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En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

Cierra Wall Street sin apenas movimientos antes del fin de semana.

El día no tuvo datos económicos importantes y los principales índices apenas tuvieron grandes movimientos, fue un día bastante aburrido, pero que ayudó a que el S&P500 cerrara arriba de los 5200 puntos.

Donde hubo movimiento fue en las pequeñas compañías que corrigieron el exceso de euforia de estos días.

Renta fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron la semana a la baja, incluidos los de largo plazo (-4 pb), pero los de corto plazo obtuvieron mejores resultados (-13 pb).

Divisas y materias primas

El dólar volvió a alcanzar máximos de seis semanas esta semana.

El oro terminó la semana sin cambios, a pesar de un gran aumento intrasemanal hasta un nuevo récord.

Los precios del WTI terminaron la semana sin cambios, ida y vuelta desde las ganancias de principios de semana.

El Bitcoin corrige un 3% hoy y un 7% en la semana, después de que los ETF de Bitcoin experimentaron grandes salidas netas esta semana.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• Nike (NKE) -7%: Aunque las acciones inicialmente subieron después de que se publicara su informe de ganancias, cayeron en terreno negativo durante la llamada de conferencia. El trimestre fue sólido aunque los márgenes decepcionaron. En la llamada, los ejecutivos reconocieron que el fabricante de ropa había perdido participación en su categoría de zapatillas para correr, lo que hizo que las acciones cayeran en terreno negativo, y anunciaron que reducirían los inventarios de zapatillas "clásicas" para centrarse en los próximos lanzamientos y el desarrollo de nuevos productos.

• FedEx (FDX) +7%: Las acciones se dispararon después de las ganancias tras superar las expectativas de EPS junto con márgenes sólidos, mientras también anunciaba un nuevo programa de recompra de acciones de USD 5 mil millones; sin embargo, los ingresos no alcanzaron las expectativas. Nota: un ejecutivo de la compañía dijo que DRIVE estaba teniendo un impacto real, apoyando tanto el crecimiento del ingreso operativo como la expansión del margen.

• Lululemon Athletica (LULU) -16%: Las acciones cayeron más de un 11% en la negociación después del cierre en comparación con las ventas débiles y la débil orientación para el FY. Tesla (TSLA) -1%: Reportadamente está reduciendo la producción en China debido a las lentas ventas de vehículos eléctricos, según Bloomberg.

• Apple (AAPL) +0.5%: Según informes, la compañía ha mantenido conversaciones con Baidu (BIDU) sobre inteligencia artificial para sus dispositivos; las conversaciones de Apple con Baidu todavía están en una fase exploratoria, según WSJ.

• Booking Holdings (BKNG) -0.6%: El regulador antimonopolio de Italia investigará a Booking.com (BKNG) por posibles abusos de su posición dominante.

• Amazon (AMZN) +0.4%: Según informes, el enfoque competitivo en Amazon (AMZN) ha cambiado hacia los jugadores chinos de comercio electrónico Temu (PDD) y Shein en lugar de Walmart (WMT) y Target (TGT), según WSJ.

• MorphoSys (MOR) +0.8%: Anunció la autorización antimonopolio de EE. UU. para su adquisición propuesta por Novartis; MorphoSys sigue esperando que la venta se cierre en la primera mitad del año.

• Adobe (ADBE) -2.3%: OpenAI (MSFT) supuestamente está teniendo reuniones con Hollywood (CMCSA, DIS) para presentar un generador de video de inteligencia artificial, según Bloomberg.

• Joby (JOBY) -0.7%: La compañía apunta a servicios comerciales en Dubai tan pronto como a fines de 2025; señala que es probable que los servicios de taxis aéreos comiencen en Dubai antes que en Estados Unidos, según Bloomberg.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas se detuvieron cerca de máximos históricos el viernes, con las acciones británicas, alemanas e italianas superando a sus pares regionales después de una serie de señales dovish de los principales bancos centrales esta semana.

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó plano pero registró su noveno avance semanal consecutivo después de alcanzar otro máximo histórico intradía más temprano en el día.

Las pérdidas en las acciones tecnológicas sensibles a las tasas de interés y el índice de bienes personales y del hogar, que siguieron la debilidad durante la noche en los mercados chinos, fueron compensadas por las ganancias en las acciones defensivas de servicios públicos y bienes raíces.

El FTSE 100 de Gran Bretaña subió un 0.6% a un máximo de un año de 7,930 puntos.

Las ventas minoristas británicas se mantuvieron inesperadamente estables en febrero a pesar del mal tiempo que afectó las ventas en tiendas físicas, sumándose a las señales de recuperación de la leve recesión del año pasado.

