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En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

Cierra Wall Street mixto, aunque con debilidad generalizada:

El SPX hoy no pudo lograr su 30º nuevo máximo histórico del año, lo que habría sido una semana redonda. Pero si que logró un nuevo cierre histórico;

Si lo logró el NASDAQ, con el 72% de los valores del Nasdaq cerrando en rojo, y el doble de nuevos mínimos que de nuevos máximos.

Observe la amplitud:

El día de hoy tuvo volatilidades en el apartado de renta fija, debido sobre todo a lo ocurrido en Francia, donde también la banca se está viendo muy afectada. En EE. UU., la banca regional cayó a mínimos de noviembre.

Y el Russell 2000 tuvo su menor cierre desde inicios de mayo:

Renta fija

Los rendimientos americanos tuvieron movimientos a la baja, cerrando en mínimos de más de dos meses. El rendimiento a 10 años cayó al 4.21%.

Divisas y materias primas

El dólar se fortaleció pese a la caída de los rendimientos, como valor refugio.

El oro también subía más de un 1%, mientras Bitcoin se mantenía rezagado.

Y ya van 4 sesiones para el petróleo WTI sin grandes cambios en torno a los 78$.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• Adobe (ADBE): Las ganancias por acción (EPS) y los ingresos superaron las expectativas, con una guía de beneficios para el próximo trimestre mejor de lo esperado y una revisión al alza de la perspectiva para el año fiscal.

• Tesla (TSLA): Los accionistas apoyaron el paquete de pago de 56 mil millones de dólares del CEO Musk.

• Zscaler (ZS): Mejorado por JPM; dijo que Zscaler es "un proveedor de seguridad de red de confianza cero de mejor calidad" y está cotizando con descuento.

• MSC Industrial Direct (MSM): Anuncio previo negativo para el próximo trimestre y también redujo la guía para el año fiscal.

  RH (RH): Pérdida por acción más profunda de lo esperado.

• Boeing (BA): La FAA está investigando aviones recientemente fabricados por BA y Airbus (EADSY) por el uso de titanio vendido con documentación falsificada para verificar la autenticidad del titanio, según NYT.

• Nucor (NUE): Emitió una guía débil para el próximo trimestre - EPS del Q2 entre 2.20-2.30 (esperado 2.99). Añadió que se espera que el segmento de productos de acero del Q2 haya disminuido en comparación con el Q1.

• Meta Platforms (META): Dijo que no lanzará Meta AI en Europa por el momento, añadiendo que es un paso atrás para la innovación y la competencia europea en el desarrollo de IA. La decisión de Meta responde a una solicitud de un regulador de privacidad irlandés para retrasar el entrenamiento de su LLM utilizando contenido público compartido por adultos en Facebook e Instagram.

• Apple (AAPL) y Meta Platforms (META): Serán los primeros grandes grupos tecnológicos en enfrentar cargos bajo la ley digital de la UE, según FT.

• Boeing (BA): Informó a los proveedores que está retrasando el objetivo clave de producción del 737 en tres meses. El nuevo calendario de proveedores de BA prevé que la producción del 737 alcance los 42 al mes en septiembre (anteriormente junio).

• Arm Holdings (ARM): Nasdaq anunció que ARM se unirá al índice Nasdaq-100 y reemplazará a Sirius XM Holdings (SIRI) el 24 de junio.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas cayeron en una venta generalizada el viernes, marcando una pérdida semanal en medio de la agitación política en Francia que ha hecho tambalear el índice de referencia francés.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró un 1% más bajo, tocando un mínimo de más de cinco semanas y registrando su peor caída semanal del año con una disminución del 2,4%.

El índice CAC 40 de Francia perdió un 2,7%, superando en rendimiento negativo a las bolsas de la región, y la prima de riesgo sobre los bonos nacionales alcanzó un máximo de siete años.

La mayoría de las bolsas regionales registraron pérdidas semanales. El índice de referencia francés sufrió la peor caída con un desplome del 6,2%. El ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, advirtió que la segunda economía más grande de la zona euro enfrentaba el riesgo de una crisis financiera si la extrema derecha o la izquierda ganaban las próximas elecciones parlamentarias debido a sus planes de gasto excesivo.

Los partidos de izquierda de Francia lanzarán un manifiesto para su renovada alianza el viernes en un intento de desafiar al partido de extrema derecha Reagrupamiento Nacional (RN), que lidera las encuestas antes de la votación anticipada.

