La madrugada del viernes… El presidente de EE. UU., Trump, dijo que anunciaría su elección para la Fed el viernes.
Los informes ya apuntaban a que la administración se inclinaría por Warsh.
Y así fue: A primera hora de la tarde (mañana en EEUU), Trump dijo que nominará a Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal.
OJO… Esto no lo convierte en presidente de la Fed.
Solo activa el proceso.
El mandato de Jerome Powell como presidente termina en mayo de 2026 (puede irse o no).
El candidato debe ser ya gobernador de la Fed o ser nominado primero como gobernador. Es decir Trump lo ha nominado primero a gobernador.
Miran (Fed): Estoy realmente entusiasmado por el buen trabajo que hará Warsh en la Fed. Asume que Warsh ocupará el puesto de gobernador que él mismo ocupa actualmente. – CNBC
El siguiente paso es en el Senado, con audiencias públicas y duras preguntas sobre inflación, tipos de interés, balance y ahora también… Independencia.
Tras las audiencias: El comité emite recomendación, el pleno del Senado vota y con mayoría simple (50% + 1) es suficiente. Si el Senado lo aprueba → confirmado.
En principio en el Senado no debe haber problemas… El Senado tiene 100 escaños y la composición actual es:
Republicanos: 53
Demócratas: 45
Independientes: 2 (ambos caucus con los demócratas)
El líder demócrata del Senado, Chuck Schumer, ha dicho que los republicanos “no deben impulsar la nominación de Warsh” para presidente de la Reserva Federal si no se retiran las acciones del Departamento de Justicia contra Jerome Powell, el actual presidente del banco central.
Schumer y otros legisladores demócratas ven la investigación del DOJ sobre Powell como un intento de politizar al banco central, y argumentan que avanzar con la confirmación de un nuevo presidente de la Fed mientras ese proceso sigue en curso podría minar la independencia de la institución.
Recuerde que en EEUU no “todos van a una”:
El senador republicano Thom Tillis ha anunciado su oposición a confirmar a un nuevo presidente de la Fed mientras continúe la investigación legal sobre el actual, y además posee un voto clave en el Comité Bancario del Senado.
Ideología económica
¿Quién es? Kevin Warsh es un economista y financiero estadounidense nacido en 1970, con formación en Stanford University (BA) y Harvard Law School (JD).
Fue miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal entre 2006 y 2011, siendo el más joven nombrado en la historia de ese órgano.
En 2008-2009 actuó como uno de los principales canales de comunicación entre la Fed y Wall Street durante la crisis financiera global, trabajando estrechamente con la dirección de entonces (incluido Ben Bernanke).
Antes de la Fed trabajó en Morgan Stanley y como asesor económico en la Casa Blanca bajo George W. Bush, encargándose de política financiera y macroeconómica.
Tras dejar la Fed fue académico y analista, vinculado al Hoover Institution de Stanford y profesor en esa universidad.
Es socio en el Duquesne Family Office, el family office fundado por el inversor Stanley Druckenmiller.
La lectura que el mercado haga desde este hombre estará basado en sus posiciones anteriores como gobernador de la Fed (2006-2011) y en sus comentarios más recientes sobre política monetaria:
En ambos casos, Warsh mostró escepticismo o resistencia ante el aumento del balance de la Fed, destacando “riesgos significativos” durante la expansión del balance bajo el QE2 a finales de 2010.
Comentarios recientes: el 17 de noviembre, Warsh escribió que la Fed debería reducir su balance —argumentando que este es el origen de la inflación elevada— y bajar los tipos de interés para apoyar a hogares y empresas.
También ha pedido un “nuevo acuerdo Tesoro-Fed” para definir mejor el papel del balance de la Fed, y ha sido crítico con la “reticencia a bajar tipos” en julio de 2025.
Históricamente Warsh no ha sido precisamente blando con la inflación:
Por ejemplo: Abril de 2009 (siete meses después de Lehman, con el PCE subyacente en 0,8% y el desempleo en 9%) afirmó:
“Sigo estando más preocupado por los riesgos al alza de la inflación que por los riesgos a la baja”.
En general, Warsh defiende tipos reales bajos y un bajo gasto fiscal.
Ha argumentado que la inflación no está causada por una política monetaria expansiva o un fuerte crecimiento, sino por el gasto fiscal.