"La marca de 8,000 puntos ahora está al alcance, ya que el dinero de los inversores finalmente se dirige al mercado de valores del Reino Unido subvaluado a pesar de que las ventas minoristas se mantuvieron inesperadamente planas", dijo Axel Rudolph, analista senior de mercado en la plataforma de negociación en línea IG.

Las acciones alemanas subieron un 0.15% después de que una encuesta mostrara que el clima empresarial del país mejoró en marzo más de lo esperado. El instituto Ifo informó que su índice de clima empresarial fue de 87.8, superando el pronóstico de 86.0 de los analistas en una encuesta de Reuters.

El IBEX 35 de Italia subió un 0.7% ya que Santander, el segundo banco más grande de la zona euro por valor de mercado, dijo que estaba en camino de pagar a los accionistas más de 6 mil millones de euros ($6.50 mil millones) en dividendos y recompras en 2024.

Las acciones de Santander subieron alrededor del 2%.

Añadiendo al ambiente optimista, la jefa del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo a los líderes de la Unión Europea reunidos en Bruselas que la tasa de inflación de la eurozona seguirá cayendo, mientras que el crecimiento económico comenzará a repuntar este año.

Citigroup elevó su objetivo para finales de 2024 del índice STOXX 600 en aproximadamente un 6% a 540 desde 510, citando más claridad sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal y la debilidad potencial del dólar estadounidense.

Algunos comentarios de acciones

• El Phoenix Group del Reino Unido encabezó el índice europeo de referencia con un aumento de aproximadamente el 8% después de que la aseguradora dijo que esperaba obtener una ganancia de 900 millones de libras y generar un mayor flujo de efectivo operativo para 2026.

• Grifols de España cayó un 6% ya que el supervisor del mercado CNMV no encontró errores significativos en las cuentas del fabricante de medicamentos pero "deficiencias en el detalle y precisión de los desgloses y notas explicativas en algunos años".

• JD Sports cayó un 6.3% después de que Nike, el mayor fabricante de ropa deportiva del mundo, advirtiera que sus ingresos en la primera mitad del año fiscal 2025 se reducirían.

• Dino Polska cayó un 10.3% hasta el fondo del índice de referencia después de que el minorista de alimentos polaco no cumpliera con las expectativas de ganancias del cuarto trimestre.

En la sesión asíatica…

Las acciones asiáticas estuvieron mixtas después de que el impulso de los nuevos máximos históricos en Wall Street se desvaneciera.

Hang Seng y Shanghai Comp. sufrieron debido a débiles ganancias de empresas como CK Asset Holdings, CK Hutchison, CNOOC y Ping An, mientras que la tecnología cayó después de que un funcionario del Departamento de Comercio de EE. UU. dijo que SMIC podría haber violado los controles de exportación de EE. UU. para producir chips para Huawei.

El ASX 200 cerró con pérdidas leves, con el índice afectado por el bajo rendimiento en el sector minero debido a las caídas en los precios de los productos básicos subyacentes, mientras que la Revisión de Estabilidad Financiera del RBA señaló que las condiciones seguirán siendo desafiantes para los hogares y las empresas.

El Nikkei 225 osciló entre ganancias y pérdidas, inicialmente subió por encima de los 41,000 puntos por primera vez, pero luego flaqueó y borró brevemente todas sus ganancias mientras los participantes digerían datos de inflación algo mixtos, que en su mayoría fueron más suaves de lo esperado, pero la lectura central coincidió con las estimaciones en un máximo de cuatro meses.

Eventos relevantes

Inflación y salarios en Japón

La tasa de inflación anual en Japón subió al 2,8% en febrero de 2024 desde el 2,2% del mes anterior, acelerándose por primera vez en cuatro meses y alcanzando el nivel más alto desde el pasado noviembre.

La subida se debe principalmente a efectos de base, ya que las subvenciones energéticas introducidas por el gobierno en febrero de 2023 están perdiendo su efecto.

Los precios de los carburantes y la luz fueron los que menos bajaron en 11 meses (-3,0% frente a -13,9%), debido a la electricidad (-2,5% frente a -21,0%) y el gas (-9,4% frente a -15,3%).

También se aceleraron los precios de la cultura y el ocio (7,3% frente a 6,8% en enero), pero se ralentizó la inflación de los alimentos (4,8% frente a 5,7%), la vivienda (0,6% frente a 0,7%), el transporte (2,9% frente a 3,0%), la sanidad (1. 8% vs 2,3%), ropa (2,6% vs 3,0%), muebles y utensilios domésticos (5,1% vs 6,5%), educación (1,3% vs 1,4%), comunicación (1,4% vs 2,1%) y varios (1,1% vs 1,2%).

