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En el informe completo de hoy…

En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

Cierra Wall Street con débiles alzas previo a la festividad de mañana.

El SPX logró un nuevo máximo histórico impulsado especialmente por Nvidia, que subía más de un 3% y adelantaba a MSFT y AAPL como empresa más valiosa del mundo:

El índice mira al alza, con los 5500 como primer nivel:

El día estuvo marcado por unas ventas minoristas débiles, que quizás más que ayudar al mercado, lo que provocan es algo de miedo ya que los datos económicos estadounidenses frenan de una forma rápida.

El NASDAQ, pese a la subida de Nvidia estuvo rezgado todo el día, mientras que las pequeñas compañías lo hiceron mejor, aunque tampoco mucho mejor….

Renta fija

Los rendimientos tuvieron un movimiento a la baja, de nuevo a mínimos de dos meses.

Divisas y materias primas

El dólar apenas tuvo cambios, igual que el oro.

Sí el Bitcoin, que perdía un 3.25%,

y el WTI supera los 81$, subiendo un 0.88%.

Goldman asegura que el mercado deja atrás las preocupaciones sobre las proyecciones agresivas de la Fed y los decepcionantes datos de actividad de mayo en China, y se enfoca en un déficit de verano ampliamente esperado.

Señala que "este déficit de verano está comenzando a mostrarse más vívidamente en nuestro seguimiento de las existencias globales y en nuestro nowcast de existencias comerciales de la OCDE, que ha cambiado a caídas después de más de dos meses de aumentos".

Sin embargo, el punto más importante es que los CTA (modelos sistemáticos de Goldman) prevén aproximadamente $30 mil millones en compras de petróleo (divididos en $17 mil millones para Brent y $13 mil millones para WTI) durante la próxima semana. No obstante, y esto ya es opinión mía, los datos chinos fueron mixtos y si los datos económicos estadounidenses siguen esta clara tendencia de desaceleración, sumado a los inventarios, será complicado verlo arriba de 80$.

Comentarios de acciones

Por sectores

Lo más destacado

• Boeing (BA) El CEO dijo en una audiencia en el Senado que el incidente con el tapón de la puerta de Alaska Airlines fue resultado de un defecto de fabricación. El titanio de los proveedores cumplió con los estándares, pero hubo una omisión muy discreta con la falta de documentación para la remoción del tapón de la puerta en el vuelo de Alaska Airlines del 5 de enero. El senador estadounidense Blumenthal dice que hay pruebas abrumadoras de que el Departamento de Justicia debería procesar a Boeing. Mientras tanto, la NASA volvió a retrasar el regreso a la Tierra de la nave espacial Starliner de Boeing, ahora apuntando al 26 de junio.

• Lennar (LEN) Orientación para el próximo trimestre: las nuevas órdenes y entregas no cumplieron con las expectativas. La compañía superó las expectativas de ganancias e ingresos. Espera una ganancia del tercer trimestre de entre USD 3.50-3.65 por acción (esperado 3.93). Un ejecutivo dijo que, dado el costo de vida y las tasas de inflación, el consumidor definitivamente se siente un poco más angustiado.

• Super Micro Computer (SMCI) Está añadiendo tres nuevas instalaciones de fabricación en Silicon Valley y a nivel mundial.

• Phillip Morris International (PM) Swedish Match North America (afiliada de Phillip Morris International) está tomando medidas para prohibir inmediatamente las ventas en línea en ZYN.com después de recibir una citación del Distrito de Columbia.

• NextEra Energy (NEE) Planea vender USD 2.0 mil millones en unidades de capital, cada una valorada en USD 50.00.

• Silk Road Medicals (SILK) Será adquirida por Boston Scientific por USD 27.50 por acción en efectivo. Silk cerró el lunes a USD 21.67 por acción.

• Citigroup (C) Dijo que confía en su capacidad para alcanzar los objetivos a medio plazo y que sigue en camino de cumplir con las proyecciones para 2024. El CFO espera que los ingresos netos por intereses, excluyendo los mercados, disminuyan modestamente este trimestre; espera que los mercados estén a la baja o más o menos planos para el segundo trimestre.

• Apple (AAPL) Los reguladores antimonopolio de la UE han aceptado varias medidas de Apple relacionadas con su sistema de pagos sin contacto y una investigación asociada, según FT, citando fuentes. Por otro lado, la compañía suspendió el trabajo en el próximo auricular de alta gama y se centró en lanzar un modelo más barato a finales de 2025, según The Information.

