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Comentarios importantes
Conflicto de Irán
El optimismo volvió de madrugada:
El ejército estadounidense ha llevado a cabo ataques en el puerto iraní de Qeshm y en Bandar Abbas, según Fox News, citando a un funcionario estadounidense. El funcionario afirmó que esto no supone una reanudación de la guerra ni el fin del alto el fuego.
El ejército estadounidense declaró que las fuerzas de EE. UU. interceptaron ataques iraníes y respondieron con bombardeos en defensa propia contra instalaciones militares iraníes.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmó que el alto el fuego con Irán sigue vigente y que Estados Unidos continúa negociando con los iraníes. Añadió que Pakistán pidió a EE. UU. que no ejecutara el Proyecto Freedom durante las negociaciones.
El Alto Mando Militar Conjunto de Irán afirmó que EE. UU. violó el alto el fuego al atacar un petrolero iraní y otro buque que entraba en el Estrecho de Ormuz. La situación en las islas iraníes y en las ciudades costeras junto al Estrecho de Ormuz ha vuelto a la normalidad, según Press TV.
Marco Rubio acaba de decir que espera una respuesta de Irán sobre el acuerdo de paz “hoy”.
Aunque luego la incertidumbre volvió a hacer acto de presencia:
Se han producido enfrentamientos esporádicos entre las Fuerzas Armadas iraníes y buques estadounidenses en el estrecho de Ormuz.
Según el Comando Central de Estados Unidos, las fuerzas militares estadounidenses llevaron a cabo ataques aéreos el viernes, alcanzando e inutilizando dos petroleros vacíos con bandera iraní que intentaban eludir el bloqueo naval estadounidense contra los puertos iraníes.
Una encuesta de GS a 837 inversores muestra un aumento de las expectativas de que las interrupciones en el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz se prolongarán bien entrada la segunda mitad del año.
La mayoría espera disrupciones más allá de junio.
Un 43% cree que la normalización no llegará hasta después de julio.
Las previsiones para el Brent se concentran entre los 80 y 90 dólares por barril.
El escenario refleja el estancamiento de las negociaciones entre EE. UU. e Irán y el temor a un shock prolongado de suministro en una de las rutas petroleras más importantes del mundo.
Nóminas no agrícolas
La economía estadounidense creó 113.000 empleos en abril, por encima del consenso medio de 65.000 (y cerca del extremo superior del rango de pronóstico que alcanzó un máximo de 133.000), por debajo de una revisión al alza (por una vez) de 185.000 (originalmente 178.000).
Este fue el primer aumento consecutivo de empleos en un año.
La revisión neta de los dos meses anteriores restó 16.000 empleos:
La creación de empleo de marzo fue revisada al alza en 7.000 empleos
La de febrero fue revisada a la baja en 23.000 empleos
ZeroHedge
Por sectores:
El sector sanitario sumó 37.000 puestos de trabajo, en línea con el aumento mensual promedio de 32.000 durante los 12 meses anteriores. Durante el mes, se registraron aumentos de empleo en residencias de ancianos y centros de atención residencial (+15.000) y en servicios de atención médica a domicilio (+11.000).
En abril, el empleo en el sector del transporte y el almacenamiento aumentó en 30 000 personas, lo que refleja un incremento en el número de mensajeros y repartidores (+38 000). Sin embargo, el empleo en este sector ha disminuido en 105 000 personas desde que alcanzó su máximo en febrero de 2025.
El comercio minorista sumó 22 000 empleos en abril. El empleo aumentó en clubes mayoristas, hipermercados y otros minoristas de mercancía general (+18 000) y en distribuidores de materiales de construcción y equipos y suministros de jardinería (+13 000). Estas ganancias se vieron parcialmente contrarrestadas por la pérdida de empleos en grandes almacenes (-7 000) y en minoristas de electrónica y electrodomésticos (-2 000). El empleo en el comercio minorista había mostrado poca variación neta durante los 12 meses anteriores.
La asistencia social continuó su tendencia al alza en abril (+17.000), lo que refleja un aumento de 24.000 puestos de trabajo en los servicios individuales y familiares.
El empleo en el gobierno federal continuó disminuyendo en abril (-9000). Desde que alcanzó su punto máximo en octubre de 2024, el empleo en el gobierno federal ha disminuido en 348 000 puestos, lo que representa una caída del 11,5 %. Los empleados federales que estuvieron de baja temporal durante el cierre parcial del gobierno fueron considerados empleados en la encuesta de establecimientos porque trabajaron o recibieron (o recibirán) su salario durante el período de pago que incluyó el día 12 del mes.
El empleo en el sector de la información continuó su tendencia a la baja en abril (-13 000). Las telecomunicaciones perdieron 3000 puestos de trabajo, mientras que el empleo siguió disminuyendo en las industrias cinematográfica y de grabación de sonido (-6000) y en los proveedores de infraestructura informática, procesamiento de datos, alojamiento web y servicios relacionados (-4000). El empleo en el sector de la información ha disminuido en 342 000 puestos, un 11 %, desde su último máximo en noviembre de 2022.
