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En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

A pesar de que hoy se han aliviado algunas tensiones, la incertidumbre geopolítica global sigue siendo extremadamente alta.

Las acciones subieron hoy, con tecnología liderando las ganancias tras los resultados muy sólidos —y una perspectiva optimista— de TSMC, lo que impulsó al conjunto del sector de semiconductores, que fue el principal motor de la sesión.

Las acciones de las Magnificent 7 tuvieron un rendimiento considerablemente mejor hoy, apoyadas especialmente por Nvidia, aunque en el conjunto de la semana siguen rezagadas frente al resto del mercado.

Las small caps obtuvieron mejores resultados gracias a otra fuerte contracción de posiciones cortas, el mayor repunte en valores con alto short interest para comenzar el año desde 2021.

La dispersión sigue siendo muy evidente, con otra sesión claramente mejor para el RSP frente al SPX.

Cabe señalar que el NDX lideró en la apertura de EE. UU., pero posteriormente se revirtió de forma drástica en comparación con el Russell.

Los bancos se recuperaron tras los resultados de Goldman Sachs y Morgan Stanley, aunque Wells Fargo y JPMorgan siguen rezagados en el conjunto de la semana.

Renta fija

Los rendimientos de los bonos estadounidenses repuntaron durante la sesión tras los sólidos datos de peticiones de subsidio por desempleo.

Divisas y materias primas

El dólar sube un 0,3%, consolidando por encima de la media de 200 sesiones.

Los metales se mostraron algo pesados después de que la administración señalara que podría no implementar un nuevo paquete de aranceles sobre minerales críticos. Aun así, lograron recuperar terreno desde los mínimos del día.

La plata alcanzó un nuevo récord intradía temprano hoy (93,75 $), antes de caer y posteriormente recuperar parte del movimiento.

La relación oro/plata continuó descendiendo y cayó por debajo de 50x, su nivel más bajo en 14 años.

Bitcoin llegó a probar los 98.000 $ durante la noche, pero cerró la sesión de Wall Street por debajo de los 96.000 $.

El petróleo se mueve en torno a los 59 $, tras el caos de la sesión anterior. Las primas de riesgo geopolítico disminuyeron modestamente hoy, ya que el cambio de postura de Trump alivió las preocupaciones en torno a Irán.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• Goldman Sachs (GS) superó las expectativas de beneficio, pero los ingresos quedaron por debajo; elevó el dividendo trimestral a 4,50 USD por acción (antes 4,00). Las áreas de FICC (renta fija, divisas y materias primas) y trading de renta variable superaron las previsiones.

• Morgan Stanley (MS) superó expectativas tanto en BPA como en ingresos, con un sólido desglose de ventas, aunque FICC quedó por debajo de lo esperado.

• TSMC (TSM) informó de un salto del 35% en el beneficio del 4T, hasta un récord histórico, impulsado por el fuerte aumento de la demanda de chips de IA; tanto el beneficio neto como los ingresos superaron previsiones, con una guía sólida para el próximo trimestre.

• BlackRock (BLK) superó expectativas en BPA e ingresos y, además, aumentó el dividendo trimestral en un 10%.

  Spotify (SPOT) está aumentando los precios para los suscriptores Premium en varias regiones.

• Boston Scientific (BSX) anunció un acuerdo para adquirir Penumbra (PEN) por 374 USD por acción, valorando la operación en 14.500 millones de USD.

  El presidente de EE. UU., Trump, pidió al Congreso que apruebe su plan sanitario, con el objetivo de mantener primas de seguros bajas y hacer responsables a las aseguradoras; el plan solicita al Congreso que convierta en ley los acuerdos para reducir el coste de los medicamentos.

• Ford Motor (F) y BYD (BYDDY) están en conversaciones para una posible alianza en la que Ford compraría baterías a BYD para algunos de sus modelos híbridos, según WSJ citando fuentes; ambas compañías siguen debatiendo cómo funcionaría el acuerdo.

• Google (GOOGL) está introduciendo TranslateGemma, una nueva colección de modelos abiertos de traducción basada en Gemma 3, que ayuda a comunicarse en 55 idiomas; Duolingo (DUOL) se vio presionada tras la noticia.

• Coterra Energy (CTRA) estaría estudiando una combinación con Devon Energy (DVN) en una megaoperación petrolera, según informa Bloomberg.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas marcaron un nuevo máximo histórico el jueves, impulsadas por los valores tecnológicos y financieros, mientras los inversores evaluaban varias actualizaciones positivas de resultados y señales de resiliencia en la economía alemana.

El índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0,5%, hasta 614,57 puntos. El sector tecnológico subió un 2,3% y se movió en niveles no vistos desde el año 2000, mientras que los servicios financieros repuntaron un 2,2%.