• Occidental Petroleum (OXY) Berkshire Hathaway ha adquirido otras 2.95 millones de acciones en la compañía, llevando su participación a casi el 29%.

• Chip names Los legisladores están considerando prohibir a los ganadores del Chips Act el uso de herramientas chinas, según Bloomberg; esto afectaría a Intel (INTC) y TSMC (TSM), impidiéndoles comprar equipos chinos para sus plantas en Estados Unidos.

• Dollar Tree (DLTR) Fue citado por la FDA por vender compota de manzana contaminada con plomo; se informa que DLTR siguió vendiendo la compota de manzana después del retiro por plomo.

• Hewlett Packard Enterprise (HPE) y Nvidia (NVDA) Anunciaron "Nvidia AI computing by HPE" para acelerar la revolución industrial de la IA generativa.

• Embraer (ERJ) El CEO dice que la compañía está segura de cumplir con la guía de producción para 2024 de 72-80 jets comerciales y está apuntando a una producción de 80-90 jets el próximo año. Cree que podrá volver a la producción de 100 jets comerciales por año para 2026 como muy tarde.

• Nvidia (NVDA) Está por llegar a un acuerdo para comprar la startup de software Shoreline.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas cerraron al alza el martes, apoyadas por una caída en los rendimientos de los bonos gubernamentales a medida que disminuía la preocupación de los inversores sobre los problemas políticos en Francia, con el enfoque cambiando hacia los datos y los comentarios de los responsables políticos para evaluar la trayectoria de la política monetaria de los bancos centrales globales.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con un alza de casi un 0.7%, con las utilidades liderando las ganancias sectoriales, subiendo un 1.5%.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona euro bajaron a medida que disminuía la preocupación por el riesgo político en Francia, mientras que una lectura débil del gasto de los consumidores estadounidenses ayudó a impulsar algunos flujos de inversión hacia la renta fija. El índice de referencia S&P 500 de EE. UU. también avanzó.

Las acciones europeas registraron su mayor caída semanal en lo que va del año el viernes, cuando el presidente francés Emmanuel Macron convocó elecciones anticipadas tras una derrota de su partido centrista en las elecciones al Parlamento Europeo.

"Muchos inversores ahora dicen que la venta masiva que vimos la semana pasada en las acciones francesas ha sido exagerada y que las incertidumbres políticas no necesariamente van a afectar el panorama económico del país", dijo Ipek Ozkardeskaya, analista de mercados senior en Swissquote Bank.

La mayoría de los sectores operaron al alza, con los prestamistas de la región avanzando un 1.2%, extendiendo su recuperación desde una caída del 8% la semana pasada.

Mientras tanto, la recuperación de la moral de los inversores alemanes se moderó en junio, dijo el instituto de investigación económica ZEW, informando un modesto aumento en su índice de sentimiento económico que no cumplió con las previsiones.

"La incertidumbre política no parece haber afectado significativamente esta encuesta... evidentemente, el índice de condiciones actuales se deslizó. Pero la caída fue pequeña", señaló Melanie Debono, economista senior para Europa en Pantheon Macroeconomics.

El enfoque ahora estará en los comentarios de los funcionarios de los bancos centrales de todo el mundo para determinar la trayectoria de las tasas de interés en Europa y Estados Unidos.

El Banco Central Europeo reducirá su tasa de depósito dos veces más este año, en septiembre y diciembre, según una mayoría significativa de economistas encuestados por Reuters, quienes dijeron que los riesgos estaban inclinados hacia menos recortes de tasas de lo esperado.

Algunos comentarios de acciones

• Schneider Electric ganó alrededor de un 2%, después de que Jefferies mejorara la calificación de las acciones del fabricante francés de equipos eléctricos y sistemas de automatización de "Mantener" a "Comprar".

• Novonesis avanzó un 5.8%, después de que el grupo biotecnológico danés aumentara sus previsiones para todo el año, esperando una creciente demanda de sus biosoluciones.

• Carrefour cayó un 4.2% después de que el Ministerio de Finanzas francés pidiera a un tribunal multar al minorista por contratos con tiendas franquiciadas que, según dice, estaban desequilibrados a su favor. Carrefour contestó las quejas del ministerio.