¡Disminuye cada mes desde 2024!
El empleo mostró pocos cambios durante el mes en otros sectores importantes, como la minería, la extracción de canteras y de petróleo y gas; la construcción; la manufactura; el comercio mayorista; las actividades financieras; los servicios profesionales y empresariales; el ocio y la hostelería; y otros servicios.
Aunque si repasamos la encuesta de hogares, los datos son algo más feos:
La encuesta de hogares no lo reflejó, cayendo a su nivel más bajo desde enero de 2025, con una caída de 226.000 en abril.
Se abre más la brecha entre nóminas y número de empleados:
Algo que se debe (entre oras cosas) a que el número de personas trabajando a tiempo parcial por motivos económicos ha estado repuntando en los últimos meses, aunque todavía sigue por debajo de los máximos recientes.
En abril se crearon 123.000 puestos de trabajo a tiempo parcial en Estados Unidos, mientras que se perdieron 424.000 puestos de trabajo a tiempo completo.
Y también al modelo nacimientos-muertes: La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) informó que, en abril “añadió” 391.000 empleos.
Esto son empleos reales, sino una base para las suposiciones del modelo sobre cuál “debería” ser el número de empleos en un mes determinado.
En definitiva… Esto dejó la tasa de desempleo en 4.3%:
Timiraos: El informe de empleo de abril permite a la Fed centrarse en la inflación (en lugar de preocuparse por la inflación y el empleo al mismo tiempo).
Más firmas del sell-side y analistas que siguen a la Fed están eliminando o retrasando recortes de tipos en sus previsiones, incluidos algunos pronosticadores tras el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de abril.
La mitad ya no espera recortes este año (y los riesgos están claramente inclinados a que este grupo siga creciendo, dada la naturaleza inercial de estas previsiones).
Universidad de Michigan
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó hasta un mínimo histórico de 48,2 en la lectura preliminar de mayo de 2026, por debajo de las expectativas del mercado (49,5) y también del dato de abril (49,8).
El componente de condiciones actuales descendió cerca de un 9%, hasta 47,8, impulsado por la creciente preocupación sobre el impacto de los altos precios en las finanzas personales y en las condiciones para realizar grandes compras.
Mientras tanto, el índice de expectativas subió ligeramente hasta 48,5, aunque las expectativas de ingresos reales siguieron deteriorándose desde marzo.
Aunque es un dato con alto sesgo demócrata, el dato de los republicanos de sentimiento también está cayendo:
En cuanto a inflación:
Las expectativas de inflación a un año bajaron ligeramente al 4,5% desde el 4,7%.
Las expectativas de inflación a largo plazo cayeron al 3,4% desde el 3,5%.
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The Deloitte rankings are based on submitted applications and public company database research, with winners selected based on their fiscal-year revenue growth percentage over a three-year period.
Situación de mercado
Dice Rubner: Desde un punto de vista técnico, las condiciones han mejorado significativamente en las últimas semanas.
La volatilidad implícita ha disminuido drásticamente, la asimetría se ha aplanado a medida que los inversores se posicionan cada vez más para obtener ganancias, y las correlaciones implícitas se han desplomado; todo ello en consonancia con un mercado que está pasando de la cobertura a la participación.
Sin embargo, en el fondo, la participación ha sido relativamente limitada. Solo el 22% de las empresas del S&P 500 han superado al propio índice en los últimos 30 días, alcanzando mínimos de 30 años.
Esto contrasta marcadamente con el entorno de febrero que destacamos en nuestra actualización de Market Internals, donde las bajas correlaciones implícitas coincidieron con una amplia participación y una elevada dispersión: el 65 % de los componentes del S&P 500 superaron al índice durante un período de 30 días, una lectura del percentil 97 .
Esta dinámica se debe en gran medida a la construcción del índice . El Mag 7 representa actualmente alrededor del 35% del S&P 500; los 10 componentes más grandes representan el 40%.
Una proporción desproporcionada de la rentabilidad del SPX se ha vinculado a este pequeño grupo, con solo 28 de los 503 valores representando más del 50 % de la rentabilidad reciente. El rendimiento de las acciones con igual ponderación se ha quedado muy por detrás de los índices ponderados por capitalización, y la relación entre SPW y SPX se sitúa actualmente en el percentil 7 de su rango anual.
Es importante destacar que esto también sugiere que existe margen para que el repunte se amplíe a corto plazo.
Con una menor volatilidad, un posicionamiento más claro y la estabilización del panorama de tipos de interés, las condiciones son cada vez más favorables para que un conjunto más amplio de tendencias participe en el movimiento alcista. Probablemente se requeriría una rotación más allá de los principales componentes del índice (y del sector tecnológico en general) para sostener el siguiente tramo alcista.
Gracias por leer
Diego
