billones de yenes a principios del próximo año.

Esto ha llevado a que el porcentaje de bonos del Estado japonés (JGB) en poder del Banco de Japón en relación con el total en circulación haya caído por debajo del 50%, a un mínimo de 2018.

¿Por qué ocurre esto? Principalmente porque las aseguradoras de vida, que son tradicionalmente los principales compradores de bonos a muy largo plazo porque casan bien con sus pasivos a largo plazo (pensiones, seguros), tienen lo que se llama un “duration gap” negativo, es decir: sus pasivos duran más que sus activos, lo que las hace más vulnerables a subidas de tipos.

Además, debido a nuevas reglas de solvencia, el tramo de 40 años ya no es atractivo para cubrir sus compromisos futuros, porque la forma en que se calcula el valor actual de sus pasivos penaliza ese tipo de bonos.

Resultado: las aseguradoras ya no están comprando, e incluso están vendiendo JGBs, lo que agrava el problema.

Goldman mostró en 2025 que, los JGBs a 30 años han aportado unos 80 puntos básicos de presión al alza sobre los rendimientos del G4, siendo la mayor fuente de impulso bajista dentro de esos mercados

¿Soluciones?

El mayor experimento monetario esta colapsando y arrastrando a otras regiones, que van por el mismo camino… No debería de ser sorpresa, el alza de los metales preciosos:

El cuarto trimestre de Netflix fue, sobre el papel, sólido. Ingresos, beneficios, márgenes y generación de caja superaron expectativas.

Sin embargo, el mercado reaccionó con dureza: la acción cae más de un 7% , arrastrada por una guía decepcionante, un fuerte aumento del gasto en contenido y, sobre todo, por la suspensión de recompras de acciones para financiar la adquisición de Warner Bros. Discovery.

En el conjunto de 2025, Netflix cumplió o superó todos sus objetivos financieros:

El trimestre coincidió con un cierre de año muy potente en contenido, incluyendo los episodios finales de Stranger Things, un documental sobre Sean Combs y una nueva película de Frankenstein.

Netflix alcanzó 325 millones de suscriptores globales, un nuevo récord. Sin embargo, el dato clave es otro: el engagement solo creció ~2% en la segunda mitad del año, pese a un gasto en programación cercano a 18.000 M$

Guía trimestral (próximo trimestre)

Guía anual 2026

Netflix acordó adquirir los activos de estudio y streaming de Warner Bros. Discovery (incluyendo HBO Max) por 72.000 M$, en una operación que finalmente será 100% en efectivo. Para ello, la compañía:

El SPX recuperó terreno gracias al TACO Trade:

Pero… El desempeño superior del RTY > SPX está a una sesión de un récord de 14 días consecutivos ..

IWM se encuentra ahora en su nivel más fuerte en relación con SPY desde diciembre de 2024...

Respecto a la situación del mercado... Ahora mismo los fondos sistematicos tanto seguidores de tendencia como de control de volatilidad ejercen una presión vendedora moderada.

Para mayor presión, el SPX debería perder llos 6760 y la volatilidad relaizada debería de seguir repuntando.

En cuanto a niveles claves, según el mapa de Gamma compartido por el amigo J.J Montoya, se deberían de recuperar los 6900 puntos para lograr "más amortiguación de mercado", por tanto por debajo, pese al rebote, seguimos vulnerables a cualquier posible catalizador, en una dirección o en otra.

Los 6800 puntos, actuan de soporte.

🌶️🌶️🌶️ PIB Final del Q3 (jueves): Se espera un dato de crecimiento superior al 4%.

🌶️🌶️🌶️ PCE de octubre y noviembre (jueves): Se espera un dato de 0.1% para ambos meses, lo que dejaría el dato interanual de noviembre en 2.7%.

🌶️🌶️ Peticiones iniciales de subsidio (jueves): Se espera un dato de 205K para las iniciales y 1880K para las continuas. Las iniciales se espera un dato superior a la semana pasada.

Gracias por leer

Diego