Las acciones del principal fabricante de equipos para chips, ASML, se dispararon un 11,2% hasta un máximo histórico y superaron la barrera de los 500.000 millones de dólares de capitalización bursátil, después de que los sólidos resultados de TSMC, el mayor productor mundial de chips avanzados de IA, impulsaran el sentimiento en todo el sector de semiconductores.

Sumando al optimismo, VAT Group presentó unos resultados preliminares del cuarto trimestre mejores de lo esperado, lo que llevó a las acciones del proveedor de semiconductores a subir un 14%, hasta su nivel más alto desde julio de 2024.

«Europa va por detrás en gasto de capital cuando se trata de infraestructura de IA. Hay cuellos de botella que debemos tener en cuenta, pero casi con total seguridad existe un mayor papel que la industria tecnológica europea puede desempeñar en IA», afirmó Shaan Raithatha, economista senior del Investment Strategy Group de Vanguard.

El sector financiero también se vio respaldado por las sólidas actualizaciones de la gestora británica Schroders y la firma suiza de capital privado Partners Group. Schroders subió un 9,8% después de señalar que la mejora de las comisiones ayudará a que el beneficio anual supere las estimaciones, mientras que Partners Group avanzó un 7,6% tras revelar que recibió 30.000 millones de dólares en nuevos activos el año pasado.

El índice STOXX ha registrado ganancias en siete de las últimas diez sesiones de este año, apoyado por las subidas en los sectores de defensa y materias primas, en un contexto de tensiones geopolíticas persistentes. Además, el índice ha superado hasta ahora al referente estadounidense S&P 500 en lo que va de año.

«Es un buen movimiento diversificar en cierta medida fuera de Estados Unidos; no solo dentro de EE. UU., sino también mirar fuera del país», señaló David Morrison, analista senior de mercado en Trade Nation.

En el lado negativo, los valores de lujo cedieron las ganancias iniciales y cayeron un 1,3%, con Richemont bajando un 2,4%, a pesar de que el propietario de Cartier informó de un aumento del 11% en las ventas del tercer trimestre a tipo de cambio constante. Los analistas apuntaron a una toma de beneficios generalizada en el sector.

Los datos macroeconómicos también contribuyeron al tono positivo del jueves. La economía de Alemania creció por primera vez en tres años, impulsada por un mayor gasto público y del consumidor, según mostraron los datos.

Algunos comentarios de acciones

• Repsol cayó un 6,3% después de que RBC rebajara su recomendación sobre la energética española a underperform desde sector perform.

• Maersk retrocedió un 5,3% después de que el gigante naviero danés anunciara que reanudará las operaciones a través del mar Rojo y el canal de Suez para su servicio MECL, una medida que, según los analistas, aliviará la demanda de transporte marítimo de contenedores.

En la sesión asíatica…

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente en positivo, superando a sus homólogas estadounidenses, aunque el Nikkei quedó rezagado dentro de la región.

El ASX 200 continuó con su tendencia alcista, impulsado por las subidas en minería y materiales, apoyadas por nuevos máximos históricos en los metales y por la noticia de que Rio Tinto y BHP están colaborando en la extracción de mineral de hierro en Pilbara.

El Nikkei 225 tuvo un comportamiento inferior, retrocediendo por debajo de los 54.000 puntos, lastrado por informaciones de que los partidos de la oposición CDP y Komeito han iniciado conversaciones para formar una nueva formación política, lo que pesó sobre el sentimiento.

El KOSPI se mantuvo cómodamente en verde, extendiendo las subidas hasta nuevos máximos históricos y acercándose a los 4.750 puntos, mientras que el Banco de Corea (BoK) mantuvo los tipos sin cambios, tal y como se esperaba, en una decisión unánime.

El Hang Seng y el Shanghai Composite mostraron una operativa mixta: el Hang Seng se movió justo por debajo de máximos históricos, en torno a los 27.380 puntos, mientras que el Shanghai Composite osciló cerca de niveles sin cambios, con los mercados chinos mostrando dificultades para ganar tracción.

Eventos relevantes de la jornada

Comentarios políticos

• El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que le han informado de que las muertes en Irán se están deteniendo y que no hay ningún plan para ejecuciones. Esto se produce tras informaciones previas que apuntaban a que ataques contra Irán podrían tener lugar en las próximas 24 horas, ya que Trump habría decidido intervenir en la represión del régimen, según The Telegraph.

• Un informe de NBC indica que la acción militar está lejos de ser segura y, en el mejor de los casos, podría tomar días antes de que se lance.
  Según el informe, que cita varias fuentes anónimas cercanas a la Casa Blanca, Trump le ha dicho a su equipo de seguridad nacional que "querría que cualquier acción militar estadounidense en Irán aseste un golpe rápido y decisivo al régimen y no desencadene una guerra sostenida que se prolongue durante semanas o meses".
  “Si hace algo, quiere que sea definitivo”, dijo una de las personas familiarizadas con las discusiones.

