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En el informe completo de hoy…

Eventos relevantes de la jornada

Comentarios políticos

• Las exportaciones de petróleo de Venezuela continuarán de forma indefinida. Además, Estados Unidos reducirá las sanciones sobre Venezuela, de acuerdo con CNBC.

• Funcionarios rusos señalaron en 2019 que el Kremlin podría retirar su apoyo a Nicolás Maduro en Venezuela si Estados Unidos permitía a Rusia actuar con libertad en Ucrania, según testificó ante el Congreso Fiona Hill, exasesora de Trump. Rusia planteó en repetidas ocasiones la idea de un “intercambio muy extraño entre Venezuela y Ucrania”, a menudo a través de referencias

• Rubio: "Tenemos un proceso triple en Venezuela: El primer paso es la estabilización del país. Tomaremos entre 30 y 50 millones de barriles de petróleo. Los venderemos en el mercado a precios de mercado. Controlaremos cómo se distribuye ese dinero. La segunda fase será la recuperación, asegurando que Estados Unidos, Occidente y otros países tengan acceso a los mercados venezolanos. La tercera fase será la transición". "Actualmente no generan ingresos con su petróleo. No pueden moverlo a menos que lo permitamos. Esto supone un apalancamiento enorme".

• Casa Blanca: permitirá la venta de crudo y productos petrolíferos venezolanos en el mercado

• Trump: El único país al que China y Rusia temen y respetan es Estados Unidos. Siempre estaremos ahí para la OTAN, incluso si ellos no están ahí para nosotros. Dudo que la OTAN estuviera ahí para nosotros si realmente la necesitáramos.mediáticas a la Doctrina Monroe, aunque nunca se presentó una oferta formal.

• El presidente Trump afirmó que su administración está considerando una amplia gama de opciones para adquirir Groenlandia, incluida la posible utilización del ejército estadounidense, alegando preocupaciones de seguridad nacional. Tras estas declaraciones, Groenlandia y Dinamarca solicitaron conversaciones con el secretario de Estado, Marco Rubio.

El Tribunal Supremo ha designado este viernes como día de fallos, lo que abre la posibilidad de que se publique la decisión sobre los aranceles de Trump y su legalidad, aunque no siempre se anticipa qué fallos se liberarán ese día

Si la Corte falla en contra de la administración, eso podría obligar a reembolsar más de 133.500 millones USD en aranceles recaudados bajo esa autoridad legal.

PolyMarket en este momento solo da un 21% de probabilidades de fallo a favor:

MSCI anunció que no seguirá adelante con su propuesta de excluir a las empresas de “tesorería de activos digitales” (DATCOs) —como Strategy— de sus índices globales por ahora, y en su lugar lanzará una consulta más amplia sobre cómo tratar a empresas con activos no operativos elevados. Esto significa que Strategy permanecerá en los índices MSCI por el momento, aliviando una amenaza significativa para su cotización y liquidez.

Inflación eurozona

La inflación de precios al consumo en la zona euro se moderó hasta el 2,0% en diciembre de 2025, frente al 2,1% de noviembre, según la estimación preliminar.

Se trata del nivel más bajo desde agosto, volviendo al objetivo central del BCE, lo que refuerza la expectativa de que los tipos de interés se mantengan estables en el futuro próximo.

La desaceleración se explicó por una ligera moderación del crecimiento de precios en servicios (3,4% vs. 3,5% en noviembre) y en bienes industriales no energéticos (0,4% vs. 0,5%), junto con una caída más acusada de los costes energéticos (-1,9% vs. -0,5%). En contraste, los precios de alimentos, alcohol y tabaco repuntaron levemente hasta el 2,6% desde el 2,4%.

La inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, descendió al 2,3%, su mínimo en cuatro meses y ligeramente por debajo de lo esperado (2,4%).

Entre las principales economías europeas, el HICP se moderó en Alemania (2,0% vs. 2,6%), Francia (0,7% vs. 0,8%) y España (3,0% vs. 3,2%), mientras que Italia rompió la tendencia con un ligero repunte de la inflación armonizada hasta el 1,2% desde el 1,1%.

Empleo en EEUU

El empleo del sector privado en Estados Unidos aumentó en 41.000 puestos de trabajo en diciembre de 2025, tras una pérdida revisada de 29.000 en noviembre y ligeramente por debajo de las previsiones, que apuntaban a un incremento de 47.000.