Su postura más firme es que la Fed no debería tener un gran balance ni intervenir en los mercados.
Con frecuencia habla de la necesidad de un “cambio de régimen” en la Fed, sosteniendo que la institución ha actuado demasiado fuera de su mandato.
En julio de 2025 sugirió una alianza entre la Fed y el Tesoro para gestionar la emisión de deuda y el balance de la Fed (que considera el origen de la inflación). También ha afirmado que la Fed debería colaborar con el Tesoro para reducir los costes de financiación.
IBonds de Trade Republic
Los iBonds son ETFs de renta fija con vencimiento, creados por BlackRock.
Son como un “bono empaquetado en formato ETF”.
Invierten en muchos bonos (corporativos o gubernamentales).
Todos vencen en el mismo año (2027, 2030, 2033…).
En la fecha de vencimiento, el ETF se liquida y te devuelven el capital.
Un ETF clásico (tipo largo plazo) renueva bonos constantemente y nunca vence.
¿Cómo funcionan?
Compras el iBond con un año de vencimiento concreto
El ETF:
Cobra los cupones de los bonos.
Te los paga normalmente de forma trimestral.
Si mantienes hasta vencimiento:
Recuperas el capital.
La rentabilidad total se parece mucho a la rentabilidad a vencimiento (YTM) que ves al comprar. Eso sí, es rentabilidad nominal.
Al llegar la fecha:
El ETF desaparece.
El dinero vuelve a tu cuenta.
Recuerda… Que la Renta fija No es fija del todo… El precio puede subir o bajar si vendes antes del vencimiento.
Un iBond es una forma sencilla y diversificada de “fijar” una rentabilidad en renta fija hasta una fecha concreta, usando un ETF.
What investment is rudimentary for billionaires but ‘revolutionary’ for 70,571+ investors entering 2026?
Imagine this. You open your phone to an alert. It says, “you spent $236,000,000 more this month than you did last month.”
If you were the top bidder at Sotheby’s fall auctions, it could be reality.
Sounds crazy, right? But when the ultra-wealthy spend staggering amounts on blue-chip art, it’s not just for decoration.
The scarcity of these treasured artworks has helped drive their prices, in exceptional cases, to thin-air heights, without moving in lockstep with other asset classes.
The contemporary and post war segments have even outpaced the S&P 500 overall since 1995.*
Now, over 70,000 people have invested $1.2 billion+ across 500 iconic artworks featuring Banksy, Basquiat, Picasso, and more.
How? You don’t need Medici money to invest in multimillion dollar artworks with Masterworks.
Thousands of members have gotten annualized net returns like 14.6%, 17.6%, and 17.8% from 26 sales to date.
*Based on Masterworks data. Past performance is not indicative of future returns. Important Reg A disclosures: masterworks.com/cd
Efecto en los mercados
El DXY subió ante el nombramiento de Warsh, en detrimento de sus pares del G10. Ya que dentro de las opciones, parece el hombre “más de mercado” y que menos puede poner en riesgo la independencia de la Fed.
Es una elección sorprendente, pero desde una perspectiva de largo plazo podría ser el tono adecuado.
Reduce en gran medida las dudas sobre la independencia de la Fed.
El gran activo del sistema estadounidense es el sistema del dólar; sin un banco central creíble, eso acabaría fracturándose.
Vía GS
Se dice que esa fortaleza del dólar pudiera ser el chispazo que activó la histórica liquidación en los metales.
No seré yo quien diga lo contrario… Pero es difícil saber cuánto capital estaba detrás de la operación basándose únicamente en la creencia de que la credibilidad de la Reserva Federal estaba bajo amenaza y ahora se “alivia”.
Ese rebote del dólar también afectó en la madrugada a los mercados emergentes.
Los bonos del Tesoro estadounidense (USTs) a corto plazo cayeron mientras el largo plazo repuntó:
Warsh introduce el riesgo de que la Fed vuelva a sonar dura, y eso puede deshacer el trade aunque no se mueva ni un tipo.
Las bolsas de EEUU también retrocedieron de forma generalizada, qunque es dificil saber si fue “solo” por este motivo:
Es pronto toadavía… Los mercados también deberán evaluar hasta qué punto las posiciones de política monetaria de Warsh encajan con las del conjunto del comité… Aunque de todos los candidatos posibles, parece el mejor.
Gracias por leer
Diego