La tasa de inflación subyacente alcanzó un máximo de cuatro meses del 2,8%, frente al 2% de enero, igualando las previsiones del mercado y situándose en el 2% o por encima del objetivo del banco central durante 23 meses consecutivos.

El mayor grupo sindical de Japón, Rengō, afirma que la subida salarial media será del 5,25% tras el segundo recuento.

Esta cifra es ligeramente inferior a la del 5,28% anunciada la semana pasada.

Para contextualizar un poco, sigue siendo mucho mejor en comparación con el aumento salarial medio del 3,80% visto en 2023.

En cualquier caso, ya fue lo suficientemente convincente como para que el Banco de Japón moviera ficha a principios de esta semana. Y eso es lo que importa.

Clima empresarial alemán

Buenos datos sobre clima empresarial en Alemania, parece haber quedado atrás para la economía.

El índice Ifo de clima empresarial, ha saltado a 87,8 en marzo, nivel más alto desde junio de 2023 frente al 86,0 esperado.

Las condiciones actuales subieron a 88,1 en marzo desde 86,9 en febrero, y la confianza empresarial Ifo a 87,8 desde 85,7 en febrero.

Sugiere que podríamos ver una recuperación a medida que los hogares empiecen a gastar sus ganancias de ingresos reales.

El empleo es sólido y el crecimiento de los salarios nominales vuelve a superar cómodamente a la inflación.

Podría haber algunos brotes verdes en el sector de la exportación, e incluso la profunda caída de la construcción podría haber tocado fondo.

Caída del Yuan chino

Durante esta madrugada, la tímida relajación de China de su control sobre el yuan desató una caída de la moneda y hizo caer a sus pares asiáticos y emergentes. El yuan cayó un 0,4% a 7,2299 por dólar.

La caída se produjo después de que el Banco Popular de China redujera su fijación diaria en la mayor medida desde principios de febrero; la caída llevó a la moneda a un 0,2% del final de su banda de negociación diaria permitida de más o menos un 2% desde la fijación.

Las caídas del yuan fueron "provocadas por la solución más débil", dijo Fiona Lim, estratega de divisas de Malayan Banking en Singapur. Eso envió una señal de que "el Banco Popular de China está dispuesto a permitir cierta debilidad en el yuan, ya que el dólar ha adquirido un sesgo ligeramente alcista recientemente", dijo.

Si bien la venta inicial fue provocada por una fijación mucho más débil de lo esperado, la venta se aceleró después de que los bancos estatales se abstuvieran de vender dólares en grandes cantidades en la apertura del mercado.

El sentimiento se agrió aún más después de que el vicegobernador del Banco Popular de China, Xuan Changneng, dijera el jueves que la nación todavía tiene margen para reducir el coeficiente de reservas obligatorias para los bancos, una medida que puede ampliar aún más la divergencia en la política monetaria entre Estados Unidos y China.

Mientras los mercados esperan ver hasta qué punto Beijing permitirá que caiga el yuan, los comerciantes de la región observan atentamente los movimientos del yuan, ya que durante mucho tiempo se ha considerado una moneda ancla.

"La depreciación del yuan tiene efectos negativos para los de bajo rendimiento, como el won coreano, el dólar taiwanés y el baht tailandés", dijo Lemon Zhang, estratega del Barclays Bank en Singapur. "Esperaríamos que la liquidez del yuan en el extranjero pudiera reducirse" si las apuestas contra la moneda se acumulan aún más, dijo.

Máximo del renminbi chino frente al yen japonés desde febrero del 93

Gráficos destacados

1- Ayer Apple ha protagonizó una de sus mayores jornadas de rentabilidad negativa frente al S&P 500. La acción ha tenido un rendimiento inferior desde mediados de 2023.

2- Cuota hipotecaria mensual necesaria para comprar la vivienda de precio medio en venta en EE. UU... Marzo 2020: 1.500 dólares Marzo de 2021: 1.700 dólares Marzo de 2022: 2.200 dólares Marzo de 2023: 2.500 dólares Marzo de 2024: 2.700 dólares Esto supone un aumento del 80% en los últimos 4 años.

3- Los ETF de Bitcoin IBIT y FBTC llevan 49 días seguidos captando efectivo, algo que sólo han conseguido otros 30 ETFs (y ninguno de ellos lo hizo nada más empezar). Bloomberg

Clave del día: El Uranio puede haber tocado fondo

Gracias por leer

Diego

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