"Los eventos han reforzado nuestra perspectiva negativa sobre Francia, y no buscaríamos construir una posición en los niveles actuales del mercado hasta que haya más certeza en torno a las elecciones", dijo Iain Stealey, CIO internacional de renta fija en J.P. Morgan Asset Management. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, esquivó en gran medida una pregunta sobre la agitación en los mercados financieros franceses.

Los prestamistas europeos cayeron un 2,3% y lideraron las caídas, con los bancos franceses BNP Paribas, Societe Generale y Credit Agricole cayendo entre un 2,7% y un 3,6%.

Las acciones relacionadas con el sector automotriz extendieron sus pérdidas, cayendo un 2,1% a sus niveles más bajos en más de cuatro meses debido a la incertidumbre sobre cómo podría responder China a los nuevos aranceles de la UE sobre vehículos eléctricos importados de China.

Se informa que Alemania está tratando de prevenir o suavizar los aranceles del bloque.

En cuanto a los datos, los precios al consumidor en Francia subieron un 2,6% en mayo, ligeramente por debajo de una lectura preliminar de un aumento del 2,7% publicada a finales de mayo.

Las acciones europeas vieron salidas de 600 millones de dólares en la semana hasta el miércoles, extendiendo la racha de salidas a cuatro semanas consecutivas, según datos de BofA Global Research.

Algunos comentarios de acciones

• La constructora británica Crest Nicholson saltó un 13,7% después de que dijera que la oferta de adquisición revisada y no solicitada de 650 millones de libras (828 millones de dólares) en acciones de su rival Bellway "subvaloraba significativamente" al grupo. Las acciones de Bellway cayeron un 4,4%.

• H&M avanzó un 2,4% después de que UBS mejorara la calificación del segundo mayor minorista de moda del mundo de "neutral" a "comprar".

En la sesión asíatica…

En Asia, el índice de Asia Pacífico de MSCI cayó ya que las pérdidas en las acciones australianas y chinas compensaron las ganancias en el índice de referencia de Japón.

El Banco de Japón provocó una renovada debilidad en el yen después de hacer que los inversores esperaran hasta su reunión de julio para obtener detalles sobre la reducción de la compra de bonos, un movimiento que también se vio como un retraso en la normalización de la política.

Aun así, el gobernador Kazuo Ueda rechazó la idea de que un aumento de tasas ya no fuera posible el próximo mes.

Eventos relevantes de la jornada

Decisión de tipos Japón

El Banco de Japón mantuvo de manera unánime su tasa de interés clave a corto plazo en torno al 0% al 0.1% en su reunión de junio, como se esperaba ampliamente, después de realizar la primera subida de tasas desde 2007 y poner fin a ocho años de tasas negativas en marzo.

Al mismo tiempo, la junta indicó que podría considerar cómo comenzar a reducir las compras de bonos en su reunión de julio. La medida fue aprobada por una votación mayoritaria de 8-1, con la disidencia del miembro de la junta Nakamura Toyoaki, con el objetivo de permitir que las tasas a largo plazo se muevan con más libertad.

El BoJ actualmente compra alrededor de JPY 6 billones en bonos por mes.

El BOJ que anunció la reducción de la compra de bonos, si no el preanuncio de la reducción, dijo que: El preanuncio de hoy es una medida excepcional

Ueda: No puedo comentar sobre cuán grande es una reducción “grande” de los bonos

La declaración del viernes mencionó que la economía de Japón se había recuperado moderadamente a pesar de la fragilidad en algunas áreas.

El consumo privado fue resiliente en medio de la mejora de las ganancias corporativas y el gasto empresarial. Las exportaciones, sin embargo, se han mantenido estables, al igual que la inversión pública.

En cuanto a la inflación, las cifras interanuales han estado en el rango del 2% al 2.5%, con las expectativas de inflación aumentando modestamente. Mientras tanto, se espera que el IPC subyacente aumente gradualmente.

Crisis financiera de Francia

Tras las elecciones europeas del domingo, la apuesta de Macron de convocar elecciones anticipadas resultó en la aparición de dos bloques, uno liderado por la extrema derecha y otro liderado por la extrema izquierda.

Subestimó totalmente el peor resultado para él, a saber, el resurgimiento rápido de una alianza de izquierda, liderada por la extrema izquierda.

Él (y sus asesores) todavía están concentrando los ataques en la extrema derecha, esperando una victoria, pero al final apoyando a la extrema izquierda. Parece que Macron no reconoce la ira del pueblo francés contra él y el hecho de que los políticos de otros partidos ya no quieren ser asociados con él.