• Whitbread subió un 1.2% después de que el grupo hotelero británico reiterara su pronóstico anual y reportara un aumento del 1% en los ingresos del primer trimestre.

En la sesión asíatica…

Las acciones asiáticas avanzaron el martes, lideradas por ganancias en las acciones japonesas, mientras que las acciones relacionadas con chips siguieron la tendencia al alza de sus pares estadounidenses. El índice MSCI Asia Pacific subió hasta un 0.8%, encaminándose hacia su mejor día en más de una semana, con TSMC y Samsung entre los mayores contribuyentes. La mayoría de los mercados de la región avanzaron, con ganancias notables en Taiwán y Corea del Sur. Las acciones australianas mantuvieron en su mayoría las ganancias después de que el banco central del país dejara su tasa de interés clave sin cambios en un máximo de 12 años. Las acciones de Hong Kong retrocedieron ligeramente.

Las acciones de chips subieron después de que el índice de semiconductores de Filadelfia aumentara un 1.6% hasta alcanzar un récord histórico. A nivel local, TSMC ganó después de que varios corredores aumentaran sus objetivos de precio para la fundición taiwanesa. Samsung y SK Hynix avanzaron debido al optimismo sobre la demanda de memoria relacionada con la inteligencia artificial.

Los inversores seguirán de cerca las implicaciones del último movimiento de China en sus tensiones comerciales con Bruselas, después de que Pekín lanzara una investigación antidumping sobre las importaciones de cerdo de la Unión Europea. Esto se produce mientras el bloque examina los subsidios chinos en una variedad de industrias y planea imponer aranceles a las importaciones de automóviles eléctricos a partir de julio.

Eventos relevantes de la jornada

Ventas minoristas

El consumidor se debilita, eso evidencian los datos minoristas conocidos hoy: Las ventas minoristas en EE. UU. aumentaron un 0.1% mes a mes en mayo de 2024, después de una caída revisada a la baja del 0.2% en abril y por debajo de las previsiones del 0.3%.

Ex-Autos, el panorama fue peor: las ventas cayeron un 0,1% intermensual (vs +0,2% exp) y Ex-Autos y gasolineras aumentaron sólo un 0,1% intermensual (vs +0,4% intermensual exp).

El gasto en gasolineras y servicios alimentarios fue el mayor factor negativo...

Mientras tanto, las ventas excluyendo servicios de alimentos, concesionarios de automóviles, tiendas de materiales de construcción y estaciones de gasolina, que se utilizan para calcular el PIB, aumentaron un 0.4%, tras una caída del 0.5% en abril.

La cuarta pérdida mensual consecutiva...

Encuesta de Gestores BofA

En el día de hoy se ha conocido la encuesta de gestores de BofA de junio y se ha observado el sentimiento más optimista desde noviembre de 2021.

El nivel promedio de efectivo de los inversores del FMS se mantiene en 4.0% (en línea con el mes pasado), el nivel más bajo desde junio de 2021.

Sin embargo, un punto que me parece relevante, más allá de sus opiniones:

La asignación del FMS a tecnología ha caído a un 20% neto sobreponderado, que es el nivel más bajo desde octubre de 2023. La asignación a tecnología ha disminuido desde un reciente máximo del 36% neto sobreponderado en febrero de 2024 y ha caído por debajo del promedio a largo plazo del 22% neto sobreponderado.

Otros datos:

“La inflación más alta” sigue siendo el riesgo principal según el 32% de los inversores del FMS, pero ha disminuido drásticamente desde el 41% en mayo. Las preocupaciones sobre la geopolítica aumentan al 22% (frente al 18% en mayo), pero aún ocupan el segundo lugar. Los riesgos asociados con las “elecciones en EE.UU.” saltan al tercer lugar según el 16% de los inversores (frente al 9% en mayo)

Los bienes raíces comerciales en EE. UU. son vistos como la fuente más probable de un evento crediticio por el 32% de los inversores del FMS, seguido por la banca en la sombra de EE. UU. (22%) y la deuda del gobierno de EE. UU. (17%). Cabe destacar que EE. UU. es visto como la fuente más probable de un evento crediticio por el 73% de los inversores del FMS.

Algunos gráficos sobre los bancos y los bienes inmobiliarios comerciales:

Otros datos:

Las acciones estadounidenses son vistas como las mayores beneficiarias de una reasignación de fondos del mercado monetario según el 32% de los inversores del FMS, seguidas por los bonos del gobierno (25%), las acciones globales (19%), los bonos corporativos (12%) y el oro/las materias primas (4%).

