In partnership with

Comentarios importantes

Comentarios políticos

• La administración del presidente de EE. UU., Donald Trump, inició una revisión interinstitucional de las licencias del H200 de NVIDIA (NVDA) para ventas a China, según fuentes citadas por Reuters.

• El presidente Trump tiene previsto realizar un anuncio el viernes a las 13:00 EST / 18:00 GMT y ofrecerá comentarios sobre la economía a las 21:00 EST / 02:00 GMT.

• El presidente ruso Putin: se nos ha pedido que hagamos concesiones sobre Ucrania, y he aceptado. Trump está haciendo esfuerzos francos para poner fin al conflicto en Ucrania.

  La pelota está ahora en el tejado de Occidente y de Ucrania.

• Primer ministro francés: el Parlamento no podrá votar un presupuesto para Francia antes de que termine el año. A partir del lunes, se reunirá con los principales líderes políticos para consultar los pasos a seguir.

  El rendimiento del bono francés a 30 años sube 7 puntos básicos hasta el 4,524%, su nivel más alto desde 2009. Y el 10 años supera el 3.6%.

• Waller tuvo una “entrevista sólida” para presidir la Fed, mientras Trump parece centrar su atención en el mercado laboral, según CNBC.

  Los mercados de predicción están reajustando activamente las probabilidades de la carrera por la presidencia de la Fed tras nuevas informaciones de CNBC. Christopher Waller está ganando protagonismo después de lo que se describió como una “entrevista sólida” con el presidente Trump, mientras que Rick Rieder, de BlackRock, tiene previsto entrevistarse en Mar-a-Lago en los próximos días.

  Los mercados de Kalshi favorecen actualmente a Kevin Hassett con un 53%, seguido de Kevin Warsh con un 25% y Waller con un 20%. Rieder sigue siendo una opción con pocas probabilidades, con un 3%, aunque el aumento del volumen refleja el creciente interés de los inversores a medida que se estrecha la ventana de decisión.

  

Decisión de tipos de Japón

El Banco de Japón elevó por unanimidad su tipo de interés oficial a corto plazo en 25 puntos básicos, hasta el 0,75%, en su reunión de diciembre, marcando el nivel más alto desde septiembre de 1995 y en línea con las expectativas del mercado.

La decisión supone la segunda subida de tipos del año, tras un incremento similar en enero, y refuerza el giro gradual del banco central alejándose de su política monetaria ultraexpansiva. El BoJ señaló que espera que las empresas continúen aplicando aumentos salariales sostenidos en 2026, en un contexto de mejora de los beneficios corporativos.

Aun así, el consejo subrayó que los tipos de interés reales siguen siendo “significativamente negativos” y que las condiciones financieras generales continúan siendo ampliamente acomodaticias, con el objetivo de seguir respaldando la actividad económica. Los responsables reiteraron que, si se materializa el escenario presentado en octubre, el banco continuará elevando los costes de financiación.

Por último, el BoJ proyectó que la inflación subyacente de precios al consumidor se desacelerará por debajo de su objetivo anual del 2% durante la primera mitad del ejercicio fiscal 2026, antes de repuntar gradualmente a partir de entonces.

Comentarios

El gobernador del Banco de Japón, Ueda, afirmó que la posibilidad de nuevas subidas de tipos dependerá de los datos.

Por ahora, los participantes del mercado no están del todo convencidos. Y, si me permites, yo también mantengo cierto escepticismo respecto a la probabilidad de que Ueda vuelva a plantarle cara al Gobierno por segunda vez. Han ganado la primera batalla hoy, pero como ya se ha comentado, el umbral para la próxima subida de tipos será aún más exigente que el actual.

Ueda ha dejado la puerta abierta a esa posibilidad, pero sin mostrarse especialmente insistente ni explícito sobre una verdadera intención de subir tipos de nuevo en marzo. De momento, “dependiente de los datos” parece ser la mejor fórmula de comunicación que pueden ofrecer.

Reacción de la renta fija

La rentabilidad del bono japonés a 10 años superando el 2% va a copar todos los titulares.

Sigue siendo un nivel bastante atractivo para un país envejecido, con un crecimiento potencial del PIB cercano a cero y una ratio de deuda pública sobre PIB (bruta) del 250%.