Diciembre trajo un rebote en la contratación, liderado por educación y servicios sanitarios (+39.000) y ocio y hostelería (+24.000). También se registraron aumentos de empleo en comercio, transporte y utilities (+11.000), actividades financieras (+6.000), recursos naturales y minería (+1.000) y construcción (+1.000).

En contraste, se produjeron recortes de empleo en servicios profesionales y empresariales (-29.000), información (-12.000) y manufacturas (-5.000).

Las pequeñas empresas añadieron 9.000 empleos, recuperándose de las pérdidas de noviembre. Las empresas medianas sumaron 34.000 puestos, mientras que las grandes apenas añadieron 2.000.

En cuanto a salarios, la remuneración interanual de los trabajadores que permanecen en su puesto aumentó un 4,4%, igual que en noviembre. Para los trabajadores que cambiaron de empleo, el ritmo de crecimiento salarial se aceleró hasta el 6,6%, desde el 6,3% anterior.

Las vacantes de empleo en Estados Unidos cayeron en 303.000 hasta 7,146 millones en noviembre de 2025, el nivel más bajo desde diciembre de 2020 y muy por debajo de las expectativas del mercado (7,60 millones).

En el empleo del sector privado, un mercado con menos contrataciones, pero (todavía) pocos despidos:

• La tasa de vacantes bajó hasta el 4,5% en noviembre, igualando un mínimo del ciclo.

• La tasa de contratación descendió al 3,5% en noviembre, también en mínimos del ciclo.

• La tasa de renuncias voluntarias subió una décima hasta el 2,2% (desde un mínimo del ciclo).

• La tasa de despidos bajó una décima hasta el 1,2% (desde un máximo del ciclo).

ISM Servicios EEUU

El ISM de servicios de Estados Unidos aumentó por tercer mes consecutivo hasta 54,4 en diciembre de 2025, desde 52,6 en noviembre, muy por encima de las previsiones de 52,3.

La lectura apunta al mayor crecimiento del sector servicios desde octubre de 2024, con todos los subíndices en zona de expansión por primera vez desde febrero.

Las empresas mencionaron con frecuencia el impacto de la temporada navideña y el aumento de la actividad asociado al cierre del año o a la preparación para 2026.

La actividad empresarial/producción (56 vs 54,5), los nuevos pedidos (57,9 vs 52,9) y los inventarios (54,2 vs 53,4) crecieron a un ritmo más rápido. Además, se observó un rebote en empleo (52 vs 48,9), nuevos pedidos de exportación (54,2 vs 48,7) e importaciones (50,3 vs 48,9).

Por su parte, las presiones sobre los precios se moderaron ligeramente (64,3 vs 65,4) y el índice de plazos de entrega de proveedores indicó un desempeño más lento (51,8 vs 54,1).

Situación de mercado

Hasta hoy… Las acciones de los 7 Magníficos se han quedado muy por detrás del resto del mercado en lo que va de 2026... El "S&P 493" ha subido un 2,5% en lo que va del año, "Mag7" un -0,6%...

Las CTAs están largos: el posicionamiento global en renta variable se sitúa cerca de 145.000 millones de dólares (≈ percentil 85).

Las tendencias aún apoyan compras incrementales: solo el Nasdaq muestra señal negativa a corto plazo.

Los flujos del S&P 500 siguen siendo positivos: las CTAs están largas 35.500 millones de dólares, con ≈4.500 millones de compras previstas esta semana; el umbral clave a corto plazo se sitúa en 6.828. (GS)

El SPX continúa marcando nuevos máximos históricos y, si el dato de NFP resulta favorable para el mercado, es muy probable que el índice visite la zona de los 7.000, donde se concentran el nivel pin y una resistencia relevante.

La volatilidad viene rebotando:

Si estos datos se publican en línea, es probable que los operadores comiencen a vender volatilidad, lo que podría actuar como un viento de cola para la renta variable de cara al vencimiento de opciones del 16 de enero.

Por abajo los 6900 es el nivel clave:

Para mañana…

Estados Unidos

🌶️🌶️ Solicitudes semanales de subsidio (jueves): Se espera un dato superior al anterior en los datos iniciales e inferior en las continuas. En linea con la volatilidad de las fechas

Gracias por leer

Diego