• Israel y varios aliados árabes han instado al presidente Trump a abstenerse de atacar a Irán, advirtiendo que un ataque estadounidense podría desencadenar un conflicto regional más amplio. El primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, pidió a Trump que pospusiera la acción militar, mientras que Qatar, Arabia Saudita, Omán y Egipto han presionado por la moderación y el diálogo.

• El presidente de EE. UU., Donald Trump, firmó una orden para impulsar una cadena de suministro internacional de minerales críticos; además, permitirá a EE. UU. captar el 25% de las ventas de chips.

• Según Nikkei, China estaría redactando normas de compra para los chips H200 de NVIDIA (NVDA), en un intento de equilibrar el apoyo al desarrollo de chips nacionales con las necesidades de las empresas tecnológicas chinas.

Alemania, que registró su primer año de crecimiento desde 2022, vio cómo el PIB aumentó un 0,2% en 2025 tras dos años consecutivos de contracción. La expansión fue modesta, impulsada por el consumo de los hogares y el gasto público, mientras que la inversión cayó y el comercio exterior lastró el crecimiento.

Solicitudes semanales de subsidio

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeron en 9.000 respecto a la semana anterior, hasta 198.000, en la semana que finalizó el 10 de enero, en contraste con las expectativas del mercado, que apuntaban a un aumento hasta 215.000, marcando así el segundo nivel más bajo en dos años.

Mientras tanto, las solicitudes continuadas descendieron en 19.000, hasta 1.884.000 a comienzos de año, en línea con las expectativas del mercado, prolongando la tendencia descendente desde octubre, aunque permanecen por encima de los promedios desde 2022.

El resultado siguió reflejando un mercado laboral con bajos despidos y una contratación relativamente moderada.

Situación de mercado

TSMC presentó unos resultados muy sólidos en el cuarto trimestre:

La compañía registró un beneficio neto de 16.000 millones de dólares, un 35% interanual, superando las estimaciones del consenso. Los márgenes también sorprendieron positivamente, con un margen bruto del 62,3% y un margen operativo del 54%, claramente por encima de lo esperado por el mercado.

De cara a 2026, TSMC elevó su guía de capex hasta 52.000–56.000 millones de dólares, desde los 40.000 millones previstos anteriormente, y adelantó que el plan de inversión a tres años será significativamente superior, reduciendo cualquier expectativa de recorte de gasto en el corto plazo. Esta guía supera tanto las previsiones del sell-side como del buy-side.

La compañía destacó que la demanda de tecnologías avanzadas de fabricación sigue siendo muy fuerte y continuará sosteniendo el crecimiento en el primer trimestre de 2026. Para ese trimestre, TSMC guió ingresos +4% trimestral y +38% interanual, y confirmó un crecimiento anual cercano al 30%, por encima de lo que descontaba el mercado.

El CEO, C.C. Wei, reconoció la preocupación sobre una posible burbuja en IA, pero afirmó que la adopción es real y creciente, con aplicaciones cada vez más integradas en la economía y la vida diaria.

Comentario sobre las fábricas en EE. UU.:

TSMC ha venido impulsando su expansión de capacidad de fabricación avanzada en Estados Unidos, con plantas (fabs) en lugares como Phoenix, Arizona, orientadas a tecnologías de proceso de vanguardia. La elevación significativa de la guía de capex 2026 y el plan de inversión a tres años indican que la empresa está comprometida con mantener y ampliar capacidad productiva en EE. UU., tanto para atender la demanda local como para diversificar riesgos geopolíticos y de cadena de suministro.

Además… El presidente Trump ha alcanzado un acuerdo comercial con Taiwán, reduciendo los aranceles a Taiwán hasta el 15 %.

Como parte del acuerdo, las empresas taiwanesas de semiconductores y tecnología invertirán al menos 250.000 millones de dólares en Estados Unidos.

Con TSM subiendo un 5%:

Todo ello provocó gran demanda de los semis, que fueron el gran impulsor del día:

Siguen presentes elementos de “dispersión” del rally, con RTY > NDX > SPX, lo que sigue al mayor diferencial entre RSP y SPX visto ayer desde finales de noviembre.

Bancos: se revierte la debilidad tras dos jornadas complicadas para las compañías que habían publicado resultados, que resumimos como “moderadamente constructivos para las perspectivas fundamentales de 2026”. Hoy la historia es distinta: el grupo que ha presentado esta mañana suben, y XLF apunta a romper una racha de 4 sesiones consecutivas a la baja.

Y si hay un índice ganador… Es es el Russell: El comienzo relativo más fuerte para las empresas de pequeña capitalización sobre el NDX desde 1979.

En terminos generales se siguen aguantando los niveles claves del SPX, antes del vencimiento de mañana… Dónde, gran parte de la gamma concentrada en el strike 7.000 desaparecerá.

Para mañana…

Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Posible decisión del Tribunal Supremo sobre los aranceles

Earnings

Gracias por leer

Diego