¿Se mantendrá así? Probablemente no, porque cuando los tipos de interés (r) están por encima del crecimiento del PIB (g), la sostenibilidad de la deuda se convierte en un problema en algún momento, a menos que Japón logre un superávit presupuestario primario estructural (excluyendo los costes por intereses), algo que sería casi un milagro.

Es solo cuestión de tiempo antes de que el Banco de Japón vuelva a comprar más deuda pública y reintroduzca el control de la curva de rendimientos. - jeroen blokland

Por su parte, el USD/JPY sigue avanzando en la sesión, situándose actualmente en 156,89. La primera resistencia clave serán los máximos previos de diciembre en la zona de 156,90, que constituyen el próximo nivel técnico relevante.

Datos de Michigan

El indicador de sentimiento general y las expectativas aumentaron, las condiciones actuales cayeron aún más.

A un mínimo histórico... sí... peor que durante la crisis de octubre de 1987, el 11 de septiembre, la crisis financiera mundial y el COVID:

Esto, como se puede suponer, es muy inusual con las acciones en máximos históricos y, como hemos trabajado mucho este año, la encuesta de UMich parece estar plagada de sesgos.

UMich afirma que persiste la frustración por los altos precios pospandemia...

Lo cual es increíble porque las expectativas de inflación están cayendo:

The Future of Shopping? AI + Actual Humans.

AI has changed how consumers shop by speeding up research. But one thing hasn’t changed: shoppers still trust people more than AI.

Levanta’s new Affiliate 3.0 Consumer Report reveals a major shift in how shoppers blend AI tools with human influence. Consumers use AI to explore options, but when it comes time to buy, they still turn to creators, communities, and real experiences to validate their decisions.

The data shows:

• Only 10% of shoppers buy through AI-recommended links

• 87% discover products through creators, blogs, or communities they trust

• Human sources like reviews and creators rank higher in trust than AI recommendations

The most effective brands are combining AI discovery with authentic human influence to drive measurable conversions.

Affiliate marketing isn’t being replaced by AI, it’s being amplified by it.

Download the full report to see what this means for your brand.

Situación de mercado

• Los reguladores de Michigan han aprobado una solicitud de DTE Energy Co. para suministrar energía a un enorme desarrollo de centro de datos planificado por Oracle y OpenAI en Saline Township.

  El centro de datos de 7.000 millones de dólares se construirá en 575 acres de tierras agrícolas y forma parte de la iniciativa más amplia del campus Stargate de las empresas. OpenAI y Oracle declararon que su asociación ahora abarca más de 8 gigavatios de capacidad planificada en Estados Unidos y representa más de 450.000 millones de dólares en inversión durante los próximos tres años.

• Informaciones de que tendrá una participación del 15% en las operaciones de TikTok en Estados Unidos.

Se estima que el vencimiento de opciones de este diciembre será el más grande de la historia, con más de 7,1 billones de dólares de exposición a opciones nocionales que expiran, incluidos 5 billones de dólares de opciones SPX y 880 mil millones de dólares nocionales de opciones sobre acciones individuales.

Lo que significa esto para el mercado es mayor disposición a movimiento ante eventos o noticias, tanto en una dirección como en otra.

SpotGamma señala que el campo de juego sigue siendo amplio, ya que el gamma negativo reina entre 6.900 y 6.700.

El Risk Pivot (cambio rápido en el posicionamiento y el sentimiento de mercado) se mantiene en 6.800: si se recupera ese nivel, creemos que será una señal de nuestro hasta ahora comentado "rally navideño".

Por debajo de 6.800, el favor se sitúa con tendencia a la baja, y, francamente, no hay una gamma positiva significativa por debajo. En ningún lugar.

El problema con esto es que un repunte a 6.800 podría desvanecerse fácilmente, mientras que por encima de 6.800 anticipamos que los vendedores entrarán para agregar soporte gamma positivo.

Y por encima de los 6.850 ya la recuperación es completa:

El periodo conocido como “Rally de Santa Claus” son las 5 últimas sesiones bursátiles del año y las dos primeras del año siguiente.

Aproximadamente desde el 22-23 de diciembre hasta el 5 de enero.

Algunos números:

• Desde 1929, el S&P 500 ha subido en el 79% de los caos, con una rentabilidad media del +1,6%.

• En los últimos 8 años, el índice solo ha caído una vez en esa ventana.

• Las dos últimas semanas de diciembre han sido las mejores en los últimos 75 años.

Gracias por leer

Diego