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PATROCINIO de HOY

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How High-Net-Worth Families Invest Beyond the Balance Sheet

Every year, Long Angle surveys its private member community — entrepreneurs, executives, and investors with portfolios from $5M to $100M — to understand how they allocate their time, money, and trust.

The 2025 High-Net-Worth Professional Services Report reveals what today’s wealthy families value most, what disappoints them, and where satisfaction truly comes from.

From wealth management to wellness, from private schools to personal trainers — this study uncovers how the top 1% make choices that reflect their real priorities. You’ll see which services bring the greatest satisfaction, which feel merely transactional, and how spending patterns reveal what matters most to affluent households.

• Benchmark your household’s service spending against peers with $5–25M portfolios.

• Learn why emotional well-being often outranks financial optimization.

• See which services families are most likely to change — and which they’ll never give up.

• Understand generational differences shaping how the wealthy live, work, and parent.

See how your spending, satisfaction, and priorities compare to your peers. Download the report here.

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En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Fue una semana tranquila…

Las acciones siguieron la trayectoria histórica, con las de pequeña capitalización y el Nasdaq a la cabeza durante la semana. El S&P 500 se quedó atrás, pero sigue manteniendo niveles:

Energía y tecnología tuvieron mejores resultados, mientras que salud y utilities se quedaron atrás (una rotación muy clara de defensivos a cíclicos). ¿Preparando el último rally del año?

Bajo el capó, vimos la mayor compresión corta de dos semanas desde agosto de 2022.

Lo que ha llevado al Russell de nuevo a máximos:

Las acciones de la Mag7 superaron al resto durante la semana.

Pero el resto no lo hizo mal… La amplitud sigue mejorando, aunque no de forma tan sólida como en Acción de Gracias:

Estas semanas se ha observado una clara divergencia en la narrativa IA entre los TPU y los GPU, la última semana esa divergencia se corrigió:

Los CDS de ORCL se ajustaron modestamente en los últimos días y el precio de las acciones volvió a superar la media móvil de 200 días.

Decisión de tipos y… ¿Posible QE?

Una semana más… Los datos malos fueron positivos para el mercado… ¿Por qué ocurre esto?

Porque hace aumentar las probabilidades de bajadas de tipos, ya no tanto para diciembre, pero si para el primer trimestre del año:

Descontado una bajada de 25pb también por el mercado:

Habrá que prestar atención a lo que se indique para el primer trimestre del año 2026 y de lo que ocurra con el balance:

Las reservas bancarias están demasiado bajas… La Fed detuvo el QT y ahora tiene que empezar a crecer el balance otra vez.

Se estima que ña Fed volverá a comprar letras (~$40–45B al mes).

Esto NO es QE clásico porque no tocan bonos largos y no buscan bajar yields a largo plazo. El objetivo es evitar una crisis repo como en 2019.

Niveles clave (que se deben recuperar)

El SPX cerró la semana con un avance del 0,31% en 6,870, mientras que el VIX terminó descendiendo por debajo de 16 y el VVIX cayó a 90.

El viernes, el SPX volvió a poner a prueba la resistencia de 6,900. Analizando el mapa de gamma, se observa claramente que el nivel pin se sitúa en 7,000, donde se concentra la mayor parte de la gamma y que puede actuar como un imán para el precio de cara al vencimiento. El VT ha subido a 6,850, un nivel de soporte importante a vigilar.

Si Powell decepciona al mercado y se desencadenan ventas, habrá que estar atentos a que el SPX no pierda la zona de 6,800, que representa el último soporte relevante. Por arriba: si el SPX rompe 6,900, podría dirigirse rápidamente a probar los 7,000, donde se encuentra la pata corta del JPM collar.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron durante la semana…

El mayor aumento en el rendimiento de los bonos a 10 años desde la pausa del Día de la Liberación de abril.

Todo ello por el temor de que Hassett sea el nuevo Presidente de la Fed:

Divisas y materias primas

El dólar cayó por cuarta semana en las últimas cinco, borrando todas las ganancias desde los comentarios agresivos de Powell.

El oro terminó la semana a la baja (a pesar de la debilidad del dólar) y aparecieron vendedores cada vez que el metal precioso volvía a estar en verde durante la semana.

Pero la plata subió y superó los 59 $, un nuevo récord.

Después de recuperarse la semana pasada, Bitcoin sufrió otra caída esta semana (ha caído en 7 de las últimas 9 semanas), terminando nuevamente por debajo de los 90.000 $, el viernes… Aunque recuperando durante el fin de semana:

Los precios del petróleo fueron más fuertes durante la semana, con el WTI nuevamente por encima de los 60 $.