La opinión del pueblo francés sobre los políticos está deteriorándose significativamente. Las máscaras se están cayendo. Varios políticos están listos para vender sus convicciones, cambiar de opinión sobre ideas que defendieron fuertemente (incluso a las 8:00 pm del domingo) por un asiento. Varias promesas no pueden mantenerse.

El movimiento de Macron también tendrá consecuencias a nivel de la UE. Por eso las críticas están aumentando desde otros países de la UE.

Christophe Barraud:  “La apuesta de Macron es cualquier cosa menos inteligente. Las apuestas están hechas, ya no se puede hacer más, pero el circo puede continuar.”

Los inversores rápidamente reprendieron el llamado a elecciones anticipadas del presidente francés Emmanuel Macron, ya que encendió advertencias de un mayor deterioro en las finanzas del país e incluso temores de una nueva crisis del euro.

Los bonos gubernamentales estuvieron en el centro de la caída, y la prima que los inversores exigen para poseer OAT a 10 años sobre los bunds alemanes se encamina al mayor salto semanal registrado.

Los bonos franceses se vendieron bruscamente en los días posteriores a que Macron anunciara las elecciones el domingo por la noche, con un rendimiento inferior al de otras deudas gubernamentales europeas. Los inversores, entre ellos Colin Finlayson , codirector del Aegon Strategic Bond Fund, apuestan contra Francia vendiendo futuros a 10 años frente a Alemania.

“Hay muchas posibilidades de que las encuestas de opinión y posiblemente la primera ronda de votación muestren un nivel sorprendente de apoyo a la extrema derecha”, dijo en una entrevista. Señaló un “riesgo asimétrico” en el que el diferencial podría ampliarse otros 30 puntos básicos o más “si las cosas empeoran mucho”, añadió.

La liquidación borró alrededor de 200 mil millones de dólares del valor de las acciones francesas, y los bancos Société Générale SA, BNP Paribas SA y Crédit Agricole SA -todos grandes tenedores de deuda gubernamental- perdieron más del 12% cada uno.

El índice CAC 40 ha bajado un 6,2% en la semana , renunciando a su ganancia del año y dirigiéndose a su mayor caída semanal desde marzo de 2022. La caída pone a Francia en riesgo de perder su corona como el mercado de valores más grande de Europa.

La caída del índice de referencia CAC 40 fue la mayor del mundo esta semana, con las 40 acciones del índice cayendo.  pierde el poder.

La diferencia entre el V2X (indice del miedo europeo) y el VIX es enorme. Tenga en cuenta que el V2X no ha cerrado aquí desde finales de octubre de 2023.

La banca regional estadounidense en minimos desde noviembre. El contagio desde Europa es fuerte.

El euro es la moneda principal con peor desempeño esta semana frente al dólar:

El euro ha caído a 1,07 dólares, un mínimo de seis semanas frente al dólar, mientras que las métricas de volatilidad para el próximo mes han aumentado, lo que sugiere que los operadores ven un riesgo de operaciones erráticas en el período previo a la votación. El ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, advirtió que una nueva coalición de izquierda que llegue al poder en Francia conduciría a la salida del país de la Unión Europea.

El Financial Times advierte que la alianza centrista de Macron podría enfrentarse a una derrota en elecciones parlamentarias anticipadas después de que los partidos de izquierda de Francia alcanzaran un pacto de unidad.

Nuevas proyecciones sugirieron que sólo alrededor de 40 de los parlamentarios de Macron calificarían para la segunda vuelta del 7 de julio, en una segunda vuelta que se disputaría predominantemente entre candidatos presentados por la extrema derecha o el bloque de izquierda para la asamblea de 589 miembros.

La respuesta del mercado no debería ser una sorpresa, ya que la perspectiva de que la extrema izquierda obtenga influencia sobre las políticas ha sacudido a los inversores en el pasado.

Cuando las encuestas de 2017 mostraron que las elecciones presidenciales podrían terminar siendo un enfrentamiento directo entre Le Pen y Melenchon, la deuda francesa se vendió bruscamente, cuadruplicando su prima sobre sus pares alemanes más seguros en cuestión de meses.