“Long Magnificent 7” sigue siendo la operación más concurrida por decimoquinto mes consecutivo y ahora es la operación más concurrida con un 69%. Solo ha habido un puñado de ocasiones en las que una sola operación fue más concurrida en la historia del FMS… 71% para “Long US Tech” en octubre de 2020, 80% para “Long US Tech” en septiembre de 2020, 74% para “Long US Tech” en julio de 2020, 72% para “Long US Growth Stocks” en junio de 2020 y 72% para “Long US$” en febrero de 2015.

Los gráficos destacados de la sesión

1- El S&P 500 alcanzó ayer su 30º máximo histórico este año: La amplitud del mercado mejoró con 356 miembros del S&P 500 positivos en el día. Los volúmenes generales del mercado disminuyeron un 9% en comparación con el promedio móvil de 20 días (20dma). AAPL +2,0%, MSFT+1,3% y AVGO +5,4% contribuyeron conjuntamente al 40% de la subida de ayer.

2- El NASDAQ ha alcanzado su mayor nivel de sobrecompra desde principios de 2018. Una señal que no es vendedora.

3- Los futuros de bonos soberanos de China subieron un 0,1% en el día de hoy, hasta 104,87, el nivel más alto registrado en datos que se remontan a 2015. Parece que tras los débiles datos de ayer de los precios de la vivienda y los mixtos datos económicos, se esperan mayores estímulos que influyan en los rendimientos. Otros factores que según BBG influyen son las compras especulativas por parte de inversores minoristas , la demanda de los administradores de fondos que generan una ola de entradas y las empresas que buscan rendimientos más altos que los depósitos bancarios regulares también están impulsando el repunte.

4- El mercado laboral está ahora totalmente reequilibrado, con la brecha empleo-trabajadores -la diferencia entre ofertas de empleo y trabajadores desempleados- de vuelta a su nivel de febrero de 2020 La relación entre vacantes y trabajadores desempleados sigue estando 1 desviación estándar por encima de la media a largo plazo. La escasez de mano de obra comenzó en 2018-2019, cuando la relación era también de 1,1x-1,2x.

5- El indicador ZEW de sentimiento económico para Alemania aumentó hasta 47,5 en junio de 2024, el nivel más alto desde febrero de 2022, desde 47,1 en mayo, y frente a las previsiones de 50. Por otra parte, el subíndice de las condiciones actuales se deterioró hasta -73,8 desde -72,3, incumpliendo las expectativas de -65. Esto sugiere un estancamiento tanto de las expectativas económicas como de la valoración de la situación en Alemania. Además, las expectativas de inflación de los encuestados han aumentado ligeramente, probablemente influidas por unas tasas de inflación superiores a las previstas en mayo.

6- La última encuesta de consumidores de la Reserva Federal de Nueva York encontró que las expectativas de que las acciones subirán en los próximos 12 meses aumentaron del 39% al 41% desde la lectura del mes pasado. Al mismo tiempo, las expectativas de inflación cayeron ligeramente. Las cifras sobre la confianza del consumidor han destacado recientemente cómo ciertos grupos demográficos están prosperando mientras que otros no, pero con el mercado cerca de máximos históricos, no sorprende que quienes poseen acciones se sientan bien”. - Yahoo Finanzas

El siguiente gráfico muestra el cambio anual en las encuestas de consumidores sobre precios de acciones más altos. Como era de esperar, los inversores se han vuelto cada vez más entusiasmados con los precios de las acciones junto con el repunte del mercado que comenzó en 2022.

7- Precios más bajos en el PMI de servicios de Nueva York desde abril de 2021 (línea blanca). Confirmación de que la inflación de los servicios en EE.UU. comenzará a revertirse y que el repunte de los precios a principios de año fue "transitorio".

8- La última vez que el S&P500 registró una caída superior al 2,05% en una sola sesión fue en diciembre de 2022 El tramo más largo de la era posterior a la crisis financiera. Tendríamos que remontarnos al año 2003-2007 para ver un periodo más largo.

Clave del día: El consumidor está muy debilitado. Por Goldman Sachs

Para mañana…

En Reino Unido

🌶️🌶️🌶️ Inflación (miércoles)

En Estados Unidos

Permanecerá cerrado por festividad

Gracias por leer

Diego

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