En Europa…

Las acciones europeas apenas cambiaron el viernes y cerraron la semana con ganancias modestas, mientras los inversores evaluaban un informe de inflación de EE. UU., largamente retrasado, que reforzó las expectativas de un recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal la próxima semana.

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó plano en 578,87 puntos, tras tres días consecutivos de subidas. En el acumulado semanal, el índice avanzó un 0,4%, ampliando el rally de la semana anterior.

Mientras tanto, las acciones alemanas subieron un 0,7% el viernes después de que el canciller Friedrich Merz evitara por poco una crisis de gobierno al obtener mayoría absoluta en el parlamento para un proyecto de ley de pensiones.

El índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), la medida de inflación preferida de la Fed, aumentó un 0,3% en septiembre, en línea con las expectativas de los analistas.

Los datos mantuvieron las previsiones de que la Fed recortará los tipos de interés en 25 puntos básicos la próxima semana, con una probabilidad del 87,2%, según la herramienta FedWatch del CME Group.

“Los mercados recibieron un impulso hoy tras un dato de PCE subyacente ligeramente más débil de lo esperado, lo que reforzó las expectativas de que la Fed recortará tipos la próxima semana. Dado el papel de la Fed como banco central de la mayor economía del mundo, un movimiento así tendría implicaciones significativas para el sentimiento de riesgo global”, dijo Fiona Cincotta, analista senior de mercado en City Index.

Los datos recientes y los comentarios moderados de algunos miembros de la Fed han fortalecido las expectativas de un recorte de tipos la próxima semana.

AUTOS, DISTRIBUCIÓN Y TECNOLOGÍA AL ALZA

Dentro del STOXX 600, el sector europeo de autos y componentes fue el mejor de la semana, con una subida del 5,6%, impulsado principalmente por la propuesta del gobierno estadounidense de revertir las normas sobre eficiencia de combustible aprobadas bajo la administración Biden. El viernes avanzó un 1,5%, superando al resto de sectores.

El subíndice más amplio de distribución minorista también saltó un 5% en lo que va de semana, impulsado por las sólidas ventas de noviembre de Inditex, propietaria de Zara, un referente global del fast fashion que ofreció una primera lectura positiva sobre el desempeño de los minoristas durante la crucial temporada de descuentos.

Las tecnológicas sumaron un 2,7% esta semana, mientras que el sector de recursos básicos se disparó un 3,2% debido a la fortaleza de los precios de los metales. El cobre alcanzó un máximo histórico el viernes.

En Asia…

Las bolsas de Asia-Pacífico terminaron mixtas, con la mayoría de los parqués moviéndose en rangos estrechos ante la escasez de catalizadores nuevos antes del dato de PCE de EE. UU. El ASX 200 avanzó ligeramente, aunque las ganancias se vieron limitadas: la fortaleza del sector minero y de materiales fue parcialmente compensada por la debilidad en el consumo discrecional, energía y telecomunicaciones, mientras que la falta de datos relevantes también contuvo el movimiento de los precios.

El Nikkei 225 fue el que peor comportamiento tuvo, en medio de un aumento de las apuestas a una subida de tipos por parte del Banco de Japón en diciembre y tras unos datos pésimos de gasto de los hogares, que mostraron una contracción inesperada.

El Hang Seng y el Shanghai Composite registraron movimientos mixtos, con presiones iniciales tras un nuevo drenaje de liquidez consecutivo por parte del PBoC y por informaciones de que senadores estadounidenses buscan bloquear durante 30 meses las ventas de chips avanzados de NVIDIA a China, lo que afectaría a los modelos H200 y Blackwell.

Para la semana…

Asia

🌶️​🌶️ Balance comercial de China (noviembre)

🌶️​🌶️🌶️​ Inflación de China (miércoles): Se espera un dato de 0.3% de crecimiento intermensual, que deje el dato interanual en el 0.9%.

Reino Unido

🌶️​🌶️ PIB de octubre (viernes): Se espera un dato de entre -0.1% y +0.1%.

Estados Unidos

🌶️​🌶️ Ofertas de empleo JOLTs de septiembre y octubre (martes): Se espera un dato de alrededor de 7M.

🌶️​🌶️🌶️​ Decisión de tipos de la Fed (miércoles): Se espera una bajada de tipos de 25pb.

🌶️​🌶️ Balanza comercial (jueves)

Earnings

Gracias por leer

Diego