Esto dice Goldman:

En Europa, los diferenciales Oat-Bund se han ampliado y parecen volver a ampliarse hoy después de que los partidos de izquierda parecen estar formando una coalición para las elecciones parlamentarias. De hecho, habría pensado que, marginalmente, eso podría ayudar al riesgo ya que debería aumentar las perspectivas de un Parlamento sin mayoría (es decir, menos probable que una mayoría/extrema derecha se haga con la agenda). Pero es otro golpe a las perspectivas de la agenda centrista de Macron y reduce cualquier esperanza de una coalición de centro. Los diferenciales Oat-Bund están casi de vuelta a los máximos que vimos antes de la última elección francesa, donde el riesgo de Frexit era bastante palpable. Aunque no se está discutiendo realmente la fragmentación esta vez, cabe señalar que la posición fiscal de Francia es materialmente peor que hace 7 años. Esto es algo que estamos viendo en todo el mundo EE. UU./MXN/BRL e incluso Colombia durante la noche.

En cuanto a Francia, hay una gran complacencia entre la mayoría de los locales con los que hablo que parecen pensar que el sistema electoral hace que el peor escenario sea extremadamente improbable. Los inversores occidentales son escépticos… una serie de resultados políticos impulsados por populistas fueron descontados demasiado por los mercados para sorprenderse solo en el último minuto (nadie pensó que el Brexit era posible). El resultado es una gran prima de riesgo en acciones y bonos y una falta general de apetito para que alguien sea lo suficientemente valiente como para intervenir temprano. Localmente se siente un poco extremo y vimos un notable aumento en la oferta de acciones francesas en las últimas 48 horas.

Según Bloomberg:

FUNCIONARIOS DEL BCE CONSIDERAN CONTENIDA LA SITUACIÓN EN FRANCIA. LOS RESPONSABLES DEL BCE NO VEN MOTIVOS DE ALARMA EN LAS TURBULENCIAS DEL MERCADO FRANCÉS

Datos de la Universidad de Michigan

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para Estados Unidos cayó por tercer mes consecutivo a 65.6 en junio de 2024, el nivel más bajo desde noviembre, desde 69.1 en mayo y muy por debajo de las previsiones de 72, según estimaciones preliminares.

Las evaluaciones de las finanzas personales disminuyeron debido a preocupaciones modestamente crecientes sobre los altos precios y la debilidad de los ingresos.

En general, los consumidores perciben pocos cambios en la economía desde mayo.

El índice de condiciones actuales disminuyó a 62.5 desde 69.6 y el subíndice de expectativas cayó a 67.6 desde 68.8.

Mientras tanto, las expectativas de inflación para el próximo año se mantuvieron sin cambios en 3.3%, pero las expectativas a cinco años aumentaron a 3.1% desde 3%.

Anda que vaya cambio de discurso... ¿Están viendo las orejas al lobo?

Mester, de la Fed: Es importante no esperar demasiado para bajar los tipos

Mester: Me gustaría ver "unos meses más" de mejores datos de inflación, antes de recortar

Los gráficos destacados de la sesión

1- Las corporaciones estadounidenses ahora poseen 4,11 billones de dólares en efectivo, un máximo histórico. Esto puede ser motivo de la fortaleza del dólar los próximos meses pese a bajadas de tipos.

2- Según la captura de pantalla que publico ayer Roaring kitty ejercicio los calls de GME, es decir que le han asignado las acciones. Esto hace que se convierta en el cuarto accionista más grande de GME. Sólo otros tres inversores poseen más de nueve millones de acciones de GameStop: BlackRock, Vanguard y RC Ventures, la firma de inversión del presidente y consejero delegado de GameStop, Ryan Cohen. (Según datos de FactSet a 7 de junio)

3- BofA: Suponiendo que nuestro pronóstico para mayo sea correcto, el PCE básico necesitaría un promedio de 0,19% intermensual para finalizar el año en línea con el último pronóstico de la Reserva Federal de 2,8% t4/t4

4- La masa monetaria M1 de China (normalmente un indicador adelantado) cayó un 4,2% interanual en mayo (la mayor caída de la historia).

La M1 real (ajustada por el IPC) cayó un 4,5% interanual en mayo (la mayor caída desde enero de 2000).

La ralentización del crecimiento de la masa monetaria de China no muestra que el banco central del país esté endureciendo los préstamos a la economía, informa Securities Times, citando a una "persona con autoridad" no identificada.

China se centrará en inyectar los préstamos existentes en nuevos sectores que impulsen el crecimiento económico, en lugar de emitir nuevos préstamos, dice el informe

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Gracias por leer

Diego

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